комментарии wealthclub_ru на форуме

Почему падают?

Серджо, возможно, кто-то боиться снижения продаж до 2025 года и выходит.

Последний отчет за 3К2023 хороший:
— продажи и цены стабильны
— проектное финансирование банки дают
— EBITDA Margin выросла с 27% в 2022 до 35% за 9м2023
— Чистый долг/EBITDA = 0.2

Облигаций в обращении 1.15 млррд, а только за 2023 г. они получили 30 млрд. проектного финансирования. Для них облигации — PR инструмент, показывать свою открытость банкам и иметь возможность альтернативного финансирования для переговоров.

Рынок недвижимости мало кто понимает, все реагируют на простые показатели — ставка выросла, реальные зарплаты стагнируют, и т.д. А рынок определяется долгосрочными трендами.

Вероятно, неэффективность рынка, и надо покупать. 21% YTM!

Когда ждать денег от погашения ТАЛАНФБ1P1? Срок погашения 21.04.2022

Надежность и риски застройщиков по облигациям — 2021. Инфографика
ремейк поста от 13.11.2020, где я предложил дополнительный инструмент оценки рисков для ипотечников и инвесторов в недвижимость.

год назад взял несколько компаний из сектора: ПИК, ЛСР, «Самолет», «Легенда», «Эталон» и Setl Group.
сейчас компаний 11, предлагаю не просто сравнить компании между собой, но и изменение доходности на ноябрь21 к июлю21.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Николай Помещенко, отличный график и графика! Обновляйте, пожалуйста, раз в месяц, сейчас быстро все меняется.

Что за падеж. Доходность нормальная. Бизнес прет

Эдуард Ганиев, возможно, это эхо от падения облигаций Максимы телеком с 19 ноября — ритейл на всякий случай начал продавать все со словом телеком :)

Причина падения — Вчерашний отчёт по МСФО оказался слабее ожиданий и оказался хуже, чем у ПИК.
Выручка разочаровала, рост всего на 7%, и это в такой благоприятный год для застройщиков (низкая ставка, льготная ипотека). Рост произошел за счет роста цен на недвижимость, а объем продаж в квадратных метрах остался на уровне прошлого года. Себестоимость же продаж еще учитывает часть старых цен на застройку, поэтому общая маржинальность подросла, что позволило увидеть прибыль в +60% г/г.

Алексей Иванович, это 1П, там спрос был низкий и не было роста цен.

То, что вы написали, мы увидим во 2П и в 2021.

По результатам 6м 2020 у Легенды Чистый долг/EBITDA уже 5.2 — много для девелоперов жилья, лучше другие облигации в этой же отрасли рассмотреть, там долговая нагрузка заметно ниже.

wealthclub.ru/forum/Idei-po-rublevym-obligaciyam/Obligacii-Legenda-development-zhilya-14-godovy/

Почему у них нет консолидированной отчетности?

Презентация для инвесторов идет от некой Softline Group. Какая структура группы?

Вот текоторый текст из презентации:

Настоящая Презентация является информационным документом, позволяющим потенциальным инвесторам получить информацию об Axion Holding Cyprus Ltd ..( оферент) и Акционерном обществе « СофтЛайн Трейд» сверх объема, раскрытие которого обязательно в соответствии с требованиями российского законодательства при выпуске облигаций.

Вот здесь написано, что они бессрочные:

ru.cbonds.info/emissions/issue/238321

Еще там написано Structured (структурированный), то есть инструмент со сложными денежными потоками

Такие обычно продают только частным инвесторам, так что ваши предположения, возможно, верны

Что бы до конца разобраться, вам нужно достать его проспект