Павел Комаровский, ну если предположить что инфляция = ставка, съесть блюдо за 120 рублей сейчас или 120*1.12 через год, которое подорожает на размер ставки. То есть в обоих случаях будет одно блюдо. Но видимо вы не об этом, тогда вопрос отпадает.

Павел Комаровский, 

Если вынимать купоны из портфеля без реинвестирования, то облигация всё равно принесет доходность, равную YTM.

Покажите формулу, пожалуйста, как вы это число получаете. Я в примере взял именно вашу формулу где вы перемножаете на 1.12 на каждом шаге и то же самое с изъятием 120 рублей. Числа получились разные. Каким образом вы их уравниваете?

xezdx, не понял, что имеется в виду под «YTM в натуральном виде». Любая YTM всегда выражена в числах.

xezdx, вы здесь путаете две разные вещи:
1. Сам расчет YTM/IRR, который не делает предположения о реинвестировании;
2. Использование полученной ставки YTM для того, чтобы предсказать будущий объем денег на счете, исходя из предположения о реинвестировании всех купонов под ту же ставку.

Если вынимать купоны из портфеля без реинвестирования, то облигация всё равно принесет доходность, равную YTM.

Павел Комаровский, если же ключевым моментом вашего текста является как описанное в другой статье по ссылке «дисконтирование», то есть деньги сразу пускаются на что-то ещё, и вы меряете какое-то текущее потребление, то стоит об этом написать прямо. Потому что по тексту не очевидно, что вы имеете ввиду YTM выраженную в натуральном виде типа количества блюд в ресторане. В числах суммы получаются разные.

Павел Комаровский, ну как же не учитывает, если вы лично это утверждаете и ваши расчеты предполагают увеличение портфеля на сумму купонов, в них выплата купона на каждом шаге умножается на ставку 1000 х 1,12 х 1,12 х 1,12 что дает в конце 1404,928. И вот вы утверждаете что

Если вы будете не реинвестировать получаемые купоны, а, например, вынимать их из портфеля и сразу пускать на текущее потребление (сходите в ресторан, ну) – облигация при удержании до погашения всё равно принесет вам доходность, равную YTM.

Расскажите, как вы получаете ту же сумму если на каждом шаге вы будете забирать 120 рублей из формулы?

То есть формула будет такой 1000 + 1000х0,12 + 1000х0,12 + 1000х0,12 = 1360 Из них 1000 мы получили назад и 360 у нас лежат в тумбочке, они никак не перемножились, а наоборот обесценились из-за инфляции.

Head of Algonaft'$, https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%AD%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B9_%D0%BA%D1%80%D0%B8%D0%B7%D0%B8%D1%81_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8_(1998)
Вот ссылка для человека, который не умеет пользоваться поиском

графоман

Кирилл Кубасов, т.е. вы даже ссылку не умеете запостить? ну или хотя бы ctrl С\V))))) Да, нам определенно есть о чем поговорить...

Еще один изобретатель велосипедов, ниспровергатель основ, открыватель глаз. Вам же все уже здесь объяснили умные люди: smart-lab.ru/blog/1054369.php

xezdx, вы ошибаетесь, «формула YTM» не учитывает реинвестирование купонов.

Head of Algonaft'$, 

1000 x 1,12 x 1,12 x 1,12

Очевидно это больше, чем 1000х1,12 + 1000х0,12 + 1000х0,12. Но суть не в этом. Этому термину YTM соответствует определенная формула, которая учитывет реинвест. Вы же предлагаете взять другую формулу и назвать вашу формулу так же — YTM, затем сказать что раз называется так же, то это одно и то же.

Доходность к погашению облигаций очень часто указывают с учётом реинвестирования, поэтому я всегда пересчитываю самостоятельно.

1. При оценке доходности лучше ошибиться в меньшую сторону, чем в большую
2. Будущие ставки, по которым возможно реинвестирование, не известны, и нет смысла их выдумывать

(никогда в истории России там не кидали физиков)

там это где? в 98… а ну да, точно не кидали)))

Head of Algonaft'$, для меня облигации=ОФЗ (никогда в истории России там не кидали физиков), других не существовало до вчерашнего дня. А вчера задумался про АльфаБанк https://smart-lab.ru/blog/1076274.php, почитал, посчитал, но ничего не понял 

Это все классно и верно! Только при ставке в РФ 20+ и соооовершенно других рисках не имеет значение, что вы там делаете с купонами! Тут бы тело забрать к погашению....😁 Надо книжки про риски читать, про эмиссию облигаций и какие там права у миноров (звучит как сарказм в РФ😂) а то привыкли калькулировать доху)))

> У меня к вам вопрос: что, в качестве доказательств, они должны показать, чтобы вы вышли и сказали, да это не был незаконный вывод/кража/отмывание?

Ed Wilde, они уже вышли и сказали всё, что могли, Инсайдеру — там всё понятно по итогу. Я уже никаких ответов больше не жду. Финансовое мошенничество и незаконный вывод чужих денег из банка ради собственной выгоды налицо.

Экс-Попадья — наставила мужу попу рога и слиняла к православному любовнику, а теперь законы толкает)))

щщикарно!)))