ответы на форуме

Wasiliew Wasilij, да как бы давно известно что соревнования с зарубежной продукцией наши всегда проигрывают, у нас сильно большая наценка на продукцию, и не умеют наши конкурировать качеством. В России конкуренцию выигрывают те, у кого друг депутат. Вспомни сколько сыр стоил до ответных санкций и сколько сейчас. Что для отечественного производителя плохо, то для потребителя хорошо, поэтому я тут нейтрален

Михаил К, он ерунду пишет, Никто санкции снимать не будет, а Черкизово пошло вниз из-за допки в 6-8 млн. акций.

elber, ага, а дождь из-за чего идёт?

Wasiliew WasilijWasiliew Wasilij, Cherkizovo announces intention to place shares, raising $200m in primary issue, raising the free float to at least 25%

Тимофей Мартынов, по-твоему увеличение фрифлоата должно бросать цену актива вниз на десятки процентов? Или всё-таки повышать её? Да Черкизон меньше 2000 стоить не может! И должен стремится к 3000.

Wasiliew Wasilij, да как бы давно известно что соревнования с зарубежной продукцией наши всегда проигрывают, у нас сильно большая наценка на продукцию, и не умеют наши конкурировать качеством. В России конкуренцию выигрывают те, у кого друг депутат. Вспомни сколько сыр стоил до ответных санкций и сколько сейчас. Что для отечественного производителя плохо, то для потребителя хорошо, поэтому я тут нейтрален

Михаил К, он ерунду пишет, Никто санкции снимать не будет, а Черкизово пошло вниз из-за допки в 6-8 млн. акций.

elber, ага, а дождь из-за чего идёт?

Wasiliew WasilijWasiliew Wasilij, Cherkizovo announces intention to place shares, raising $200m in primary issue, raising the free float to at least 25%

Тимофей Мартынов, да я в курсе графика и прилагающихся к нему новостей! Только мир не одномерный.

Тимофей за ФСК надо автоматом присудить Реморе

Дмитрий C, он слишком субъективен)

Тимофей Мартынов, я в том плане за его позитив к ФСК.и неприклонность ни перед какими отрицательными утверждениями других участников

Уже заметьте в этом году FCF существенно упал. В 2017 году FCF около 5.5 млр руб (как раз достаточно, чтобы заплатить дивиденды), а в 2018 году уже меньше 1 млр руб (дивиденды за 2018 год, тоже около 5 млр придется платить из заемных средств).

Roman_87, вы сами считали FCF или компания его где-то указывает?

Тимофей, сейчас увидел, что в чистом денежном потоке от операционной деятельности компания уже учла дивиденды (обычно они раскрываются в составе финансовой деятельности, ниже операционной). Значит, для честности надо их добавить к посчитанным таким образом показателям. А вообще, тут вопрос конкретной методики подсчета FCF. Но тенденция видна невооруженнм взглядом :-)

Я вижу следующий расклад
2019 год: долг+10лярдов минус 2 лярда к чистой прибыли по итогам года… ЧП за 2019 год в районе 5 лярдов дивиденды 9-10 копеек
2020 год: долг +20 лярдов минус 4 лярда к чистой прибыли за 2020 год, которая составит в районе 4 лярдо дивиденды в районе 7 копеек
2021 год: долг вырастет на 30 лярдов и принесет минус 7 лярдров чистой прибыли, но 2021 года — срок ввода ВИЭ, который дадут плюс два три лярда чистой прибыли и дивиденды в районе 5-6 копеек
2022 год будет самым тяжёлым для Энел… пик долговой нагрузки, сдача инвестиционных обьектов по ДПМ-2, в моменте возможен отрицательный СДП (в 2-3 кварталах) и минимальная прибыль по итогам года.

Konstantin, вроде сама компания прогнозирует +15 ярдов долга в 2020 а не 20
почему думаешь что +10 ярдов долга дадут -2 ярда чп, а +20 дадут -4??

Тимофей Мартынов,
Где то в отчете есть цифра ставки кредита у сбера — 10,75% годовых, а в примечаниях № 13к отчету указан срок погашения и указывается что это не кредит, проектное финансирование до 2033 года...
Мы не знаем график платежей, но просто если взять кредитный калькулятор 10лярдов на 13 лет под 10,75% — это по 800 лямов в год...+ проценты (еще лярд)
Понятно что там возобновляемая кредитная линия и долг не мгновенно грузится, но как то надо считать… вот я и посчитал что если Энел возьмет 10 лярдов — на 13 лет под 10,75% годовых, то ежегодная выплата составит 1,8 лярда...
Но есть один приятный момент для дивидендных владельцев. Проектное финансирование подразумевает отсрочку выплаты основного долга до окончания строительных работ. Грубо говоря пока ВИЭ не начнут приносить прибыль Энел будет платить только проценты без гашения долга… а это всего 1 лярд на каждые 10 лярдов долга.
В этом случае увеличение долга на 40 лярдов к 2021 году уменьшит ЧП всего на 4 лярда ( 50% ЧП) и позволит выплачивать дивиденды 8-10копеек.
А с 2022 года когда введут ВИЭ, вся прибыль (4-5 лярдов будет направляться на гашения долга...) и так же будут выплачиваться дивиденды в районе 10-12 копеек, но это уже будет див. доходность в районе 6%… при цене акции около 2,2 рублей и P/E в районе 8-10…

Уже заметьте в этом году FCF существенно упал. В 2017 году FCF около 5.5 млр руб (как раз достаточно, чтобы заплатить дивиденды), а в 2018 году уже меньше 1 млр руб (дивиденды за 2018 год, тоже около 5 млр придется платить из заемных средств).

Roman_87, вы сами считали FCF или компания его где-то указывает?

Тимофей, это моя пусть грубая, прикидка

продают Рефтинскую ГРЭС. прибыль упадёт примерно до 5 млрд.

Роман Ранний, а точно продадут то ее в 2019 году?

Тимофей Мартынов, конечно нет, это я рассматривал самый плохой вариант и что тогда будет

Настораживает возможная продажа Рефтинской ГРЭС (40% EBITDA компании). Дивиденды будут вряд ли выплачены, а деньги могут пойти на нерентабельную ветро-энергетику.

.
По мне, сколько они её уже продают, столько и будут ещё продавать)

Так так, а диви-отсечка когда?*

Тимофей Мартынов, 06 мая 2019 года.

Кой чего не совсем понимаю.
Возьмем инвест-проект Тамбов-3.
CAPEX в него составляет 12 млрд руб.
Производство = 38 тыс т в год.
Это при текущих ценах ну около 4 ярдов выручки в год и при текущей марже получается около +1,2 млрд EBITDA.

Это че получается, они строят ферму за 10 EV/EBITDA?

Тимофей Мартынов, Всё верно. Проект небольшой и срок окупаемости 10 лет. У НКНХ я считал, они новый завод строят небольшой — капекс 11 ярдов, выручка примерно 6 ярдов, чп ок 0,9 ярда. Окупаемость больше 10 лет.

Андрей Быков, да мне тож кажется что минусы поставили те, кто даже не пользуется брокером этим)

Тимофей Мартынов,

Ну, Тиньков в глазах и понимании 99% посетителей данного ресурса не «брокер» в привычном понимании. Квик — нельзя, роботов не наживить, тариф — огромный, ну и далее.
Собственно, никто сии факты не оспаривает, очевидное не отрицает.
Только вот дело в том, что это по своей сути, равно как и бОльшая часть их прочих услуг, это в первую очередь удобный сервис. Он не конкурирует с привычными классическими броками типа финама, альпари и других. Но у него и задача другая — это абсолютно консюмерская вещь, для людей, которые хотят купить себе офз или там акций яблока, но ради этого не хотят ставить терминал, охуевать от инсталятора крипто-про, а потом сидеть пыриться в экран, активно торгуя. Хотя, такое мнение, со временем они возможно и это вот все сделают.
А сейчас ориентир — люди, у которых есть айфон, некие деньги и желание вложить их в некие бумаги, но при этом нет ни малейшего желания учить трейдинг, алгоритмы, париться выбором брокера.

Ну и про «дорого». Я считал. Получается так. Если хочешь например ИИС, куда будешь с зарплаты откладывать по 10-20-30 тысяч в месяц (этакий персональный пенсионный фонд), то тиньков с его 99р+0,3% как это не удивительно дешевле базового тарифа у Финама (не помню как он точно называется). А подобный режим инвестирования, полагаю, больше описывает массового нового клиента биржи. Того самого, который вывел Тинькова в лидеры по числу новых счетов на ммвб.

А чего у этого брокера такой низкий рейтинг?
Самый низкий в нашем рейтинг брокеров РФ
smart-lab.ru/brokers-rating/russia/order_by_rating/asc/
Кто минусит?
за что?

Тимофей Мартынов, в общем, по принципу «получи фашист гранату».

А чего у этого брокера такой низкий рейтинг?
Самый низкий в нашем рейтинг брокеров РФ
smart-lab.ru/brokers-rating/russia/order_by_rating/asc/
Кто минусит?
за что?

Тимофей Мартынов,

Помоему ответ очевиден!
По той же причине, что когда натыкаешься на их рекламный пост в том же твиттере и видишь что там есть один комментарий, то с вероятностью 100% этот коммент будет содержания: «дорого очень!»
Если коментов много по какой-то новостью, то там тоже будут абсолютно серьезные разговоры типа профессиональных трейдеров про эти самые «нольтри за сделку».

Ну и вторая причина: личная неприязнь масс к персоне собственно самого Тинькова. Кемеровский синдром, «пивовар», пельмени, кредитки со ставкой триста процентов в почтовые ящики подкидывает и все вот это вот.

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

Лыжник, спасибо по-братски!
внес изменения!

Тимофей Мартынов, интересно что в МСФО у них другая политика указана...
www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2019/03/ALROSA_IFRS-AUDIT-REPORT_2018_RUS.pdf
11 стр.

Согласно дивидендной политике, утвержденной Наблюдательным советом
Компании 6 августа 2018 года, на выплату дивидендов направляется не менее 50% от суммы чистой прибыли
согласно данным консолидированной финансовой отчетности Группы, подготовленной в соответствии с МСФО.

Роман Ранний, другая сумма чего?

Тимофей Мартынов, в отчёте нет ни слова про FCF, а только 50% от чистой прибыли, но я понял они просто текст урезали до минимальных див.

Тимофей Мартынов, тупость отдавать акции вместе с форвардом. Акции давно надо было слить на исключентии из индекса. Сейчас покупать по 0,5-0,7 и гидре по рублю назад впарить)))

Тимофей Мартынов, как раз понятно. Допку надо было замутить, а как известно допка только по номиналу. Тогда русгидро около 0,8р стоила. Разгонять до рубля лень, да и разгонишь, а с рынка всё равно не возьмут, поэтому стали по-традиции государству впаривать и госбанкам. И только ВтБ согласился и то только с форвардом…

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

Лыжник, спасибо по-братски!
внес изменения!

Тимофей Мартынов, интересно что в МСФО у них другая политика указана...
www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2019/03/ALROSA_IFRS-AUDIT-REPORT_2018_RUS.pdf
48 стр.(11)

Согласно дивидендной политике, утвержденной Наблюдательным советом
Компании 6 августа 2018 года, на выплату дивидендов направляется не менее 50% от суммы чистой прибыли
согласно данным консолидированной финансовой отчетности Группы, подготовленной в соответствии с МСФО.

Тимофей Мартынов, ну не смогут же они их по рублю впарить. Должны дать премию и по-мне нехилую премию. Не проще ли досидеть до исполнения форварда…

ВТБ начал работу по поиску потенциального инвестора на 13% акций в «Русгидро», которые банк получил в рамках заключенного весной 2017 года форвардного контракта с компанией — Костин

Алексей, со стороны ВТБ тупость какая-то. Продать инвестору по 0,5 руб тогда как гидре через пару лет можно было бы по рублю назад скинуть…

Саша Пушкин, да не тупость
если ты продаешь 13% акций + форвард, то рыночная цена не имеет значения так как по форварду русгидро компенсирует просадку акций

Тимофей Мартынов, Они 55 ярдов заплатили за 13%. Получается, что и за эту сумму они продадут форвард инвестору.

пейаут 4,476 млрд руб
акций (РДР) 0,1367 млрд
дивиденд = 32,74/РДР
дивдоходность =4,2%
smart-lab.ru/dividends/

Тимофей Мартынов, не правильно.
Это с учетом уже выплаченных 4,476 млрд руб

Сейчас выплатят 3,449 млрд. 25,23 рубля. 38 центов. Выплата в долларах.

elber, спасибо большое
я уж и забыл что за 2 квартал платили 7,63 руб.
Ток у меня чет 25,11 получилось)

Тимофей Мартынов, по вашей же формуле считал.

пейаут 3,449 млрд руб
акций (РДР) 0,1367 млрд
дивиденд = 25,23/РДР Хотя, если точно считать, то 25,24.

Доход.ру рисует 25.64.

Схема приобретения Русагро Солнечных Продуктов

Русагро купила долг Солнечных Продуктов 34,5 млрд руб.
Этот долг теперь Русагро имеет перед РСХБ.
Долг у Русагро этот долгосрочный — с отсрочкой 20 лет по выплате.

Чтобы этот «виртуальный» долг не снижал нормативы РСХБ, Русагро положила на депозит 19,9 млрд руб со ставкой 10,5%.
Через 20 лет этот депозит превратится в нужную для погашения долга сумму.

Насколько я понимаю, эта схема обеспечивает фактическую покупку долга 34,5 млрд руб за 19,9 млрд руб. без списания капитала у РСХБ в размере 14,5 млрд рублей.

ВТБ Капитал оценивает доп.EBITDA от СолПро для Русагро в 4 млрд руб.
Насколько я понимаю, покупать долг СолПро по цене долг/EBITDA в размере  почти 9 — это бред.
Поэтому долг дисконтировали до 19,9 что дает коэффициент 5. Высокий конечно, но не настолько.
читать дальше на смартлабе

Тимофей Мартынов, Посмотрел на график. 1300 было при максимальной чистой прибыли. Логично предположить, что 1300 будет снова, когда ЧП удвоится.