есть мнение, что после того как выпрыгнули все дивидендные пассажиры начнётся рост, кто что думает?
Роман Ранний, а на чем объективно расти? Драйвер какой? Только СиПи разве что. Сбер на СиПи отчасти ориентируется, вроде как.
ИМХО, объективного драйвера для роста нет. Как, впрочем, нет и во всех других компаниях. А если нет объективного драйвера, то все решается субъективно — как захочет кукл, так и будет. :)
LuNA, банк завалили на 30% на том что будут дефолты, острая фаза кризиса прошла, дефолтов нет, рубль как скала. почему банк до сих пор на 30% дешевле?
Роман Ранний, я на рынке акций новичок, поэтому не претендую на правильность моих суждений. Более того, я мыслю рационально, а рынок очень часто иррационален, как я понял. Но у меня такое мнение:
1. Кризис не закончился. Кризис еще будет продолжаться.
2. У Сбера может быть очень низкая прибыль по году. Во многом это обусловлено резервированием. Что будет с резервами этими — неизвестно. У Сбера есть опыт «возврата» резервов в доходы, но будет ли это? А если будет, то когда?
3. Исходя из вышесказанного, дивиденды Сбера за 2020 год наверняка не превысят 10 рублей. Возможно — 5-7 рублей. Несложно посчитать, какая при этом будет див. доходность в процентах.
4. P/B Сбера очень хороший. Конечно, это не особо влияет на цену акции. Но все же, я думаю, это не даст Сберу упасть сильно.
Отсюда вывод — объективных причин для больших взлетов и падений Сбера пока не видно. Сбер будет колебаться в коридоре. Каком — не знаю.
LuNA, я совсем не убеждаю покупать просто мысли в слух.
Сколько вы ждёте прибыли за 2020 год?
Сколько вы ждёте дефолтов за 2020 год?
Мне кажется что сбер сохранит прибыль на уровне 2019 года.
Есть прогноз «Дохода», падение прибыли на 20%, на мой взгляд это прям много, но предлагаю отталкиваться от этого.
При падении прибыли на 20% и выплатах в 50% от прибыли, сбербанк заплатит около 15 руб. на акцию.
Если ставка 5,5% то это даёт потенциал роста 22% от текущих. Кроме того, все сейчас ждут снижения ставки до 5%, а это уже потенциал не менее 34%
Кроме того, укрепляющийся рубль, это прям на пользу Сбербанку.
Роман Ранний, я тоже ни в чем не убеждаю, просто делюсь своими мыслями. Чтобы получить аргументированную критику — это всегда полезно для дальнейших размышлений.
Я вот тоже думал про падение дохода Сбера на 20%, пока апрельский отчет не поизучал в прошедшие выходные. Вот тут мой оптимизм и поубавился. Я исхожу из того, чо Сбер заплатит и будет платить дальше не менее 50% МСФО. Поэтому, когда я говорил про дивы 10 руб., а может и 5-7, то я прикидывал это из расчета прогнозируемого падения прибыли на 50, а то и на 75%.
Да, вполне возможно, что резервы, которые сильно уменьшают доход, они уменьшат. Могут перевести в доходы обратно — такой опыт у них есть, я искал и находил это. Но, скорее всего, это будет не в этом году.
Потенциально Сбер — превосходная компания. Я очень в него верю. Но на период год — сложности у него могут быть серьезные, что вполне может отразиться на акции.
Хотя повторюсь, что рынок зачастую иррационален. Аэрофлот должен был лежать, Алроса должна была валяться ниже плинтуса. Но это не нужно маркетмейкерам, и это не происходит. Поэтому цена акций Сбера не будет зависеть только лишь от объективных причин.
LuNA, падение прибыли на 50-75% это прям армагеддон. Тогда каждое второе предприятие в России допустит просрочку. такого пока даже близко не видно.
Государству достаточно раздать больше кредитов и всё, никаких дефолтов нет!
Даже сейчас условная фирма которая брала кредит в сбербанке под 10%, может перекредитоваться под более низкий процент(в другом банке если сбер откажет), тем самым снизить свои платежи и отсрочить проблемы.
Роман Ранний, я не специалист в банковском бизнесе, поэтому не могу с Вами спорить. :) Скажу лишь, что приведенная Вами корреляция между просрочкой и прибылью кажется мне крайне сомнительной.
Посмотрите на основные показатели за 3 месяца
www.sberbank.com/common/img/uploaded/files/info/table_1april2020_ru.pdf
и за 4 месяца
www.sberbank.com/common/img/uploaded/files/info/table_1may2020_ru.pdf
Из этих двух табличек видно, что без учета отчисления в резервы в апреле Сбер сгенерировал прибыли меньше в 20, чем в 19. Как мне кажется, в апреле еще не все резервы ряда компаний были израсходованы, поэтому сильно больших проблем с кредитами не было у банков. Дальше вполне может быть хуже.
Посмотрим на отчет по-другому. В отчете за 4 месяца мы видим уменьшение чистой прибыли примерно на 20%. Сколько за это время было плохих месяцев? А сколько впереди будет плохих месяцев?
По-моему, уже на основании этих данных можно усомниться в высоких дивидендах Сбера за 2020.
Но обращу внимание, что мои сценарии я рассматриваю как нейтральный и умеренно негативный. Если будет позитивный сценарий, то Ваш прогноз вполне может сбыться.
LuNA, в теории, как только банк узнал о плохом кредите должен создать резерв, следовательно на все плохие кредиты которые есть, сбер уже создал резервы, однако на практике всё намного сложней)
Роман Ранний, да, но ведь кредиты переходят в статус плохих регулярно. И чем дальше, тем таких переходов может быть больше.
Но дискутировать по поводу прогнозов можно долго. :) Вы поделились оптимистичным настроем, я поделился более пессимистичным настроем (который я считаю реалистичным). И в Вашем, и в моем прогнозе доля неопределенности столь велика, что делает точность прогноза неудовлетворительной. :)
