комментарии Тимофей Мартынов на форуме

ГДР Магнита подешевели на 12% с 25 апреля 2016 г., то есть с того момента, когда компания представила финансовые результаты за 1К16 по МСФО, тогда как индекс РТС опустился на 2%. Тем не менее, мы считаем, что в бумагах компании полностью не отражено влияние снижения траффика и среднего чека на финансовые результаты компании. Мы обновили финансовую модель Магнита, чтобы отразить этот эффект. В итоге мы понизили РЦ до 2 089 руб. за ГДР (потенциал снижения – 8%), а рекомендацию – с ПО РЫНКУ до НИЖЕ РЫНКА. Сейчас наш прогноз выручки по итогам текущего года на 2% ниже консенсус-прогноза и на 5% – по EBITDA. Мы полагаем, что операционные результаты компании за май и июнь могут стать катализатором снижения прогноза рынка. Для более подробной информации читайте наш обзор от 1 июня “Магнит (НИЖЕ РЫНКА) – понижение прогноза на фоне негативных новостей”.

Акрон представил финансовые результаты за 1К16 по МСФО. Выручка составила 27,6 млрд руб., что немного ниже нашей оценки. EBITDA в размере 11,06 млрд руб. также оказалась чуть ниже нашего прогноза (12 млрд руб.). Чистая прибыль, которая составила 12,6 млрд руб., оказалась выше наших ожиданий, главным образом благодаря недежному доходу по курсовым разницам и доходу по статье продажа инвестиций (речь идет о продаже доли в Уралкалии). СДП (без учета продажи доли в Уралкалии) был близок к нулю, главным образом из-за отчислений в оборотный капитала (более 4 млрд руб.). Чистый долг снизился до 43,3 млрд руб. с 51,2 млрд руб., исключительно благодаря продажи доли в Уралкалии и колебаний валютного курса. В долларовом выражении чистый долг снизился на $62 млрд до $640 млрд, что примерно соответствует стоимости 0,9%-й доли в Уралкалии. В целом мы считаем отчетность УМЕРЕННО НЕГАТИВНОЙ для динамики акций компании.

Сейчас акции торгуются с дивидендами по итогам 2015 г. в размере 2,1 руб. на акцию (дивидендная доходность – 3%), а дата закрытия реестра назначена на 19 июня. Мы ожидаем, что дивидендная доходность составит 7% за 2016 г.

Мы подтверждаем позитивный взгляд на акции АЛРОСы после того как компания вчера представила сильные финансовые результаты за 1К16 по МСФО. Компания продала 8,9 млн карат алмазов (3,2 млн карат из запасов), что привело к поквартальному удвоению показателя EBITDA до 60 млрд руб. СДП оказался на 50% выше нашего прогноза в 60 млрд руб. Его доходность в годовом исчислении составила 44%. Чистая прибыль составила 50 млрд руб.; ее вклад в дивиденды по итогам 2016 г. составил 2,4 руб. на акцию (доходность 3,3%). Мы считаем, что акции АЛРОСы предлагают лучшие оценки стоимости среди российских горнодобывающих компаний и подтверждаем РЦ 106 руб. за акцию и рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА.

«Дальневосточное морское пароходство» 31 мая 2016 года не исполнило обязательства по выплате купонного дохода и погашению части номинальной стоимости облигаций серии БО-02. Общий размере неисполненного обязательства по выплате купонного дохода за шестой купонный период составил 120 146 452,80 руб., по амортизационным выплатам — 401,559 млн. рублей.

Компанией принято решение не выплачивать 31 мая 2016 года амортизационные выплаты и купонный доход по биржевым облигациям серии БО-02 до подведения итогов голосования по вопросам повестки дня общего собрания владельцев облигаций, которое состоится 6 июня 2016 г., говорится в информационном сообщении "ДВМП".

bonds.finam.ru/news/item/dvmp-ne-budet-platit-po-obligaciyam-serii-bo-02-do-podvedeniya-itogov-sobraniya-vladelcev-bumag/

В результате хотим получить комфортную кривую погашения долга — 300 миллионов долларов в 2017 году, 600 миллионов в 2018 году, 700 миллионов в 2019 году и 1 миллиард долларов в 2020 году

Наши ожидания сезонного роста цен DAP не оправдались. На неделе, закончившейся 19 мая, цена DAP (FOB Тунис) снизилась до $345 за тонну, на 32% г/г. Мы считаем, что в текущей обстановке шансов на восстановление цен а 2016 году довольно мало. Мы понизили наши прогнозы по ценам на фосфатные удобрения на 2016–2018 года. Учтя эти изменения в нашей модели, мы пересмотрели оценки по анализируемым нами компаниям-производителям удобрений. Мы понижаем рекомендацию по GDR «Фосагро» с «покупать» до «держать», а целевую цену – с $18,9 до $15,2. В среднесрочной перспективе компанию ждут трудные времена. Укрепление рубля и низкие цены на удобрения ограничивают потенциал роста котировок Фосагро