ответы на форуме

Тимофей Мартынов, ФСК инициировала переговоры с ИнтерРао о продаже доли — сообщили неназванные источники «Коммерсанту».

khornickjaadle, то есть как и предсказывал Ремора?:)

Рентабельность по валу у компании 54,7% за 2017 год. Это значит, что продают обувь, которую сами производят. Увеличив производительность, смогли выйти на оптовиков — это даёт оборотный капитал. Достаточно построить ещё одну фабрику и есть перспектива у компании. Надо присмотреться к бумаге.

khornickjaadle, ты сам когда нить покупал обувь от обувь россии? или знаешь хоть кого то кто покупал эту обувь?

ValuaVtoroy,  Согласен, у газика инвестпрограмма в среднем 1 трлн. в год,  что неизбежно отражается на росте расходов. Через 12 лет баланс будет 30 трлн., если не разделят. Рост в бумаге можно сказать, что очень вероятен. В прошлом году сделал прогноз в июне, что рост котировок к 280-300 начнётся через 5-6 лет, сейчас прогнозирую, что года 2-3 постоит ещё… Для меня важнее динамика, так как начинал как спекулянт, а инвестировать начал только в 2016 году на пике рынка.

khornickjaadle, динамика приложится в случае если Вы будете держать акции долго. Долгосрочно рынки растут на 3-7%% выше инфляции. Динамика рынка на долгосрочном временном интервале повторяет динамику прибылей компаний, которые в среднем показывают прибыль на те же 3-7%% выше инфляции. Собственно говоря, в основе роста рынка лежит рост прибылей компаний. Достаточно просто долгосрочно держать акции в портфеле, чтобы получить ту доходность, которую может обеспечить рынок. Спекуляции же могут добавить к долгосрочной доходности рынка где-то 0,1%. Потерять же на комиссиях брокеру или на налогах с прироста капитала инвестор может гораздо больше. В результате итоговая доходность инвестора может оказаться гораздо ниже той, которую может дать рынок.
Пик 2016 года на практике может оказаться локальным максимумом в связи с тем что наш рынок акций очень недооценён даже по сравнению с другими развивающимися рынками. Так что не огорчайтесь. Вы ни куда не опоздали, начав как инвестор только в 2016 году. Я не утверждаю, что будучи недооценённым, наш рынок застрахован от серьёзных потрясений. Напротив, падения на 20-30%% обычное явление для нашей биржи, но это, в общем-то, хорошая возможность для разумного инвестора закупиться по ниже.

ValuaVtoroy, Спасибо за ликбез. Это я тоже заметил, что при росте прибыли растут и котировки. Тот же газик рос с 2000 по 2008 год на росте прибыли в 20-25 по-моему раз. От спекуляций отказываться не намерен. Есть задумка сравнить доходности чисто инвестиционного портфеля и инвестиционного портфеля с шортами и спекуляциями (плечами). Удачи Вам и прибылей!

khornickjaadle, ни кто Вас и не унимает: есть желание заниматься спекуляциями-занимайтесь. Может быть со временем сами придёте к заключению, что ваш инвестиционный портфель на протяжении ряда лет показал лучшую доходность. И Вам удачи и в спекуляциях и в инвестировании.
По поводу ликбеза: не в целях наставления на путь истинный, а в качестве аргумента в пользу долгосрочного инвестирования дал я Вам эту информацию.
С уважением, и всех благ!

ValuaVtoroy,  Согласен, у газика инвестпрограмма в среднем 1 трлн. в год,  что неизбежно отражается на росте расходов. Через 12 лет баланс будет 30 трлн., если не разделят. Рост в бумаге можно сказать, что очень вероятен. В прошлом году сделал прогноз в июне, что рост котировок к 280-300 начнётся через 5-6 лет, сейчас прогнозирую, что года 2-3 постоит ещё… Для меня важнее динамика, так как начинал как спекулянт, а инвестировать начал только в 2016 году на пике рынка.

khornickjaadle, динамика приложится в случае если Вы будете держать акции долго. Долгосрочно рынки растут на 3-7%% выше инфляции. Динамика рынка на долгосрочном временном интервале повторяет динамику прибылей компаний, которые в среднем показывают прибыль на те же 3-7%% выше инфляции. Собственно говоря, в основе роста рынка лежит рост прибылей компаний. Достаточно просто долгосрочно держать акции в портфеле, чтобы получить ту доходность, которую может обеспечить рынок. Спекуляции же могут добавить к долгосрочной доходности рынка где-то 0,1%. Потерять же на комиссиях брокеру или на налогах с прироста капитала инвестор может гораздо больше. В результате итоговая доходность инвестора может оказаться гораздо ниже той, которую может дать рынок.
Пик 2016 года на практике может оказаться локальным максимумом в связи с тем что наш рынок акций очень недооценён даже по сравнению с другими развивающимися рынками. Так что не огорчайтесь. Вы ни куда не опоздали, начав как инвестор только в 2016 году. Я не утверждаю, что будучи недооценённым, наш рынок застрахован от серьёзных потрясений. Напротив, падения на 20-30%% обычное явление для нашей биржи, но это, в общем-то, хорошая возможность для разумного инвестора закупиться по ниже.

ValuaVtoroy, По налогам да, имел ввиду рост НДПИ, странным образом совпавший с ростом цены на нефть (может и случайное совпадение), а вот рост прочих расходов имеет тенденцию к увеличению 5 лет подряд с 60 (по памяти) до 600 ярдов, что не может радовать. Газ не показывает триллион ЧП. Сам пока не в бумаге, рассчитываю на поход на 108, там закуплюсь.

khornickjaadle, думаю, что рост прочих расходов связан быть может не столько с неэффективностью компании, сколько с её ростом. Растёт год от года капитал, растут расходы, растут доходы не всегда с той динамикой с которой бы нам хотелось. Я в Газпроме с 2007 года, и по прежнему в убытке. Средняя по нему у меня 157 рублей. Правда если приплюсовать к цене акции полученные за это время дивиденды, убытка не будет. Но тем не менее динамика акций Газпрома меня не радует. Но тем не менее я не намерен продавать эти акции потому, что компания подходит под мои критерии отбора акций. Вот если бы я вкладывался все эти годы только в Газпром, то доходность моих инвестиций была бы аховой, но так как я вкладываюсь и в другие акции, снижая долю Газпрома в портфеле за счёт покупок других активов, у меня доля Газпрома постепенно уменьшилась с 20%, до 6%. При этом, несмотря на то, что акции Газпрома не растут, среднегодовая доходность портфеля за период с 2009 года по 2017 год включительно составила 25%. Вот что значит диверсификация. Как будут вести себя акции Газпрома я не знаю, и не хочу гадать. Я в последние годы больше сосредоточен на динамики дивидендных выплат по моему портфелю. Динамике котировок я придаю меньшее значение. Я дивидендный инвестор. Думаю, что хоть по 140 рублей, хоть по 108, акции Компании привлекательны хотя бы потому, что компания платит дивиденды в отличие от многих других компаний.

khornickjaadle, не понял о каких 346 ярдах налогов Вы говорите.  Налог на прибыль составил 251 127 млн. руб. в 2017 году против 288 034 млн. руб. годом ранее, что на 12,8% меньше. Что же касается остальных налогов, кроме налогов на прибыль, то они выросли на 38% год к году с 900 397 млн. руб. до 1 246 059 млн. руб.
Налог на добычу полезных ископаемых с 613 662 млн. руб. до 915 228 млн. руб.
Акциз с 144 648 млн. руб. до 162 140 млн. руб.
Налог на имущество с 127 053 млн. руб. до 154 639 млн. руб.
Прочие налоги сократились с 15 034 млн. руб. до 14 052 млн. руб. 
Тем не менее, рост этих налогов на 38% (они включены в состав операционных расходов) посодействовал росту совокупных операционных расходов всего на 9% при росте выручки на 7%, и как следствие, рост операционных расходов на 9% не очень ударил по операционной прибыли, выросшей благодаря росту цен на нефть. Что касается прочих расходов, включённых в состав операционных расходов, то они составили в истёкшем году 610 878 млн. руб., (рост на 196 149 млн руб., или на 47 %, за год, закончившийся 31 декабря 2017 г.,), то значительную роль здесь сыграло то, что в состав прочих расходов за год, закончившийся 31 декабря 2017 г., включены расходы, связанные с признанием обязательств согласно принятым судебным решениям по разбирательствам с НАК «Нафтогаз Украины». Сейчас лень искать точную цифру в рублях, но если предположить что признанное Газпромом обязательство, оценено компанией по курсу доллара на конец 2017 года, то $2,56 млрд. (таково решение Стогольмского арбитражного суда), в рублях составляет 147 456 млн. руб. То есть значительная часть прироста прочих расходов в сумме 196 149 млн руб. приходится на признанное компанией обязательство перед «Нафтогаз Украины», и следовательно в текущем году подобных расходов не предвидится. Что уже хорошо, а плохо то, что если «Нафтогаз Украины» и раскошелится на $2 млрд., (таково решение Стогольмского арбитража) то не при этой власти на Украине, если он вообще когда-нибудь раскошелится.
Что имеем в сухом остатке? Рост операционной прибыли на фоне роста цен на энергоносители. Этот рост цен на энергоносители нивелирует рост операционных расходов. В том числе и негативный эффект от роста НДПИ.
Что мы ещё имеем? Негативное влияние финансовых статей на чистую прибыль, вызванное колебанием курса доллара и евро, и как следствие влияние курсовых разниц на кредитный портфель Газпрома. При условии, что волатильность рубля станет ниже, а цены на энергоносители стабилизируются в коридоре 60-80 долларов за баррель, мы можем увидеть рост не только операционной прибыли Газпрома, но и рост чистой прибыли по причине ввода в эксплуатацию новых месторождений, а так же из-за сокращения капитальных вложений в части строительства новых газопроводов. 
А так, я не особо переживаю по поводу того, что откладывается рост по бумаге, имея в портфеле другие активы. Не Газпром, так другие бумаги могут прибавить в стоимости. Как получится на самом деле покажет время.

редактор Боб, Прибыль выросла, а рентабельность уменьшилась. (Исходя из  расчёта на год). Было бы здорово, чтобы и рентабельность и чистая прибыль выросли.

khornickjaadle, достаточно было бы сохранить рентабельность на уровне 1 кв. 2017г. и прибыль бы удвоилась за 1кв. 2018г.

А почему бы не войти в облигации, они сейчас по 87% от номинала. Почему по ним у инвесторов предчувствие дефолта, когда фундаментал хороший?

Vadi Anslon, Так зачем входить в облиги, если может быть дефолт по ним? Акции упадут до 3,2 и взять можно по хорошей цене бумагу, компания не банкрот же…

khornickjaadle,

Так, если по ним дефолт будет — это же не просто так, это уже дорога к банкротству: а если технический дефолт, то ведь через некоторое время тоже выплатят все — и скорее всего быстрее, чем вырастет цена на акции.

Vadi Anslon, Посмотрел годовой отчёт 2016. Там нашёл только один облигационный займ на 1 ярд, сделанный в 2014 году с погашением на 3640-ой день. Выплаты по купонам в районе 50 млн. По-моему, никаких проблем с тех-дефолтом не должно быть. Куда серьёзней валютный кредит на 10 лет, по которому выплачивают в районе 10 млн. евро в год.

khornickjaadle,

Ну, я взял облигаций чуток по 90% от номинала. Напрягают слухи про вывод денег через этот самый валютный кредит через свои структуры, т.е. напрягает нечистоплотность руководства. Да и со строительством новых мощностей у них проблемы — неудачно вошли в покупку оборудования. В общем по 90% взял, а по 87% добавляться пока не хочу — дождусь выплаты купонов.

А почему бы не войти в облигации, они сейчас по 87% от номинала. Почему по ним у инвесторов предчувствие дефолта, когда фундаментал хороший?

Vadi Anslon, Так зачем входить в облиги, если может быть дефолт по ним? Акции упадут до 3,2 и взять можно по хорошей цене бумагу, компания не банкрот же…

khornickjaadle,

Так, если по ним дефолт будет — это же не просто так, это уже дорога к банкротству: а если технический дефолт, то ведь через некоторое время тоже выплатят все — и скорее всего быстрее, чем вырастет цена на акции.

khornickjaadle, сетку на 0,5 не увезут… :) слишком шоколадная цена будет для закупа. более вероятен ход к 1р., сейчас будет много инфы, ВОСА и т.д.

Сбер пытается сделать невозможное — дойти до 246, но вряд ли. Начал шортить.

khornickjaadle, не рановато начал? Сбербанк от коварный… до 240 может и дойти

Увеличил плечи по Сберу, цель 264, к пятнице должен дойти.

khornickjaadle, рисковый ты парень
посмотри как последовательно льют сбер на дневках
такого не было очень давно

iAlexander, Уверен на 99%.

khornickjaadle, я тогда на 1% в обратном ))

Увеличил плечи по Сберу, цель 264, к пятнице должен дойти.

khornickjaadle, — рисковый трейдер, слушал ли ты песню Слепакова «А, что если нет»?

Похоже начали тарить Сбер под 17 апреля. Взял на плечи с целью 265.

khornickjaadle, напомните, что 17 апреля будет?

khornickjaadle, на данном плане стоит дата 2016г., он уже 3 раза был скорректирован… :)
идут ежегодные корректировки финпланов. концом 2016г. в планах ФСК ЕЭС Чистая прибыль за 2017г. по РСБУ была проставлена 26 млрд.р.! — по факту получили в 2 раза выше.
+ идут ежегодные повышения тарифов.
==================
человеку не чем заняться, хочет обсуждать, то что не имеет места быть. и постоянно корректируется. по факту надо смотреть отчетность, а не планы, которые сегодня одни — завтра другие.

khornickjaadle, дело в корпоративном интересе некоторых структур к заводу. Возможна скупке акций, на низах им сейчас выгоднее собирать бумагу.

Сделал сравнение основных сегментов бизнеса Протека с другими публичными компаниями, работающими в этих сегментах и с предыдущими сделками в фармацевтическом секторе. Результаты намекают на то, что в инвестиционной истории Протека есть upside, так что к ним можно присмотреться:
t.me/intrinsic_value/46

Вячеслав Кабаев, Потенциал есть, но, если рентабельность останется на уровне 3%, то рост капы сдерживается. Если б оставили производство и розницу, а опт исключили, то это было бы супер.

khornickjaadle,

Смотрите, проблема как раз заключается в розничном сегменте сейчас. Дистрибьютерский сегмент, пусть и низкомаржинальный и перестал быстро расти с 2017 года, но это крупнейший дистрибьютор в стране. Стабильный бизнес с рыночной силой.

Ригла же быстро растет. И даже прибыльна (5% маржи на уровне EBITDA), но лекарства сеть получет в основном от дружественного дистрибьютера по дружественным, естественно, ценам. Не будь этих преференций, я сомневаюсь, что результаты Риглы были бы столь хороши. Сам аптечный рынок очень сильно перегрет. Вы посмотрите на 36.6, они убыточны даже на уровне EBITDA, а об убытке на уровне чистой прибыли даже говорить не хочется. Очевидно, что многие игроки в ближайшее время оптимизируют количество аптечных точек (сократят). Это и есть возможность для Протека и его аптечного сегмента! На фоне бед других аптек, ригла может попытаться занять лидирующее положение на рынке и, в последствие, увеличить цены и маржинальность.

Неплохой завод купил Протек в прошлом году. Выручка «Рафармы» составляла 289 млн. руб., чистая прибыль — 128,7 млн. руб., то есть рентабельность в районе 50%. К моменту покупки завод был загружен на 20%. В декабре прошлого года Протек выкупил допку акций «Рафармы» за 7,85 млрд. руб., которые будут вложены в развитие производства. К 2020 году объём выручки планируется 4-5 млрд. руб. Источник https:// www.kommersant.ru/doc/3422946

khornickjaadle, завод может и неплохой, но денег за него отвалили как-то многовато…

Продал Магнита по 4650-60 как и планировал — по цене покупки ВТБ. При дальнейшем падении начну снова покупать. Если пойдёт вверх, то придётся добавить новую стратегию.

khornickjaadle, надо было закрытия гэпа дождаться