Who is the bad boy in the FX market? Part II. Второй институт (ГПБ) также живет в дефиците, однако межбанковские кредиты постоянны, поэтому я исключил их из расчета. Таким образом высоколиквидные валютные активы покрывают самые волатильные статьи пассивов на 80% — это хороший показатель. Вместе с тем в планах ГПБ размещение субординированных рублевых облигаций для пополнения капитала, значит есть вероятность погашения USD еврооблигаций в октябре, учитываемых в капитале. В то же время они учитываются не в полной мере вследствие уже частичной амортизации, так как выпускались бумаги по старым правилам ЦБ РФ (до 1 марта 2013 года). Вместе с тем напомню, банк не погасил суборды (в рамках оферты «колл») по старым правилам в апреле, что для многих было сюрпризом, но не для вас читатели канала, так как я анализировал эту тему. ГПБ нужна была USD ликвидность и самое главное часть выпуска учитывается в составе основного капитала (другая в дополнительном). Погашение конечно не создало бы проблем, однако лучше перестраховаться, вдруг придется создавать резервы на возможные потери по ссудам, а буфер для покрытия убытков не сказать, что большой. Кроме того, по новым правилам Базеля IIIуже с 2019 года необходимо вычесть из капитала (50% от всей суммы) определенный вид облигаций (в том числе суборд по старым правилам) в размере более 60 млрд руб. по состоянию на конец мая 2018 года или чуть менее 10% от всего капитала, что ухудшит нормативы. Господа – это много. На этом фоне государственный игрок на блюдечке готовит эмиссию новых субордов для капитала в размере 75 млрд руб. в рублях и 25 млрд руб. в евро. Сделаем вывод, что с валютной ликвидностью дела у них в разы лучше МКБ, предстоящие погашения могут произойти в октябре, так как вероятность исполнения «опцион-колл» по старым субордам повышается (отток $1 млрд). Однако сейчас я не думаю, что они так массово готовятся к этому. В любом случе способны пылесосить USD, но в меньших масштабах. @bondovik
Who is the bad boy in the FX market? Part I. Кто обеспечил дефицит валюты в банковской системе и кому она потенциально нужна? Я не хотел анализировать эту тему, однако вчерашний обновленный прогноз Банка России по ожидаемому погашению внешнего долга до конца года меня удивил незначительными цифрами. Регулятор обычно предоставляет данные небанковских эмитентов, тогда как последние сейчас являются основными игроками по возврату долларового капитала. Я взял российскую отчетность самых крупных банков, посмотрел наличие ликвидных валютных активов и насколько они покрывают волатильные валютные пассивы, затем насколько постоянны межбанковские кредиты (перед резидентами и нерезидентами) и в заключительной части провел расчет объема суверенных облигаций России, которые могут быть использованы для привлечения срочных обязательств. Выводы следующие, основной спрос могут обеспечивать: Московский кредитный банк, Газпромбанк и Россельхозбанк. Первый институт (МКБ) постоянно живет в дефиците валютной ликвидности, поскольку высоколиквидные активы просто ничтожны, даже цифры не хочу приводить. Для нахождения валюты они постоянно закладывают под залог свои ценные бумаги, однако объем свободных средств под эти операции незначителен. В любом случае нужно сделать вывод, что МКБ способен пылесосить USD, однако точно не с целью погашения валютных еврооблигаций, по крайне мере не в масштабах образовавшегося дефицита ликвидности в системе. В августе они готовы выкупить до $100 млн по «вечному выпуску» и в ноябре предстоит погашение в размере $81 млн. @bondovik
Пора продавать еврооблигации Северстали. Пост для купивших USD выпуски (https://t.me/bondovik/697). Совокупный доход до комиссии и налога составил практически 4.5% в долларах США, что выглядит отлично за три месяца, поскольку сейчас сама доходность выпуска составляет 4.85%. Однако принимайте решение с учётом точки входа и фактической прибыли. При этом сегодня компания представила очень сильные результаты, подтвердив свои лидирующие кредитные характеристики в секторе, поэтому просто удержание выпуска до погашения также выглядит интересно (но я бы продал). К сожалению, внешняя конъюнктура снова ухудшается и всплеск оптимизма последних двух недель угас окончательно. На рынке появляется много слухов о возобновлении темы санкций. Дональд Трамп и его сверстники очень жёстко выступают с обвинениями Владимира Путина, который, по их мнению, лично руководил операциями с целью дестабилизации предвыборной компании Дональда. Помимо этого, плохие новости с Китая, продолжающаяся девальвация нацвалюты и этот момент напрягает глобальный поток капитала. @bondovik
В среду в США была арестована Мария Бутина. Она стала первой из 26 фигурирующих в расследовании о возможном вмешательстве в американские выборы россиян, кто предстал перед американским судом. Бутину задержали в минувшие выходные за работу в качестве иностранного агента без регистрации, однако на суде в среду прокуроры говорили уже о том, что она могла работать на ФСБ. Из материалов дела следует, что сожительство 29-летней Бутиной с 56-летним американским политиком было частью ее миссии и что она, по крайней мере, один раз предлагала секс в обмен на место в интересующей ее организации. И хотя имя политика в материалах дела не называется, американские СМИ установили, о ком идет речь. В деле также появился бизнесмен из российского списка Forbes. The Bell собрал все новые факты по стремительно набирающему обороты делу Бутиной.
Досье ФБР на Бутину
Из обнародованного в среду постановления в поддержку досудебного содержания под стражей Марии Бутиной стало известно, что у россиянки были контакты с ФСБ, ее сожительство с американским политиком, проходящим по делу как «Персона 1», было всего лишь необходимым для работы в США прикрытием, а незадолго до задержания она собиралась покинуть Вашинтон.
В июне банки испытали дефицит валютной ликвидности в системе, что соответствует моему прогнозу (https://t.me/bondovik/988). Однако на отчетную дату второго квартала они успели «зарисовать» профицит в размере всего $1 млрд против $1.7 млрд в мае, тем не менее снижение ставок по рублёвым валютным свопам, о чем я неоднократно пишу на канале, говорят о структурной нехватке USD у отдельных игроков, поэтому низкий запас долларов в системе уже точно появится в июльской отчётности. Однако, согласно расчетам Райффайзенбанка, дефицит USD образовался, просто у нас немного разные оценки статей. Любой дефицит долларов должен покрываться продажами активов (еврооблигации) или покупками долларов на открытом рынке. В том и другом случае это фундаментальное давление на российскую валюту, а совокупный объём необходимой наличности можно приравнять к дополнительным интервенциям, которые и так на ежедневной основе проводит Минфин (покупает доллары для международных резервов). Поскольку приток валюты в ближайшие месяцы будет незначительным в силу сезонности, а на глобальных рынках восстановился отток ликвидности с развивающихся рынков, то картина для рубля складывается плохая. Держите доллары ребятки, держите, если купили около 60. @bondovik
БонДовик, [18.07.18 17:22]
Жирненькое предложение от Альфа-банк: идеи для размещения средств в облигации вместо депозитов.
Завтра Альфа-банк начнёт сбор заявок на размещение рублёвых облигаций сроком на 3 года. Техническое размещение 31 июля. Предварительная ставка купона составляет 7.9-8.10%, что соответствует эффективной доходности 8.06-8.26%. На вторичном рынке бумаги эмитента на соответствующем сроке торговались на уровне 7.6-7.7%. Премия к размещению составляет около 40 бп по нижней границе.
Кредитные рейтинги банка находятся на довольно высоком уровне. Международные агентства оценивают эмитента на одну ступень ниже суверенного рейтинга России. Облигации могут покупать пенсионные компании, значит спрос будет быть большим.
Данный выпуск классифицируется как старший необеспеченный долг, соответственно риски на него значительно ниже субординированных. Кроме того, Банк России обычно не применяет мораторий на требование кредиторов системообразующих банков в РФ, если вдруг начнутся процедуры санации.
О качестве эмитента вы можете почитать старые короткие посты. ссылка 1 (https://t.me/bondovik/566) и ссылка 2 (https://t.me/bondovik/977).
Microsoft и Walmart объединяются против Amazon как в сфере технологий, так и в сфере ритейла, пишет The Verge. Компании заключили договор о пятилетнем стратегическом партнерстве.
Детали
В рамках соглашения Walmart будет использовать облачные сервисы Microsoft, в том числе Azure, а также различные проекты компании в области искусственного ителлекта.
Walmart — крупнейший конкурент Amazon в сфере ритейла, а Microsoft конкурирует с компанией Джеффа Безоса в сфере облачных сервисов. Это противостояние — «ключевая причина» объединения, пояснил CEO Microsoft Сатья Наделла
Microsoft также обсуждает с Walmart возможность использования ритейлером наработок технологического гиганта в области автономной торговли: несколько дней назад стало известно, что Microsoft работает над аналогом Amazon Go (так называются магазины без касс у Amazon). Для этого Microsoft даже нанял специалиста по компьютерному зрению из Amazon.
Случилось это лютой зимой 1995 года. Мороз ниже -30 и я в тоненькой шапчёнке. Дня через три заподозрил что-то не ладное с носом и еще через два обратился в местную поликлинику.
Десять сеансов физио абсолютно бесплатных и всё.
Гланды мне удалили в 4-х летнем возрасте, с тех пор прошло 48 лет. Ипал я всякие ангины.
Разводят коновалы людей по-черному.
thebell.io/v-ssha-zaderzhali-pomoshhnitsu-zampreda-tsb-aleksandra-torshina/
Россиянка Мария Бутина задержана в США по обвинению в том, что вела незарегистрированную деятельность на территории США в качестве агента, действующего в интересах России. Как следует из судебных материалов, которые содержат ее электронную переписку, приехав в США по студенческой визе, Бутина пыталась вместе с высокопоставленным чиновником ЦБ (судя по всему, зампредом ЦБ Александром Торшиным) «предотвратить конфликт» между Россией и США и организовать поездку Путина на традиционный молельный завтрак в феврале 2017 года. На свою деятельность в США она просила $125 тысяч.
Детали задержания
В сообщении на сайте Минюста США говорится, что задержанная россиянка Мария Бутина с 2015 года по, по меньшей мере, февраль 2017 года работала в интересах высокопоставленного чиновника в правительстве России, ранее являвшегося членом законодательной власти Российской Федерации, а затем занявшего место в руководстве Центрального банка России. Минюст уточняет, что в апреле этот чиновник попал под санкции США, но не уточняет его имени.
Как стало известно The Bell, 13 июля Высокий суд в Лондоне вынес решение по иску состоятельных клиентов Промсвязьбанка, которые инвестировали в 2017 году в кредитные ноты, размещавшиеся под гарантии Алексея и Дмитрия Ананьевых. Суд постановил в качестве обеспечительной меры заморозить активы Ананьевых в Великобритании на €11 млн и $15,6 млн.
Детали
Об иске состоятельных клиентов Промсвязьбанка к бывшим владельцам банка, братьям Алексею и Дмитрию Ананьевым, The Bell на условиях анонимности рассказал один из инвесторов в кредитные ноты (CLN), которые были предложены состоятельным клиентам Промсвязьбанка в 2017 году. В числе ответчиков также – восемь компаний, бенефициарами которых были Ананьевы. Истцы – группа инвесторов, вложивших в эти CLN €11 млн и $15,6 млн. В распоряжении The Bell есть копия решения Высокого суда в Лондоне о наложении обеспечительных мер по этому иску.
Суд решил, что до окончания разбирательств ответчики не имеют права выводить из Великобритании, продавать или уменьшать стоимость своих активов на общую сумму €11 млн и $15,6 млн. Из решения следует, что обеспечение распространяется на любые британские активы, принадлежащие Ананьевым или те, которыми кто-то владеет в их интересах, а также на долю Promsvyaz Capital B.V. в банке «Возрождение», втором банке Ананьевых, от которого они должны избавиться по предписанию ЦБ (после краха Промсвязьбанка братья решили разделить активы, банковский бизнес достался Дмитрию Ананьеву). Переговоры о покупке «Возрождения» ведет ВТБ.