Тут появились новые мысли по Энел:
После продажи Рефтинской должна быть оферта обратного выкупа… по средней цене за пол года ....
Исходя из данного факта, я имею основания думать что в ближайшие пол года будет закрыта сделка по продаже ГРЭС, а в августе будет оферта с ценой близкой к номиналу 1,0р
Почему не стоит ожидать скорого решения о продаже Рафтинской ГРЭС?
Потому что все ждут решения 2019 года правительства о программе модернизации. Станции с заключенными ДМП стоят дороже. Это понимают и в Энел и этого ждёт и СГК. Первые хотят продать Рафтинскую по цене с учетом будущего потока от модернизации а вторые не хотят покупать пока в правительстве окончательного решения еще нет.
По поводу спец.дивидендов от продажи… То с одной стороны они могут быть достаточно большими почти 0,6 рубля… с другой стороны такой дивидендный гэп врят ли будет закрыт… а 13% НДФЛ в моменте существенная сумма, Это при том что Энел имеет долгов более 15 лярдов..., погашение которого может в моменте сэкономить более 1,0 выручки чисто на расходах по обслуживанию долга.
Компромиссный вариант это из полученных 21 милярда (возможно 27) большую часть потратить на снижение долговой нагрузки (грубо говоря 10-12 лярдов) а оставшиеся, за вычетом средств по обратному выкупу пустить на строительство ветряков, при этом сохранив дивидендную прежнюю Див.политику.
Konstantin, соглашусь + несколько комментариев
Всё-таки, до августа вряд ли управятся: в марте только закончат сбор заявок. Допустим, Минэнерго к июню даст предложения. За лето вряд ли все согласования соберут, скорее к осени. Ну а там урегулирование — утверждение. Вот как-то так, предполагаю.
О цене. Мысль такая: чем больший путь по включению в ДПМ пройдет Энел, тем кардинально выше будет цена продажи Рефтинской. Ибо будут в моментную цену включаться доходы за годы. А ДПМ по углю на 25-30% выше, чем по газу.
О дивидендах.
Дивидендная политика материнской компании на 19-21 годы задаёт планку дивидендов в 70%. Энел Россия ежегодно поднималась, дошла до 65%. Так что дивполитика может и подрасти в Вашем компромиссном варианте.
В любом случае, текущие дивиденды в 12,9% от текущей цены вербально подтверждены.
