Так все-таки, в ленивой портфельной стратегии, как правильно — подкупать то, что упало, и продавать, что выросло, или наоборот? Можно и так, и так. Смотря что вы делаете. Дьявол в деталях.

     Например, новичку действительно имеет смысл ребалансить портфель раз в год на классах активов, покупая упавшее, продавая выросшее. Марковиц, ассет алокейшен, вот это все. Это классика и целое направление этой классики, в России прежде всего вспоминаются адепты этого дела Сергей Спирин и Павел Комаровский. Худого не скажу, можно и так. Получается, что инвестор как бы играет контртрендовую систему на самом длинном, годовом таймфрейме. Вот именно на этом фрейме — трендовости нет. Может даже, легкая контрендовость. Если повезет, удастся купить актив в провале, и продать на стадии пузыря. Если не повезет, просто снизите риски, лишней копеечки не добавите, ну и ладно.

     Да, важные пункты. Чаще, чем в раз в год, не суетиться. Ребаланс делается именно на классах активах, скажем: акции, облигации, золото. Не надо ребалансить «Сбербанк» с «Газпромом» каждый понедельник, это путь в никуда. Будете продавать лидера, покупать аутсайдера, убивая доходность и повышая риск.

( Читать дальше )

     Можно сказать так, трейдер — мыслит торговыми системами, инвестор — портфелем, а новичок, хомяк и инфоцыган — т.н. «торговыми идеями».

     Давайте поясню, чтобы никого не обидеть зря. Здоровые люди ведь тоже могут оперировать словами «торговая идея», но это будет торговая идея здорового человека. Как некие основания включить бумагу в портфель. Но это не будет сделка в вакууме. Это будет элемент в портфеле, не противоречащий его логике. Например, есть некий «портфель недооцененных акций». Если некая акция вдруг сочтена недооцененной, она туда попадает, не на час и не день, а сильно на подольше. Заранее обычно понятно, на какой процент капитала, до выполнения каких условий, и т.п. То есть логика портфеля все равно рулит, она базовая к единичной торговой идее.

     Касательно трейдинга, я жесткий системщик, но давайте приведу редкий пример здорового бессистемного трейда. На вечерке 23.

( Читать дальше )

     Касательно своей аудитории, как я ее представляю. Неважно, какого пола, возраста, образования и т.д. Неважно, гуманитарий или технарь, бедный или богатый, опытный или нет. Но есть человеческий тип, общение с которым скорее всего не получится. Если грубо и коротко: лох не является целевой аудиторией.

     Как бы это пояснить?

     Например, человек видит примерно такое объявление, очень типовое. «Хватит прозябать, бро! Бесплатно обучу инвестициям и выведу на пассивный доход уже через 6 месяцев, от 235 тысяч в месяц». Я знаю, чем дело кончится. Несчастный заплатит за обучение любую сумму, вплоть до миллиона за личный коучинг, причем сам не заметит, как. Научится всякой ерунде, может каким-то иллюзиям, «теханализу», «торговле по новостям», но скорее всего — как открыть биржевой счет и покупать акции в терминале. Это как в шахматах научиться тому, как ходят фигуры, и все. Хватит ровно для того, чтобы начать проигрывать. Если ты совсем не умеешь играть в шахматы, у тебя есть одно неоспоримое преимущество перед тем, кто выучил, как ходят фигуры — ты не можешь проиграть! Вот этому тебя и научат: конь ходит буквой Г. Все, жертва готова к употреблению. Такой вот пассивный доход.

( Читать дальше )

     Риторический вопрос к адептам индексного инвестирования. Особенно к тем, которые «надо покупать БПИФ на индекс, потому что самому собрать точный индекс тяжело». Подразумевается: тяжело, но надо, индекс — это святое, надо его чтить на 100%, не дай бог только на 98%. А вы вообще можете точно описать, что такое, к примеру, индекс Мосбиржи, что в него входит и почему, какая методика расчета и ротации?

 

     А сколько всего у Мосбиржи индексов? Какие там коэффициенты при отборе бумаг? Почему именно они? Короче, если одной фразой — кто вообще читал эти регламенты? На всякий случай, гляньте. Ссылку можно не давать, это не прячется, лежит на видном месте сайта биржи, ищется на раз-два. Но чтиво тяжелое. Если вы не любители формул и бюрократических процедур, это из серии «от скуки мухи дохнут». И там долго, не страница и не даже не десять.

 

     Если что, это не претензия и не наезд. Я и сам считаю, что индексное инвестирование — нормальный первый шаг (многие могут им и ограничиться).

( Читать дальше )

     В инвестициях часто говорят о подушке безопасности — вот есть портфель и есть подушка. Портфель оптимизирован по доходности, или по риск/доходности, а подушка — по ликвидности и безопасности. Я бы ввел еще понятие финансового «тревожного чемоданчика». Можно считать, что он часть подушки, а можно считать отдельной сущностью. Но оптимизация там будет другая.

     Значит, тревожный чемоданчик — хедж на случай Большой Фигни. В то время как подушка это хедж на случай Фигни Обычной, как-то кризис, проседание акций-облигаций-недвиги, в общем, типичный рыночный риск. Но есть еще риски инфраструктурный (закрыли биржу на неведомый срок, помер брокер, блокнули всем счета) и личный (блокнули счета конкретно вам, как сомнительному экономическому агенту или врагу народа, а теперь докажите, что не верблюд).

     От Обычной Фигни спасают короткие ОФЗ, короткие депозиты, накопительные счета. Все, что маловолатильно и при этом быстро обращается в кэш. От Необычной Фигни — то, что лежит за рамками финсистемы. То, что можно положить в чемоданчик чисто физически. Нал и то, что на него смахивает по параметру помещаемости в чемодан.

( Читать дальше )

     Касательно золотых облигаций «Селигдара». Напомню, в чем суть: золотопромышленник «Селигдар» занимает на 5 лет с индексацией тела займа в золоте (подробнее https://goldbond.seligdar.ru/ ). Цена облигации к погашению один грамм золота по курсу в рублях, сколько бы он не стоил. Плюс 5.5% годовых в рублях сверхэтого дела. Некоторые даже объявили это революцией. Можно ведь пойти еще дальше: нефтяникам занимать с индексацией по стоимости нефти, металлургам в металле, строителям в жилом метре, и т.д.

 

     Новость хорошая — чем больше вариантов, тем лучше. Но все же немного умерю пыл, прежде всего свой.

 

     С чем бы я сравнивал золотые облиги, так, чтобы сказать «вот это точно супер!» Обычно сравнивают с бумажным золотом в виде банковских ОМС, биржевого GLDRUBи всяческих етф. Арифметика тут нехитрая: за етф ты платишь комисс и заранее готов на потери управов, за ОМС дикий спред, за GLDRUBничего, а за облиги платят тебе 5.5% годовых. Казалось бы, выбор очевиден и это вау.

( Читать дальше )

 

     К вечному спору фундаментальщиков-экономистов и математиков-формалистов, назовем его так. Типа кто ж сильнее, кит или слон? Вкину пять копеек за математиков с пруфами за несколько лет. Итак, инвестиционная стратегия на российские акции, и только на них. Никаких быстрых спекуляций, к терминалу подход раз в месяц для вялого ребаланса портфеля (или не подход, если лень). Можно раз в квартал, как вариант. Никаких плеч. Никаких шортов, онли лонг. Почти никакого выхода в кэш, в самое худшее время 90% портфеля те же акции. Никакой концентрации на «идеях», максимальная доля одной бумаги в портфеле 10%, а лучше меньше. Самое главное: никакого фундаментального анализа.






     Индекс обыгрывается за счет простой модели, известной как моментум: хорошие акции в портфель берем, плохие не берем, отчеты не читаем, новости не смотрим, прогнозов не строим. Хорошие акции это которые растут, а плохие, которые не растут. Дальше небольшая куча тонкостей и нюансов (например, что значит «растут»?), но суть примерно такая.

( Читать дальше )

     Этой осенью многие тут писали, что фьючу рубль-доллар как трендовому инструменту — хана. Мол, все, приехали, отключаю роботов, перехожу на крипту, на фонду, в арбитраж, в другую галактику. Ничего не имею против той же крипты теоретически (хотя пока лень в ту сторону), но практически вижу, что любимой Сишке — еще не конец. Далее небольшой обзор по моим системам, как именно не конец, заодно итоги 2022 за пять дней до конца оного.

      Если смотреть год по трендовушкам на валюту, там так: январь-февраль — все прекрасно, начало марта — суперволатильная суперфигня, апрель-июль — замечательно, август-ноябрь — просадка той или иной степени тяжести, декабрь — новогодний подарок. Просадка по моделькам августа-ноября сильно разная: по одной из систем одна из худших в ее истории, по другим — умеренный боковик с умеренным сливом и обновлениев хаев эквити в декабре, что далеко не Апокалипсис. Апокалипсис был бы по всем системам, хотя бы по большинству.

( Читать дальше )

     Подводя предварительные итоги 2022 в разделе «Сишка», то был не просто год черного лебедя. Это год налетевшей стаи черных лебедей. Произошло как минимум три вещи, которых не происходило вообще никогда (может, и еще что-то — но вот эти штуки вопиющие). Перечислим.

 

     1). Великий и ужасный гэп по доллару 28 февраля, гэп 24-го там был как раз скромный, в пределах того, что было. Срочка было закрыта до 2 марта, и открылась сильно ниже уровня гэпа, а если бы открылась 28-го, то разделила это приключение, гэп в районе 30-40%. Имеется ввиду не первая планка, а уровень, где реально можно купить-продать. До этого по рубль-доллару помню гэпы только в пределах 10%.

 

     Но худший вариант мог быть куда хуже. Представим себе, что иностранцев не блокируют на Мосбирже, заградительный тариф не вводят, и все идет, как идет — акции сливаются до 1000 пунктов индекса, весь объем идет в бакс, курс 200 за пару дней, и вот тут открывают срочку. Это маржинколл шортистов Си даже без плеч, это, вероятно, массовое банкротство брокеров и, соответственно, тех клиентов, кто стоял умеренно, в правильную сторону, или вообще в стороне — тут неважно. Мы были в метре от Армагеддона, слава Центробанку, что обошлось. Это к вопросу, чем опасно вообще хранить средства на бирже, любым способом, хоть в ближних ОФЗ.

( Читать дальше )

     Давно не писал. Не то, чтобы настроение стало сильно разговорчивее, но… Мои блоги все же читало несколько сотен (или несколько тысяч – смотря как считать, но лучше не льстить себе) человек, и если кому-то еще интересно, как я там, вот как бы отчет.

     Сначала счета, стратегии и цифры, потом мысли. О политике не хочу принципиально, но придет еще время, надеюсь.


1. Оптимизм эквити…

 

     Стратежка по Сишке на финамовском Комоне «Путь Самурая», у нее в этом месяце юбилей, 5 лет. Для тех, кто не вполне в теме, 5 лет на реале – чудовищно много, редкое изделие на Комоне доживает до столь почтенного возраста в добром здравии. Как говорится, 300% годовых за год покажет любой дурак, нужны лишь плечи и немного удачи, но попробуйте-ка показать 30% годовых на отрезке в 10 лет. У «Самурая» процент побольше, но и срок поменьше.

( Читать дальше )