Сбер сейчас лучше Газпрома
Парадоксально, но факт!
Исхожу из следующего:
1. Вова всерьез рассматривает отключение Европе газа в ответ на мощные санкции на SWIFT и долларовые расчеты. Если все это введут, то сами посчитайте какими будут прибыли газпрома если ему откажут в премиальном европейском рынке. Это даже если мы не считаем, что западные инвесторы разом убегут и размажут его капитализацию об вас всех. То есть в этой логике газпром будет не лучше, чем тот же сбер.
2. Газпром — фишка спекулятивная на сверхвысоких ценах на газ. Всем понятно, что эти цены ненадолго. И через год максимум его нормализованная прибыль на акцию окажется в диапазоне 50-60 рублей. Дивиденды, таким образом — 25-30. Далее считайте сами.
3. Прибыли Сбера в отличие от прибылей газпрома — стабильные и постоянные. Рост очевиден. А с учетом бюджетного правила, сглаживающего курс рубля, Сбер выглядит более стабильно.
4. Ну и наконец — Сбер, на мой взгляд, неоправданно низко укатали в пол по сравнению с Газпромом. Тут отчасти понятно — пульсята тарят газпром в надежде на высокие дивиденды ближайшего времени, а от сбера шарахаются как от чумки, на которую наложат драконовские санкции.
Дисбаланс налицо.
Поэтому неспешно тарю мартовские колы на сбер. Профит обещает быть шикарным, а убытки в случае финансового армагеддона — ограничены премией опциона.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Девушка Виталика Бутерина, с двумя первыми пунктами согласиться никак невозможно :
1. тут вы излагаете абсолютно нереалистичный сценарий предельного обострения; при этом хочу вам напомнить, что даже СССР не отключал проклятым капиталистам из агрессивного блока НАТО газ, и капиталисты не отказывались от тоталитарного коммунистического энергоносителя
2. тут сложнее, суждения скорее оценочные; на мой взгляд, в долгосроке цены на газ действительно вряд ли останутся на уровне около 1000; однако даже снижение спота вдвое оставит контрактные цены Газпрома на уровне не менее 300, что собственно соответствует средней цене, которая принесла, как вы правильно пишите, сверхприбыли; к тому же снижение цены на газ добавит объёмы реализации
По следующим двум пунктам не всё так однозначно (ц) :
3. рост Сбера для меня не слишком очевиден; если экосистема взлетит и скажем Сбер будет оцениваться уже как тех, то да; если нет, то извините, нет; к тому же по исторической ДД Сбер выше газпрома, а по текущей ниже, что автоматом даёт ему более низкую среднесрочную оценку
4. вот тут можно согласиться; я бы интерпретировал так, что в данный момент бета у Сбера выше, и расти он должен активнее
Соответственно в средне и долгосрочной перспективе я ставлю на Газпром. Сейчас держу пакет Сбера чисто из спекулятивных соображений и собираюсь перекладываться в среднесроке
