комментарии Булат - @long_term_investments на форуме

Мои инвестиции в трудные времена

Всем привет! На фоне падения рынков просили сделать пост-обзор о происходящем и о дальнейших моих действиях.

Прежде всего, хочется сказать, что мы сейчас наблюдаем самую обычную коррекцию на рынке. Если проанализировать историю, то:

— коррекция более 10% бывает чаще одного раза в год (1,3 раза, если быть точным)
— коррекция более 20% бывает примерно раз в 1,5 года
— коррекция более 30% бывает примерно раз в 2,5 года
— суперкоррекции более 50% за последние 20 лет были только дважды: в 2008 и 2022 году, т.е. раз в 10 лет

Таблицу с коррекциями российского рынка можете посмотреть на картинке, взял у Тимофея. Таким образом, ситуация, которую мы видим сейчас на рынке (коррекция 27%), встречается довольно часто: где-то раз в 2,5 года. Ничего удивительного в этом нет.

Кто-то может сказать, что, мол, ставки выросли до рекордных уровней, такого не было никогда. Но и при других коррекциях бывали беспрецедентные события. Например, 2004 год, коррекция рынка 31%, дело ЮКОСа – такого не было никогда. Это как взять и закрыть Лукойл. Или сентябрь-октябрь 2022 года, коррекция 29%, была мобилизация – тоже беспрецедентное явление. Поэтому коррекции на 30% не бывают просто так, они почти всегда сопровождаются негативом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что с моими ОФЗ? Обзор портфеля и ситуации на рынке

Всем привет! В последние месяцы активно покупаю как акции, так и ОФЗ в связи со снижением цен на рынке. Сегодня будет обзор моего портфеля ОФЗ, ситуации на рынке ОФЗ и дальнейших моих действий.

Я начал покупать ОФЗ еще в начале октября 2023 г. с планами регулярных покупок в течение полугода. Полагал, что в течение этого периода возможно снижение цен на рынке. Однако падение заняло больше времени и продолжается до сих пор.

Я продолжаю покупать, как и прежде, раз в 2 недели. График моих покупок ОФЗ можете увидеть на картинке ниже. Там же представлено соотношение акций и облигаций в портфеле. Сейчас доля облигаций чуть более 30% (87% из них – долгосрочные ОФЗ), что вполне приемлемо для диверсификации портфеля. Доля облигаций продолжает расти, но не сильно, т.к. одновременно покупаю акции по стратегии, и сумма покупки акций увеличивается в последнее время в связи с падением рынка акций.



Цель покупок ОФЗ – получение 14% годовых по купонам + переоценка рыночной стоимости при снижении инфляции и ключевой ставки. В сумме это все должно дать до 20% годовых до 2029 г. Раньше рассчитывал на 16%, но сейчас ставки выросли, поэтому и доходности тоже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БКС необоснованно взял комиссию за обмен акций Яндекс
Брокер БКС необоснованно взял комиссию за обмен акций Яндекс согласно тарифам за покупку-продажу. Старые акции Яндекс продались, новые купились. И вышла комиссия. Другие брокеры комиссию в данном случае не брали, например, Альфа.

Я не согласен с этим, если вы тоже, то прошу всех написать в поддержку БКС clients@bcs.ru письмо следующего содержания:

«Добрый день! ФИО, номер счета: № ...

Взята комиссия в связи с обменом акций Яндекс в сумме… р.

Считаю, что взимание комиссии брокером в данном случае необоснованно в связи с:
1. Обмен происходил централизованно
2. Я не подавал поручений на продажу самостоятельно
3. Обмен производился в целях обеспечения прав владельцев акций Yandex N.V.
4. Другие брокеры не взимали комиссию за данную операцию, что логично. Например, Альфа банк (отчет прилагаю)
5. Аналогичная ситуация была с выплатой дивидендов Fx Price, когда нужно было централизовано подать поручения на зачисление дивидендов в рублях. По умолчанию БКС берет комиссию за неторговые поручения. Однако в случае с Fix Price комиссия не была взята, т.к. это было централизованно и целью поручения было обеспечение права акционеров на получение дивидендов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БКС необоснованно взял комиссию за обмен акций Яндекс
Брокер БКС необоснованно взял комиссию за обмен акций Яндекс согласно тарифам за покупку-продажу. Старые акции Яндекс продались, новые купились. И вышла комиссия. Другие брокеры комиссию в данном случае не брали, например, Альфа.

Я не согласен с этим, если вы тоже, то прошу всех написать в поддержку БКС clients@bcs.ru письмо следующего содержания:

«Добрый день! ФИО, номер счета: № ...

Взята комиссия в связи с обменом акций Яндекс в сумме… р.

Считаю, что взимание комиссии брокером в данном случае необоснованно в связи с:
1. Обмен происходил централизованно
2. Я не подавал поручений на продажу самостоятельно
3. Обмен производился в целях обеспечения прав владельцев акций Yandex N.V.
4. Другие брокеры не взимали комиссию за данную операцию, что логично. Например, Альфа банк (отчет прилагаю)
5. Аналогичная ситуация была с выплатой дивидендов Fx Price, когда нужно было централизовано подать поручения на зачисление дивидендов в рублях. По умолчанию БКС берет комиссию за неторговые поручения. Однако в случае с Fix Price комиссия не была взята, т.к. это было централизованно и целью поручения было обеспечение права акционеров на получение дивидендов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Считаем инфляцию как ЦБ, чтобы понять, что будет со ставкой и ОФЗ
Рынок акций давно уже не интересен, основной мой фокус сейчас на долговом рынке (ОФЗ), поэтому отслеживаю показатели инфляции, которые влияют на ключевую ставку, а ставка напрямую влияет на цену долгосрочных ОФЗ.

В посте:
1. Посчитаем фактическую инфляцию как ЦБ, когда он принимает решения по ключевой ставке. 
2. Посчитаем инфляцию на год вперед, используя данные по инфляции последних месяцев и средней инфляции за последние годы.
3. Сделаем выводы.

Каждый месяц Росстат выдает данные по инфляции за месяц, по которым оценивается годовая инфляция. Например, на картинке ниже представлены фактические данные по инфляции за последний год. Для расчета годовой инфляции берутся месячные данные по инфляции за последние 12 месяцев и перемножаются. В таблице это произведение 4 строки, 4 строка — это данные Росстата деленные на 100.

Поэтому в годовой инфляции «сидит» инфляция каждого месяца за прошедший год. Поэтому несмотря на то, что месячная инфляция за март-апрель замедлилась по сравнению с сентябрем-февралем, годовая инфляция продолжает расти, пугая инвесторов на Смартлабе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Булат — @long_term_investments, если уже заплатили за подачу согласия на получение дивов в рублях, то свяжитесь с фин. советником по поводу ...

David Hoda, я в курсе. Походу после меня и отменили. Я бегал по Фикс прайсам и теребил их менеджеров, что как бы неправильно брать комиссии за получение дивов. Комиссию они не возьмут, даже если поручение было подано. Они это написали в уведомлениях.

Булат — @long_term_investments, я у разных из них спрашивал по какому пункту тарифа эту плату взимают, так получил абсолютно разные ответы: ...

David Hoda, не, мои были слишком тупые, чтобы ответить на это

Булат — @long_term_investments, а кто вам сказал что подписание согласия/оферты стоит 1500 руб.? Кроме того, в оферте указано, что в случает...

David Hoda, консультанты БКС

Булат — @long_term_investments, думаю надо написать а лучше позвонить брокеру и уточнить, приведя аргумент с другими брокерами, которые не б...

Курок Плотный, да, так и планирую в понедельник

Булат — @long_term_investments, что за брокер?

Курок Плотный, БКС

Дивиденды Fix Price
Пришло письмо от брокера следующего содержания:



Приложили форму для участия в т.н. оферте. Участие 1500 руб. Дивиденды на сумму 1000 руб. Разве информации об акционерах нет у эмитента? Другие эмитенты никакие формы не отправляют же со сбором информации. Дивиденды просто приходят на счет. А эти непонятно что придумали. 

Вопрос к юристам. Нет ли здесь нарушения прав акционеров? Чтобы получить дивы в размере 1000 руб., мне надо заплатить брокеру 1500 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фундаментальный анализ ГМК Норникель – риски и перспективы

Выиграл один из конкурсов на Смартлаб и обещал сделать анализ ГМК Норникель. Да мне самому интересна данная компания, она на 5 месте в моем портфеле по доле (3,7%). Поэтому проанализируем 3 сценария для компании и их влияние на цену акций.

Анализ достаточно прост, как и бизнес у Норникеля (добыл полезные ископаемые и продал). Поэтому, прежде всего, я нашел информацию по добыче компании (на Смартлаб) и цены на соответствующие металлы (данные Всемирного Банка). Цены на металлы в долларах и деятельность Норникеля связана с экспортом, поэтому, очевидно, для расчетов пригодится курс доллара. Данные приведены в таблице ниже (цены на металлы и курс доллара – средние значения за год):

Таблица 1


В последних двух колонках прогнозные данные, но о них чуть позже. Для получения расчетной выручки умножил добычу, цену металлов и курс доллара. Получил следующие данные:

Таблица 2

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Булат — @long_term_investments,

Лензолото — это вообще полный ахтунг. пример не совсем корректный. там деятельности она фактически не веде...

Сергей Разумов, в чем же некорректный пример? После реорганизации на балансе Детского мира ничего практически не останется и деятельность компания не будет вести.

в анонсе на сайте ДМ все предельно четко написано. весь путь и последовательность. пока выкупают по 71.5 (60). кто не продал по этой цене, п...

Сергей Разумов, вероятно, вы плохо ознакомились с информацией на сайте Детского мира.

13) Вопрос: Будет ли направлено обязательное предложение о приобретении Акций после завершения текущих программ приобретения Акций? В какой срок?

Ответ: Если какое-либо дочернее общество Компании приобретет в результате реализации программы приобретения Акций более 30% Акций (с учетом Акций, принадлежащих его аффилированным лицам), в течение 35 дней с момента такого приобретения оно будет обязано направить остальным акционерам Компании обязательное предложение о приобретении у них Акций. Не исключено, что в результате реализации программ приобретения Акций ни у одного дочернего общества Компании не возникнет обязанности направить обязательное предложение (в случае приобретения дочерним обществом (с учетом Акций, принадлежащих его аффилированным лицам) менее 30% Акций).

Булат — @long_term_investments,

С трудом представлю возможность существования суррогата из ООО, которым оперирует АО, и к тому же никуда н...

Сергей Разумов, Да, именно это и происходит в Лензолото

Георгий Мозалёв, я пришел к таким же выводам. Если реорганизация пройдет по тем планам, которые сейчас реализуют, то миноритарии-молчуны, не...

Сергей Разумов, ответят отпиской. Мол, сам виноват, инвестиции — дело рисковое.

На сайте Детского мира написано, что акции могут продолжить обращение после всех процедур реорганизации. Есть вариант, что могут предложить еще оферты, если не соберут определенное кол-во акций у хомяков. А не может ли быть так, что акции оставят и кэш будут выводить через дивиденды, как получилось с Лензолото. Компания-пустышка торгуется на бирже, да еще и дивы платит.

Есть ли нарушение закона в реорганизации Детского мира?

Детский мир проводит реорганизацию и выкатил 2 варианта для акционеров:

1. Выкуп акций по 71,5 руб.
2. Обмен акций ПАО «Детский мир» на акции непубличной компании АО «ДМК», которое владеет 100% долей в ООО «ДМ».

С первым вариантом все понятно. Но вопрос, если я хочу оставаться акционером Детского мира, но у меня мало акций, смогу ли я это сделать?

На сайте Детского мира ir.detmir.ru/f-a-g/
написано следующее:

9) Вопрос: Как стать акционером непубличной компании АО «ДМК»?
Ответ: Для того, чтобы стать акционером непубличной компании АО «ДМК», акционеру ПАО «Детский мир» необходимо принять добровольное предложение о приобретении акций, направленное АО «ДМФА» (ДП ДМФА), и в качестве способа оплаты за проданные им Акции указать их оплату акциями АО «ДМК», которое владеет 100% долей в ООО «ДМ», исходя из коэффициента обмена равному 3 750 000 акций ПАО «Детский мир» за 1 акцию АО «ДМК» на условиях, изложенных в ДП ДМФА.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Добрый день! Сделайте фильтр по объему в списке корп облигаций. А то по большинству облигаций объемы минимальные и их по факту невозможно купить. Ссылка — smart-lab.ru/q/bonds/order_by_yield/desc/

Добрый день! Сделайте возможность отобразить весь список корп облигаций, а не по страницам. Ссылка — smart-lab.ru/q/bonds/order_by_yield/desc/

Иначе невозможно выгрузить котировки в Excel.

Убогость и ущербность Альфа Инвестиций (бывший клиент ВТБ Инвестиции)

Перевели активы из ВТБ в Альфа Инвестиции. Пытался найти хотя бы один плюс в Альфе, но тщетно. Минусы по сравнению с ВТБ:

1) не приходят уведомления по счетам по СМС или на почту
2) поддержку надо ждать часами, если дождаться не могут ответить на вопросы и бесконечно переключают на других операторов или просто бросают трубку
3) невозможно пополнить инвестиционные счета через личный кабинет, надо скачивать приложение
4) НДФЛ по купонам облигаций на ИИС стригут сразу, а не при закрытии ИИС, как у всех других нормальных брокеров
5) при всей убогости системы комиссии в 6 раз выше, чем в ВТБ. Но клиентам ВТБ сохранили комиссию как в ВТБ
6) тупо нет поддержки QUIK Mobile
7) настроить QUIK на ПК — целый квест, в то время как у других нормальных брокеров все происходит элементарно

Думаю перевести ИИС к нормальному брокеру и забыть Альфу как страшный сон. Но за перевод 1 ценной бумаги у Альфы тоже рекордные комиссии: 600 руб. по МосБирже и 1500 по СПБ бирже. Поэтому только через продажу с потерей ЛДВ.

Но ведь Альфа входит в топ 10 банков. Значит здравомыслящие люди добровольно там открывают счета. Напишите хотя бы один плюс у Альфу по сравнению с другими брокерами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>