комментарии ZMEY на форуме

Прочитал минусы Газпрома… Странный текст...

«Газпром направляет на дивиденды всего 25% прибыли, игнорируя директиву правительства о выплате 50%.» — пообещали довести дивиденды до 50%. Ждём.

«Главный негатив по Газпрому — это его раздутая инвестиционная программа и неэффективные траты.» — с данным тезисом согласен отчасти.

Инвестиционная программа может быть скорректирована «по ходу пьесы» как в сторону увеличения, так и уменьшения затрат. Одно дело инвестиционная программа, другое дело итоги года. Как говорила бабушка «Цыплят по осени считают».

«Менеджмент Газпрома считается неэффективным, нелояльным к миноритариям.» — с данным тезисом согласен от части. Эффективности менеджмента низкая, но вот должна ли компания быть лояльной к акционерам — не факт. Менеджмент, равно как и акционеры могут быть разными и порой требования акционеров идут в разрез с планами компании по развитию. И компания иногда вынуждена быть не лояльной к некоторым акционерам, которые так же не лояльны к компании, хотя бы потому что, не удосужились вникнуть в программу развития или просто хотят всего и сразу.

«В 2019 экспорт газа в Европу упадет из-за теплой погоды и роста конкуренции с СПГ.» — спорный момент. Например, если в 2020 году будет холодная зима, Европа будет вынуждена дозакупить у Газпрома существенные объёмы газа… И вообще вся эта канитель с глобальным потеплением не стоит клочка бумаги, на которой написана фраза «глобальное потепление». О чём стоит задуматься так это о «маятнике», погоды который в последние годы сильно начинает расшатываться, принося сначала холодные потом тёплые года, но в среднем по больнице температура пациентов 36.6°С включая морг… То есть в масштабе нескольких лет потребление газа ну никак не упадёт, а только возрастёт и к этому будут толкать несколько факторов: экологическая чистота топлива, развитие газомоторного топлива, уход нефти в сектор нефтехимии с глубокой переработкой и уменьшением топливной составляющей. Сокращение разведанных легко извлекаемых запасов нефти в мире.

«Газпром закапывает триллионы в газовые трубы (»Сила Сибири", «Северный поток» и т.д.), что многие инвесторы считают не экономической, а политической задачей и полагая, что рентабельность этих трат крайне низкая." — неграмотный инвестор может такое утверждать. А если всё же взять и проанализировать техническую составляющую, то трубопроводный газ дешевле сжиженного, а строительство газопроводов окупается достаточно быстро и служат они при должном обслуживании и содержании долго — принося стабильные доходы компании. 
К тому же строительство газопроводов и инфраструктуры тянет за собой и многие производства, начиная от производства труб и газоперекачивающих агрегатов заканчивая банальной телемеханикой и телеметрией, создавая рабочие места не только у себя внутри, но и в других производствах, что соответственно может помочь росту акций предприятия-поставщика. К тому же газопровод — это инфраструктурный объект, прибыль от эксплуатации которого может быть и не явной, но ощутимой.

«В долгосрочном плане угрозу для бизнеса представляет бурное развитие альтернативной энергетики.» Что-то я в последние 30 лет (а именно столько я слышу об этом сегменте электрогенерации) не заметил бурного роста альтернативной энергетики, особенно для обеспечения электроэнергией промышленного сектора экономики. Основные поставщики электроэнергии — это газ, атомная энергетика, уголь и гидрогенерация. Термоядерный синтез ещё не введён в промышленную эксплуатацию. Что же касается ветро- и солнечной энергетики — для них максимум это генерация небольших объёмов электроэнергии способных частично покрыть потребности лишь малых городов и посёлков. Да и обслуживание оборудования пока, что дорогое. Попробуйте посчитать во что обходиться обслуживание одного ветрогенератора на единицу киловатта электроэнергии которую он вырабатывает — не по рекламным проспектам, а по реальным отчётам компаний-эксплуатантов. То же и по солнечным панелям. В общем развитие человечества требует много энергии.

«Газпром задумал стройку нефтехимического комплекса в Усть-Луге на $20 млрд и стройку Северного потока-3 (стало известно в апреле 2018).»

Во-первых, не нефтехимического комплекса, а ГПЗ (газоперерабатывающего завода), а во-вторых — а что в этом плохого? Давайте разберёмся что такое ГПЗ (опять же к технической и информационной грамотности инвестора) это завод по очистке и осушке природного газа. Если по осушке вопрос можно не обсуждать (понятно даже школьнику что чем меньше в газе жидкости, тем меньше коррозия на газопроводах и прочем оборудовании), то очистка природного газа от примесей приносить достаточно серьёзный доход в виде, например, таких элементов как гелий, азот, сероводород и т.д. и повышает качество самого природного газа и даёт ценное сырьё для промышленности. Посмотрите для начала сколько стоит тот или иной компонент на мировом и внутреннем рынке, а потом посчитайте сколько его добудут из газа прошедшего очистку на ГПЗ. 

«После завершения текущего строительства газопроводов Газпром может придумать строить трубу в: Индию и Японию.» — придумать можно всё что угодно, а вот реализовать… Для этого проект просчитывают и защищают. Одно дело прожекты, другое планы. И если уж о грамотности инвесторов — в Индии проще разведать и наладить добычу на месте, а не тянуть туда трубу. Индия — это территория имеющая низкий процент разведанных площадей — проще говоря там поле не пахано для геологов. Касаемо Японии, простите, но трубу туда тянуть маловероятно и рискованно. Для начала прочитайте о сейсмической и тектонической активности научные труды, и немного ознакомьтесь, что такое Тихоокеанское огненное кольцо и где оно проходит. А потом прикиньте что будет с газовыми коммуникациями если их проложить в районе где постоянно происходят землетрясения от 5 баллов и выше, в том числе с оползнями, включая подводные участки грунта вокруг Японии.
А для наглядности посмотрите как часто ремонтируют в этом регионе подводные оптоволоконные кабеля — их пачками рвут подводные оползни и суда-кабелеукладчики там постоянно находятся. Отремонтировать кусок ВОЛС это вам не трубу сварить – касаемо финансовых затрат.

Капзатраты Газпрома на 2018-2019 запланированы на уровне 1,28 трлн и 1,4 трлн руб. Это может гарантировать отрицательный денежный поток на следующие два года. — может быть и так, но запланированные затраты это одно, а итоги года это другое… Тут есть где разгуляться фантазии. Может будет убыток, а может прибыль.

«Игорь Сечин (Роснефть) лоббирует отмену экспортной монополии Газпрома и может добиться того, что Роснефть и НОВАТЭК также начнут экспортировать газ в Европу.» — НОВАТЭК уже экспортирует СПГ на зарубежные рынки и это по праву заслуженная ниша компании. Газпром же ей не конкурент в части СПГ, равно как и НОВАТЭК не конкурент Газпрому в части трубопроводного природного газа. Роснефть же имеет глобальную специализацию по добыче и переработке нефти, но никак не природного газа. И Игорь Иванович (при всём моём уважении) может хотеть всё что угодно, но подписанная Президентом доктрина энергетической безопасности содержит в себе пункт 25 «Задачами по совершенствованию государственного управления в области обеспечения энергетической безопасности» где в разделе «Д» чёрным по белому написано: «Развитие конкуренции в отраслях топливно-энергетического комплекса на внутреннем рынке и исключение не отвечающей экономическим интересам Российской Федерации конкуренции между различными видами российских энергоресурсов на мировых энергетических рынках». Трактовать это можно только лишь в одном ключе и никак иначе: природный газ от компании Роснефть или компании НОВАТЭК или компании Газпром или российской компании Рога и Копыта не должен конкурировать между собой приводя к ненужному для бюджета страны и компаний-поставщика, демпенгу цен на внешних рынках. Кто этого не читал и не знает его проблемы.

Минфин хочет повысить НДПИ на газ, забрав у Газпрома 100-170 млрд в год. Минфин много чего хочет, а вот даст ли на это разрешение Правительство РФ — это ещё бабушка на двое сказала. Минфин должен будет обосновать свои требования, а Правительство должно будет принять или не принять доводы Министерства финансов и их манагеров, которым пожрать не давай, но дай налогами подоить какой-либо сектор экономики… К тому же нефтяники и газовики те ещё акулы, им палец в рот не клади — откусят по самую голову…