комментарии Тимофей Мартынов на форуме

Мы сегодня общались с IR отделом Сбербанка. Обсуждали возможные виды сотрудничества Сбербанка и его акционеров на смартлабе.
Господа, подскажите, что бы вы хотели видеть на смартлабе от Сбера?
Может идеи какие-то интересные подскажете.

Markets expect the Fed’s taper to be completed by the beginning of 2023.
Source: @MorganStanley

FED OFFICIALS WEIGH ENDING ASSET BUYS BY MID-2022: — DJ

JPM Commodities видит сейчас стагнацию восстановления мирового спроса на нефть; в августе спрос 98.3 млн б/с и в сентябре ожидается 97.9 против 98 млн б/с в июле. CNBC

Sberbank CIB — рубль может вернуться к 73.50/USD в понедельник на фоне усиления рисков замедления роста глобальной экономики. Слабая статистика из КНР будет негативно влиять на котировки нефти.

Промсвязьбанк — возможно небольшое ослабление рубля на торгах в понедельник, однако значимых изменений ждать не придется.

Росбанк: С одной стороны, предстоящая подготовка к налог платежам может повысить активность продаж валютной выручки. При этом позиции доллара будут испытаны неоднократно — сперва выступлением главы ФРС США Дж.Пауэлла (вторник), а потом публикацией протоколов заседания FOMC (среда)

Росбанк: Brent повторно снизился до $70/барр., и в случае подтверждения рисков распространения «дельта» штамма может на длительное время остаться в интервале $65-70/барр. В результате, пара USD/RUB может повысить частоту колебаний в интервале 73.0-74.0.

Мысли по Ростелекому после отчета за 2 квартал

Хочу заметить, что Ростелеком сейчас самый дешевый по к-ту P/E за последние 10 лет. Я думаю бумага пошла вниз летом на самом деле из-за роста ставок. Ибо каждые 100бп это +4 ярда процентных платежей в перспективе плюс конечно ОФЗ тупо становятся интереснее, чем бумага с доходностью 5%...

Перспектив роста особо не вижу, ибо Ростелеком — это как инфраструктура, которой уже все пользуются, но которую надо постоянно обновлять и модернизировать. Основной драйвер последних лет — ШПД, перестанет расти по числу, теперь только если по цене, но это вряд ли.

Надо отдать должное, прибыль после долгих лет падения и стагнации начала расти:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

судя по графику, пахнет залетом))

Тимофей, как новые ветки форума акций создаются?
Сторонние инициативы принимаются?

n̯ǝɹdǝƆ ʚоwиʞоɓʚƎ, обычно люди пишут что надо добавить и мы добавляем.
Какие бы ветки ты хотел добавить?

Тимофей Мартынов, добавь плиз ветку Autohome Inc (ATHM).
Буду сам вести, наполнять инфой. Акции имею.

Фундаментал компании мощнейший. Ценник на уровне распродажи.
Тем кто ищет долгосрочные инвестидеи — ATHM к анализу однозначно.

n̯ǝɹdǝƆ ʚоwиʞоɓʚƎ,
Добавил)
smart-lab.ru/forum/ATHM

Тимофей, как новые ветки форума акций создаются?
Сторонние инициативы принимаются?

n̯ǝɹdǝƆ ʚоwиʞоɓʚƎ, обычно люди пишут что надо добавить и мы добавляем.
Какие бы ветки ты хотел добавить?

Тимофей Мартынов, добавь плиз ветку Autohome Inc (ATHM).
Буду сам вести, наполнять инфой. Акции имею.

Фундаментал компании мощнейший. Ценник на уровне распродажи.
Тем кто ищет долгосрочные инвестидеи — ATHM к анализу однозначно.

n̯ǝɹdǝƆ ʚоwиʞоɓʚƎ, на СПБ их нет?

Добрый день! Подскажите пожалуйста новичку. Что мешает физлицу купить сейчас из стакана по 70 и предъявить в сентябре к выкупу по 75?

Андрей Варламов, Думаю коэффициент исполнения будет 25-50%

Михаил Titov, спасибо что ответил👍

Ростелеком опубликовал отчет по МСФО за 1 полугодие 2021 года. Основные финансовые показатели компании продолжают улучшаться.
Цифровые и облачные сервисы обеспечивают общий рост, а главным драйвером остаётся корпоративный сегмент, также демонстрирующий высокий интерес к услугам компании:
Выручка по сравнению с I полугодием 2020 г. выросла на 9%, до 270,5 млрд руб. Особенно динамичный рост пришелся на доходы от услуг мобильной связи (+12,1%), составившие 94,0 млрд руб. на фоне существенного роста объема дата трафика (+32,6%). Но самый значительный скачок показали доходы от цифровых сервисов (+16,4%), составившие 32,0 млрд руб., что было связано с развитием платформенных решений для цифрового государства, продвижением решений в области информационной безопасности, облачных услуг и услуг дата-центров.
Чистая прибыль составила 23 млрд рублей, увеличившись на 52%. Чистая прибыль прибавляет пятый год кряду!
Прибыль от выбытия основных средств составила 5,2 млрд руб., как следствие реализации портфеля недвижимости.
Показатель OIBDA вырос на 16%, до 111,4 млрд руб.
Рентабельность по OIBDA повысилась до 40,4% с 38,3%
Общий долг компании с начала года остался на уровне свыше 400,0 млрд руб

Операционные расходы выросли на 6,9% и составили 226,1 млрд руб. Существенную динамику продемонстрировали амортизационные отчисления, выросшие до 64,6 млрд руб. (+15,5%) из-за роста отчислений по новым объектам основных средств, нематериальных активов, а также прав аренды

По итогам 2021 года компания планирует рассмотреть возможность увеличить выплаты на одну акцию до 5,5-6 рублей, что предполагает существенно больший рост.

spb2, второй приз ваш!

Хочу заметить, что Ростелеком сейчас самый дешевый по к-ту P/E за последние 10 лет. Я думаю бумага пошла вниз летом на самом деле из-за роста ставок.
Ибо каждые 100бп это +4 ярда процентных платежей в перспективе)
Плюс конечно ОФЗ тупо становятся интереснее, чем бумага с доходностью 5%

Ростелеком 2 кв 2021
Главное событие квартала – принятие обновленной стратегии развития до 2025 г., реализация которой позволит нарастить выручку до 700 млрд и удвоить чистую прибыль.
2 кв 2021 получился солидным: выручка выросла на 9% г/г в отсутствии эффекта низкой базы (спада выручки из-за COVID не было). Все сегменты, за исключением B2C (телефония потеряла 1,3 клиентов за год), растут достаточно бодро на 7-12% г/г. Главный драйвер – Теле2, который вырос на 11,3% г/г, генерирует уже 39% OIBDA Ростелекома. Маржинальность по OIBDA у Tele2 — 43,5%(на уровне МТС). Причем стоит отметить, что рост идет не столько за счет роста клиентской базы (за 2020 г. она выросла всего на 0,6 млн чел), сколько за счет роста трафика и дополнительных услуг.
В целом во всех сегментах бизнеса Ростелекома (за исключением цифрового) можно заметить увеличение маржинальности: рост выручки опережает рост издержек на развитие новых направлений. В свою очередь рост OIBDA на 14,6% трансформировался в рост чистой прибыли на 46%.
Из негатива:
1. Не удается добиться снижения чистого долга. Снижение на 0,1% г/г, рост на 23 млрд кв/кв. 44% кредитов под плавающую ставку, рефинансирование стало дороже – выпустили облигации на 15 млрд под 7,7%.
2. Замедлились темпы роста цифрового бизнеса, упала их маржинальность. Проблема в бизнес-модели или в представлении результатов – пока неясно.
3. По отношению к 1 кв 2021 снижение OIBDA и чистой прибыли. Причины неясны.
Но в целом хорошего в отчете больше, чем плохого. Рост котировок обоснован.

Дилетант, вне конкуренции! Забрал первый приз!

Фиксированная связь: всего 13,3 млн абонентов, продолжают сокращаться, но это уже всего 9% выручки.
Интернет: 13,5 млн абонентов, не растут показатель, за год всего +100к
платное ТВ: 10,8 млн абонентов, тоже стагнация, за год всего +100к
цены на интернет за год не выросли, ARPU ШПД как был 397 руб, столько и остался.
трафик данных в мобильном бизнесе +34%

А прикольно, что прибыль Ростела была 40 ярдов в 2011 году, и с тех пор ни разу компания пока еще не смогла превысить этот показатель. Но конечно стоит отметить, что прибыль кажется встала на траекторию роста

ТГК-1 2 кв 2021
2 кв 2021 конъюнктура для ТГК-1 продолжила складываться удачно: холодная погода поддержала спрос на тепловую энергию, а более низкая водность в системе ГЭС стала одним из факторов роста цен на электроэнергию. В итоге во 2 кв 2021 чистая прибыль выросла на 39% г/г до 3,3 млрд. Однако стоит учитывать влияние низкой базы, т.к. 2 кв 2020 – пик локдауна.
По итогам 1 пол результаты несколько скромнее: опережающий рост операционных расходов, прежде всего топлива, (+17,6% г/г) относительно выручки (+16,2% г/г) привели к росту прибыли на +14,0%.
Рост цен в 1 пол 2021 на 26,3% привел к росту выручки от продажи электроэнергии на 28,4%. Холодная погода привела к росту выручки от продажи тепловой энергии на 16,6% и простимулировала рост экспорта в 14,5 раз до 2 млрд. Эти факторы с избытком компенсировали падение на 18% или 2 млрд выручки от продажи мощности. ТГК-1 прошла пик платежей по ДПМ.
Менеджмент воспользовался ситуаций и погасил долг в размере 7,5 млрд. В течение ближайших двух лет оставшиеся 9,7 млрд будут погашены. С учетом того, что все обязательства привлекались под плавающую ставку (база – ИПЦ или ставка ЦБ), обслуживание становится все дороже.
Подводя итог, могу сказать, что даже несмотря на успешный 1 кв 2021 перспектив у ТГК-1 немного. Результаты обусловлены исключительно погодными факторами, ДПМ заканчивается. Выручка будет в лучшем случае стагнировать, но скорее имеет тенденцию к спаду. В данном секторе есть более перспективные компании.

Дилетант, второй приз твой

Выручка за 6 мес 2021 года выросла дл 54.9 млрд руб (+16% к 47.3 млрд за 6 мес 2020) на фоне роста выработки электроэнергии (ЭЭ) на 7.7%,
роста цен (цена РСВ выросла на 18.7%, на мощность вне ДПМ на 16.3%).
Операционные расходы выросли до 45.3 млрд (+18% к 38.5 млрд)

Чистая прибыль выросла на 14% до 7.7 млрд руб или 0.0019 руб на акцию

Долг снизился с 17.2 млрд до 9.7 млрд руб
EBITDA выросла на 11.5% до 15.3 млрд

Операционный денежный поток 13.1 млрд руб, капзатраты 9.5 млрд, погашение выданных займов 4.2 млрд, погашение долга 7.5 млрд
В результате денежные средства выросли на 2 млрд руб до 3 млрд.

Рост цен РСВ, КОМ, рост выработки ЭЭ, рост госсубсидий на тепло более чем компенсировали значительное снижение ДПМ платежей
(фактически, по сравнению с 6мес2020 года количество ДПМ мощности уменьшилось вдвое с окончанием платежей в декабре 2020 по Южной ТЭЦ ПГУ-450 и в марте 2021 по Первомайской ТЭЦ ПГУ-1 180)
В 3кв2021 прекращаются платежи по Первомайской ТЭЦ ПГУ-2 180, т.е. еще на четверть. После этого в ближайшие 6 кварталов ДПМ мощность останется неизменной.

Хороший кандидат в дивидендный портфель с около двузначной доходностью на ближайшие два года.

Михаил П, забрал 1 приз!