ответы на форуме

Друзья, кто-нибудь держит Коку? Какие перспективы у компании, как думаете?

Василий Пупкин, плохие перспективы. Выручка из года-в-год сползает, долговая нагрузка растет. И все это ради того, чтобы считаться дивидендным аристократом и каждый год повышать дивиденды. Т. е. Они выплачивают больше дивов, чем могут себе позволить за счет привлечения займов. Когда- нибудь этому придет конец.

Alexey Efimov, У. Баффет держит бумагу лет 30, интересно бы узнать сколько дивов он уже получил.

khornickjaadle, я удивляюсь, почему он ее не слил еще.

Проанализировал бизнес ОР, если бы компания не выдавала микрозаймы в 2018 году. Доналоговая прибыль 1,772 — 1,514 (доход от выдачи микрозаймов)=0,258 млрд. руб. плюс резервы 0,247 млрд. руб., которые не надо было бы создавать при отсутствии микрозаймов, итого доналоговая прибыль равнялась бы 0,505 млрд. руб. Чистая прибыль за минусом 20% — 0,400 млрд. руб. Выручка в 2018 году без учёта дохода от микрозаймов 10 млрд. руб. Итого рентабельность по ЧП была бы в районе 4%. Что ставило бы компанию в один ряд с классическими ритейлерами.

khornickjaadle, спасибо

Из пресс-релиза: рост продаж одежды среднего слоя за 9 мес. на 77%. Не только обувью торгуют.

khornickjaadle, по браслетам которые они хотят выпустить много вопросов, что за браслеты это будут? чисто для оплаты? а разьве карта не будет проще? если браслет многофункционален то может быть выстрелит, а так с него платить пустая трата средств

Андрей Харитонов, Вообще не в курсе, что такое браслет.

khornickjaadle, далее в отчете написали

Из пресс-релиза: рост продаж одежды среднего слоя за 9 мес. на 77%. Не только обувью торгуют.

khornickjaadle, по браслетам которые они хотят выпустить много вопросов, что за браслеты это будут? чисто для оплаты? а разьве карта не будет проще? если браслет многофункционален то может быть выстрелит, а так с него платить пустая трата средств

Если смотреть квартал к кварталу то выручка от продажи товаров снизилась на 2.3% при условии что за это же время на 20% выросла торговая площадь, что должно сказаться на выручке, но этого не произошло. Вот это неприятный факт. То есть основное направление компании продажа обуви пробуксовало нивелировав убытки за счет выдачи займов.

Андрей, Вообще на фазе строительства сети выдача микрозаймов — это курица, несущая золотые яйца.

khornickjaadle, время немного не то выбрано для этого. Есть риск невозврата. У них ведь микрозаймы не под 10% выдаются а под 149%

Если смотреть квартал к кварталу то выручка от продажи товаров снизилась на 2.3% при условии что за это же время на 20% выросла торговая площадь, что должно сказаться на выручке, но этого не произошло. Вот это неприятный факт. То есть основное направление компании продажа обуви пробуксовало нивелировав убытки за счет выдачи займов.

Андрей, Возможно придерживают товар к новогодним распродажам.

khornickjaadle, да какой придерживают когда запасы увеличиваются на складах постоянно.

Как-то, для 20000 магазинов прибыль унизительная…

плюс-трейдер, Трафик падает. Каннибализация — открывают магазины в 300-500 метрах друг от друга.

khornickjaadle, У меня рядом два магнита и один гиперМагнит и все они в пределах 300м

В 2015 году, на пике цены капа была 1,062 трлн., а балансовая стоимость 162 млрд. руб. Тот, кто покупал Магнит в то время, покупал растущую компанию по завышенной цене.

khornickjaadle, на 12000 магазинов 162 млрд выглядит сильно заниженной суммой. Открытие одного магазина подобного формата ~25-30 млн.руб.
Или у них помещения магазинов в аренде?

Судя по графику видно, что робот скупал акции в частности с 16 октября.

khornickjaadle, как это понять?

Вот это кто мне объяснит?

По состоянию на 30 июня 2019 г. чистый долг составил 181,4 млрд руб. по сравнению с 137,8 млрд руб. на конец 2018 г. Рост чистого долга обусловлен преимущественно выплатой дивидендов по результатам 2018 г., ростом количества открытий магазинов и ускорением программы редизайна
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/magnita-otchitalsia-za-ii-kvartal-zaiavka-na-razvorot

Как связаны дивы и рост долга? Они что, дивы из заёмных денег платят?

ZaPutinNet, За 2018 годв ЧП 33 ярда, на дивы выплатили 31 ярд, остальной рост чистого долга пришёлся на редизайн и открытие новых магазинов. Магнит развивается в том числе за счёт роста долга, а почти всю ЧП тратит на выплату дивидендов.

khornickjaadle, а 5% акций они на какую сумму выкупили?

ольга ан, По рынку выкупали, по 3500-3600 руб. в среднем где-то.

khornickjaadle, 3765 была средняя цена выкупа

Пропускная способность ВМТП 600 000 контейнеров в год, а нужно увеличить на 500 000 до 2024 года, если организовывать транзит из Японии и Кореи. То есть порт выходит на предельную пропускную способность в этом году. Смотрел план порта. Либо строить новый причал, либо уменьшить в 2 раза время разгрузки-погрузки контейнеровозов.

29.12.2018

В 2018 году порт ввёл в эксплуатацию 2 новых рельсовых крана ZPMC, которые дополнили 4 действующих. Новая техника позволит на 15-20% повысить скорость обработки растущего объема контейнеров.

В следующем году также будут установлены 5 новых кранов.

получается для того, чтобы понять какой будет следующая цена закрытия или изменения цены в абсолютном выражении с учетом знака, нужно всего лишь подбросить монетку

meat, На днях монетка, а если на годах посчитать, то должен быть перевес белых свечей.

khornickjaadle, согласен, надо брать более длинные интервалы, можно даже десятилетия, всего-то пару белых свечей будет, зато вероятность 100% — грааль же

meat, Тут появляется специфика фундаментала. Нужно найти правильное направление, куда вкладываться, а то может получиться как с Нокией, Ксероксом — вроде бы были компании лидеры, а закончили плачевно…

khornickjaadle, это был сарказм если что

получается для того, чтобы понять какой будет следующая цена закрытия или изменения цены в абсолютном выражении с учетом знака, нужно всего лишь подбросить монетку

meat, На днях монетка, а если на годах посчитать, то должен быть перевес белых свечей.

khornickjaadle, согласен, надо брать более длинные интервалы, можно даже десятилетия, всего-то пару белых свечей будет, зато вероятность 100% — грааль же

Aneto, Читал. Мне, как акционеру, надеюсь бтинками не будут выплачивать дивы.

khornickjaadle, ну, если припрет, хоть ботинку будем рады ;)

Aneto, Высокая долговая нагрузка ОР компенсируется бОльшей рентабельностью бизнеса ОР, по сравнению с ДМ. Оборачиваемость товара больше у ДМ, так он классический ритейлер — берёт товар на реализацию и продаёт. У ОР другая схема — он сам производит свой товар, который лежит в магазинах. То есть ОР, наоборот, стремится продать товар подороже.

khornickjaadle, расходы растут → чистая прибыль уменьшается. У тебя может быть рентабельность очень высокая, но реализация этой рентабельности может занимать годы. Заводы, которые производили N продукции, не захотят производить N*0,5 продукции в следующем году, ибо это увольнять людей и снижать рентабельность производства. Вот только у ОР выручка растёт на 7-9%, а увеличение активов росло гораздо выше. У компании проблема с реализацией этих активов. Если рынок упадёт, компания просто окажется в ловушке своих низколиквидных активов, которые на сторону не продашь, а банкам и держателям облигаций эти активы нафиг не нужны.

А почему ОР должна платить на дивиденды 100% от ЧП? Что у них в уставе прописано?

Consolomentum, 20% наверное. Правда Устав не читал, со слов А. Титова.

khornickjaadle,


По словам Гендиректора, коэффициент выплат в 20% будет сохранен в ближайшие годы.
www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/obuv

Но все равно и 20% — это уже хорошо. Многие вообще ничего не платят

Aneto, Ну про откат, это думаю ерунда. А. Титов сейчас имеет более 100 млн. руб. в год от див. За 2 года больше 200 млн. плюс зарплата Гендира. Сумма отката ничтожна. Проще продать компанию, как С. Галицкий за ярды рублей в будущем. Теоретически конечно может быть всё, распил бюджета и т. д. Меня интересует потенциал роста в разы дивидендов, курса.

khornickjaadle, прочитайте хотя бы устав общества, к примеру, пункт 6.7.

Aneto, Хороший срок для инвестора. Я делал расчёты исходя из роста сети. получилось 40 руб. на акцию ЧП. Если через 10 лет будет такая прибыль, то дивиденд грубо сравняется с ценой акции ссегодня. А это рост курса в разы, думаю в 10 раз, не более, за 10 лет.

khornickjaadle, это было бы справедливо, если бы это была ликвидная акция. В данном случае мажоритарий может деньги потратить на какой-то неликвид (на обувном заводике сделать заказ товара, который будет лежать на складе и плохо продаваться, но мажоритарий за это получит 50% отката). Может ли в компании неожиданно стать много товара на складе? Конечно может быть. Можем ли мы сказать что это эффективное расходование средств? Сейчас — нет. И фин. отчётность нам это не расскажет (к сожалению).

Я уж не говорю о том, что оформлением новых магазинов может заниматься ООО «Рога и копыта», которой владеет, допустим, друг детства мажоритария. Будет ли в таком случае мажоритарий желать открывать как можно больше магазинов? Конечно!

В случае неликвидных акций, выйти из таких акций довольно тяжело. Это риск, который мы на себя берём. Рассчитывать на будущие дивиденды (особенно через 5 лет) мы не можем. Мы можем рассчитывать на дивиденды, которые будут в ближайшем году. На это нам ответит финансовая отчётность. Если эта дивидентная доходность будет достаточная, тогда бумагу стоит держать и возможно докупать. Если дивидентная доходность будет снижаться из года в год, тогда выгоднее эти деньги вложить в другие компании. Уж чего-чего, а для физика с меньше 100 млн инвестиционного бюджета компаний на российском рынке найти можно.

Пример вкусной компании — Детский мир. Там высокие дивиденды не потому что компания может эти деньги платить (вполне возможно они бы на развитие сети для животный бы потратили или на экспансию в Польшу), а потому что мажоритарию эти дивиденды нужны. Если АФК Система не получит большие дивиденды, она не сможет расплатиться по долгам и инвестировать в новые проекты. Поэтому там мы можем сказать, что МТС и Детский мир будут платить максимально возможные дивиденды. А мажоритарию Обуви деньги особо не нужны, 20% выплачиваются только чтоб была оценка акций компаний.

Сравнил с другими ритейлерами ОР. ДМ, Х5, и Магнит платят почти всю ЧП на дивы, а ОР только 20%. ОР обладает бОльшим потенциалом роста котировок. Если перейдут на выплату 100% ЧП на дивы, то дивдоха в космос улетит.

khornickjaadle, не перейдут в ближайшие 5-10 лет.

Сравнил с другими ритейлерами ОР. ДМ, Х5, и Магнит платят почти всю ЧП на дивы, а ОР только 20%. ОР обладает бОльшим потенциалом роста котировок. Если перейдут на выплату 100% ЧП на дивы, то дивдоха в космос улетит.

khornickjaadle,