Мир сейчас очень сильно похож на то, каким он был в 1930-е и Рэю Далио это нисколько не нравится. Ссылаясь на имущественное неравенство, рост национализма и бунтующий средний класс, голосующий за Дональда Трампа и Брексит, Рэй Далио во время своего выступления на Мировом Экономическом форуме говорит, что США и Европу может ожидать мрачное будущее, если они не обуздают волну популизма.

Далио был достаточно осторожным, чтобы не сказать, что Запад буквально вновь погружается в фашизм. Он намекнул, что это один из возможных путей, упомянув Хьюи Лонга (Huey Long), популиста из Луизианы, который был убит после того, как выдвинулся в президенты в 1935 году.

"Популизм пугает меня. Я хочу быть громким и ясным — популизм пугает меня. Это крайность", — сказал Далио во время дебатов с гарвардским профессором Ларри Саммерсом (Larry Summers), главой МВФ Кристин Лагард и другими крупными «шишками» в Давосе. — "

Согласно Bloomberg Innovation Index, который оценивает экономики по НИОКР и концентрации высокотехнологичных публичных компаний, Южная Корея является самой инновационной экономикой. Она выбилась в лидеры благодаря интенсивности НИОКР и производству продукции с высокой добавленной стоимостью.

Второй самой инновационной экономикой в мире является Швеция: благодаря улучшениям по показателям производства продукции с высокой добавленной стоимостью.

Сильней всего позиции в этом индексе инноваций сдала Россия, сместившись с 14 места на 26-е. Задавленная санкциями и последствиями почти двух лет низких цен на энергоносители, Россия сильно сдала свои позиции в производстве и производительности по сравнению с прошлым годом.

Япония сместилась с 4-го места на 7 из-за того, что уменьшила патентную активность.

Если опционщики правы, то акции ждут американские горки в феврале. Спрос на одномесячные кол-опционы на CBOE Volatility Index, популярный индикатор рыночной волатильности, сильно вырос на прошлой неделе — знак того, что некоторые ожидают резкого снижения после инагурации Трампа.

На этот раз инвесторы приобрели 250 тыс. кол-опционов со страйком 21 и еще 100 тыс. кол-опционов со страйком 22. Опционы стоили примерно 49 центов на контракт. В настоящий момент VIX торгуется на уровне 11. Если массированные распродажи будут иметь место, то эти опционы выйдут в деньги.

С начала года волатильность находится на относительно низких уровнях, несмотря на неопределенность будущего направления фискальной политики и денежной политики в США. Популярная газета The Daily Shot иллюстрирует эту дивергенцию одним гарфиком.

Верится с трудом, но цены на нефть выросли на 90% за последний год. Последние 2 раза, когда цены на нефть вырастали так сильно год-к-году, 10-летние трежерисы раллировали весьма существенно. В 2008 нефть выросла на 100% к июлю, а доходность бондов колебалась чуть выше 4%. В конечном счете доходность упала до 2,1% после того как нефть упала на 63% к концу 2010. В 2010 год, цены на нефть выросли на 120% год-к-году. В августе 2010 года изменение цены нефти год-к-году упало до 0%, а доходность упала до 2,4%.

Оригинал: http://www.valuewalk.com/2017/01/oil-prices-90-yoywhat-might-mean-bonds/

Всего через несколько дней после инагурации Трампа, долг США пересечет психологически важную отметку в 20 трлн. долл. Такой долг обременительный по любым критериям оценки, а уровень заимствований превысил существенно превысил экономический рост с конца 1970-х.

Можно долго спорить о том, что привело к такому огромному долгу, но реальность такова, что это не имеет значения. Обе партии в США в течение 40 лет не сильно задумывались над проблемой заимствования, что и привело к нынешней ситуации.

Доллар вырос на 30% с минимумов 2014 года, но вечеринка еще только начинается — говорит влиятельный инвестор Рауль Пал (Raoul Pal).

"Глядя на дефицит долларов и то, что происходит в мире прямо сейчас, я думаю, что вполне возможно ралли на 75% или около того от минимумов. Так что у нас все еще есть место для разгона с текущих уровней. Моей личной целью был уход евро на 75 центов против доллара и иена по 200" — говорил Пал на конференции в Лондоне несколько дней назад. Пал предсказал скачок доллара до 130 от 101 по ICE Dollar Index. Пал основывает свои ультра-бычьи прогнозы на опыте предыдущих бычьих рынков, растущих процентных ставках, огромном долларовом долге за пределами США и протекционистской программе Трампа.

Доллар США имел в действительности 2 бычьих рынка в момента, когда он был отпущен в свободное плавание в 1970-ых: в 1980-ых, когда он почти удвоился и в 90-ых, когда он подскочил примерно на 50%.

Перед тем, как мегапроект получит одобрение, сначала должен быть рассмотрен уникальный набор обстоятельств. Обычно нет никаких аналогов для проекта, который изменит мир. На самом деле, каждый из них проектируется и строится с нуля, часто на фоне большого объема бюрократии и критики.

В то же самое время, успешные мегапроекты выполняют то, что никогда не было сделано раньше. Это могут быть вершины человеческих достижений, такие как Международная Космическая Станция и система хайвеев между штатами США, которые уже изменили мир.

Межународная космическая станция

Сегодня мы наблюдаем ралли в нефтяных акциях. Существует несколько катализаторов этого движения.

Администрация Трампа является сторонницей ископаемого топлива. Обновленный фокус на американской нефти будет толкать цены вверх в ближайшие годы и смягчать регулирование нефтеперерабатывающей отрасли.

Надвигающееся снижение глубоководной добычи (около 3 млн. баррелей в день начиная с этого года) также будет толкать цены на нефть. Глубоководная добыча уменьшается, поскольку компании не инвестируют в новые глубоководные проекты. Большинство проектов слишком затратные и слишком долго будут окупаться, при том, что в конечном счете мы ожидаем прихода более дешевых и «дальнобойных» электромобилей.

В дополнение к снижению глубоководной добычи нефти может быть еще один «нежданчик», который толкнет нефть к отметке $100: реальная вероятность того, что в ближайшем будущем доллар перестанет быть основной мировой резервной валютой. Вполне вероятно, что Китай и Саудовская Аравия договорятся о торговле нефти за юани.

2016 год запомнится своими геополитическими шоками, а не благоприятными экономическими данными. Но это только половина истории. В соответствии с данными Голдмана, последние 2 квартала 2016 года были весьма обнадеживающими.

«Если вы посмотрите на экономические данные за последние несколько месяцев, то увидите впечатляющее ускорение роста»

Jan Hatzius, главный экономист Голдман Сакс.

Вот график: