ответы на форуме

Дивиденды на преф Сургутнефтегаза за 2021 год ожидаются в диапазоне 1,7-3,5 рубля — Финам
Сегодня в привилегированных акциях «Сургутнефтегаза» состоялся значительный по меркам «голубых фишек» дивидендный гэп. Дивиденд по итогам прошлого года составил 6,72 руб. на акцию. Доходность к цене пятничного закрытия составила 14,7%.

Высокая дивидендная доходность связана с ослаблением рубля к доллару в 2020 году, что привело к положительной переоценке кубышки «Сургутнефтегаза», объём которой составляет почти $50 млрд. Напомним, что дивиденд на преф рассчитывается как 10% прибыли по РСБУ, разделённой на 25% уставного капитала компании.

Скорость закрытия дивидендного гэпа во многом будет зависеть от дивидендов по итогам 2021 года, которые в первую очередь определяются курсом доллара к рублю на конец года. В базовом сценарии мы ожидаем некоторого укрепления курса рубля до конца года, что, по нашим оценкам, приведёт к дивидендам на преф в диапазоне 1,7–3,5 руб. Это соответствует доходности в диапазоне 4,4-9,0%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

stanislava, Финам конечно насмешили, укрепления рубля они ждут)

Вредный инвестор, ага по 77-80 рублей доллар они под конец года не ждут?

А стоило бы…

Так. Вот чтоб не было инсинуаций еще раз пересчитаю

Посмотрим на ремонтные года:
2019й: ЧП (1 полугодие) 4.27 ярда // ЧП (год) 4.4 ярда
2017й: ЧП (1 полугодие) 2.53 ярда // ЧП (год) 2.58 ярда
Таким образом, ЧП за год в ремонтный год на 2-3% больше ЧП за полугодие.

Подход простой: грубая оценка. Прогнозная чистая прибыль 1П21 3.5 ярда, чистая прибыль за 21й год тоже 3.5 ярда — соответствует диву в 1405 р (разумеется речь только про префы)

Подход посложнее: спрогнозирую основные статьи отчета
выручка за 21й год 13.4-13.9 ярдов
В себестоимости продаж рассмотрю два сценария оптимистичный и пессимистичный: 7.9 и 8.6 ярдов
Валовая прибыль в итоге 5.05-5.75 ярдов.
Коммерческие и административные расходы 0.55 ярда
Итого прибыль от продаж 4.5-5.2 ярда

Проценты — мелочь, а вот проч расходы всегда проч доходы опережают где-то на 100 лямов, итого:
Доналоговая прибыль 4.4-5.1 ярд
Итого: чистая прибыль 3.4-4.0 ярда
Дивиденд: 1365 (пессимистичный сценарий), 1600 — оптимистичный

P.S. Мне совершенно непонятно резкое сокращение себестоимости продаж по 20му году. Возможно, часть закупок перенесли на последующие периоды… Так что я бы еще сверхпессимистичный сценарий бы добавил: себестоимость как 9,5 ярдов. Что приведет к дивам порядка 1100р

Вероятности оцениваю примерно так:
прогнозный див за 2021 = 1100р — 10%
прогнозный див за 2021 = 1365р — 70%
прогнозный див за 2021 = 1600р — 20%

P.P.S. Пока совсем не вижу как может быть 1800 кроме как сказок шадрина

zzznth, по выходу РСБУ за 2й квартал можно подкорректировать суммы в небольшой плюс, но по (возможно) негативным новостям о дорогой закупке высокооктановых присадок чуток поднять вероятность негативного сценария

прогнозный див за 2021 = 1200р — 25%
прогнозный див за 2021 = 1450р — 50%
прогнозный див за 2021 = 1700р — 25%
Вот красивый Гаусс :)

P.S. По «простой» модели как раз и выйдет 1450, совпадает с матожиданием более сложной модели
P.P.S. Третий квартал скажет чуть больше, но, опять же, вся неопределенность сидит в 4-м квартале, то есть узнаем уже по факту. А там и увеличение себестоимости и уменьшение поквартальной выручки из-за простоев.

zzznth, Следующий год надеемся дал бы нам поболее 2т без ремонта же все таки, было бы кашерно

Вредный инвестор, ну моя позиция по долгосрочным прогнозам остается прежде. Тут только на кофейной гуще гадать можно :)
выходит отчет за 1 квартал и уже сразу с хорошей точностью можно предсказать результаты за год. Но не ранее.

zzznth, Если не секрет сколько акций держите? Какие горизонты или до определенной цены?

Вредный инвестор, да в принципе не секрет.
27-28 мая 2020 продал 30 акций на одном счету и 22 на другом. Средняя где-то 20400. На тот момент довольно немаленькая часть моего депо.
Набиралась поза причем тоже в 20-м году. По одному брокеру средняя 15к, по второму вроде 17к.

Пока не захожу поскольку апсайда не вижу. Шортить не дает брокер (да и не стал бы).

Но периодически просматриваю, благо считаю что точность модели хорошая, чтобы если преставится ситуация зайти и покрупнее.

Так. Вот чтоб не было инсинуаций еще раз пересчитаю

Посмотрим на ремонтные года:
2019й: ЧП (1 полугодие) 4.27 ярда // ЧП (год) 4.4 ярда
2017й: ЧП (1 полугодие) 2.53 ярда // ЧП (год) 2.58 ярда
Таким образом, ЧП за год в ремонтный год на 2-3% больше ЧП за полугодие.

Подход простой: грубая оценка. Прогнозная чистая прибыль 1П21 3.5 ярда, чистая прибыль за 21й год тоже 3.5 ярда — соответствует диву в 1405 р (разумеется речь только про префы)

Подход посложнее: спрогнозирую основные статьи отчета
выручка за 21й год 13.4-13.9 ярдов
В себестоимости продаж рассмотрю два сценария оптимистичный и пессимистичный: 7.9 и 8.6 ярдов
Валовая прибыль в итоге 5.05-5.75 ярдов.
Коммерческие и административные расходы 0.55 ярда
Итого прибыль от продаж 4.5-5.2 ярда

Проценты — мелочь, а вот проч расходы всегда проч доходы опережают где-то на 100 лямов, итого:
Доналоговая прибыль 4.4-5.1 ярд
Итого: чистая прибыль 3.4-4.0 ярда
Дивиденд: 1365 (пессимистичный сценарий), 1600 — оптимистичный

P.S. Мне совершенно непонятно резкое сокращение себестоимости продаж по 20му году. Возможно, часть закупок перенесли на последующие периоды… Так что я бы еще сверхпессимистичный сценарий бы добавил: себестоимость как 9,5 ярдов. Что приведет к дивам порядка 1100р

Вероятности оцениваю примерно так:
прогнозный див за 2021 = 1100р — 10%
прогнозный див за 2021 = 1365р — 70%
прогнозный див за 2021 = 1600р — 20%

P.P.S. Пока совсем не вижу как может быть 1800 кроме как сказок шадрина

zzznth, по выходу РСБУ за 2й квартал можно подкорректировать суммы в небольшой плюс, но по (возможно) негативным новостям о дорогой закупке высокооктановых присадок чуток поднять вероятность негативного сценария

прогнозный див за 2021 = 1200р — 25%
прогнозный див за 2021 = 1450р — 50%
прогнозный див за 2021 = 1700р — 25%
Вот красивый Гаусс :)

P.S. По «простой» модели как раз и выйдет 1450, совпадает с матожиданием более сложной модели
P.P.S. Третий квартал скажет чуть больше, но, опять же, вся неопределенность сидит в 4-м квартале, то есть узнаем уже по факту. А там и увеличение себестоимости и уменьшение поквартальной выручки из-за простоев.

zzznth, Следующий год надеемся дал бы нам поболее 2т без ремонта же все таки, было бы кашерно

Вредный инвестор, ну моя позиция по долгосрочным прогнозам остается прежде. Тут только на кофейной гуще гадать можно :)
выходит отчет за 1 квартал и уже сразу с хорошей точностью можно предсказать результаты за год. Но не ранее.

Да, вышел отчет. Неплох, чуть лучше моих ожиданий

zzznth, в 1600 на дивы по году уверовали или еще нет?)

Вредный инвестор, это не вопрос веры, а вопрос расчетов :) тем более, определенные шансы на такой див я давал :)

На следующей неделе по 38 начну подбирать

Вредный инвестор, реально веришь в 38? Не будет этого.

karpov72, Все ещё не верится что 38 увидим?)

Уважаемый Вредный инвестор,
И это только начало.
Сейчас на рынке рулит ралли поступающих дивидендов!
А что будет, когда дивы закончатся?

На следующей неделе по 38 начну подбирать

Вредный инвестор, реально веришь в 38? Не будет этого.

karpov72, Все ещё не верится что 38 увидим?)

Вредный инвестор, идем вверх, я уже закупилась )))

RiverVolga, я по 38 начну заходить, есть риски увидеть 36

Вредный инвестор, если вспомнить 2019. Тогда ушел вниз и месяца два стоял

На следующей неделе по 38 начну подбирать

Вредный инвестор, реально веришь в 38? Не будет этого.

karpov72, Все ещё не верится что 38 увидим?)

Вредный инвестор, идем вверх, я уже закупилась )))

RiverVolga, я по 38 начну заходить, есть риски увидеть 36

Вредный инвестор, что-то и мне подсказывает, что есть таки они эти риски)))

На следующей неделе по 38 начну подбирать

Вредный инвестор, реально веришь в 38? Не будет этого.

karpov72, Все ещё не верится что 38 увидим?)

Вредный инвестор, идем вверх, я уже закупилась )))

RiverVolga, я по 38 начну заходить, есть риски увидеть 36

Вредный инвестор, есть мечта увидеть 36)

На следующей неделе по 38 начну подбирать

Вредный инвестор, реально веришь в 38? Не будет этого.

karpov72, Все ещё не верится что 38 увидим?)

Вредный инвестор, идем вверх, я уже закупилась )))

Читал где то что этот проект будет давать 1 ярд к ебиде. Интересно откуда вот возьмут такие деньги на строительство, это ведь в 4р выше капитализации компании, может быть Роснефть дебюторку вернет, тогда это будет мегапозитив, есть конечно еще вариант в долг)

Вредный инвестор, вопрос еще как быстро это можно провернуть. Думаю на несколько лет минимум капекс растянется.

zzznth,

Вредный инвестор, ну, судя по формулировкам, там пока только планируют
Году к 24-му авось и смогут проделать.
Браунфилд проекты все ж тоже несколько лет обычно делают...

p.s. ну и ярд ебитды — это, конечно, неплохо, но не сказал бы, что прям кардинально компания другой станет

Читал где то что этот проект будет давать 1 ярд к ебиде. Интересно откуда вот возьмут такие деньги на строительство, это ведь в 4р выше капитализации компании, может быть Роснефть дебюторку вернет, тогда это будет мегапозитив, есть конечно еще вариант в долг)

Вредный инвестор, вопрос еще как быстро это можно провернуть. Думаю на несколько лет минимум капекс растянется.

zzznth, Изначально план постройки говорил о сроках до 2024г

Вредный инвестор, изначально это в 19-м? Или в этой статье?
Ну и получается, что выхлоп будет (если будет) не ранее 24-25 годов.
Для долгосрока то неплохо, но в остальных случаях…

Читал где то что этот проект будет давать 1 ярд к ебиде. Интересно откуда вот возьмут такие деньги на строительство, это ведь в 4р выше капитализации компании, может быть Роснефть дебюторку вернет, тогда это будет мегапозитив, есть конечно еще вариант в долг)

Вредный инвестор, вопрос еще как быстро это можно провернуть. Думаю на несколько лет минимум капекс растянется.

В следующую пятницу ЦБ ставку поднимет и всю неделю будет укрепление рубля что будет придавливать котировки сургута

Вредный инвестор, а разве это уже не в цене? Сегодняшний залив, имхо, как раз на это и намекает.

На следующей неделе по 38 начну подбирать

Вредный инвестор, реально веришь в 38? Не будет этого.

Как и обещал пишу идею которая как мне кажется интересная. Покупка привилегированных акций Саратовского НПЗ. На днях была див отсечка и сейчас акция торгуется по цене 15200, идея в том что через неделю выходит отчет за 2 кв и мы увидим что дивиденд по году с учетом ремонта в 4 кв будут не менее 1600р, а это чуть больше 10% див доходности, а при благоприятном раскладе может быть и побольше будут дивы в районе 1800. Думаю цена на отчете должна отреагировать вверх, ну а если брать цель на год, то при таких дивах взять к примеру 20г то цена акций должна подходить к 20т, что дает апсайд 30%. НУ а если очень долгосрочная цель, то есть еще скрытый рост в виде дебюторки в 25т на акцию, если когда нибудь Роснефть вернет свой долг то переоценка будет сильная. Сам прикупил на днях 150 акций.Кому понравилась идея ставим лайк)))

Вредный инвестор, а может закинете эту идею на форум Саратовского НПЗ?

там народ более осведомлён в этом вопросе…

Вчера писал что поддержка 47.1 она устояла, сегодня продал 200 т лотов которые вчера брал, в итоге за сутки профит около 40 т, мелочь но Сургут уже в который раз наливает на посиделки в ресторане) чувствую игра подходит у концу, жаль что скоро отсечка, Сургут целый год кормил)) будем искать другие истории

Вредный инвестор, смотрю на отскок сегодня и вспоминаю, что Вредный инвестор то ещё позу взял

Есть у меня еще одна идея для заработка, поугораю и поступлю как блогер, хотя мне это нафиг не надо, блогов не виду но все же)) если 10 лайков соберу под этим Коментом напишу идею с возможной реализацией через неделю, можно будет забрать безопасно несколько процентов либо на горизонте год забрать около 30% если жесткой коррекции на рынке не будет. Местные форумчане уже как семья за год) )

Вредный инвестор, идеи у всех есть...

И порой замечательные, а вот желание их реализовывать…

Кстати посмотрел график префы за июль 2019. Ситуация один в один. Слив на 2 руб от пикового значения, откат на 0.5 руб и к отсечке снова откат на 0.5 руб. Так что идем на отсечку с уровней 47 руб., никаких задергов и уж тем более перехаев можно не ждать

Дмитрий, да ну прошлое не гарантия будущего, так что со 100% вероятностью я бы так не заверял. в 19 году бакс слабел а щас он выше закрытия 20г,.18г закрылся по баксу на 69 а к отсечке в 19 г бакс был 63 так что это вообще не пример из прошлого

Вредный инвестор, ладно уговорили, заканчиваю нытье и жду вместе с вами перехая минимум на 50

Дмитрий, да я не то чтобы жду 50 и выше я сказал что тут такой шанс появился) дадут значит выйду не дадут, уйду на дивы)

Вредный инвестор, Выходят те кто решили фиксировать прибыль, уверены что после дивгэпа цена уйдет ниже и там докупиться ну это же очевидно. Реальные коммунисты продолжают держать и докупать в ямках, покупают яхты и острова на дивы и не парятся

Кстати посмотрел график префы за июль 2019. Ситуация один в один. Слив на 2 руб от пикового значения, откат на 0.5 руб и к отсечке снова откат на 0.5 руб. Так что идем на отсечку с уровней 47 руб., никаких задергов и уж тем более перехаев можно не ждать

Дмитрий, да ну прошлое не гарантия будущего, так что со 100% вероятностью я бы так не заверял. в 19 году бакс слабел а щас он выше закрытия 20г,.18г закрылся по баксу на 69 а к отсечке в 19 г бакс был 63 так что это вообще не пример из прошлого

Вредный инвестор, ладно уговорили, заканчиваю нытье и жду вместе с вами перехая минимум на 50

я по технике предполагаю что на 47.15 как раз коррекция как и должна и отсюда по идее можем к 52 поехать. На этом еще прикупил 100т по 47.2 надеюсь получится в районе 50+ скинуть до отсечки, иначе придеться на дивы идти

Вредный инвестор, от силы к 50 и то не факт…

Ребят, с чего у вас такой оптимизм? 50, 52… бумага сегодня на 2,5% обвалилась при благоприятных для нее условиях, ну кто полезет в такую бумагу, чтоб тянуть ее вверх, вот скажите. Да просто некому ее разгонять. После таких финтов ее вообще стороной надо обходить, даже свойства защитной бумаги в ней уже не очевидны

Дмитрий, так продавай. Обходи.

Сергей И., так и сделаю, когда в плюс выйду))) в целом наша фонда это развод полнейший, не смотря на то, что префа мне позволила заработать 30% с ноября. Только аккуратность и выдержка позволили этого добиться. А так было много нервных ситуаций, когда мог поддаться и к сегодняшнему дню слил бы весь портфель.

Дмитрий, рынок всегда отнимает у нервных и отдает спокойным. Металургов тоже на новости о пошлинах укатали слишком, у нас весь рынок манипуляции, от этого мне он и нравится т.к возможностей много

Вредный инвестор, ага просто кто-то скинул, а кто-то снова ждет MAGN по 49,97 и CHMF по 1249,2 чтобы еще прикупить…