Сегодня вышла новость, что сроки по 3-ей линии Арктик СПГ 2 сдвинулись вправо, 3-ю линию планируют ввести в эксплуатацию в 2028 году. Я напомню, что ранее просачивались новости в СМИ, что Новатэк был намерен отказаться от 3-ей линии. Так что, новость, не лучшая, но ожидаемая.

📊 Оценка компании

960 руб. за 1 акцию — это:

• P/E 2024 (цена / прибыль) = 5,1 — без Арктика вообще

• P/E 2025 (цена / прибыль) = 4,4 — с загрузкой Артика на уровне 60%

• Дивидендная доходность 2024 = 10%, 2025 = 11,6%.

Средний P/E на истории = 10-12, дивиденды на истории платили около 4% в год.

27 августа совет директоров решит по дивидендам, от 40 до 50 руб. нам выплатят за 1 полугодие 2024 года.

Можно поспорить, что ранее Новатэк оценивался, как компания роста, а сейчас потенциальный рост уже не такой большой, НО смотрите:

1️⃣ Полноценный запуск 2-х линий Арктик СПГ 2 добавит 150-200 млрд руб. в прибыль компании последовательно в 2025 и 2026 (в 2025 +100 млрд руб. к 2024, в 2026 +150 млрд руб. к 2024)

( Читать дальше )

📉 Российский рынок корректируется с 26 октября

Коррекция по индексу составила уже 7%



Когда закончится коррекция? 

Я не знаю. При этом то, что мы 1,5 месяца падаем, не значит, что мы будем падать вечно. Что касается фундаментальной оценки нашего рынка, даже несмотря на значительный годовой рост, я считаю, что российский рынок относительно своих исторических значений по мультипликаторам пока относительно дешев. 

Что я буду покупать на коррекции? 

Я планирую добрать по текущим Ростелеком. На мой взгляд, компанию неоправданно распродают после дивидендной отсечки. С точки зрения цена-качество-риски, это неплохой вариант. Мой обзор Ростелекома — вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/589

Какие важные события могут развернуть рынок? 

15 декабря ЦБ примет решение по процентной ставке, и консенсус пока такой, что ЦБ ставку поднимет. Не знаю, зачем, и какая разница для экономики при ставках 15% или 16%, но у ЦБ больше данных – им виднее. При этом я считаю, что даже если повышение будет — то это крайнее повышение ставки ЦБ. 

( Читать дальше )

1. Брокер «Тинькофф» сегодня отменил торги выходного дня. Они начались, после произошло падение большинства ценных бумаг, и брокер приостановил торги.

Закрыли торги на следующих отметках по некоторым голубым фишкам:
Сбер — 223
Лукойл — 4 687
Татнефть – 467
Роснефть — 454

Это падение от 5 до 8% по сравнению с закрытием пятницы. Возобновлять торги выходного дня не будут.

2. Пока Мосбиржа не дала информации, будет ли работать рынок в понедельник. Мое мнение, для инвесторов лучше, чтобы биржа не работала до разрешения ситуации, это позволит предотвратить последствия общественной тревожности и распродажу активов. Как будет на деле – увидим уже скоро, ждем официальной информации.

3. Стало известно, что некоторые банки увеличили курсы продажи доллара и евро. Особенно завысил курсы Росбанк — 105 руб. за доллар и 115 руб. за евро.

Реакция рынка напоминает февраль 2022 год в меньшем масштабе, доллар идет вверх, российские акции идут вниз. Просто напомню вам, что долгосрочно в плюсе на рынке сейчас те, кто в кризисной ситуации выкупал рынок внизу (например, когда Сбер стоил 120), а доллар продавал наверху (он тоже был тогда выше 100). Я разбирал в последние месяцы десятки российских компаний, у бизнеса в России по состоянию на 23 июня все в порядке с результатами.

( Читать дальше )

Питер Линч — инвестор и руководитель фонда Fidelity Magellan с 1977 по 1990 годы. За время его работы доходность фонда составляла 29,2% годовых. Средства в управлении Линча постепенно росли и в итоге с 18 млн $ выросли до 14 млрд $.



Вот некоторые критерии П. Линча для определения идеальной компании для инвестиций.

1) Скучное, а еще лучше нелепое название; скучная деятельность. Бизнес, по мнению, Линча должен быть вам, в первую очередь, понятен. А скучное название не привлечет лишнее внимание инвесторов и аналитиков.

2) Отсутствие интереса со стороны институциональных инвесторов и аналитиков. Линч пишет, что Уолл-стрит многие компании на ранних стадиях не замечает. Например, фонды могут входить только если компания будет иметь определенную капитализацию. Шанс в том, чтобы найти идею, зайти до фондов, а когда они начнут заходить, то взвинтят цену.

3) Неприятное занятие; гнетущее впечатление. Если бизнес не привлекателен, то институциональные инвесторы на него обратят внимание только тогда, когда у него будут суперкрутые показатели, и у вас есть шанс заметить его первым. П. Линч рассказывает, как инвестировал в компанию, разводящую крыс, на фоне бума в биотехнологиях, и сделал много денег. 

( Читать дальше )

Больше свежих обзоров компаний в моем ТГ-канале, подпишитесь: t.me/Vlad_pro_dengi

Главным акционером МКБ является бизнесмен Роман Авдеев (владелец компании «Россиум»), банк ведет свою деятельность преимущественно в Москве и Московской области.

❗️Вот почему я считаю, что инвестировать в него по текущим ценам не стоит

1️⃣ Дороговизна по мультипликаторам. Текущий главный показатель оценки компании P/E (капитализация поделить на прибыль) = 16,3; если банк восстановит прибыль 2021 года, то P/E составит 6,1. При этом среднее норма для МКБ за последние 5 лет = 5, то есть банк стоит дороже своих средних показателей и ощутимо дороже ВТБ (потенц. P/E = 3,8), Сбера (потенц. P/E = 4,2) и Банка Санкт-Петербург (потенц. P/E = 3). Непонятно, за что переплачивать.

2️⃣ Низкая рентабельность капитала. Простыми словами, банк не очень хорошо умеет делать деньги. МКБ в среднем за последние 5 лет получает 10% прибыли на свой капитал. У Банк Санкт-Петербурге ROE 15%, у Сбера выше 20%, у Тинькофф выше 35%.

( Читать дальше )

Анализ банковского сектора РФ завершаю компанией Банк Санкт-Петербург, акции которой за год выросли в 3 раза. Разберем, почему акции банка выросли и дорого ли стоят сейчас.



👉🏻 Важные операционные показатели

1️⃣ Выручка за 2022 год составила 96 млрд руб. (по РСБУ), в 2021 году была 44,5 млрд руб., то есть рост больше чем в 2 раза.

2️⃣ Прибыль БСП по МСФО составила 47,5 млрд руб. (в 2021 году было 18,1 млрд руб., в 2020 году 10,8 млрд руб., с 2007 по 2019 годы банк ни разу не зарабатывал больше 10 млрд руб.). Это абсолютный и неожиданный рекорд (банк заявлял, что хочет заработать 22 млрд руб.).

3️⃣ Прибыль в 2023 году. Шутить про то, что БСП заработал больше, чем ВТБ в 2022 году, не буду, но отмечу, что БСП заработал в 2 раза больше, чем Тинькофф. При этом характерно то, что если у Сбера, ВТБ и Тинькофф прибыль в 2023 году серьезно восстановится (прогнозирую 1,2 трлн, 350 млрд и 70 млрд соответственно и это будет стимулом к росту акций), то по БСП у меня такой уверенности нет.

Объясню, почему. Значительная статья роста выручки БСП — доходы по ценным бумагам, они увеличились с 5,3 млрд руб. до 40,8 млрд руб. и составляют 42,5% от всей выручки. Этот доход не постоянен, и в 2023 году он может быть и небольшим, и нулевым, и даже отрицательным.

( Читать дальше )

Подпишитесь и читайте больше обзоров компаний и сделок в моем телеграм-канале! t.me/+gGPjpaSZKGw3N2Vi



Продолжаю анализ банковского сектора, на очереди Тинькофф. Начнем с состава акционеров. 35% расписок Тинькофф Банка принадлежат Владимиру Потанину, который также является владельцем 34,6% акций Норникеля. 65% бумаг обращаются на бирже.

Банк зарегистрирован на Кипре 🇨🇾, после введения санкций рассматривает вариант перерегистрации (при этом даже если решится, процесс небыстрый).

👉🏻Важные операционные показатели

1️⃣ Выручка Тинькофф банка выросла с 274 до 366 млрд руб. в 2022 году (+34%), с 2017 по 2022 год выручка компании выросла в 6

2️⃣ С прибылью дела похуже. В этом году чистая прибыль Тинькофф банка сильно просела, до 20,8 млрд руб., это уровень 2017 года, в 2021 году прибыль была 63,4 млрд руб.

При этом все кварталы 2022 года у компании были прибыльными, с явной динамикой восстановления к концу года:

1 кв. 2022 — 1,2 млрд руб.
2 кв. 2022 — 3 млрд руб.
3 кв. 2022 — 5,9 млрд руб.

( Читать дальше )

Если вы акционер Сбербанка, то до 20 апреля онлайн можете проголосовать на собрании акционеров ЗА дивиденды, а еще проголосовать за утверждение отчетности банка за 2022 год, утвердить нового аудитора «Сбербанка» и состав совета директоров. Хорошее напоминание, что акция — часть бизнеса.

При этом контрольный пакет акций Сбера у Минфина, поэтому финальное решение все равно будет за ним. 21 апреля — решение совета акционеров, 11 мая — плановое закрытие реестра акционеров.



Ссылка для голосования: www.sberbank.com/agm2023 

Подробный анализ перспектив Сбербанка в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi/246 

Подпишитесь и читайте больше обзоров компаний и сделок в моем телеграм-канале! t.me/Vlad_pro_dengi 



В отличие от Сбербанка ВТБ краснел в портфелях долгосрочных инвесторов на протяжении последних 15 лет. Банк провел IPO в 2007 году по цене в 13,6 копеек за акцию, сейчас цена акций ВТБ составляет 1,8 копеек за штуку, то есть акции упали на 86,8%.

Причина падения – дополнительные эмиссии акций, которые чаще всего случались в кризисные годы. ВТБ проводил эмиссию в 2009 году, в 2013, 2014, 2015 годах, что оказывало давление на цену.

При этом периоды роста тоже были, в 2009 году акции стоили 2 копейки, а в 2011 году уже 11 копеек, рост был и в 2015 году, и после завершения пандемии в 2021, но глобальный тренд нисходящий.

Какие есть акции у банка ВТБ и кому они принадлежат?

1) Привилегированные акции 1-го типа: 21 404 млрд акций по номиналу 1 копейка — все в собственности Министерства Финансов РФ.

2) Привилегированные акции 2-го типа: 3 073 млрд акций по номиналу 10 копеек — все принадлежат государству через агентство по страхованию вкладов.

( Читать дальше )

Готовлю обзор ВТБ, планирую выпустить сегодня вечером. Очень интересная компания.



🔴Банк получил рекордный в истории всех бизнесов в России убыток за 2022 год
🔴ВТБ проводит широкую дополнительную эмиссию, акций, серьезно размывая капитал акционеров.
🔴ВТБ не будет платить дивиденды в ближайшие 2 года

при этом

🟢акции торгуются по минимальным отметкам с кризиса 2008 года
🟢в 2023 году есть шанс, что ВТБ получит рекордную прибыль Есть ли перспективы у ВТБ и можно заработать на росте акций?

Пишите ваше мнение в комментариях. И подпишитесь на ТГ-канал: t.me/Vlad_pro_dengi, чтобы не пропустить обзор.

Пока можете посмотреть свежий подробный обзор Сбербанка, подпишитесь и читайте: t.me/Vlad_pro_dengi/239