комментарии Иванов Дмитрий на форуме
-
Артемов Иван, Почему промахнулся??? Я не указывал цену по которой будет стоить магнит, а лишь указал справедливую стоимость акций, то что цена ниже этого, нам только на руку и я думаю что оценка хороша, т.к. я начал писать про магнит и после этого ВТБ купил пакет акций, а там я думаю не дураки сидят.- Alex64, Я все формулы по расчетам буду выкладывать с пояснением, просто в экселе только я смогу разобрать.
- Ходжа Насреддин, Нет, для этих целей достаточно просчитывать долговую нагрузку и степень банкротства предприятия.
- Когда покупать упавший Магнит. Этап 3 Фундаментальный анализ.
Доброго времени суток. В предыдущем посте smart-lab.ru/blog/452908.php мы начали разбирать дисконтирование денежного потока по стандартной схеме, но основным недостатком модели DCF является то, что она не учитывает ежегодный прирост прибыли компании, поэтому этот пост, как раз посвящен модификации модели дисконтирования денежных потоков.
Соответственно денежный поток не меняется, как и в прошлый раз (чистая прибыль+амортизация). Ставки доходности используем в 10%,14%,19%. Единственным отличием является, то, что мы учитываем ежегодный прирост прибыли на 5%, берется опять же самый низкий процент для уменьшения риска.
Формулы для расчета:
1) основная формула = (денежный поток*r/(1+i)^n), где n-кол-во лет, i-ставка дисконтирования, r- рост прибыли в 5%;
2) расчет ставки в 10% и роста прибыли в 5%, предполагает сложение всех сумм полученных значений посредством формулы №1 в интервале, например до ^-400.
Расчет ставки в 10% и роста прибыли в 5% — это сумма значений:
(денежный поток*1,05/(1+i)^1) + (денежный поток*1,05/(1+i)^2) + (денежный поток*1,05/(1+i)^3),… и т.д. до ^-400;
3) аналогично рассчитываем показатели для ставок в 14 и 19%.
Далее полученные результаты делим на кол-во обыкновенных акций и вносим в таблицу. - Когда покупать упавший Магнит. Этап 1 Фундаментальный анализ.
Доброго времени суток. В предыдущем посте https://smart-lab.ru/blog/450348.php я выложил подробный пример расчета акций упавших компаний, взял за пример акции Магнита и пообещал, если это кого-нибудь заинтересует, расскажу о расчетах подробнее. Так как торопился, предыдущий пост был не очень понятен, поэтому хочу разбить его на несколько этапов и подробно описать систему расчетов. И так 1 этап — Расчет балансовой стоимости компании. На этом этапе в таблицу, в произвольной форме забиваются:
— кол-во обыкновенных акций;
— кол-во привилегированных акций (всех типов);
— капитал компании (Активы-обязательства);
— рыночная цена акций на данный момент;
— номинальная цена каждой акции.
Далее, нам необходимо вычислить вес каждой акции в составе собственного капитала компании, для этого используем формулы:
1) Уставной капитал =(кол-во обык. акций*номинальную стоимость обык. акций)+( кол-во привил. акций*номинальную стоимость привил. акций);
2)Процентную долю обыкновенных акций в уставном капитале = (кол-во обык. акций*номинальную стоимость обык. акций)/уставной капитал*100;
3) Процентную долю привил. акций в уставном капитале = (кол-во привил. акций*номинальную стоимость привил. акций)/уставной капитал*100;
4) Долю обыкновенных акций в составе собственного капитала = (собственный капитал/100*формула №2 «Процентную долю обыкновенных акций в уставном капитале»);
5) Долю привил.акций в составе собственного капитала = (собственный капитал/100*формула №3 «Процентную долю привил. акций в уставном капитале»).
Вычисляем балансовую стоимость:
1) (Собственный капитал-формула №5 «Долю привил.акций в составе собственного капитала»)/кол-во обыкновенных акций = балансовая стоимость.
Получилось сложно!? А кто говорил, что будет легко! Для чего это делается: если рассчитывать акции Магнита, то тут все просто в составе капитала только обыкновенные акции, подели их на собственный капитал и получишь балансовую стоимость, а вот в случае с ВТБ, где часть капитала заимствования под привилегированные акции, Вы получаете ничтожную часть капитала компании, об этом я писал https://smart-lab.ru/blog/419263.php.
Кто пройдет этот этап будем переходить к следующему.
- Когда покупать упавший Магнит? Фундаментальный анализ обыкновенных акций. Дисконтирование денежных потоков.
Здравствуйте. Думаю что каждый хоть раз задумывался над тем, когда же пришло время покупать упавшую компанию?.. В период неопределенности на фондовых рынках и высокой волатильности, — это становится наиболее актуальным. Вот решил поделится системой для оценки справедливой стоимости обыкновенных акций Магнита. Я считаю что SMART-LAB был придуман с практической целью, а не для разглагольствования. Поэтому текста будет мало. На основе моей оценки справедливая стоимость магнита равна 5 856 руб., но это не означает, что акции не смогут торговаться ниже, -этого Вам никто не скажет!!! Это лишь означает что при этой стоимости или ниже неё пришло время покупать. При определении стоимости использовался затратный и доходный подход, модели дисконтирования денежных потоков с использованием формулы Гордона, а также ставка дисконтирования. Не знаю заинтересует ли это кого-нибудь, поэтому выкладываю скрины с Exelя, если кого заинтересует опишу расчеты подробнее.
