Инфляция в России не снижается, и это вызывает беспокойство не только у граждан, но и в Центральном Банке России. Уже через неделю ЦБ РФ проведёт заседание по ключевой ставке, и скорее всего ставку поднимут до 23%. Это повышение уже полностью учтено в текущих ценах и индексе Московской биржи, и в облигациях.

Однако существует риск более высокого роста ставки, и это тревожит инвесторов, так как это ещё больше подрывает устойчивость компаний с высоким долгом.

Кроме того волатильности на рынке добавляет валютная составляющая: рубль на Forex за последние три недели окреп на 12%, а затем ослаб на 9%. При такой динамике импортёрам приходится закладывать повышенные риски, что в конечном итоге сказывается на инфляции. Причина волатильности рубля может быть в повышенной дискретности поступлений валюты от экспортёров, из-за чего бывают проблемы с ликвидностью.

Однако, новогодние праздники исторически вынуждают компании делать запасы рублёвой ликвидности, что потребует дополнительные продажи валюты, а это оказывает укрепляющий эффект для рубля перед НГ.

( Читать дальше )

С 1 января неквалифицированным инвесторам ограничат возможность покупки акций компаний, которые ещё не переехали в российскую юрисдикцию:

Ozon

27 декабря Ozon проведёт собрание акционеров по вопросу редомициляции. Окончательная смена юрисдикции намечена на следующий год.

Etalon Group

Акционеры утвердили редомициляцию на о. Октябрьский в Калининградской области ещё в 2023 году. Компания направила необходимые для смены юрисдикции документы Кипрскому регулятору, однако процесс ещё не завершён. Точные сроки переезда не обозначены.

ЦИАН Сервис

Циан уже зарегистрировал новое юр. лицо на о. Октябрьский в Калининградской области. Получение публичного статуса новой компанией планируется в январе 2025 года. После этого Циан запустит обмен расписок на акции и обещает заплатить дивиденды.

O’key

Компания еще не сообщала о планах редомициляции.

Московская биржа с 1 января 2025 года будет присваивать ценным бумагам не успевших переехать в Россию компаний новый признак — «доступная для покупок только квалифицированным инвесторам».

( Читать дальше )

Торжественная церемония награждения состоялась в рамках XXII Российского облигационного конгресса в Санкт-Петербурге.

«СОЛИД Брокер» подтвердил статус одного из ведущих игроков на рынке долгового капитала. Сделки, реализованные с активным участием команды компании, были признаны лучшими в четырёх номинациях престижной премии Cbonds Awards 2024:

В номинации «Лучшая сделка первичного размещения в пищевой промышленности» награду получил выпуск облигаций Группы Черкизово, БО-001Р-07, объёмом 7 млрд. руб.



( Читать дальше )

Позитивные факторы взяли верх, и индекс Московской биржи оттолкнулся от 2500 пунктов и пошёл отыгрывать потери вторника.

Нефть выросла до 73,6$, чему способствовали угрозы санкций против Ирана со стороны будущей администрации Трампа, а также угрозы новых санкций против России в 15-м пакете от ЕС. Однако текущий рост цены нефти может быть нивелирован ростом добычи и снижением спроса, о чем говорит прогноз ОПЕК+. Между тем, официальные данные США показали значительное сокращение запасов в Кушинге, и рост переработки нефти в Оклахоме.

Данные по инфляции в США за ноябрь убедили трейдеров, что ФРС снизит ставку на следующей недели на 0,25%, и сейчас все разговоры идут о том, сколько раз ФРС снизит ставку в 2025 году. Снижение ставки приводит к оживлению экономики и, как следствие, к росту спроса на сырье, от чего наш рынок также выигрывает.

Рубль ослаб с 99,4 руб/$ во вторник до 103,3 руб/$ в среду, возврат выше 100 рублей позитивно отзывается на экспортёрах и особенно на Сургутнефтегазе Пр.

( Читать дальше )

До нового года осталось 3 недели. Подарки родным и близким уже заказаны или куплены, и у настоящих инвесторов остаётся один вопрос: сможет ли индекс ММВБ достичь 2600 пунктов и закрепиться выше.

Вчера же индекс Московской биржи перешёл к коррекции, так и не найдя причин для локального оптимизма. Поддержать ММВБ не смогла и дорожающая нефть и ослабление рубля. Многие ждали теста уровня 2600 пунктов, но коррекция началась раньше. Новых фундаментальных причин для падения широким фронтом не появилось.

Акции золотодобытчиков смотрелись лучше рынка. В первую очередь за счёт котировок золота, которое вернулось на 2700$/trz, и ослабления рубля. Золото вернулось к росту в преддверии публикации данных по инфляции в США и перспектив снижения ставки ФРС на заседании 17-18 декабря. Кроме того, Банк Китая возобновил покупки золота после шестимесячной паузы. Вместе с ростом базового сырья, Полюс также провела конференц-колл с акционерами и поделилась будущими планами по росту производства золота до 6 млн. унций к 2030 году (+107% с текущих уровней), кратный рост будет обеспечен трём проектам: Сухой Лог (основной) и два вспомогательных (Чульбаткан и Чертово Корыто). Мы также сохраняем позитивный взгляд на акции золотодобытчика.

( Читать дальше )

 Зачем инвестору участвовать в IPO?


( Читать дальше )

Рубль укрепляется, нефть держится в узком диапазоне 71-74$, Дональд Трамп провёл неудачные переговоры с Украиной и обещает сократить военную помощь Украине, что должно подтолкнуть последнюю к мирным переговорам.

Корпоративные события также благоволят рынку: Сбер провёл день инвестора, где компания поделилась планами сохранить уровень выплаты дивидендов в 50% чистой прибыли. Кроме того фундаментально компанию перепродали, и она оценивается по P/B в 0,8х, а по Р/Е в 4,7х.

После повышения налогов на Транснефть, Минэкономразвития РФ решили ещё и дивиденды собрать с компании и заложили в бюджет поступления от компании через выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли. Стоит понимать, что чистая прибыль будет уменьшена налогами, но слово дивиденды всегда с любовью отражается в сердцах отечественных инвесторов.

Рынок сырья также позитивен для ММВБ: нефть торгуется в узком диапазоне от 71 до 74$ за бочку Brent, чему способствуют с одной стороны бычьи настроения связанные с геополитическими событиями на Ближнем Востоке и Украине, и слабый спрос со стороны Китая и вместе с этим растущее предложение из США и других экспортёров. Ситуация в Сирии ещё активно развивается и пока не ясно, как это в конечном счёте отразится на ценах на нефть.

( Читать дальше )

Сбер бодро реагирует на день инвестора, но настроения на рынке не дают расти спокойно.

Сегодня проходит день инвестора в Сбере, где глава Сбера Герман Греф выступил с серией ярких высказываний.

О денежно-кредитной политике и России:
В Сбере ждут начала цикла снижения ключевой ставки не ранее второй половины 2025 года. Жёсткая денежно-кредитная политика станет колоссальным вызовом бизнесу РФ в 2025 году.


( Читать дальше )

В четверг индекс Московской биржи начал день с медленного спуска до 2450 пунктов, сделал полицейский разворот и быстро восстановился до 2530 пунктов. Причины для падения остаются всё те же: инфляция, налоги, санкции.

К этому добавилось локальное укрепление рубля, после публикации указа Владимира Путина, меняющего порядок расчётов за поставки российского газа в ЕС через Газпромбанк. Это решение отменяет прежний указ президента от 31 марта 2022 года о возможности оплаты за поставки газа только в рублях. Вместе с этим поддержку рынку оказало решение ОПЕК+ продлить текущий уровень добычи до конца 1 квартала 2025 года. Картель продлил паузу в решении о повышении добычи, так как ситуация на рынке остаётся неопределённой из-за риторики Трампа «залить рынок нефтью» и слабого спроса в Китае.

Из интересного отметим, что в Санкт-Петербурге проходит конгресс CBONDS 2024, где собрались крупнейшие брокеры и эмитенты с целью обсудить проблемы долгового рынка. А обсудить есть что: 95% новых размещений в 2024 году стали флоатеры, что в случае роста ставки окажет негативное влияние на эмитентов.

( Читать дальше )

Среда стала насыщенной на информационные поводы. Сначала глава Банка России Эльвира Набиуллина рассуждала о борьбе с инфляцией и вселяла оптимизм на счёт того, что рано или поздно инфляцию победим и инвестиционный климат в России улучшится. Ориентиры по началу снижения инфляции обозначены так:

Нам нужно снижать инфляцию, и инфляция пока не начала замедляться. В этом году, к сожалению, инфляция будет больше, чем в следующем. Но тормозной путь до нашей цели займёт весь следующий год и даже прихватит 2026 год.

Вместе с этим Глава ЦБ отметила, что инвестиции в экономику последних 3-х лет принесут свои результаты уже в ближайшие годы, что выльется в сильный экономический рост. М. Орешкин и А. Силуанов в меньшей степени поддерживали настроения инвесторов и рассуждали об избыточной поддержке не публичных компаний. Антон Силуанов под вечер сообщил:

От Газпрома мы не закладывали в бюджет какие-то дивиденды.

Глава Минфина отметил, что госкомпаниям стоит делиться своими финансовыми результатами с акционерами. Но в случаях, когда эти деньги понадобятся самой компании, «проще оставить дивиденды в организации». После этого акции Газпром потеряли 4,5% и потянули за собой индекс Московской биржи вновь ниже 2500 пунктов.

( Читать дальше )