комментарии Вадим Рахаев на форуме

Проинфляционные риски внешнего сектора (цены на нефть и т.п.) будем оценивать в октябре.

Заботкин: стрессового сценария на внешних рынках не ожидаем.

Инерция спроса из-за ранее приобретённых в ипотеку квартир есть. Шлейф строительства и ремонта будет сохраняться 1,5-2 года. Но влияние этого спроса существенно ниже эффекта ипотеки из-за несопоставимости объёмов.

Риска стагфляции боятся все ЦБ и правительства. Конечно в ситуации перегрева [экономики] и ситуации с рабочей силой нам очень важно этого избежать.

Уровень госдолга управляем и низок — ключевая ставка не оказывает существенного влияния в этом вопросе.

Заботкин: Компании, могут абсорбировать издержки через сокращение маржи. Те, кто эффективнее управлял капиталом и накапливал маржу получат преимущество в период жёсткой ДКП.

Заботкин (тут я сильно упрощаю и перефразирую его слова): Бюджет далеко не исчерпал свои возможности. Экономика страны независима. Жёсткая ДКП позволит достичь целей без ущерба для бюджетной политики государства.

Рост издержек компаний (из-за роста КС) по бухгалтерской отчётности (данные Росстата) — 5%. Производители ранее накопили запас маржинальности когда не снижали цены при сокращении ключевой ставки в 22-м году.

Потенциальный ВВП за счёт роста сделанных ранее инвестиций (+25% рост за два года) продолжит расти — этот эффект замедлить ЦБ не сможет и охлаждение спроса ставкой позволит производствам догнать его через рост выпуска товаров и предоставления услуг.

Дефицита в платёжной ликвидности в юанях нет. Проблемы с закрытием открытой валютной позиции. Спреды были высокими, но последние дни снижается (менее 1%). ЦБ не дал ликвидность, так как не считает решением проблемы свопы от ЦБ.

Заботкин: сложности не с отправкой, а с приёмом на той стороне.
Про кредитование: С фондированием мяч на стороне банков.

Заботкин: для того, чтобы прогноз не был повышен, требуется чтобы ЦБ увидел существенное замедление в устойчивые компонентах уже в сентябре-октябре.

Влияние на курс рубля через торговый баланс растянут по времени.

Для того, чтобы рост зарплат не приводил к повышению инфляции важно, чтобы рост зарплат соответствовал росту производительности труда. Что касается зарубежных специалистов ЦБ считает необходимым привлекать специалистов соответствующей квалификации.

Вадим Рахаев, в жопу ваш таргет! кто его вам установил?! почему такой таргет у вас? — вопросов море)

Sergei, я не очень понимаю негатив в мой адрес. Я таргет не устанавливаю, а комментирую решение Банка России на отдельной ветке форума с точки зрения стратегии инвестирования в разрезе моего взгляда на инвестирование. (Транслирую свой взгляд на рынок в прямом эфире, попутно торгуя и прослушивая прессуху тёти Эли).

Почему именно такой таргет я объяснять не стану — это тысячи знаков и куча формул (почему именно у нас 4% таргет при текущем уровне внутреннего удовлетворения спроса на уровне 19%).

Вадим Рахаев, где рост зарплат? на СВО если только. афигенный рост! и догадаться-то тяжело им откуда зарплата растет по стране!

Sergei, ЦБ не следит и не может следить за ростом зарплат отдельных людей и/или секторов. Мониторят общую картину. Это же касается и персональной инфляции (у каждого своя потребительская корзина, а ЦБ ориентируется на выборку по 40 000 товаров и услуг).

ЦБ готов принимать решение по уровню ставки такое, которое требуется для достижения таргета (вопрос о том, может ли ставка быть выше 20%). (!!)

Потенциал экономики существенно растёт. Производительность труда будет расти быстрыми темпами. С 4кв 2021 года инвестиции в основной капитал выросли на 25%.

ЦБ ожидает в будущем стабильного развития рынка акций. В текущий момент инвесторы активно изучают форвардную доходность, взгляды обращены на денежный рынок и рынок долга.

Рассматривали сохранение КС, 19% и 20%. (начались ответы на вопросы — вопрос про инфляционные сценарии и решение ЦБ)

Банк России будет делать всё возможное для снижения инфляции до 4% в 2025 году. Двузначной инфляции не допустят — коридор инфляции 6-8% рассматривается как предельный подконтрольный. Далее удержание инфляции будет очень дорогим для экономики и общества.

Дефицит и скорость нормализации бюджетной политики сильно влияют на КС. ЦБ в октябре учтёт прогноз бюджета на три года вперёд в своей политике. Риторика останется жёсткой в октябре.

Главный внутренний риск — исчерпание внутренних производственных мощностей и рабочей силы.

Проблемы с трансграничными расчётами сохраняется — импорт сдерживается.