Набиуллина настаивает на повышении КС минимум на 1,5%
Источник в Центробанке рассказал, что на уровне руководства продолжается обсуждение повестки февральского заседания совета директоров, где будет определена динамика КС. В регуляторе считают, что правительство не выдержало договоренности сократить льготное кредитование промышленности, несмотря на сопротивление Силуанова кабмин готовится компенсировать инвестиционные потери из ФНБ и своего резервного фонда по приоритетным направлениям.
Как утверждает ЦБ, «рост спроса по-прежнему опережает возможности экономики наращивать производство товаров и услуг». Этот вывод, как минимум, некорректен и основан на весьма сомнительных данных. В 2024 году инфляция составила 9,52% после 7,42% годом ранее, озвучил накануне данные Росстат. И это один из самых худших показателей за последние десять лет, включая кризисные годы. А в 2025-й россияне вошли с максимальным ростом потребительских цен. Январь всех удивил. По логике ЦБ, такая динамика определяется ростом неудовлетворенного спроса. Однако эти стоимостные показатели противоречат физиологическим параметрам: свои траты на услуги, за исключением коммунальных платежей и тарифов на общественный транспорт, среднестатистический россиянин худо-бедно контролирует. Зато взбесившиеся цены на продукты и товары повседневного спроса бьют по кошельку граждан ежедневно. И дорожают не деликатесы, а родные картофель, лук и капуста.
Недостоверность вывода о том, что «спрос опережает предложение», подтверждается информацией о падении продаж продовольствия (и в меньшей степени непродовольственных товаров) и данными о сокращении их производства в физических объемах. А как же для россиян начался 2025-й. Судя по отчету Росстата, не очень статистически гладко. Только за первые дни года — с 1 по 13 января — рост потребительских цен ускорился до 0,67% с 0,33% в предыдущий недельный период. В таких условиях очередные обещания Набиуллиной, что к 2026 году инфляция упадет до 4%, выглядят несерьезно, учитывая, что предыдущие прогнозы ЦБ по ограничению инфляции оказались несостоятельны. Вряд ли у руководства регулятора настолько низкий профессиональный уровень, чтобы не замечать очевидных последствий своей многолетней политики.
«В случае если по итогам января инфляция начнет демонстрировать динамику в 0,7-0,8% м/м, это уже можно будет считать локальным успехом, по крайней мере это поспособствует смягчению риторики и не увеличению ключевой ставки на заседании ЦБ в феврале. В случае если динамика инфляции по итогам января «уйдет» за 1% м/м, то жесткой риторики регулятора не избежать. При этом будет повышение ключевой ставки по итогам заседания ЦБ в феврале или нет, будет зависеть от того, насколько сильной окажется динамика устойчивых компонентов инфляции», — говорит источник в ЦБ.
❤ INSIDER-T — подписаться