комментарии Тимофей Мартынов на форуме

softline.com/ru/about/news/softline-announces-strong-results-for-q321-including-25-increase-in-gross-profit-and-36-increase-in-adj-ebitda

Тимофей Мартынов, а когда отчет появится на Смарт-лаб?

Сергей Белый / Инвестор, завтра заполним

сегменте «Такси», маржинальность по EBITDA которого достигла 29,6% в 4Q21.

Дилетант, ого, ты уверен?
Это наверное потому что там выручка всего 4% от GMV…

Тимофей Мартынов, выручка 15,6% от GMV в 4 кв (слайды 8-9) для Mobility в целом:
GMV 170,8 млрд
Выручка 26,7 млрд
Adj. EBITDA 7,9 млрд
Маржа=7,9/26,7=29,6%
Тут правда еще каршеринг, но его вклад в Adj. EBITDA всего 5%.
Чистые данные по такси на скриншоте

Дилетант, спасибо за слайд!

Див. доходность 0% — кому, вообще, нужно гавно?

Максим Олегович, я бы не был так категоричен, компании роста и не должны давать дивдоху

Тимофей Мартынов, модные компании называются компаниями «роста». должны ли они давать див или хотя бы быть прибыльными? конечно нет, зачем? они же модной фигней занимаются. их миссия — прожигать бало во имя прогресса)

Alexander Zotin, ну я бы не иронизировал.
Есть разные стадии просто в жизни у компаний и это надо понимать

Не очень понял что за ажиотаж. Отчёт Яндекса провальный. Выручка растёт, но фактически копят убытки из-за стартапов. Яндекс-Маркет, как и Озон будет съедать кучу бабла (только в отличии от Озона, у Яндекса собственных продаж нет). Медиасервисы развиваются, но до хороших результатов еще лет 5. Лавка и Еда минусовые, и даже текущая юнит-экономика не отвечает на вопрос, когда станут плюсовыми.

Пока из отчёта не видно как будут выходить в плюс с Маркетом и Лавкой. Они остаются жутко убыточными и планово останутся убыточными. Остается надежда только на финтех и эффективное использование текущей базы клиенты.

Aneto, Второй приз за комментарии к отчету ваш!

С прибылью, конечно, у ребят все тухло. Видимо, все ушло на рекламу Яндекс Маркета с кустодиевой женщиной в Ютубе, которую крутят в каждом ролике.
Темпы роста — это хорошо, но пока такое впечатление, что деньги уходят в черную дыру под названием «Яндекс Маркет». Убыток 40 ярдов за год при выручке 35 ярдов.
Да, GMV вырос в 3 раза до 122 млрд, но чистая выручка прибавила всего 22%. Хорошо, что у Яндекса есть дойная корова в виде поисковика
Из положительных моментов, пожалуй, стоит остановиться на сегменте «Такси», маржинальность по EBITDA которого достигла 29,6% в 4Q21. В этом году результаты сегмента вышли на качественно другой уровень, маржа закрепилась в диапазоне 22-32%. При этом отношение выручки к GMV осталось на уровне 15,5%. Для сравнения у Uber соотношение порядка 21-22% за 2021 г., т.е. у Яндекса есть запас 6-7 п.п., которые благодаря своему доминирующему положению он мог бы «откусить» у перевозчиков. При этом маржинальность EBITDA к GMV у Яндекса и Uber на уровне 5%, что при более низких комиссионных свидетельствует об эффективности российской компании.
Foodtech пока не взлетает. Но если смотреть на Uber Eats, который в 4Q21 впервые вышел в плюс, Foodtech может быть прибыльным, но это скорее в среднесрочной перспективе.
Из мелочевки наибольшие шансы на успех у Яндекс Доставки. Я думаю, что в 2022 г. он уже выйдет в плюс.

Дилетант, молодца, как всегда самый полезный комментарий!
первый приз твой!

сегменте «Такси», маржинальность по EBITDA которого достигла 29,6% в 4Q21.

Дилетант, ого, ты уверен?
Это наверное потому что там выручка всего 4% от GMV…

Кто шортит, а таких дофига — вы не понимаете что происходит — так капитал потеряете, хотя, вдруг, так и хотите…

Олайвир Стокс, согласен с тобой

P/E 161 — кто это берёт?

interstellar, надо посмотреть не на P/E группы, а на ситуацию в отдельных сегментах бизнеса

Если Гуцериев возьмёт этот пакет ещё, то скорее всего в кредит, и ему точно надо будет чтобы контора начала платить дивиденды чтобы этот оплачивать этот кредит.

Нет ли такой идеи?

Тимофей Мартынов, для возврата кредита совсем не обязательно честным путем выводить деньги через дивиденды. Кэш компании, как обычно, даётся в займ афилированным компаниям, которые в свою очередь доводят его до кредиторов. Неприятно для инвесторов, но вполне реально для тех кто держит контроль над компанией.

В конечном итоге цена акций пойдет в рост независимо от дивидендов. Это на горизонте одного года понадобится самим держателям контрольного пакета акций, если пожелают выпустить допку.

Иван Кригер, ага, спасибо за этот комментарий

Что то вот подумываю шортить… Истерия прет вопреки здравому смыслу.

homo.economicus, шортить не очень хорошая идея.
лучше просто не трогать, если сомневаетесь

Не очень понял что за ажиотаж. Отчёт Яндекса провальный. Выручка растёт, но фактически копят убытки из-за стартапов. Яндекс-Маркет, как и Озон будет съедать кучу бабла (только в отличии от Озона, у Яндекса собственных продаж нет). Медиасервисы развиваются, но до хороших результатов еще лет 5. Лавка и Еда минусовые, и даже текущая юнит-экономика не отвечает на вопрос, когда станут плюсовыми.

Пока из отчёта не видно как будут выходить в плюс с Маркетом и Лавкой. Они остаются жутко убыточными и планово останутся убыточными. Остается надежда только на финтех и эффективное использование текущей базы клиенты.

Aneto, ажиотаж связан с тем, что темпы роста выручки и ebitda выше чем ждал рынок

Див. доходность 0% — кому, вообще, нужно гавно?

Максим Олегович, я бы не был так категоричен, компании роста и не должны давать дивдоху

2.2% чистая рентабельность за год у Яши, это ужас для интернет компании монополиста

Yaroslav Shchukin, нельзя обобщать так показатель для всей группы, это разные бизнесы, где маркет сильно все искажает

Какое днище… маркет 122 gmv и ebitda -40.
Это хуже даже озона...

Как я и говорил, ничего у них не получится с такими навыками…

Банда Анонимов, ну я бы не был так категоричен.
Все-таки это только начало бизнеса считай

Моменты, на которые я обратил внимание в отчете Яндекса

Вчера Яндекс отчитался, Finindie уже запостил на смартлаб хороший разбор презентации. Тем не менее, хотел бы я и свой след оставить.

В двух словах скажу следующее по Яндексу. У Яндекса сложная ситуация, для меня, как инвестора. Оценка затрудняется рядом обстоятельств.

1. Как надо оценивать эту компанию? Только как сумму бизнесов теперь. Потому что внутри Яндекса есть три совершенно разных крупных направления:
👉Поиск
👉Такси
👉Маркет
Маркет оказывает сильное влияние на результаты своим гигантским убытком, поэтому его точно надо изолировать. 
По этой причине мультпликаторы всего Яндекса, такие как P/E и EV/EBITDA смысла никакого не имеют.
Яндекс, по сути, это самофинансируемый (за счет доходов поиска) инвестиционный фонд.

2. Как прогнозировать темпы роста Яндекса? 
У Яндекса фантастический рост, +63% выручки. Прикол в том, что такого роста выручки не было за последние 10 лет ни разу. Связано это конечно с одновременным сильным скачком рекламы (эффект низкой базы), выручки такси (консолидация Uber) и маркета.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Если Гуцериев возьмёт этот пакет ещё, то скорее всего в кредит, и ему точно надо будет чтобы контора начала платить дивиденды чтобы этот оплачивать этот кредит.

Нет ли такой идеи?

кому они решили продать?

Efan, газеты пишут что скорее всего Гуцериев и его семья возьмут

Последний день для ребалансировки MSCI Russia 10/40: Вес Новатэка может быть повышен, Яндекса снижен - ВТБ Капитал
Сегодня MSCI объявит результаты ребалансировки индекса MSCI Russia 10/40. 
Изменения вступят в силу после закрытия рынка 28 февраля.
Аналитики ВТБ Капитал пишут, что в случае, если цены акций 16 февраля изменяется не сильно, что Новатэк может опередить ГМК Норникель в гонке за место в ТОП-4, а Яндекс, наоборот покинет ТОП-4. Вес Новатэка может быть повышен на 5,2пп до 9,4%, а вес Яндекс может быть снижен -2,9пп до 4,7%.  

Индекс MSCI Russia 10/40 — не основной индекс, это индекс компаний большой и средней капитализации. Публичных данных по объему пассивных фондов, которые трекают этот индекс нет. Поэтому оценить конкретные притоки/оттоки в акции сложно.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Последний день для ребалансировки MSCI Russia 10/40: Вес Новатэка может быть повышен, Яндекса снижен - ВТБ Капитал
Сегодня MSCI объявит результаты ребалансировки индекса MSCI Russia 10/40. 
Изменения вступят в силу после закрытия рынка 28 февраля.
Аналитики ВТБ Капитал пишут, что в случае, если цены акций 16 февраля изменяется не сильно, что Новатэк может опередить ГМК Норникель в гонке за место в ТОП-4, а Яндекс, наоборот покинет ТОП-4. Вес Новатэка может быть повышен на 5,2пп до 9,4%, а вес Яндекс может быть снижен -2,9пп до 4,7%.  

Индекс MSCI Russia 10/40 — не основной индекс, это индекс компаний большой и средней капитализации. Публичных данных по объему пассивных фондов, которые трекают этот индекс нет. Поэтому оценить конкретные притоки/оттоки в акции сложно.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хехе, ноль комментариев к отчету