ответы на форуме

Sergey, не спорю, но это не моё мнение, а мнение люей комментировавших мой пост)))
Я упростил просто. Последовательность логики тут такая:
1) доллар растёт->прибыль от продаж растёт аместе с ебидой
2)доллар растёт->долг переоценивается в минус
3) из-за пункта 1 дивиденды растут
4) из-за пункта 2 падает ЧП
В итоге имеем: дивы растут при падающей чп…

Отличный отчёт.
— Чистый долг падает (-30%, вернулся к уровню 2017 года), при этом видно, что занимали в этом году меньше, чем в прошлом (+106 млрд vs +168 млрд)
— Ebitda растёт уже 4 года подряд
— FCF впервые за 4 года положительный, причём не просто положительный, а почти 19 млрд, при том, что на дивы последние несколько лет уходило около 8 млрд
— Запасы уменьшились — Зиларт начал активно продаваться, судя по всему.
— Исторически низкий P/E — 3,79
— P/B — 0,73, стоит ниже собственного капитала
— рентабельность EBITDA стабильно 20%

Учитывая то, что в этом году законтрактовали почти на 50% площадей больше, чем в прошлом, следующий год должен быть не хуже. Плюс есть надежда, что зачистка в строительном секторе пойдёт крупняку (и ЛСР в частности) только на пользу, как это было с банками. Ну и помним цель ЦБ по инфляции в 4% и, соответственно, ключевой ставке 6-7%, а также указ ВВП об ипотеке ниже 8%, который в правительстве всеми силами будут стараться выполнять.

Дивиденды, думаю, будут как обычно 78 рублей, если не больше. Раз уж их платили в те годы, когда FCF был минус 9 млрд, то почему бы не заплатить сейчас, когда FCF вылез из ямы.

Евгений, еще один плюсик забыли-компания выкупила 2.83 млн акций.Кстати возможно у того же Нор.ПФ

Sergey, да походу у Молчанова и выкупили

Только сейчас я понял, что Русагро еще не консолидировала финансовые и операционные результаты СолПро в своем отчете, а сделает это только во 2 квартале 2019 года.

Тимофей Мартынов, А разве в выручке не консолидированные результаты? «Oil & Fats sales increased by RR 6,406 million (+123%) as a result of tolling scheme on Solnechnie Produkti assets»

Владимир Литвинов,
— Currently SolPro plants operate under historical sales agreements
expiring in March 2019 and results are not consolidated into ROS
AGRO operational and financial results
— SolPro Net Income is used to repay RUB 35bn loan to ROS
AGRO. It is recognized as financial income in Group’s financial
statements
— After expiration of historical sales agreements, SolPro plants
are expected to be selling products through ROS AGRO sales
platform with results being recognized in ROS AGRO
operational and financial results

30 слайд в презентации

www.rusagrogroup.ru/fileadmin/files/presentations/_v2_13March2019_ROS_AGRO_Investor_Presentation_website_final.pdf

Sergey, вот это я как раз и увидели обрадовался.

Но Владимир прав, получается ебитду от солпро они все таки как-то посчитали себе в отчет

Только сейчас я понял, что Русагро еще не консолидировала финансовые и операционные результаты СолПро в своем отчете, а сделает это только во 2 квартале 2019 года.

Тимофей Мартынов, А разве в выручке не консолидированные результаты? «Oil & Fats sales increased by RR 6,406 million (+123%) as a result of tolling scheme on Solnechnie Produkti assets»

Владимир Литвинов,
• Currently SolPro plants operate under historical sales agreements
expiring in March 2019 and results are not consolidated into ROS
AGRO operational and financial results
o SolPro Net Income is used to repay RUB 35bn loan to ROS
AGRO. It is recognized as financial income in Group’s financial
statements
o After expiration of historical sales agreements, SolPro plants
are expected to be selling products through ROS AGRO sales
platform with results being recognized in ROS AGRO
operational and financial results
30 слайд в презентации
www.rusagrogroup.ru/fileadmin/files/presentations/_v2_13March2019_ROS_AGRO_Investor_Presentation_website_final.pdf

Sergey, да я понял. Спасибо. Они просто указывают «в результате применения толлинговой схемы по активам». А вот расшифровку этого я не могу пока найти

Кто-нить понимает, когда реально последний день с дивидендами на мосбирже?

ГДР, принадлежащие компании на дату записи дивидендов, исключаются из распределения дивидендов. Точная сумма дивидендов на акцию / ГДР будет зафиксирована на дату записи о дивидендах-26 апреля 2019 года (дата экс-дивиденда-25 апреля 2019 года).

Тимофей Мартынов, ну 24.04 получается последний день,25.04 уже без дивов торгуем

Sergey, спасибо

Тимофей Мартынов, у Лукойла на этом основана див.политика-след.дивы больше предыдущих не меньше чем на уровень инфляции.Привязок в процентах к прибыли нет, насколько я помню

Sergey, ну, привязка к прибыли есть. Вот фраза с их сайта:
«Обязательство направлять на выплату дивидендов не менее 25% консолидированной чистой прибыли по Международным стандартам финансовой отчетности, которая может быть скорректирована на разовые расходы и доходы.»

Как мне видится ситуация.Во-первых это не SPO, а обычная допка, размывающая наши доли.Негатив.Во-вторых, для чего она планируется? Видимо на приобретение Сол.продуктов.Это уже готовый бизнес, прибыль отразится сразу после консолидации плюс синергия.Это плюс.Долг не вырастет, а активов прибавится.Басов и Мошкович скорее всего поучаствуют в выкупе, значит есть надежда, что годовые дивы будут нормальные, на которые они и будут докупаться(вряд ли успеют до дивов разместиться).Ну и есть шанс, что появится еще один крупный минор. В общем, как минимум ситуация нейтральная.А как максимум будет возможность еще добрать.

Sergey, да, самая обыкновенная допка, негатив кратковременно. Солнечные продукты ещё надо наладить, внедрить технологии и т.д. На дивы нормальные в этом году я бы не рассчитывал. Ждём рост бизнеса для начала…

Домосед, ну я же просто фантазирую )))… дивы Басову нужны для выкупа допки, потом компания получит свой кеш.Разве не вариант? Ну и нормальные дивы -это 5-7% для меня было бы вполне неплохо от Русагро…

Sergey, Мошковичу деньги не нужны, у него ярд-ы на счету, а Басов со своих дивов много не купит, да и не он решает, а директора. 5 % возможно.., у каждого свой процент от бумаги)

Как мне видится ситуация.Во-первых это не SPO, а обычная допка, размывающая наши доли.Негатив.Во-вторых, для чего она планируется? Видимо на приобретение Сол.продуктов.Это уже готовый бизнес, прибыль отразится сразу после консолидации плюс синергия.Это плюс.Долг не вырастет, а активов прибавится.Басов и Мошкович скорее всего поучаствуют в выкупе, значит есть надежда, что годовые дивы будут нормальные, на которые они и будут докупаться(вряд ли успеют до дивов разместиться).Ну и есть шанс, что появится еще один крупный минор. В общем, как минимум ситуация нейтральная.А как максимум будет возможность еще добрать.

Sergey, да, самая обыкновенная допка, негатив кратковременно. Солнечные продукты ещё надо наладить, внедрить технологии и т.д. На дивы нормальные в этом году я бы не рассчитывал. Ждём рост бизнеса для начала…

Коллеги, расскажите, пожалуйста, как платить налоги с дивидендов по Русагро?
Нигде не могу найти какой-нибудь инструкции…

Scary, Я беру в банке выписку со счета, на который поступали дивиденды в валюте за весь календарный год с мокрой печатью.На сайте ФНС в личном кабинете захожу на вкладку для уплаты 3-НДФЛ и там скачиваю программу «Декларация»( за 2018 год программа появится на сайте в конце января) и заполняю, используя информацию из выписки по датам, суммам и эмитентам. Программа автоматически рассчитывает сумму налога для уплаты.Распечатываю декларацию в двух экземплярах и сдаю в налоговую с приложением выписки из банка.Вторую копию оставляю себе с отметкой налоговой об принятии декларации.Жду, когда пройдет кам.проверка и оплачиваю налог.Можно декларацию заполнить прямо на сайте в электронном виде.Мне привычнее и спокойнее в бумажном.Платил так за 2016 и 2017 годы, без проблем

Sergey, большое спасибо за информацию! Это очень ценно иметь такой план действий!

Коллеги, расскажите, пожалуйста, как платить налоги с дивидендов по Русагро?
Нигде не могу найти какой-нибудь инструкции…

Scary, Я беру в банке выписку со счета, на который поступали дивиденды в валюте за весь календарный год с мокрой печатью.На сайте ФНС в личном кабинете захожу на вкладку для уплаты 3-НДФЛ и там скачиваю программу «Декларация»( за 2018 год программа появится на сайте в конце января) и заполняю, используя информацию из выписки по датам, суммам и эмитентам. Программа автоматически рассчитывает сумму налога для уплаты.Распечатываю декларацию в двух экземплярах и сдаю в налоговую с приложением выписки из банка.Вторую копию оставляю себе с отметкой налоговой об принятии декларации.Жду, когда пройдет кам.проверка и оплачиваю налог.Можно декларацию заполнить прямо на сайте в электронном виде.Мне привычнее и спокойнее в бумажном.Платил так за 2016 и 2017 годы, без проблем

Sergey, очень полезную вы вещь написали.
Я ее в отдельный пост вынес: smart-lab.ru/blog/506742.php

Коллеги, расскажите, пожалуйста, как платить налоги с дивидендов по Русагро?
Нигде не могу найти какой-нибудь инструкции…

Scary, Я беру в банке выписку со счета, на который поступали дивиденды в валюте за весь календарный год с мокрой печатью.На сайте ФНС в личном кабинете захожу на вкладку для уплаты 3-НДФЛ и там скачиваю программу «Декларация»( за 2018 год программа появится на сайте в конце января) и заполняю, используя информацию из выписки по датам, суммам и эмитентам. Программа автоматически рассчитывает сумму налога для уплаты.Распечатываю декларацию в двух экземплярах и сдаю в налоговую с приложением выписки из банка.Вторую копию оставляю себе с отметкой налоговой об принятии декларации.Жду, когда пройдет кам.проверка и оплачиваю налог.Можно декларацию заполнить прямо на сайте в электронном виде.Мне привычнее и спокойнее в бумажном.Платил так за 2016 и 2017 годы, без проблем

Sergey, А что если не платить этот налог?
прилетит?

Посмотрел фундамент конторы. Не все так гладко.
Долг 125 млрд руб=>90%долга в долларах и 5% в евро. Рост курса на 20% приводит к росту долга на 22 млрд! К счастью 70% долга имеет срок погашения более 3 лет.

Тимофей Мартынов, компания зарабатывает 70% денег в валюте, так что никакого негатива я не вижу-рублевый долг растет, ну и что… в баксах то он не увеличился, а даже уменьшился.Главное правило -бери кредит в той же валюте, что и основной доход и никакие валютные риски тебе не страшны.

Sergey, да, позитива пока чуть больше чем негатива! Это факт

Ремора, С.-ПЕТЕРБУРГ, 24 мая /ПРАЙМ/. ФСК не рассматривает пока возможности выплаты промежуточных дивидендов в 2018 году, сообщил председатель правления компании Андрей Муров журналистам в кулуарах ПМЭФ. «Пока не рассматриваем», — ответил Муров на соответствующий вопрос.

Sergey, цитирую — «Пока мы не рассматриваем такой вариант. Даже половина (года — ИФ) ещё не прошла, но в принципе, в теории, это возможно, да. Но пока не рассматриваем», — ответил Муров на вопрос о подобной возможности.
================
т.е с его слов — ТАКОЕ ВОЗМОЖНО… :)

Странное дело — вроде собрание акционеров давно прошло, а годового отчета Русагро на сайте нет

Тимофей Мартынов,

Объявление результатов: 21.05.2018-Годовой отчет за 2017 год

Корпоративные события: 24.05.2018-День инвестора 2018

www.rusagrogroup.ru/ru/investoram/novosti-i-sobytija/kalendar/

Sergey, спасибо!
добавил в календарь компании

jata, старая информация.По итогам 17 года по 27% никель и медь, 28% палладий, 7% платина и 11% остальное.(стр.27 презентации)
www.nornickel.ru/upload/iblock/438/Norilsk_Nickel_2017_Final_as_of_March_6.pdf

Sergey, нифига себе! Я и не знал что ГМК палладия больше чем никеля продает! Вот это да)

кстати, а почему пришло 0,26$, а не 0,29?
куда делись 3 цента? явно не налоги.

anlug, 3 цента это ежегодная комиссия банка-эммитента расписок.Снимается раз в год с дивидендов

Sergey, нехреновая такая комиссия банка-эмитента: 0.03/0.29 = 10.3%

Видна корреляция цен и объемов продаж, самые большие проблемы с ценой сахара, ну а чего еще ожидать? Правильно, нечего в убыток продавать, пускай на складе лежит. В данной ситуации снижение продаж может не означать снижения ЧП, ну увидим.., во втором квартале вероятно будут более высокие цены на сахар и, думаю, продажи пойдут в рост.

Домосед, а в мясе продажи живого веса резко сократили, все больше разделки продают.Это есть гуд

Sergey, это оч хорошо, они идут туда где есть стабильность в марже!

Хочется взглянуть на производственные показатели.
В отчете за 2017 год нашел только финансовые — они производят печальное впечатление.
Но действительно, если объемы растут и компания занимает рынки, то все будет ок, когда вырастут цены.
Пока можно покупать в долгосрок…

Scary, www.phosagro.ru/press/company/item15138.php

Sergey, у вас все ответы есть :)
Ну в общем да, задумываюсь о докупе Фосагро при возможности теперь, производственные результаты на высоте.

Владимир Музалевский, спасибо Владимир за столь подробный разбор.Компания не на виду, показатели падают, потому ей мало кто интересуется и ожидать жарких дискуссий не стоит.В целом конференсколл мне тоже понравился, подробненько, хотя я не силен в английском, особенно на слух )))Ваши комментарии уточнили для меня некоторые моменты, спасибо. По расширению в другие направления-по рыбе Басов еще давно говорил, что слишком мелкий для них бизнес, овощи-была попытка с теплицами, но результат вы знаете, нет субсидий.Фрукты-это нужны нормальные климатические условия, у нас кроме яблок, наверное, ничего толком не вырастишь с нормальной рентабельностью. Сейчас самый важный момент-это реализация проекта на ДВ, если будет выход на Китай, то можно масштабировать существующий бизнес, а не искать по другим направлениям.
И, надеюсь, вы хоть изредка будете писать здесь, вас интересно почитать

Sergey, спасибо. Это оч хорошо, что компания не на виду, мне нравятся такие истории. Я обычно на мфд пишу в ветке, там активность лучше, среди всякого мусора можно найти стоящие комментарии некот товарищей.

Ну что, отчет почитали-казалось бы и цены на удобрения подросли и производство увеличили, а на выходе за 4 кв.всего 3.8 млрд.рупий(я ожидал в два раза больше), соответственно и год закрыли двухкратным уменьшением прибыли. Куда делись предполагаемые деньги от роста производства? Что я увидел в отчете:
-увеличили запасы в удобрениях почти на 2.3 млрд.(весь рост производства видимо ушел в запасы)
-создали резерв по сомнительным долгам свыше 2 млрд.(По состоянию на 31 декабря 2017 года и на 31 декабря 2016 года Группа владела долговыми ценными бумагами компаний, аффилированных с российским банком, на общую сумму 4 421 млн руб.(31 декабря 2016 года: 4 656 млн руб.) В связи с неопределенностью ситуации, связанной с поданными в суд взаимными исками со стороны Группы и банка, Группа начислила резерв в размере 100% от
номинальной стоимости данных ценных бумаг на сумму 4 421 млн руб. (31 декабря 2016 года:2 328 млн руб.)(прим.19)
-Амортизация выросла на 4.5 млрд.
Видимо рост фин.показателей откладывается на след.квартал, когда в выручке в полной мере отразятся более высокие цены на удобрения.Подождем исчо немного ))

Sergey, спасибо за разбор полетов!