Кроме тинькоффа и сбера все банки торгуются ниже капитала.
Посмотри банк Санкт-Петербург.
PS втб давно торгуется за 40%.
И у него частенько чистые активы сокращаются в рублях!!!
Сергей Кузнецов, ну уж с СПБ. Банком даже сравнивать смешно. Там рисков больше!
Value, можно росбанк, уралсиб посчитать.
Давно считал. Но все идут с хорошим дисконтом к сча
Сергей Кузнецов, да. У каждого из этих банков есть причины такой оценки. Но рынок может ошибаться. Может не замечать повышения эффективности бизнеса. Конечно, пока не решен вопрос префов, оценку в 1 капитал, я не жду. Но и текущую считаю неразумной.
Value,
на мой взгляд, капитал российских банков не стоить принимать как ориентир.
кроме того, втб — это театр одного актера.
от того, что у цб есть 15% голосующих, это ничего не меняет.
обсуждая каждого эмитента, надосмотреть в корень проблемы.
а не просто смотреть дешевле он своих сча или нет
если в компании все впряде, от она легко удерживает свои бумаги выше сча
а если проблемы, то стоимость активов и есть одна из проблем, к примеру.
мы ж не знаем размер дыкри у втб
в силу того, как упакованы данные отчетности...
если подходить в лоб, то размер дырки может быть от 1 до 6 трлн рублей.
даже если дыра 2 трлн, то сча долны иметь отрицательное значение,,
ну и котировки соответвенно не имеют никакой поддержки, даже у их номинальной стоимости. а весь ВТБ тогда это один большой пузырь.
а то, что активы постоянно жрут прибыль втб — это видно на протяжении отчетности за много лет. рост резервов быстрее рост прибыли.
… и нафига нужнен такой паровоз???
ШоLo, так если мы не знаем размер дырки, то может и дырки уже нет? Стивен Хокинг полагал, что даже Черные Дырки постепенно испаряются. Когда-то рост резервов должен остановиться и начать прирастать капитал. Я полагаю, что пандемия — это чертовски удачный момент чтобы переоценить вообще всё (война всё спишет). А, значит, переоценивать больше нечего.
Value,
безусловно, любой кризис — это способ обнулить проблемы… это очень старый метод
но дыра в втб имеется.
из отчетность же видно как на протяжении многих лет
— куда-то постоянно дренируется выручка
— доля на рынке не растёт
— несмотря на низкий для банков CoR, затраты на персонал и управление постоянно растут, сам CoR не уменьшается. Т.е. внтури банка улучшения эффективности не просходит.
Дырка там
… ДЫРИЩА
можешь не сомневаться
ШоLo, хорошо, пусть дырка имеется. Чем мы рискуем стоя в лонгах? Если прогноз менеджмента по прибыли сбудется и, конечно, если они смогут направить 50% на дивы, то уже одно это приведет к переоценке. А если нет, то так и будет болтаться между 3 и 4 копейками.
Value,
— риск лонга в том, чтобы затрять тут на очень долго. а може и никода не выйти.
поскольку с текущей структурой акционерного капитала у миноров нет шансов на рост обычки выше 4-5 коп. А сейчас ценник как раз трется у этого диапазона.
— пока не решится вопрос структуры (причем мы об этом узнаем как всегда последними), ни дивы, ни прибыль тут не драйвер
— я лишь уверено могу сказать, что инфа о реструктуризации инструментов капитала в пользу обычки поступит на рынок не ранее, чем ценник достигнет уровеня 6.6-7.0 коп.
Да и то, там будет песня с приветом. Даже не хочу сейчас все объяснять
— но вопрос реструктризации еще не прнят и обсуждается. И это может продолдаться очень долго. А за это время ценник может вполне себе сходить ниже. Уровень низа будет зависеть от того, как ВТБ будет показывать свой баланс. ПРибыль и дивиденды не имеют значения в этот период времени.
Пока согласно баланса ценник имеет поддержку в районе 2.7 коп.
Но ВТБ может легко уменьшить эту цифру. Возможности имеются.
И тогда давилка продолжится.
