комментарии Роман Ранний на форуме

[Переслано из BigpowerNews]
Uniper может принять решение о продаже углеродных энергоактивов в России уже осенью.
По словам источников, в последнее время со стороны российской «дочки» Uniper энергокомпании «Юнипро» исходит инициатива избавления от активов в традиционной генерации и перехода в возобновляемую и водородную энергетику. Среди претендентов на эти активы структуры Андрея Мельниченко (СУЭК и СГК). Ранее в контексте их покупки упоминалась «Интер РАО». (https://www.bigpowernews.ru/markets/document99487.phtml)

А почему так просели акции?

CER0123, сталь падает

[ Фотография ]
#Макро
⛏ ЖЕЛЕЗНАЯ РУДА УПАЛА НИЖЕ $100/Т НА ФОНЕ ОГРАНИЧЕНИЙ КИТАЯ

Китай сократил производство стали и повысил тарифы на экспорт, чтобы снизить выбросы СО2, на которые приходится 10-20% всех выбросов в стране.

пишет
t.me/zloyinvestor/1159

💡Инвестиционная идея: ДВМП(FESCO)

С момента публикации идеи в закрытом канале акция выросла почти на 30%, но апсайд сохраняется👇

-Тикер: FESH
🎯Цель: 35р.(апсайд: +25%)

ДВМП(FESCO) — одна из крупнейших транспортных компаний в России в сфере контейнерных перевозок, ключевой актив группы «Владивостокский морской торговый порт»(ВМТП).

позитивные факторы:
▫️рост контейнерного рынка: перевозки контейнеров по сети РЖД первые за 8 мес.21г. выросли на 15%, а с 2011 по 2020г. рост превысил более 100% и это не предел.
▫️рост цен на перевозку: мировой контейнерный индекс WCI, отражающий стоимость контейнерного фрахта, вырос в сентябре на 309% г/г, а стоимость перевозки по ключевому для ДВМП направлению Китай/Европа увеличилась за год более чем в 5 раз.
▫️ВМТП работает на пределе возможностей: рост контейнерооборота в портах дальнего востока обспечил максимальную загрузку портов региона;
▫️к 2025 г. ВМТП должен удвоить свои мощности и стать базовым для Северного морского пути: ВМТП выбран базовым портом-хабом Северного морского пути, в порту будут переваливаться грузы из азиатских стран для дальнейшей транспортировки на контейнеровозах в сопровождении ледоколов до Мурманска, откуда они будут перераспределяться в страны Европы.
▫️FESCO требует от своих старых акционеров возврата $1 млрд. займов: в 2011г. группа выдала своим акционерам во главе с Зиявудином Магомедовым займы на $1 млрд., срок возврата которых истек в 2020г. и по которым сейчас новым менеджментом ДВМП инициированы суды. На сегодняшний день $1 млрд. соответствует всей капитализации группы и в случае его возврата можно рассчитывать на удвоение котировок.
▫️интерес к покупке FESCO: о после разрешения всех внутрикорпоративных конфликтов повышается вероятность продажи контрольного пакета, интерес к которому ранее проявляли группа Дело и эмиратская DP World
▫️Мощный рост фин.показателей и низкая оценка(6м21):
-выручка: 48 млрд.р.(+73%)
-Ebitda: 16.5 млрд.р.(+221%)
-ND/Ebitda: 1.1
-Прибыль: 11.4 млрд.р.(+123%)
-------
-EV/Ebitda ltm= 4.7
-P/E ltm= 5.6
-------
🔥Вторая половина года по словам менеджмента должна быть не хуже первой, что предполагает EV/Ebitda FESCO за весь 2021г. = 3.3, против 6 у НМТП.

💡«За контейнерными грузами будущее. Контейнер — он же универсальный, подходит для всей интермодальной цепочки: и для судов, и для железнодорожных перевозок, и для автовывозов. В контейнерах сейчас перево­зят все, вплоть до зерна и продуктов питания!»- директор ВМТП В. Корчанов
💡«Сейчас достаточно большой спрос у азиатских клиентов, которые раньше пользовались маршрутами Deep Sea. Они все-больше и больше выходят на сеть ОАО „Российские железные дороги“. Это хорошо для всех нас (для участников рынка — ИФ)», — заявил вице-президент FESCO, назвав «важным» то, что «клиенты поверили» в безопасность, скорость и надежность железнодорожных перевозок через РФ в Европу."

негативные факторы:
▫️охлаждение мирового рынка ставок контейнерного фрахта;
▫️усугубление корпоративного конфликта между новым менеджментом и старыми акционерами;
▫️масштабный рост инвестиций и отсутствие дивидендов вплоть до 2025г.

🎯Цель 35р. или ДВМП должен стоить дороже Трансконтейнера: в конце 2019г. Группа «Дело» купило Трансконтейнер за 6.9 по EV/Ebitda (128 млрд.р. за всю компанию с учетом долга), при такой оценке акции ДВМП уже сейчас должны стоить не менее 35р.(~129 млрд.р.), что предполагает недорогие 5.6 по EV/Ebitda.
💡В январе 2020г. в РБК звучала (https://www.rbc.ru/interview/business/24/01/2020/5e26c93c9a79476bb21dbdea) аналогичная оценка FESCO от председателя совета директоров компании Лейлы Маммедзаде:
"— Во сколько вы сейчас оцениваете FESCO?
— Я не покупаю и не продаю, у меня нет готового ответа. Но если исходить из последних сделок на рынке, то дороже «Трансконтейнера», ведь FESCO лучше, да еще имеет свой порт."

ДВМП

#EVR
⛏ Evraz (EVR) сохранит производство ванадия на уровне 14-15 тыс. тонн. При этом спрос на него будет расти на 5-7% в год — вице-президент компании

ИНТЕРФАКС — Bank of America (BofA) повысил прогнозную стоимость акций «Московской биржи» (MOEX: MOEX) со 195 рублей до 204 рублей за штуку, сообщается в обзоре инвестбанка.
Рекомендация «покупать» для этих бумаг аналитиками была сохранена.
Как отмечают эксперты, они повысили свои прогнозы по чистой прибыли биржи на 2021-2025 годы, а также стали отдельно моделировать для нее сегмент торговли иностранными акциями.

  Президент Ганы Нана Аддо Данква Акуфо-Аддо объявил 14 сентября, что Ghana Integrated Aluminium Development Corporation (GIADEC) запустит 4 ключевых проекта с целью обеспечения возможности полной переработки добываемых в Гане бокситов. Инвестиции в проекты составят $6 млрд. Г-н Акуфо-Аддо подчеркнул, что проекты будут реализовываться в русле экологического подхода.
       Проекты предусматривают расширение бокситового рудника Awaso на северо-западе Ганы и строительство глиноземно-рафинировочного завода, обустройство нового рудника и глиноземного предприятия в Ниинахине-Мпасаасо и Киби соответственно, а также модернизацию алюминиевого завода Volta Aluminum Company в Теме.

Константин Лебедев, выносят шортистов вперёд ногами?

Роман Ранний, Да вот надо бы статистику по фондам подбить, кажется кто то крупный из фондов пришел и подбирает бумажку под вхождение в индекс MSCI ну и тот же АТОН уже влияние НДПИ просчитал, дак так при любом раскладе с Русала нечего взять.

Константин Лебедев, АТОН я упустил, а ссылка есть?

Роман Ранний, smartlab.news/read/7653-mnenie-povysenie-ndpi-ili-bolee-vysokii-nalog-na-pribyl-aton?utm_source=telegram_channel
smart-lab.ru/blog/news/724385.php

Константин Лебедев, тут есть расчёт для Русала только на основе див. выплат.
Фактически нагрузка будет большой :

«Повышение НДПИ пополнит бюджет примерно на 56 млрд руб. в 2021 году, сообщил Силуанов. Законопроект повышает с 1 января 2021 года в 3,5 раза выплаты по налогу при добыче калийных солей (сейчас ставка — 3,8% от стоимости продажи), апатит-нефелиновых, апатитовых и фосфоритовых руд (4%), природных солей и чистого хлористого натрия, нефелинов, бокситов, а также горнорудного неметаллического сырья (6%), кондиционных руд цветных металлов (8%) и железной руды (4,8%).

Основная нагрузка ляжет на производителей удобрений — «ФосАгро», принадлежащий семье Андрея Гурьева, «Еврохим» Андрея Мельниченко, «Уралкалий» Дмитрия Мазепина, а также на металлургические компании — «Норникель» Владимира Потанина, НЛМК Владимира Лисина и UC Rusal, основанную Олегом Дерипаской. По оценке аналитиков «ВТБ Капитала», повышение налога обойдется «Норникелю» в 4,7% EBITDA в 2021 году, UC Rusal — в 1,2%, НЛМК — в 0,7%. РБК направил им запросы.»

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/business/16/09/2020/5f61e0b39a79475c34696391

  Президент Ганы Нана Аддо Данква Акуфо-Аддо объявил 14 сентября, что Ghana Integrated Aluminium Development Corporation (GIADEC) запустит 4 ключевых проекта с целью обеспечения возможности полной переработки добываемых в Гане бокситов. Инвестиции в проекты составят $6 млрд. Г-н Акуфо-Аддо подчеркнул, что проекты будут реализовываться в русле экологического подхода.
       Проекты предусматривают расширение бокситового рудника Awaso на северо-западе Ганы и строительство глиноземно-рафинировочного завода, обустройство нового рудника и глиноземного предприятия в Ниинахине-Мпасаасо и Киби соответственно, а также модернизацию алюминиевого завода Volta Aluminum Company в Теме.

Константин Лебедев, выносят шортистов вперёд ногами?

Роман Ранний, Да вот надо бы статистику по фондам подбить, кажется кто то крупный из фондов пришел и подбирает бумажку под вхождение в индекс MSCI ну и тот же АТОН уже влияние НДПИ просчитал, дак так при любом раскладе с Русала нечего взять.

Константин Лебедев, АТОН я упустил, а ссылка есть?

#GAZP
⚡️ ДЕПУТАТЫ ЕС ПОТРЕБОВАЛИ ПРОВЕРИТЬ РОЛЬ ГАЗПРОМА В РОСТЕ ЦЕН НА ГАЗ

QIWI пришел конец? Или будет до конца крышеваться ЦБшниками?
Я удивлен, что ещё никто на смартлабе не написал про огненную тему в связи с сегодняшним отзывом лицензии ООО КБ "Платина".

На данный момент сайт этого банка выглядит вот так:



В частности там черным по белому написано, для чего вообще существует у нас в стране банк Киви.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Photon, похоже на бред сумасшедшего (это я про то что пишет «Платина»)

  Президент Ганы Нана Аддо Данква Акуфо-Аддо объявил 14 сентября, что Ghana Integrated Aluminium Development Corporation (GIADEC) запустит 4 ключевых проекта с целью обеспечения возможности полной переработки добываемых в Гане бокситов. Инвестиции в проекты составят $6 млрд. Г-н Акуфо-Аддо подчеркнул, что проекты будут реализовываться в русле экологического подхода.
       Проекты предусматривают расширение бокситового рудника Awaso на северо-западе Ганы и строительство глиноземно-рафинировочного завода, обустройство нового рудника и глиноземного предприятия в Ниинахине-Мпасаасо и Киби соответственно, а также модернизацию алюминиевого завода Volta Aluminum Company в Теме.

Константин Лебедев, выносят шортистов вперёд ногами?

вот, начали затариваться

Smart Bob, это вслед за Ятэк-ом?

Кто-то методично скупает в течение лета акции, похоже что кто-то крупный формирует пакет на долгосрок.
С учетом последних новостей на ВЭФ, выглядит ОЧЕНЬ перспективно.

koharu, что за последние новости?

#Дивиденды #GMKN
SPIN-OFF БЫСТРИНСКОГО ГОКА НОРНИКЕЛЯ ПОД ВОПРОСОМ ИЗ-ЗА РАЗНОГЛАСИЙ АКЦИОНЕРОВ ПО ДИВИДЕНДАМ — ИСТОЧНИКИ

ВЗГЛЯД: «Финам» открыл торговую идею: покупать акции Северстали с целью 1502 руб

пишет
t.me/borodainvest/926

Детский мир отчитался за 2 квартал 2021 года по МСФО. Довольно неожиданно, даже после ухода Системы и прихода новых акционеров через странный механизм публичной оферты (такое вроде бы впервые на отечественной бирже) компания продолжает демонстрировать бодрые финансовые результаты:
— выручка за 2й квартал выросла на мощные 30%;
— скорректированная EBITDA +24% (+55% если учитывать субсидии?);
— чистая прибыль выросла на внушительные 180%;
— количество магазинов выросло на 9,3%, торговая площадь на 8,4%;

Самое интересное в компании то, как менеджменту удается успешно развивать онлайн бизнес на базе классического магазинного ритейлера! Показатели онлайн-сегмента не супер бодро, но достаточно уверенно растут, занимая все большую долю в структуре выручки компании:
— общий объем онлайн продаж вырос на 20%;
— GMV +32%!
— MAU мобильного приложения достигло 3,1 млн человек!
— компания запустила собственный маркетплейс (то есть предполагается расширение ассортимента);
— правда стоит отметить, что большая часть заказов забирается «самовывозом». То есть выручка не полной мере «электронная». Впрочем Wildberries и Ozon тоже основную массу заказов выдают через собственные пункты доставки. Русский AMZN с доставкой дронами видимо еще предстоит построить.

Мультипликаторы средние для сектора: EV\EBITDA = 6,4; Debt\EBITDA = 1,2; ДД = 9 — 9,5%. Стоит отметить редкий для отечественного рынка пример — у компании отрицательный акционерный капитал! Вот такое развитие по учебникам американских корпоративных финансов.

С одной стороны хочется написать много позитивного о компании и все будет правда:
1) Самая высокая ДД в секторе близкая к 10%
2) Уверенный рост бизнеса
3) Развитие онлайн-сегмента, мобильное приложение с более чем 3мя млн пользователей (в США такой стартап потянет на 5 млрд долларов)
4) Необычная ниша в которую вряд ли смогут выйти конкуренты.
Детский мир без сомнения отличная компания, акции которой можно смело держать в среднесрочной перспективе (но Х5 мне все равно нравится больше).

Но и впадать в эйфорию не стоит. Во-первых, увеличивается конкуренция. Маркетплейсы сегодня растут как грибы, а добавить в свой ассортимент продукцию для детей не составляет большого труда. Забирать товар в супермаркетах удобно, но до пунктов выдачи Озон ехать еще ближе. Борьба за клиента существенно обостряется. Во-вторых, отрицательный капитал. Любая осечка в бизнес процессах или работе с поставщиками и выплату дивидендов придется приостановить. Что бывает с дивидендными акциями, когда отменяются дивиденды вы знаете… Ну и в третьих, личное! У Детского мира худшая карта лояльности из возможных. Я довольно часто покупаю там какие-то мелочи для детей и никогда у меня не оказывается баллов или бонусов, потому что… Они сгорают через 3 месяца! Честно говоря после такого «подвоха» повторно ходить в магазин не хочется.

пишет
t.me/borodainvest/924

Киви (QIWI) отчиталась за 2 квартал 2021 года по МСФО. В последнее время компания столкнулась с множеством проблем:
— сначала ограничения и проверки от ЦБ;
— потом борьба за рынок ставок (поражение);
— плюс трансформация бизнеса и избавление от убыточных направлений деятельности.

Котировки на фоне постоянных проблем и нервотрепки обвалились на рекордно низкие уровни. При этом на первый взгляд кажется, что компания достойно справляется с проблемами:
— чистая выручка выросла на 3% до 6 млрд рублей;
— EBITDA сократилась всего на 1,4%;
— рентабельность по скорректированной EBITDA выросла сразу на 6%!!! Вес благодаря деконсолидации показателей убыточной Точки, которая уже в 3 квартале должна быть продана государственному банку Открытие! Если верить новостям, QIWI получит за свою долю почти 5 млрд рублей или солидные 12% от текущей капитализации. Кажется это очень хорошая цена за убыточный банк!
— скорректированная чистая прибыль незначительно сократилась;

Пока QIWI полностью не перестал быть банком, но мы все таки попытаемся оценить баланс. Чистая денежная позиция компании по моим подсчетам составляет 13 млрд рублей (30% от капитализации!) Плюс еще 40 млрд рублей наличности это средства клиентов, которые компания может использовать для получения процентного дохода!
Итого, с учетом продажи Точки, только ликвидные средства на балансе минус долг составляют 42% от капитализации! Не удивительно, что обладая такой подушкой ликвидности компания продолжает платить приличные ежеквартальные дивиденды. Текущая ДД после падения котировок превысила 13%!!!

Мультипликативная оценка бизнеса сегодня супер низкая. Посчитаем мультипликаторы без учета (и с учетом) кубышки: EV\EBITDA = 2,8 (1,5)!!! P\E = 3,9; ДД = 13,5%!!! P\Bv = 1,25.

Итак, рынок сегодня закладывает огромный дисконт в акции из за фактически потери ставочного бизнеса (QIWI хотел стать единым центром приема ставок, но проиграл в подковерной борьбе федерации бокса). Нам нужно понять динамику текущих сегментов бизнеса, которые останутся его хребтом после ухода ставок:
— объем платежей через систему Киви увеличился сразу на 32%! При небольшом снижении рентабельности по чистой прибыли. Не знаю, кто использует эту платежную систему для покупок в интернете, но результат сегмента явно положительный.
— но если посмотреть внимательнее, то становится заметно, что единственным и главным растущим сегментом бизнеса остаются денежные переводы! Видимо строительный бум и наплыв мигрантов подстегнул активность на этом фронте. То есть в реальности все не очень хорошо. Впрочем менеджмент утверждает, что спад произошел из за ограничений ЦБ на переводы за границу;
— факторинг пока приносит мизерные доходы и тоже растет не очень бодро;
— самое плохое — количество активных учетных записей продолжает стабильно падать и уже сократилось до 15,5 млн (-25% YoY);
— зато средний объем платежей на один аккаунт был на 70% выше YoY;
Итого, QIWI показывает снижение показателей везде кроме денежных переводов. Не очень радужная картина. Но если предположить, что ограничения от ЦБ действительно сдерживали рост E-commerce, то все не так уж плохо (точный ответ узнаем уже в следующем квартале).

Но! Сама компания в пресс релизе отмечает, что ставочный сегмент принес 23% от чистой выручки за полугодие! Если предположить, что именно настолько упадут показатели компании, мультипликаторы ухудшатся примерно вдвое. Самое удивительное, что даже при подобном негативном сценарии, QIWI по текущим ценам все равно будет относительно недорого оценен. Кстати прогноз менеджмента на второе полугодие весьма депрессивный: снижение чистой выручки на 10 — 20% (с учетом того, что в первом полугодии был рост это означает обвал выручки до 30% квартал\кварталу), снижение чистой прибыли на 15 — 30%.

Вывод — тезис. QIWI это супер проблемная история. Потеря ставочного бизнеса больно ударит по показателям бизнеса, ни один новый проект менеджмента все еще не взлетел, сокращается количество активных счетов.

Но при этом есть и позитивные моменты: компания продолжает удерживать какую-то свою нишу в E-commerce и денежных переводах, стабильно генерирует положительный денежный поток, платит дивиденды и даже имеет неплохой запас ликвидности на счету (до 40% капитализации с учетом продажи Точки). Даже если показатели компании обвалятся вдвое, бизнес все равно останется дешевым, а самое главное стабильно прибыльным!
Я считаю, что весь возможный негатив уже заложен в котировки. Если компания справится с кризисом ставок чуть лучше ожидаемого (мечты об успешном запуске какого-нибудь нового проекта с текущим менеджментом всегда останутся мечтами), то котировки могут бодро отрасти до 1000 рублей. Это рискованная ставка, но вероятность успеха достаточно высокая и попробовать купить на 1% от портфеля стоит.
Ну и при текущих ценах все таки есть вероятность, что компанию купит какой-нибудь крупный игрок с небольшой премией.

Риски. История очень рискованная, даже не хочу перечислять, что может пойти не так (вариантов масса). Поэтому совершенно нормально просто не участвовать в подобных историях и выбирать более надежные инструменты.

вот опять: рекомендация от РДВ покупать Роснефть, Роснефть камнем вниз

пишет
t.me/SberInvestments/1909
📣 Итоги вебинара с менеджментом Глобалтранс

Недавно мы провели онлайн-встречу с топ-менеджерами Глобалтранса — одним из крупнейших игроков российского рынка грузовых железнодорожных перевозок.

Глобалтранс презентовал свои результаты за 1П21, рассказал о трендах на рынке и планах по дивидендам.

Основные моменты

🔍 Результаты за первое полугодия в основном отражают слабую конъюнктуру рынка в сегменте полувагонов в 1К21.

📈 В апреле рынок начал восстанавливаться. Если в апреле ставки на аренду полувагонов составляли 700 руб./сутки, сейчас они превышают 1000 руб./сутки.

🛤 Динамика объёмов перевозок и ставок во втором полугодии будет скорее позитивной. В соответствии со своими оптимистичными ожиданиями компания анонсировала более высокие, чем ожидалось, дивиденды за первое полугодие. По итогам второго полугодия Глобалтранс собирается распределить среди акционеров 5 млрд рублей, то есть на 25% больше, чем за первое.

💸 Глобалтранс продолжит выплачивать не менее 50% свободного денежного потока, пока долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA остаётся ниже 1. На практике размер выплат был выше.

🛠 Капитальные затраты компании растут, особенно в части расходов на запасные части и ремонт. Это обусловлено повышением цен на металлы. Впрочем, меры по оптимизации затрат позволяют сохранить их годовой объём в соответствии с первоначальным уровнем.

🚞 Несмотря на рост ставок на аренду полувагонов, Globaltrans не планирует в 2021 году покупать новый подвижной состав, так как текущий уровень расценок пока ещё недостаточно привлекателен для инвестирования.

#SGZH
⚡️ Segezha ожидает, что Еврокомиссия может приостановить действие антидемпинговой пошлины на ввоз фанеры из РФ