Пружина нефти продолжаем разжиматься, но на нашем рынке есть внутренние факторы, которые «прорезают крылья» у биржевых быков. Плохой инвестиционный климат (судебные иски), нет ясности с дивидендам Газпрома, опасения усиления санкций Запада.


Ну и если до конца быть честным: у нас старый скучный рынок, со старым идеями, а в это время Элон Маск приближают человечество  к новому качеству жизни. Молодежь не идет на фондовый  рынок, потому что ей нужно нечто модное и высокотехнологичное. Выросло поколение «воспитанное» айфонами. Последнее разумеется глобальная проблема, но она висит над рынком. На моем финансовом канале youtube доля молодежи до 24 лет составляет 6%. Говорят, что у молодежи нет денег, но вы попробуйте припарковать машину у ВУЗа. Студенты приезжает на учебу на машинах (не все), но они не рвутся покупать отечественные акции.

По итогам вчерашнего дня индекс РТС прибавил 2,39%. «Медведи» на прошлой неделе сжали нефтяную пружину, а вчера она разжалась – котировки нефти закрылись выше уровня $50 (Brent). Для кого-то такой сценарий стал неожиданностью, но простите заранее было известно, что в последние годы запасы в нефти в США начиная с мая снижались.

Сначала на новостных мониторах появилась новость о  намерении Саудовской Аравии сократить экспорт нефти в Азию, а затем «нефтемедведям» нанесли нокдаун статистикой по запасам нефти в США от EIA. Согласно отчету Управления по энергетической информации (EIA) при министерстве энергетики США, за прошедшую неделю было снижение запасов нефти и сильный рост спроса на бензин. Объемы запасов сырой нефти в США упали на 5,2 млн баррелей (против ожиданий 1,8 млн баррелей).

Правда, я далек от того чтобы рисовать пасторальные картины фондового рынка – втрое полугодие может быть непростым. По статистике самый плохой месяц в году для американского индекса DOW — сентябрь. Дональд Трамп устроил кадровую чехарду и собирается посылать дополнительные войска в Афганистан, потому что его экономические инициативы заблокированы, а под них инвесторы покупали акции в конце 2016 года. Ему нужна дымовая завеса и операция отвлечения внимания. Внезапное увольнение главы ФБР Джеймса Коми вызвало ряд вопросов. Большинство экспертов сходятся во мнении, что это обстоятельство усложнит работу правительства и усугубит тупиковую ситуацию в Конгрессе. В частности, скорее всего, будет отложено выполнение будущей реформы налогообложения, которая должна, по ожиданиям, оказать положительное влияние на американские компании.

В начале недели индекс MSCI Russia Capped (ERUS) показывает позитивную динамику, но есть проблемы с нефтью и техническим уровнем сопротивления $50 (Brent). На этом уровне стоят «медведи» с серебряными молоточками и бьют нефтебыков по голове. Четыре дня подряд бьют. И самое печальное, что «медведи» грамоте не обучены и не могут прочитать сводки об успехах ОПЕК в деле ограничения нефтедобычи. Если бы они об этом знали, то отложили бы молоточки в сторону.

Министр энергетики Саудовской Аравии в понедельник опубликовал более жесткие комментарии по поводу планов ОПЕК, заявив, что картель «сделает все возможное», чтобы сбалансировать рынок. Делегат Саудовской Аравии в ОПЕК в пятницу сказал, что страны-участницы соглашения о сокращении добычи сходятся во мнении, что действие соглашения необходимо продлить. «Появляется консенсус среди участвующих стран касательно необходимости продлить действие достигнутого в прошлом году соглашения о сокращении добычи», – сказал Reuters Адиб аль-Аама. Уровень соблюдения условий соглашения растет каждый месяц и достиг «впечатляющих 98% в марте», сказал аль-Аама. Это выше, чем выполнение квот в 2009 году, когда странами ОПЕК в последний раз было проведено сокращение добычи.

На начало сегодняшних торгов большое влияние окажет обвал нефтяных цен. Но давайте смотреть на рынки незашоренным взглядом и без излишнего драматизма. Инвесторам заранее было известно, что в большинстве случаев май плохой месяц для развивающихся рынков и заранее было известно, что перед встречей ОПЕК 25 мая нефтяные котировки будет «трясти». Кто хотел купить билет на майские «американские горки» его купил и теперь получает удовольствие при прохождении ценовых виражей. Я, например, прогнозы по нефти не даю, но догадываюсь, что сейчас идет сжатие «пружины» для последующего рывка котировок наверх. На графике нефти есть зона сопротивление $56,5-57,5 (годовые максимумы) которую без «пружины» никак не пройти. «Нефтебыкам» нужно копить силы перед рывком на $62.

Вчера цены на нефть упали ниже $50 за баррель, обновив минимум с конца ноября. Делегаты ОПЕК своими заявлениями сократили шансы на то, что по результатам встречи 25 мая будут сокращены квоты на добычу нефти. Но продление действия существующих квот в рамках соглашения о сокращении добычи ОПЕК по-прежнему ожидается, уточнили делегаты. Кроме того, появились признаки снижения спроса на энергоносители в Китае, который является второй страной по потреблению нефти. Рост активности в секторе услуг Китая в апреле оказался самым медленным почти за год.

Вчера индекс ММВБ упал на 1,63%. Вчера я много писал о том, как иск Роснефти ослабил позиции «быков», но при этом не надо забывать, что слабость их позиций обнаружилась еще во вторник, когда индекс ММВБ не смог пробить наверх локальный понижательный тренд, проведенный по максимумам марта и апреля (2040). В тот день индекс закрылся отнюдь не по максимуму, а среда это лишь продолжение негативной динамики вторника. Если посмотреть на график индекса ММВБ «незашоренным» взглядом, то никакой катастрофы не просматривается. Сначала «быки» пробили наверх трехмесячный понижательный тренд (26 апреля), а затем после бурного роста происходит его тестирование сверху (1975 пунктов). Пока происходит тестирование тренда «быки» зализывают раны от судебного иска Роснефти.


В среду, как и ожидалось, FOMC ФРС США оставил ставки без изменений. Решение оставить ставки на уровне 0,75%-1,00% было принято единогласно, а в качестве основной причины было отмечено замедление экономического роста. Заявление по результатам заседания было несколько осторожным, но в целом довольно оптимистичным. «Комитет считает замедление экономического роста в первом квартале временным явлением», – заявили представители ФРС. Теперь рынок оценивает вероятность повышения ставок в июне на 67%. До конца года большинство тредеров ожидают минимум два повышения.

Вчерашнее минимальное повышательное движение по индексам на нашем рынке (около +0,5%) не подкреплено ростом нефтяных котировок и позитивом от телефонного разговора Путина и Трампа. Поэтому, сегодня или завтра можно ждать возвратный ход.

Сегодня будет объявлено решение ФРС по монетарной политике. Изменения уровня процентных ставок не ожидается. Но трейдерам важно, что скажут представители ФРС касательно планов разгрузить баланс (сейчас на нем 4,5 трлн долларов, и это самый большой баланс за всю историю ФРС). В пятницу же выйдет официальная статистика по рынку труда США в несельскохозяйственном секторе (в 15:30 мск).  

С нефтью есть маленькая проблема – ее цена снизилась и приблизилась к мартовским минимумам. Может быть пробит ключевой уровень поддержки $50, а следующий уровень находится в районе $48. Новости о росте добычи в США, Канаде и Ливии, а также о снижении уровня выполнения условий соглашения ОПЕК о сокращении добычи в первом полугодии послужили факторами падения цен, после чего начались массовые технические продажи. Кроме того, по данным Reuters, уровень выполнения условий договора ОПЕК о сокращении добычи понизился до 90% в апреле с пересмотренного мартовского показателя 92% (ранее показатель за март составлял 95%).

В пятницу наш рынок показал позитивную динамику. Драматических изменений с ценами на расписки на отечественные акции  не произошло, индекс развивающихся рынков ЕЕМ закрылся на положительной территории, но нефтяные цены несколько «подсели». Многие сланцевые компании достигли точки безубыточности при ценах 30-40 долларов за баррель, так что в 2017 году следует ждать роста объемов добычи сланцевой нефти, вне зависимости от динамики нефтяных цен.

 С другой стороны, не надо слишком пугаться «сланцевого тигра». добыча сланцевой нефти составляет чуть более 5 млн баррелей в день, то есть немногим более 5% от суммарного объема мировой нефтедобычи. Вот если мировая экономика начнет замедляться это действительно будет большой неприятностью для нефтяных цен.

Кроме того, есть проблема разведки новых месторождений. По данным МЭА, объемы новых обнаруженных месторождений нефти в 2016 году достигли минимума — в мире было обнаружено 2,4 млрд баррелей нефти. Это очень мало, по сравнению со средним показателем за прошедшие 15 лет – 9 млрд баррелей. Инвестиции на уже открытых месторождениях падают. По сообщению МЭА, такого низкого объема инвестиций в нефтяные месторождения на финальной стадии не было с 1940-х годов.