комментарии Михаил П на форуме

Коллеги, у меня вопрос. А откуда взялась эта цифра 8 348 125 299,31 рубля?

Алексей, чуть раньше в этой ветке. Это прибыль по РСБУ. Дивиденды можно платить из прибыли по РСБУ за истекший год и/или нераспределенной прибыли прошлых лет. Т.к. сумма дивидендов ориентируется на МСФО, то в этом году она больши прибыли по РСБУ. Поэтому для выплаты дивидендов нужно залезть в нераспределенку.

bayad, а в следующем году куда полезут чтобы дивы выплатить?

Technotrade, сейчас там 27млрд, вычитают 9млрд. 18млрд должно остаться. На два года еще хватит

Как можно быть такими жадными? Дивиденды 50млн$, при этом ЧП чуть ли не в 10 раз больше, свободный денежный поток в разы больше, долгов нет.

Хорошо разместились, на уровне ОФЗ практически.

Александр Е, по номиналу разместились или с дисконтом?

Коллеги, у меня вопрос. А откуда взялась эта цифра 8 348 125 299,31 рубля?

Алексей, чуть раньше в этой ветке. Это прибыль по РСБУ. Дивиденды можно платить из прибыли по РСБУ за истекший год и/или нераспределенной прибыли прошлых лет. Т.к. сумма дивидендов ориентируется на МСФО, то в этом году она больши прибыли по РСБУ. Поэтому для выплаты дивидендов нужно залезть в нераспределенку.

Объясните, знающие люди, почему в МРСК Цента так все вкусно по фундаменталке, а цена ниже ватер линии. В чем подвох?

Сергей, что именно хорошо? Чистая прибыль, свободный денежный поток? Или основные средства, которые только на бумаге красиво выглядят?

Доля главы «Московской Биржи» Александра Афанасьева в капитале компании увеличилась с 0,1295196% до 0,2779435%, следует из сообщения эмитента.

Сделка была совершена 11 марта, уведомление об этом торговая площадка получила 22 марта, существенный факт опубликован сегодня.

www.finam.ru/analysis/newsitem/glava-mosbirzhi-afanasev-udvoil-dolyu-v-kompanii-20190325-125259/

Должны быть приличные дивиденды 6586499*0.5/48707091.574=.0676, около 10%

Ну че, дивов нальют на преф?:)

Тимофей Мартынов, да. По крайней мере, рынок в это верит.

За 2018 год Мечел получил убыток 10.3 млрд по РСБУ и прибыль 12.6 млрд по МСФО (+9% к 2017).
По див политике префы (139млн штук) должны получить около 18руб (котировки около 100руб), исходя из 20% ЧП по МСФО
(за 2017 год было 16.66). Свободный денежный поток 63млрд уходит на выплату процентов по долгам (33 млрд),
погашение тела долга (около 20 млрд), а также дивиденды по префам (около 2 млрд).

Долг немного сократился до 420млрд с 440млрд, при этом кредиторы списали штрафы на сумму 17.5 млрд,
что компенсировало рост долга в связи с ростом доллара-евро (около трети долга — валютные).

Скорее всего, префы получат дивы за 2018 год. В связи со значительным убытком по РСБУ нераспределенная прибыль
(источник выплат дивидендов) обнулится. Таким образом, будущие дивиденды по префам под вопросом
(если не учитывать сценарий получения прибыли за 2019 год и по РСБУ и по МСФО).

На результаты существенно повлияла сделка по покупке Эльдорадо (ее результаты в отчетности учитываются, начиная с мая)
Операционная прибыль выросла с 8.18 до 14.68, выручка с 198 до 321. ЧП выросла 6.95 до 8.36
Прибыль на акцию (котировки около 400 руб) выросла до 48руб с 39руб
Долг вырос с 0 до почти 60млрд
Ключевой вопрос — есть ли синергетический эффект от покупки Эльдорадо. Судя по результатам — да.
Рост операционной прибыли с лихвой покрывает расходы на обслуживание долга, возникшего в результате слияния.

Производственная деятельность в целом стагнирует. Выручка выросла на 4%.
OIBDA, используемая компанией для показателей эффективности, выросла до 124млрд со 122 млрд.
Операционная прибыль сохранилась примерно на прежнем уровне 58 млрд.
За счет отсутствия разовых списаний (Евросеть) и курсовых убытков за 2017, в 2018 удалось показать рост ЧП с 5.4млрд до 32.8млрд
(38руб на акцию, 635 руб по текущей котировке)
Без учета этих факторов скорректированная ЧП осталась примерно на уровне 21млрд
В 2018 году прошел выкуп акций (77млрд), существенно выросли капзатраты (на 45% до около 80млрд).
Для этого пришлось увеличить займы на 55млрд рублей. Чистый долг вырос до 294млрд с примерно 235 млрд
(курсовые разницы нивелированы валютными свопами, фактически долг на более чем 90% рублевый)
Мегафон в результатет выкупов акций фактически ушел с рынка акций, дивидендов в прошлом году не было,
еще одной когда-то интересной дивидендной историей стало меньше

bayad, 9 руб на ао или на преф?

Тимофей Мартынов, на преф не меньше чем на обычку, но скорее всего и там и там 9 руб.

Про дивидендную политику я не нашел информацию на их сайте.
Див.доходность низкая. 4/85 = 4,7%. (за 2017 год)

Лыжник, див политика от декабря 2017 30% РСБУ. За 2017 было 3млрд ЧП РСБУ (2018 7млрд РСБУ), дали 4 руб. www.kuazot.ru/files/File/div_pol2017.zip

ЧП выросла примерно в 3 раза до 7.5млрд с 2.5млрд. Это примерно 40 рублей на акцию стоимостью 115 рублей.
Денежный поток 5.7 млрд пошел на погашение долга 1.3млрд
(который впрочем остался на уровне примерно 23млрд, видимо, из-за валютной составляющей),
выкуп акций около 1.5млрд, дивиденды около 0.5млрд, увеличение денежной позиции на 2.5млрд до 3.9млрд
Интересная бумага. Дивиденды, вероятно, будут 9 руб, из которых ранее было выплачено 2 руб.

ЧП 2018 11.8млрд (в 2017 было 10.4 +14%, за 2016 3.1млрд, за 2015 убыток -9.2, за 2014 прибыль 3.2млрд)
Хороший контроль операционных расходов (37.1 vs 35.6 +4%)
ниже роста чистых процентных доходов (42 vs 38.5 +9%) и комиссионных доходов (11.7 vs 9.5 +24%).
Рост резервов (5.5 vs 3.5 +57%) и снижение доходов по операциям с валютой (3.26 vs 5.12) не позволили показать более высокий рост ЧП.
ЧП соответствует 7.6руб на акцию (котировка которой 57руб)
Банк торгуется за 60-70% капитала, дивидендов не платит.
В этом смысле БСПБ (примерно в 2 раза дешевле по капиталу, вероятные дивиденды под 7%) во втором эшелоне смотрится интереснее
В чем смысл присутствия на бирже малоликвидного банка, на 99.95% принадлежащего Societe Generale, — большая загадка.

По р/е совсем неприлично получается.

Саша Пушкин, начиная с 3-4 квартала, идет резкое ухуджение показателей. Если и дальше так пойдет (около 1.5млрд ЧП в квартал) p/e будет не 3, а 5-6, что много для компании второго эшелона с такими регуляторными рисками.

bayad, так для вычитания есть вторая «половинка» прибыли?

Sergey Soseda, нет. Базой для расчета дивидендов является скорректированная ЧП. Чтобы получить скорректированную ЧП надо, помимо, прочего, вычесть из ЧП обсуждаемую ИП.

4кв совсем грустный. При росте выручки около 3% г/г(до 17 с 16.7) рост расходов ( почти на 10 % до 15.6 с 14.2)
В целом по году соответственно 7.5% (63.7 59.3) и 9.7% (57.6 52.5). Видимо, сказывается изменение тарифов в пользу ФСК.
Если за 1кв и в целом по 2019 году тенденция продолжится, то о высоких дивидендах и прибыльности придется забыть

в див политике прописано исключение из базы дивидендлв инвестпрограммы? Что ж тогда в прошлом году РОВНО 50% направили на выплаты?

Sergey Soseda, в феврале 2018 изменили дивполитику. Вычитаются «фактические инвестиции, осуществляемые за счет чистой прибыли по передаче электрической энергии, но не более объема, предусмотренного в инвестиционной программе, утвержденной Министерством энергетики Российской Федерации „

Грубо:
ЧП МСФО — (разница амортизации РСБУ — МСФО) — ИП по фин плану
(5710-(5319-4645)-646)/(2*188000) = .01167
Т.е. дивы 1.167 копейки

К сожалению, как и у других МРСК, большая неопределенность на будущее (размер инвестпрограмм вычитаемых из базы при расчете дивидендов, перераспределение доходов между ФСК и МРСК и т.д.)

Уменьшается СДП. Если в 2017 году хватало на дивы, погашение долга, наращивание денежной позиции, то теперь 1.7 млрд СДП и сокращения на 2 млрд ден средств хватило на дивы 2.7млрд и сокращения долга на 1млрд. Фактически, чистый долг начал расти. Настораживает тенденция. По сути, 4кв17 и 1кв18 были наиболее удачные, далее снижение показателей.