На фоне роста процентных ставок выросли и риски для отдельных отраслей и конкретных эмитентов. Отмена льготной ипотеки ударила по девелопменту, высокие ставки ухудшили прогнозы по лизинговым компаниям, ужесточение регулирования МФО давит на отрасль. Все эмитенты высокодоходных облигаций, отрезанные от денег институциональных инвесторов, сталкиваются с проблемами рефинансирования. В этих условиях премии за риск пришли в движение. Как изменилось ценообразование на рынке облигаций в 2024 г. и есть ли неэффективности — рассмотрим в этом обзоре.

Что такое «премия за риск»

На фондовом рынке доходность по облигации формируется так: безрисковая ставка + премия за риск.

Безрисковая ставка равна доходности гособлигаций в национальной валюте. В России это доходности ОФЗ. Для ОФЗ разной длительности ставки отличаются, поэтому в качестве эталона обычно строят специальный график — G-кривую (кривую бескупонной доходности, КБД). Он отражает зависимость доходности ОФЗ от длительности (дюрации).

ООО «Сибирское стекло» (один из крупнейших производителей стеклотары в России, актив РАТМ Холдинга) и Новосибирский государственный университет заключили соглашение о сотрудничестве в рамках ХI Международного форума технологического развития «Технопром» в Новосибирске. Подписи под документом поставили генеральный директор предприятия Антон Мор и ректор НГУ, академик РАН, профессор, д. ф.-м. н. Михаил Федорук.

Взаимодействие предполагает проведение НИОКР для «Сибстекла», в частности, разработку и создание силами НГУ не имеющего аналогов программно-аппаратного контрольно-измерительного комплекса с «цифровым помощником» оператора стеклоформующей машины (СФМ) — модулем анализа фото- и видеоизображений, графического анализа термографий посредством нейронных сетей.

Как сообщил президент РАТМ Холдинга Эдуард Таран, «Сибстекло» демонстрирует приверженность высоким стандартам качества, не снижая уровень на протяжении многих лет.

Коротко о торгах на первичном рынке

30 августа новых размещений не было.

Коротко о торгах на вторичном рынке

Суммарный объем торгов в основном режиме по 437 выпускам составил 939,2 млн рублей, средневзвешенная доходность — 19,27%.

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.

• «ТАЛК лизинг» сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии 001P-03 объемом 350 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-03-00489-F-001P. Ставка 1-го купона установлена на уровне 20,5% годовых. Ставки последующих купонов будут рассчитываться по формуле: КС плюс 2,5% годовых. Купоны ежемесячные. По займу предусмотрена амортизация. Организатор — GrottBjörn. Эмитент имеет кредитный рейтинг ВВВ(RU) со стабильным прогнозом от АКРА.

• Московская биржа зарегистрировала программу облигаций МФК «Займер» серии 002P объемом 5 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. Регистрационный номер — 4-16767-A-002P-02E. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Эмитент имеет кредитный рейтинг ruBB+ со стабильным прогнозом от «Эксперт РА».

• «АПРИ» 1 октября 2024 г. исполнит оферту по облигациям серии БО-002P-03. Цена приобретения составит 100% от номинала (1000 рублей) плюс НКД. Период предъявления бумаг к выкупу — с 11 по 17 сентября 2024 г. Агентом по приобретению выступит ИК «Иволга Капитал». Эмитент имеет кредитный рейтинг BBB-.ru со стабильным прогнозом от НКР.

Коротко о торгах на первичном рынке

29 августа стартовало размещение Бизнес Альянс-001Р-06. Выпуск объемом 500 млн был размещен на 60 млн 055 тыс. рублей (12,01% от общего объема эмиссии).

Коротко о торгах на вторичном рынке

Суммарный объем торгов в основном режиме по 434 выпускам составил 847,6 млн рублей, средневзвешенная доходность — 18,86%.

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.

ООО «ДиректЛизинг» опубликовало операционные показатели и финансовую отчётность за 6 месяцев 2024 года. Аналитики инвестиционной компании «Цифра брокер» подготовили обзор по итогам работы эмитента в первом полугодии 2024 г.

ООО «ДиректЛизинг» опубликовало операционные показатели и финансовую отчётность за I полугодие 2024 года. Компания смогла продемонстрировать рост лизингового портфеля, несмотря на сложившиеся высокие уровни ставок – с начала года его размер вырос на 5%. Сумма новых лизинговых договоров за полугодие составила 1377 млн руб., что на 2,4% выше, чем за аналогичный период 2023 года. В первом полугодии было заключено 239 новых договоров, средняя сумма сделки составила 6,58 млн руб. Средний срок сделки продолжил расти, достигнув в первом полугодии текущего года показателя в 38 месяцев.

• «ТАЛК лизинг» 2 сентября начнет размещение трехлетних облигаций серии 001P-03 объемом 350 млн рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 20,5% годовых. Ставки последующих купонов будут рассчитываться по формуле: КС плюс 2,5% годовых. Купоны ежемесячные. По займу предусмотрена амортизация. Организатор — GrottBjörn. Эмитент имеет кредитный рейтинг ВВВ(RU) со стабильным прогнозом от АКРА.

• «Интерлизинг» 3 сентября начнет размещение среди квалифицированных инвесторов трехлетних облигаций серии 001Р-09 объемом 4,7 млрд рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 20,6% годовых. Ставки последующих купонов будут определяться по формуле: КС плюс 2,6% годовых. Купоны ежемесячные. Сбор заявок на выпуск прошел 29 августа. По займу предусмотрена амортизация. Организаторы — Совкомбанк, «ВТБ Капитал Трейдинг», Т-Банк и банк «Уралсиб». Эмитент имеет кредитный рейтинг ruA со стабильным прогнозом от «Эксперт РА».

Оценка АКРА базируется на кредитной поддержке, оказываемой старшему траншу младшим траншем облигаций, резервным фондом, соглашением о принятии риска, а также удовлетворительном качестве портфеля обеспечения. Срок обращения выпуска составит пять лет, объем — не более 210 млн рублей.

АКРА присвоило ожидаемый кредитный рейтинг старшему траншу облигаций (класс А), планируемых к выпуску ООО «Специализированное финансовое общество РЛО замена лифтов» («СФО РЛО») на уровне eAAA(ru.sf). Биржевые облигации с залоговым обеспечением класса «А» объемом до 210 млн рублей планируются к выпуску эмитентом в рамках сделки секьюритизации с залоговым обеспечением денежными требованиями. В качестве обеспечения выступят средства со специальных счетов капитального ремонта за выполненные «Мосрегионлифтом» работы по замене лифтов. Младшему траншу, представленному в форме облигаций класса «Б», ожидаемый кредитный рейтинг не присваивался.

Напомним, Банк России 1 августа <a href=«boomin.

• «Бизнес Альянс» сегодня начинает размещение облигаций серии 001Р-06 со сроком обращения 3,5 года объемом 500 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-06-59083-H-001P. Ставки купонов будут определяться по формуле: ключевая ставка Банка России плюс спред. Для 1-13-го купонов он составит 5,5% годовых, 14-27-го купонов — 4,5% годовых, 28-42-го купонов — 3,5% годовых. Купоны ежемесячные. Организатор — ИК «Иволга капитал». Эмитент имеет кредитный рейтинг BB+(RU) с позитивным прогнозом от АКРА.

• «Интерлизинг» сегодня с 11:00 до 15:00 по московскому времени проведет сбор заявок среди квалифицированных инвесторов на трехлетние облигации серии 001Р-09 объемом 3,5 млрд рублей. Ставка купона рассчитывается по формуле: КС плюс премия не выше 2,85% годовых. Купоны ежемесячные. Предусмотрена амортизация. Техразмещение запланировано на 3 сентября. Организаторы: Совкомбанк и банк «Уралсиб». Эмитент имеет кредитный рейтинг ruA со стабильным прогнозом от «Эксперт РА».

Коротко о торгах на первичном рынке

28 августа новых размещений не было.

Коротко о торгах на вторичном рынке

Суммарный объем торгов в основном режиме по 441 выпуску составил 1099,3 млн рублей, средневзвешенная доходность — 17,83%.

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.