ответы на форуме

11839 млн — прибыль от переоценки бумаг Интер РАО, находящихся на балансе — это же чисто «бумажная» прибыль?

Лыжник, да, она из дивбазы будет убрана.

Опять-таки, пока в отчете не видно чего-то драматического.
Падение видимо связано с тем, что были какие-то завышенные ожидания

Тимофей Мартынов, весь драматизм произошел в 4-м квартале.

9 м18 9 м17
64321 60904 5,6% (выручка от передачи)
52540 49873 5,3% (себестоимость передачи)
11781 11031 6,8% (маржа)

18 год 17 год
88852,6 83680,3 6,2%
74088,2 67728,3 9,4%
14764,4 15952 -7,4%

4к18 4к17
24531,6 22776,3 7,7%
21548,2 17855,3 20,7%
2983,4 4921 -39,4%

Многие видели отличный отчет за 9 месяцев и они мысленно делали экстраполяцию на 4-й квартал.
И не угадали.
В 4-м квартале при росте выручки от передачи э/э на 7,7% себестоимость передачи выросла на 20,7%
Вот это и есть нежданчик.

Лыжник, вот слайд который подтверждает твои слова
smart-lab.ru/q/MRKP/f/q/RSBU/net_margin/

Опять-таки, пока в отчете не видно чего-то драматического.
Падение видимо связано с тем, что были какие-то завышенные ожидания

Тимофей Мартынов, весь драматизм произошел в 4-м квартале.

9 м18 9 м17
64321 60904 5,6% (выручка от передачи)
52540 49873 5,3% (себестоимость передачи)
11781 11031 6,8% (маржа)

18 год 17 год
88852,6 83680,3 6,2%
74088,2 67728,3 9,4%
14764,4 15952 -7,4%

4к18 4к17
24531,6 22776,3 7,7%
21548,2 17855,3 20,7%
2983,4 4921 -39,4%

Многие видели отличный отчет за 9 месяцев и они мысленно делали экстраполяцию на 4-й квартал.
И не угадали.
В 4-м квартале при росте выручки от передачи э/э на 7,7% себестоимость передачи выросла на 20,7%
Вот это и есть нежданчик.

Лыжник, понял. спасибо

Больше всего напрягает рост «прочих затрат» на 3,7 млрд.
Жаль, что в отчете РСБУ нет расшифровки этих затрат.

Лыжник, возможно это создание резерва по безнадежной задолженности

При текущей дивидендной доходности около 12% цену ещё могут разогнать до 0,11-0,12. Но, это нужно будет ждать как минимум до отчета по МСФО.
А до отчета МСФО нервные спекулянты могут ещё свозить ниже 10 копеек.

Ведь я себе устанавливал правило: выходить из акции за 1-2 дня до отчёта!!!
Я нарушил это правило. И получил по башке от рынка.

Лыжник, а если бы на отчёте он повысился, а вы выскочили до этого, не обидно было бы вам? дождемся МСФО.но кажется мне доведут до 0.125.а потом после дивидендов сложится на 40-50%

За 9 месяцев кстати по МСФО было все шикарно. Намного лучше, чем по РСБУ.
smart-lab.ru/blog/news/506467.php

Напоминаю тем, кто забыл или не знал: 22 ноября на отчете МСФО акции Волги полетели вверх на несколько процентов.

Короче, те, кто «застрял» в акциях МРСК Волги, можете ждать МСФО. Там финансовая картинка будет получше.

Лыжник, спасибо.буду ждать.буду долго ждать до 0.13

В МРСК Волги:
услуги по передаче электроэнергии
Выручка 62591,7/58394,9 = 1,072 Рост на 7,2%
себестоимость 56368,8/51215,6 = 1,10 Рост на 10%

В МРСК Сибири:
Выручка 51364/50835 = 1,01 Рост на 1%
себестоимость 43572,8/42209,9 = 1,032 Рост на 3,2%

Это означает, что у двух сетевых компаний в разных регионах в одно и то же время затраты по основному виду деятельности растут быстрее, чем выручка.
Маржинальность основного вида деятельность снизилась.

Могу предположить, что у МРСК ЦП возможна такая же тенденция.
Может быть из-за этого её сегодня лили за компанию с Волгой?

P.S. Вот я и посмотрел на самую крупную статью.

Лыжник, я уже ровно тоже самое написал выше

У них в несколько раз выросли коммерческие расходы.
Было 45 млн., стало 238 млн.

В общей сумме затрат доля не большая. Но, просто интересно.
Может быть, просто изменилась политика отнесения затрат по статьям бух.отчета.
Например, зарплата в управленческих расходах была 2 млрд, стала 2,04 млрд.
Т.е. практически не изменилась. Кого-то в офисе перевели в коммерческий отдел. И их зарплату отнесли на коммерческие расходы.

Лыжник, да надо в первую очередь смотреть как «летают» самые крупные статьи
а потом уже на такую мелочь как дебиторка

Так, все, я отчет дочитал. Пошел смотреть МРСК Сибири. Ее кто-то разогнал неслабо и держит.
Увидимся тут smart-lab.ru/chat/?x=2024
Кстати можно сделать так #МРСК Сибири
Для этого в чате надо поставить знак # и начать набирать название компании
На форуме сделать такую фишку?

Тимофей Мартынов, вы разобрали отчет по косточкам. Даже не знаю, что и добавить.

Больше всего напрягает рост «прочих затрат» на 3,7 млрд.
Жаль, что в отчете РСБУ нет расшифровки этих затрат.
А это очень важно.
Интересно было бы узнать, это проблема возникла в отдельно взятом МРСК или это системная проблема, одинаковая для всех остальных сетевых компаний.

Ведь сегодня сливали ещё ЛенПреф, МРСК ЦП и МРСК Урала.

Лыжник, Юг дал совсем другой отчёт. У него такого роста прочих расходов нет. Волга что-то намутила.

Кстати, я живу в Красноярске. И иногда на автобусе проезжаю мимо головного офиса МРСК Сибири. У меня даже была мысль купить их акции и сходить на ГОСА.
Но, по 16 копеек уже не куплю. Пока что это неоправданно завышенная цена.

Лыжник, с Элвисом поди тусишь постоянно?

Что случилось? Почему так льют? Новостей не вижу

Andrei Samoryadov, льют спекулянты из-за плохого годового отчета в МРСК Волги. Льют в том числе МРСК ЦП.

Лыжник, скорее всего на этом:
© Interfax 13:21 21.02.2019

Регионы ограничат в праве повышать тарифы на передачу электроэнергии

21 февраля. ФИНМАРКЕТ — Правительство одобрило предложение ФАС об ограничении права субъектов РФ превышать установленные предельные уровни тарифов на передачу
электроэнергии, сообщил глава департамента пресс-службы и информации кабмина Михаил Бубен журналистам.
Соответствующий законопроект предусматривает исключение права регулирующих органов субъектов РФ превышать установленные предельные максимальные и минимальные уровни тарифов на услуги по передаче электроэнергии без согласования с ФАС.

Что случилось? Почему так льют? Новостей не вижу

Andrei Samoryadov, льют спекулянты из-за плохого годового отчета в МРСК Волги. Льют в том числе МРСК ЦП.

Лыжник, пока льют надо покупать

Ватник, твою любимую (или нелюбимую?) акцию Ленэнерго Преф сливают в хлам.

Лыжник, к росту?… :)

Акции Новатека нужно было покупать год назад. Ну или хотя бы в июне-июле 2018 г.
А вот сейчас не знаю. Акции уже несколько месяцев ходят в боковике в коридоре от 1050 до 1150. Если покупать для краткосрочных спекуляций, то только на нижней границе коридора.

P/E высокая, ДД низкая. Но, поскольку это акция роста, то инвесторов, которые верят в рост, это не смущает.
Чистая прибыль выросла на 32% год к году. Но, так ведь и цена акций выросла в 1,5 раза с февраля прошлого года. Значит этот рост прибыли уже заложен в цене акций.
И на момент отчета цена акций только закрыла небольшую просадку, которая была за несколько дней до отчета. И продолжает находиться внутри канала.

С сентября 2018 года я уже боялся влезать в акции Новатека, потому что при таких мультипликаторах и такой ДД я видел в этом пузырь, который может сдуться. А когда акции падали до 1050 в моменте, я не был уверен, что их следует подбирать. Потому что они могли сходить и на 1000 и на 950 р.

Есть дальнейшие перспективы роста компании?

Лыжник, Если утвердят программу увеличения производства СПГ до 70 млн. тонн в год, то будет рост бумаги.

Кстати, я ещё обратил внимание, что у них на сайте в разделе «Дивиденды» нет информации о фактически выплаченных дивидендах за 2017-й год. Что тоже вводит в заблуждение. Можно подумать, что они целый год не платили дивиденды, если не ковыряться в отчетности, а просто посмотреть информацию на сайте.

Такое ощущение, что в руководстве сидят «технари» старой закалки, которые понятия не имеют, что такое интернет и зачем он нужен. И не следят за состоянием сайта. Информация на сайтах таких предприятий часто бывает не актуальная, т.к. её обновляют от случая к случаю, когда кто-нибудь пнёт сисадмина. А не на регулярной основе.

Лыжник, да и в сегодняшнем отчете написана фраза как будто они платили промежуточные дивы: «В течение 2018 были выплачены дивиденды в размере 993 млн. руб. или 10 руб. на одну обыкновенную акцию.» — это про дивиденды по итогам за 2017 год.

Зачем ей 16,8 лярда кэша?
Это 38% от всех активов. И при этом компания не гасила до конца года кредиты, сумма которых была 15,7+5,2= 20,9 млрд. руб.
Компания за год увеличила объем кредитов. И увеличила запас кэша.

Лыжник, а откуда эта цифра, 20,9 млрд. руб. долга, не пойму. В отчёте написано 27297 млн руб вроде, вот Итого обязательства. Получается долг выше, или как?

В балансе меня заинтересовала вот эта строчка:
Денежные средства в кассе и в банках 16823 млн. руб. на 31 дек 2018 (а было 5430 млн. на 31 дек 2017 г)

Зачем ей 16,8 лярда кэша?
Это 38% от всех активов. И при этом компания не гасила до конца года кредиты, сумма которых была 15,7+5,2= 20,9 млрд. руб.
Компания за год увеличила объем кредитов. И увеличила запас кэша.

Лыжник, кредиты были халявные. Сейчас ключевая выросла, они с этим завяжут.

В балансе меня заинтересовала вот эта строчка:
Денежные средства в кассе и в банках 16823 млн. руб. на 31 дек 2018 (а было 5430 млн. на 31 дек 2017 г)

Зачем ей 16,8 лярда кэша?
Это 38% от всех активов. И при этом компания не гасила до конца года кредиты, сумма которых была 15,7+5,2= 20,9 млрд. руб.
Компания за год увеличила объем кредитов. И увеличила запас кэша.

Лыжник, реально хорошая подушка, это 84% от Капы и активов на 44млрд при капе всего 20млрд, есть куда расти. Может хотят вложить в развитие. Насколько знаю покупают уголь у конкурентов и продают на экспорт с прибылью более 100%, может для этого нужна оборотка.

Если направят 50% ЧП на дивиденды, дивы могут быть ~30р на акцию.

РоманП., «Новая дивидендная политика Компании была утверждена Советом Директоров 16 марта 2015 года. Согласно новой политике, компания планирует направлять на выплату дивидендов более 25% чистой прибыли по МСФО.»

Это 15 руб на акцию. ДД 15/214 = 7%. Не густо. Поэтому и нет ажиотажа среди спекулянтов.
Это не дивидендная фишка.
Если в 2019 году вырастут производственные и финансовые показатели, то тогда можно считать это акцией роста.
Тогда возможен рост котировок.

Некоторые аналитики (например, Invest Herous) ждут 250 руб. Еще с лета прошлого года ждут.

Лыжник, Так: «более 25% чистой прибыли по МСФО.» т.е. мин 15р мах не прописан, перед продажей могут и всю прибыль вывести 60р, хотя шансы небольшие.

При такой высокой величине мультипликатора P/E капитализация Яндекса — это финансовый пузырь. При любом шухере цена может резко полететь вниз. Такое уже было 18-19 октября.
Котировки держатся только на вере долгосрочных инвесторов в то, что бизнес Яндекса будет всегда расти бешеными темпами. И этот будущий рост заложен в котировках.
Как только появятся какие-то признаки остановки этого роста, стоимость акции может упасть в разы.

Лыжник, вы правы лишь отчасти. Надо понимать экономику растущих бизнесов