комментарии chem1 (Сергей Нужнов) на форуме

Документы по новации от ДВМП

www.fesco.ru/investor/corporate-bonds/messages-for-bondholders/

ПАО «Дальневосточное морское пароходство» (головная компания FESCO) раскрыло условия очередной реструктуризации долга по биржевым облигациям серии БО-01, следует из материалов эмитента.

В частности, компания предлагает держателям бумаг согласиться на так называемую третью новацию, в рамках которой выплаты по бумагам за 5-й купон переносятся с 27 октября 2017 года на 27 февраля 2018 года.

Кроме того, на срок до 27 февраля предлагается перенести и выплаты по двум ранее заключенным с держателями бумаг новациям в рамках предыдущих реструктуризаций долга.

В частности, еще на 4 месяца планируется перенести выплаты в счет 4-го купона, которые должны были быть осуществлены 27 апреля, но в рамках второй новации были перенесены на 27 октября. Соответствующие договоренности с держателями бумаг были достигнуты в мае.

Также на 4 месяца (на 27 февраля) планируется перенести выплаты по бумагам в счет 3-го купона, которые в рамках первой новации были перенесены на 27 апреля, а в рамках второй реструктуризации — на 27 октября.

как определить: размер купона 39.89р будет меняться или постоянный? или плавающие купоны только у офз?

Константин, Все купоны постоянные по 39,89 рублей, кроме последнего.
Последний, седьмой купон, по 13,15, из-за того что он короткий — 60 дней.
Я все данные беру с русбонда. Косяки у них бывают, но очень редко.
www.rusbonds.ru/emit_coup.asp?tool=135546
Информация бесплатная, но для полного функционала обязательная регистрация.

Съездил таки на «день инвестора». Встреча была конструктивной, общение относительно непринужденным.
Законспектировал тезисы, которые показались мне интересными.

— Обвинять МФО в закредитованности неверно. Доля МФО составляет всего 1,6% от всех необеспеченных банковских кредитов.
— Процентная ставка 180% годовых, сумма до 30000 рублей.
— Целевой клиент имеет доход ниже 30000 р/мес на семью.
— Активно развивают комиссионные продукты. Цель — довести процент прибыли от них до 50%.
— Рентабельность в 2016г — 7%, в 2017 — 10%

Теперь, то что интересно нам как держателям облигаций.

— Провал в котировках облигаций обусловлен ситуацией в БОМП, приближающейся офертой (24.10.2017) и выходом крупного клиента(ов).
— С докапитализацией проблем нет. 3 ярда уже нашли, бумаги подписаны. Остальное не проблема. Невыполнение нормативных требований исключено.
— В 1-боб (тот который с номиналом 2 ляма) маркетмейкера нет, в 001Р-01 аж двое Финам и Церих.


Подробнее о падении котировок. Мое мнение, что ситуация с БОМП здесь притянута за уши, связи я не вижу. Другие банки не просели, лизинг не просел (кроме Европлана, но с ним понятно, он вместе с Бином в группу Сафмар входит и даже он уже до 100 отрос). Почему должны были МФО просесть непонятно.
Оферта — да, это всегда опасно, так что тут можно согласиться. Крупный игрок, тоже да, объем выпуска всего 1,25 ярда, так что 70 миллионов рублей это уже 5% выпуска.

есть в портфеле немного ОХ5 со средней по 70. Понятно что пока можно поставить на них крест, но как думаете -стоит докупиться чтобы снизить среднюю, чтобы иметь чуть больше шансов выскочить на отскоке? Сумма не критичная, понимаю что затея сродни игры в лотерею. Или проще купить другой лотерейный билетик?

Slan, если докупать, то логичнее другую серию по аналогичной цене.

svvinks, а в чём логика, если не секрет.....? и смысл её разбавлять сейчас, если она будет стоить после НОВАЦИИ значительно в 100 раз меньше или Вы полагаете? что при номинале в 10 рублей она будет стоить 50 рублей и более?

Baks, Вам уже не раз писали, что номинал не меняется. Он как был 1000р, так и остаётся.
Меняется длительности и кол-во купонных периодов, а так же дата оферты.
В качестве отступного, за ухудшение условий, владельцами облигаций платится 1 копейка на бумагу.

По этой причине, если верить в светлое будущее Холдинга, смысл для разбавления есть.

chem1, Хорошо… пусть я не прав и кто-то писал мне об этом неоднократно....(но таких писем не было!) Поясните тогда, что такое «НОВАЦИЯ» и в чём её смысл на забудьте про коэффициент 0,01. именно для ОтркХОЛ5. В светлое будущее Холдинга…?

Baks, 9 страниц уже эти условия обсуждаем + в вашем же посте smart-lab.ru/blog/423404.php указывали на несоответствие.
Я внимательно просмотрел текст новации, нет там никакого коэффициента 0,01.
cadocs.nsd.ru/f6480b8630494ed4b76c1c4f11fecc26/

В соглашении о новации есть отступное: «Размер Нового обязательства по отношению к каждому Законному владельцу рассчитывается в рублях
Российской Федерации и определяется как произведение суммы, равной 0,01 (ноль целых одна сотая)
рубля, на количество Облигаций (в штуках), принадлежащих такому Законному владельцу по
состоянию на дату заключения настоящего Соглашения».

0,01 рубля = 1 копейка.

есть в портфеле немного ОХ5 со средней по 70. Понятно что пока можно поставить на них крест, но как думаете -стоит докупиться чтобы снизить среднюю, чтобы иметь чуть больше шансов выскочить на отскоке? Сумма не критичная, понимаю что затея сродни игры в лотерею. Или проще купить другой лотерейный билетик?

Slan, если докупать, то логичнее другую серию по аналогичной цене.

svvinks, а в чём логика, если не секрет.....? и смысл её разбавлять сейчас, если она будет стоить после НОВАЦИИ значительно в 100 раз меньше или Вы полагаете? что при номинале в 10 рублей она будет стоить 50 рублей и более?

Baks, Вам уже не раз писали, что номинал не меняется. Он как был 1000р, так и остаётся.
Меняется длительности и кол-во купонных периодов, а так же дата оферты.
В качестве отступного, за ухудшение условий, владельцами облигаций платится 1 копейка на бумагу.

По этой причине, если верить в светлое будущее Холдинга, смысл для разбавления есть.

Михаил Ершов, где вы берете информацию эту и отчетность их они вроде бы не ПАО и не обязаны её публиковать, и если уходит финансовый бизнес то остается строительный, что там с ним, что стоят известно?

Владимир Гончаров, у них биржевые облигации, они обязаны раскрываться.

Микрофинансовая компания «Домашние деньги» установила ставку 9-10-го купонов по облигациям серии БО-01 в размере 20,00% годовых, говорится в сообщении организации. Начисленный купонный доход на одну облигацию за указанные купонные периоды составит 199 452,05 руб.

Я так понимаю, что купонный доход по ним после 1 января 2018 будут освобожден от налогообложения. Можно брать, имхо.

Мишарин Юрий, да, все верно, 8% без налога.

Первый заместитель председателя правления «Открытие холдинга» Вадим Кулик принял решение покинуть свой пост. Об этом сообщили в пресс-службе холдинга, не уточнив причины такого решения. Также в пресс-службе не уточнили, кто займет его место.

У меня вдруг конспирологическая теория возникла на фоне чтения статьи в коммерсанте "«Открытие холдинг» вышел из Polymetal"
Где пишут, что «три источника “Ъ”, знакомых с ситуацией, утверждают, что сделка с акциями Polymetal — денежная»
и там же «Один из собеседников “Ъ” в отрасли говорит, что «уже сейчас инвестбанкиры предлагают «Архангельскгеолдобычу» всему рынку, но, судя по всему, мандата на сделку ни у кого пока нет»»
А что если госпожа Набиуллина просто договорилась с господином Беляевым, что тот сможет избежать уголовной ответственности, если заткнёт дыру в открытии-банке так хорошо как сможет, в том числе путём распродажи всего, что там есть: г-жа Набиуллина выйдет из ситуации спасением банка, Беляев — свободным, а холдинг просто обанкротят? А оттягивание купонов — просто время на подготовку, в том числе, чтобы владельцы были финансово готовы к списанию активов в убыток… Или я великий фантазёр?

Александр Киров, ну то, что договоренности есть, тут сомнений быть не может.
Не спроста же Беляев молчит. Вопрос только в том, о чем они договорились.
Не только холдинг всем должен, должников холдингу полно, как внутри группы, так и внутри БОМПа.
Что-там к чему можно будет попробовать из ближайшего отчета понять.

На ветке присутствуют держатели бумаг ОХ5? У кого есть желание с ними посудиться?

Александр Цыганков, а какой смысл судиться то?
если активов кот наплакал там

Тимофей Мартынов, ну у присутствующих здесь думаю в холдинг копейки вложены (по сравнению с общей суммой долга).
Так что если удастся выиграть, то всё заплатят.
Другое дело, что судиться бесперспективно, ОСВО прошло, решение принято, условия выполняются, нарушений нет.

«новация подразумевает обмен старых облигаций на новые, а реструктуризация изменение условий по старым: по выплате купона, сроку и т.п.»
Новация — замена прежних обязательств на новые

Shmatko, Да, это в теории и красиво...., а с ХОЛ5 поступили по-скотски. Сказали, что номинал облигации в 1000 рублей будет составлять 10 рублей (хороша Новация...), а платить вообще подумаем… ну, лет через 10… назовём реструктуризацией…

Baks, новация это всегда соглашение, если инвесторы согласились на такие условия, значит их все устраивает)))
Вот по бо04 новация, получили по 1 копейке с бумаги. openholding.ru/common/img/uploaded/PDF-files1/disclosure_ofc/edited2/disclosure-091017-7.pdf

Oskolkov, там, вроде, по всем выпускам ОХ, однотипные изменения предложены на ОСВО.
Или нет?

marinin70, Как прошло это СОГЛАШЕНИЕ я себе могу представить… Вот думаю, нужно поехать в Москву и принести подарки тем, кто взял у меня в долг под проценты заём в виде «облигаций», а потом предложил такую «Новацию»… и сделал её…

Baks, идея очень здравая!
Поскольку сами контакты в Холдинге — левые, по ним никто ничего не ответит.
Компашка из ПВО мне писала общие фразы «всё зависит от временной администрации, нам не известно».
Реальный визит, если у кого есть возможности, был бы кстати…

Михаил Ершов, а можно подробности общения с ПВО, если не секрет?

И что с ними делать сейчас ОХ 5?

bodru70, так вроде и ничего… надо ждать, скажут и сами сделают всё за нас…

Baks, А что они могут сделать? Дефолт объявят? И что под собой подразумевает рестракт. и новация?

bodru70, новация подразумевает обмен старых облигаций на новые, а реструктуризация изменение условий по старым: по выплате купона, сроку и т.п.

Oskolkov, облигации не обмениваются, меняются только условия по ним.

Новация — это просто вид реструктуризации. Если не вдаваться в подробности, то это одно и тоже. А если вдаться, то реструктуризация это общий термин, подразумевающий любое действие в рамках уменьшение долговой нагрузки, туда помимо новации входят отступное, банковские векселя, конверсия в ценные бумаги, перевод долга.

Новация подразумевает только пересмотр некоторой части договора. Например, продлить срок его действия, чтобы снизить размер обязательных платежей, изменить процентную ставку и т.д. Тогда заключается новое соглашение о реструктуризации задолженности — новация.

То, что с нами сделали это реструктуризация, которая состояла из двух актов, новации (продлили купонный период, отменили оферту) и отступное (заплатили по 1 копейке).

Бегство вкладчиков в качество на фоне санации двух крупных банков — «ФК Открытие» и Бинбанка — не отразилось на Сбербанке, традиционно выигрывающем от чистки банковского сектора. За сентябрь розничные депозиты в госбанке сократились на 0,4% до 11,55 трлн рублей, пишут «Ведомости» со ссылкой на отчетность госбанка.

При этом в целом по системе, по данным Центробанка, за месяц вклады выросли на 0,1% до 24,8 трлн рублей.

За III квартал Сбербанк также не нарастил вклады населения, это произошло впервые за несколько лет. За квартал госбанк, наоборот, потерял 0,5% розничных депозитов, говорит аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Шлемов. По подсчетам аналитика БКС Ольги Найденовой, в III квартале у госбанка был небольшой, «ближе к нулю», минус по вкладам физлиц. «Если учесть, что банк выплачивает вкладчикам проценты, часть которых остается на счетах, можно говорить о том, что люди средства частично забирали», — делает вывод она.

Представитель Сбербанка сообщил, что за квартал вклады сократились на 0,3%.

«Отток розничных вкладов из Сбербанка мы связываем с агрессивным снижением ставок по депозитам. Бегство в качество Сбербанк видел и воспользовался им, чтобы еще удешевить фондирование», — говорит Шлемов.

Сбербанк объясняет отток иначе, называя его сезонным. Его обеспечили средства на карточных счетах, говорит представитель госбанка. Срочные вклады в рублях за III квартал выросли на 0,1%, долларовые — на 1%, а вклады в евро сократились на 5% под влиянием низких ставок и «низкой привлекательности данной валюты для кредитования заемщиков и еще меньшей привлекательности для банка в силу отрицательных ставок на европейском денежном рынке».

У других банков сезонных оттоков нет. Представитель ВТБ заявил, что за III квартал средства физлиц выросли на 7%. У РСХБ — на 7,7%, у Росбанка — на 4,4%, говорят их представители. У Московского Кредитного Банка рост составил 3,2%, сообщил его предправления Владимир Чубарь.

Олег Тиньков объявил, что концепция бизнеса кредитной организации несколько видоизменится.
«Мы начинаем покупать. Мы начинаем с партнерства. Сегодняшний день поменял парадигму Тинькофф Банка», — сказал Тиньков.

12 октября было объявлено о первой сделке в рамках новой концепции банка — покупке TCS Group компании Cloud Payments.
TCS Group вошла в капитал компании Cloud Payments, выкупив долю в 55%.
«В операционную деятельность вмешиваться не будем. Это, можно сказать, такой операционный тип сделки», — отметил Тиньков.

Финтехкомпания Cloud Payments существует на российском рынке уже несколько лет. Она занимается различными платежами в Интернете, соцсетях и мобильных приложениях, а также онлайн-кассами.

Бывшие владельцы Cloud Payments — Константин Ян и Дмитрий Спиридонов — сохранили за собой 45% компании.

Владельцы облигаций ПАО «Дальневосточное морское пароходство» (головная компания FESCO) серии БО-01 на собрании 26 октября рассмотрят вопрос об очередной реструктуризации долга, следует из сообщения эмитента.

В собрании смогут принять участие держатели бумаг на 16 октября 2017 года.

В частности, на собрании владельцы облигаций рассмотрят вопрос о согласии на заключение от их имени допсоглашения к соглашению о новации, которое было принято в январе, а также к соглашению о новации, которое было принято в мае.

В мае держатели бумаг согласились перенести на 27 октября выплаты по 4-му купону, которые не были осуществлены 27 апреля.

Кроме того, согласно майским договоренностям на 27 октября были перенесены выплаты по бумагам в рамках первой новации, которые компания также должна была осуществить 27 апреля согласно первому плану реструктуризации. Новация предполагала, что на 27 апреля переносятся выплаты в счет 3-го купона, не исполненные 27 октября 2016 года. Майское соглашение отменяло прежние обязательства по бондам и фактически являлось уже второй реструктуризацией долга по облигациям БО-01.

Согласно раскрытому в четверг, 12 октября сообщению, на собрании 26 октября держателям бумаг также будет предложено согласиться на третью в рамках реструктуризации долга новацию. Суть новации в сообщении не раскрывается.

а почему такая разница в ценах между ОткрХол04 и ОткрХол05?
потому что по ОткрХол04 ещё есть надежда на выкуп?

ПBМ, судя по объемам и количеству сделок, цены на все выпуски облиг ОХ слабо коррелируют с фактической ситуацией, сложившейся на сегодня.
По всем выпускам назначены ОСВО.
С 99% вероятностью все будут за новации и рестракт.
Средний объем 1-й сделки 5-10 тыс руб.
Спекули гоняют туда/сюда. Цены летают вверх/вниз.
Без привязки к чему-либо.
Это мое мнение. Может во всех движухах и есть фундаментальная составляющая, но я ее не нахожу....

marinin70, Абсолютно верно. В подтверждение даже принт-скрин сделал, как объем чуть меньше 4000 рублей сдвинул цену на 31%.

Но ведь кто-то же покупает эти бумаги… При чем довольно не плохие объемы каждый день проходят. Кому они нужны, если перспективы такие плачевные?

Иван Березуцкий, Я помню перед отзывом лицензии Татфондбанк тоже хорошо торговался.
Народ активно покупал и продавал. В итоге отзыв и мгновенная смерть. Наличие сделок не показатель.

chem1, Не знаете, чем вчера на ОСВО голосование закончилось по ОХ5 и ОХ6?
99,9%?

marinin70, наверное, близко к этому…

Baks, Проголосовали.......
Ожидаемо, одобрямс........

marinin70, ну, просто суки!

Baks, Меня очень удивил и озадачил результат голосования по ОХ5.....
Против 70166 голосов.
Я, честно говоря, считал, что ОХ5 — самая «народная» бумага в ОХ, в том смысле, что в ней больше всего независимых инвесторов....
А, судя по результатам голосования, из 5 млн бумаг ОХ5, у сторонних инвесторов на руках всего чуть больше 70 тыс бумаг (меньше 1,5% выпуска).
Я исхожу из того, что все «сторонние» облигационеры проголосовали «против».

marinin70, Так неверно считать. Многие вообще не голосовали.
Поэтому правильнее считать что «за» голосовал подконтрольный пакет, а оставшиеся независимы.
Итого: 5000000 — 4217642 = 782358
6,4%

chem1, А разве «не голосовавшие», автоматически не голосуют «против»?

marinin70, Считают «за», «против» и «воздержался» у тех кто голосовал.
Если вы не проголосовали, то вас не посчитают.
Другое дело, что им надо было набрать 75% от выпуска «за», поэтому даже не проголосовав, вы бы формально проголосовали против. Но в статистике не голосовавшие не участвуют.

Я с процентами ошибся, 15,6 независимых.

Но ведь кто-то же покупает эти бумаги… При чем довольно не плохие объемы каждый день проходят. Кому они нужны, если перспективы такие плачевные?

Иван Березуцкий, Я помню перед отзывом лицензии Татфондбанк тоже хорошо торговался.
Народ активно покупал и продавал. В итоге отзыв и мгновенная смерть. Наличие сделок не показатель.

chem1, Не знаете, чем вчера на ОСВО голосование закончилось по ОХ5 и ОХ6?
99,9%?

marinin70, наверное, близко к этому…

Baks, Проголосовали.......
Ожидаемо, одобрямс........

marinin70, ну, просто суки!

Baks, Меня очень удивил и озадачил результат голосования по ОХ5.....
Против 70166 голосов.
Я, честно говоря, считал, что ОХ5 — самая «народная» бумага в ОХ, в том смысле, что в ней больше всего независимых инвесторов....
А, судя по результатам голосования, из 5 млн бумаг ОХ5, у сторонних инвесторов на руках всего чуть больше 70 тыс бумаг (меньше 1,5% выпуска).
Я исхожу из того, что все «сторонние» облигационеры проголосовали «против».

marinin70, Так неверно считать. Многие вообще не голосовали.
Поэтому правильнее считать что «за» голосовал подконтрольный пакет, а оставшиеся независимы.
Итого: 5000000 — 4217642 = 782358