комментарии PaulPurifoy на форуме

РЫНОК В 2022: БЫЧИЙ vs МЕДВЕЖИЙ…ИЛИ НАОБОРОТ?
Без преамбул и затравок, сразу скажу, что цель этого текста — дать повестку для внятного и критического дискурса размышлений аудитории на тему возможностей и рисков рынка в 2022 году. Это не гадание на хрустальном шаре, не глубокомысленные макроэкономические тезисы, не разбор эффективности мер экономической и социальной политики, это простые размышления экономиста и инвестора “не из России”, прикладывающего неимоверные усилия к тому, чтобы не использовать свой “административный ресурс” и быть максимально (по имеющимся возможностям) близким к “народу”. А значит придется избегать длинных импликаций, сложных моделей, фундаментальных концепций, развесистых причинно-следственных связей (слово “каузальность”, как я предполагаю, тоже надо-бы исключить) и т.п…

Дихотомия “bullish” — “bearish” неизбежна в любых рассуждениях о перспективах фондового рынка, т.к. собственно отражает суть рынка как такового, как среды и способа обмена багами через свободное предъявление спроса и удовлетворение предложением. Поэтому все конструкции, где будет рынок и каковы вероятности, сводятся к субъективному определению и взвешиванию переменных, такие вероятности образующих. Однако экономическая теория и инвестиционная практика  позволяет выделить ряд более или менее объективистких (замечу — не объективных, разница, надеюсь, понятна) факторов, позволяющих создать разумный базис для любых оценок, в любом случае субъективных — так или иначе.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ИНФЛЯЦИОННЫЙ ТОРНАДО - ВЫ УВЕРЕННО ЧТО ЭТО ВРЕМЕННО, Г-Н КРУГМАН?
1. В очередной раз Пол Кругман переобулся в воздухе, выдав каскад tweets, где он признает, что инфляция может носить не временный характер. Однако его рассуждения и верность причинно-следственных связей вызывает некоторые сомнения, в частности,, представляется, что г-н Кругман игнорирует реальные причины инфляции. Попытаюсь обосновать свою позицию.

2. Макроэкономические дисбалансы растут. Причины неизменны: гигантское увеличение доли государства в перераспределении благ, которое мы наблюдаем в рекордных показателях отношения долга к ВВП и темпов его роста, зашкаливающие государственные расходы, значительная инфляция активов, рост числа неэффективных компаний, конкурирующих теперь не  за рынок, а за  доступ к фактически государственному фондированию. В дополнение к этим искажениям мы получили инфляцию в 6,7%, достигшую 30-летних максимумов в ноябре 21 года.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЭКОНОМИКА США: ПОЧЕМУ НУЖЕН ДЕЛЕВЕРИДЖ

Делеверидж: несколько простых причин для снижения государственного долга. Растущий государственный долг сегодня — это плохая новость для экономики завтра. И не только для экономики.

Как мы знаем, Конгресс приостановил действие потолка госдолга федерального правительства до декабря 2021 года, и долг продолжает расширяться. В целом, за последние два года правительство увеличило федеральный долг на 6 триллионов долларов, что эквивалентно 47 000 долларам на каждое домохозяйство.

Политический кризис, вызванный спорами о лимите долга, безусловно, отражается на фондовых рынках, хотя, как мы наблюдаем, и незначительно, поскольку процесс согласований между демократами и республиканцами по этому вопросу — явление регулярное и не критичное. Проблема значительно глубже: дальнейшая долговая экспансия может подорвать рост, вызвать рецессию, нивелировать усилия монетарных властей по сдерживанию инфляции и породить огромное налоговое бремя в будущем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>