Индекс RGBI уверенно бурит дно, так низко он падает на истории в 3й раз (если брать с 2012 г.) — первый был в конце 2014 — начале 2015 года (ключ тогда задирали до 17%), затем 2022 г. (ключ поднимали до 20%), и сейчас мы опустились к тем же лоям (закладывая повышение ключевой ставки до 17-18%, думаю 20% еще не в цене).
Длинные ОФЗ уже дают 16% (ОФЗ 26243 — 16,07% в моменте) или около 16% доходности к погашению — закладывают УЖЕ повышение ставки (на 1%, может 1,5%).

Ну центральный депозитарий ценных бумаг Казахстана еще походу помогает облиги вниз толкать, который попросил своих клиентов до 1 августа 2024 года вывести российские ценные бумаги из своего номинального держания. Все транзакции должны быть завершены до конца июля или походу их ждет заморозка.

На ставке не хватает паник сейла с большими продажами и слива, чтобы можно было с уверенностью закотлетить позу в длинных фиксах, пока не беру, но присматриваюсь. 26-го июля, напомню, заседание по ставке.
Задрали бы ее резко, все бы в моменте обосрались, все посливав, а затем бы было на ожиданиях только снижение ставки в перспективе и откуп всего обратно — но это идеальный вариант, ЦБ может и до сентября начать сиськи мять опять, всех напрягая (если продолжит расти инфляция, кредитование и т.д.

( Читать дальше )

Доходность по вкладам, которую сейчас предлагает Сбер. На 1 год, а также 2 и 3 года одинаковые — 13,5%.
Самый жир 6-7 месяцев — 18%! Щедро. Возможно банкам сейчас нужна ликвидность, заранее, до повышения ключевой ставки, раньше % по вкладам вроде не повышали в банках (а повысил не только Сбер), посмотрим, а до заседания ЦБ по ключевой ставке, которое назначено на 7 июня, выйдут еще одни данные по инфляции

18% может уже составить хорошую конкуренцию и альтернативу рынку акций на данный момент и доходностям в них (на горизонте года по крайней мере), особенно после завершения летнего дивсезона. Да это уже около средней дохи рынка на долгосрочном горизонте))

Т.к., условно, можно купить акции Сбера, если считать прям сейчас по текущим, с потенциальной ДД (2 дива) на горизонте 1 года и 2 мес. — 21% грязными (чистыми — это 18,3%), то при сохранении данного % в банках и возможности через пол года также переложиться снова под ставку 18%, то на горизонте 1 года и 2 мес. доха с меньшими рисками составит — 21%

( Читать дальше )

Вот и появились на вторичке новые длинные облигации Минфина с постоянным (фиксированным) купоном ОФЗ 26246 на 11 л 10 м с высокой доходностью купона = 12% от номинала, но т.к. сейчас они торгуются ниже него, то купонная доходность составляет 13,3%, чистыми же это будет 11,6%. На первичке размещались вчера они также с дохой к погашению в 14,3%. Старые же длинные выпуски сегодня еще просели в цене, вчера также снижались, доха к погашению 14,5%! Тела облиг продолжают снижаться, а инвесторы в длинные ОФЗ продолжают нести убытки, моя логика что откупать их было рано — продолжает оставаться верной. Инфляция в стране растет, экономика перегрета (спрос на товары и услуги превышает предложение), замедления кредитования пока не произошло (высоких ключ не смог охладить пока), по ключевой ставке рассматривают вариант повышения.
Но рост доходностей в безрисковых инструментах предполагает все большую конкуренцию рынку акций, которым (акциям) после окончания летнего дивсезона расти будет все труднее (тем более при высокой ключевой ставке и высоких доходностей в менее рисковых инструментах, но это при отсутствии гиперинфляции конечно, в этом случае лучше находиться в акциях).

( Читать дальше )