В нашей предыдущей статье мы рассмотрели акции Advance Auto Parts через призму принципа волн Эллиотта. Сегодня мы рассмотрим еще одну компанию в той же отрасли — O’Reilly Automotive Inc., чьи акции ORLY превысили 394 доллара за акцию в прошлом месяце. Но быкам О'Рейли не всегда было так легко. Менее двух лет назад, в июле 2017 года, акции резко упали до уровня ниже $ 170 на фоне разочаровывающих продаж компании. Акции потеряли 22% после новостей. Вместо того, чтобы терять надежду, инвесторы рассматривали падение как возможность для покупки, что в итоге привело к сильному ралли, показанному ниже.
Как это часто бывает, когда вы покупаете на плохих новостях сильные компании, разочарование O’Reilly принесло очень солидную прибыль тем, у кого хватило смелости впрыгнуть. К сожалению, ни одна тенденция не сохраняется вечно. График выше показывает, что восходящий тренд акций ORLY от 170 до 394 долларов является пятиволновой моделью из учебника. Он помечен как 1-2-3-4-5, где также видны подволны волны 1, а волна 4 — это коррекция в форме треугольника. Согласно волновой теории Эллиотта, трехволновая коррекция в противоположном направлении следует за каждым импульсом. Это означает, что вместо того, чтобы ждать еще большего роста, акционеры O'Reilly должны подготовиться к заметному снижению к области поддержки около $ 290. Если этот подсчет верен, ожидаемый откат может стереть 20% рыночной стоимости компании. Кроме того, его отношение P/E, в настоящее время равное 22,3, также предполагает, что акции ORLY сейчас далеки от выгодного приобретения.

перевод отсюда

Вот три рыночных момента, когда обычно происходят полосы закрытия

Возможно, вы знаете, что покойный Пол Макрей Монтгомери, который был известным обозревателем рынка, создал индикатор обложки журнала. Он просто говорит о том, что к тому времени, когда инвестиционная тенденция попадает на обложку крупного журнала, эта тенденция обычно находится на последних стадиях.

Как вы можете себе представить, Монтгомери сделал другие рыночные наблюдения. В нашем кратком обновлении от 8 марта в США упоминается одно из них:

Легендарный аналитик Пол Макрэй Монтгомери говорил, что полосы закрытия на рынке не распределены случайным образом; они чаще всего возникают в начале трендов, в середине трендов (то есть, в третьей в третьей волне) и в конце трендов.

Полоса закрытий на рынке — это когда цены закрываются вверх или вниз в течение значительного периода подряд торговых дней. Контекст является ключевым при их оценке.

Когда я говорю «контекст», я имею в виду, что аналитик также должен учитывать такие факторы, как волновая картина Эллиотта на фондовом рынке, объем, другие технические индикаторы и преобладающие настроения инвесторов.

( Читать дальше )

Глубина снижения FTSE 100 Future означает, что в настоящее время существует вероятность того, что волна 4 минорной степен завершилась на максимуме февраля и что снижение в волне 5 уже началось. Мы настроены медвежьи ниже 7,197. Альтернатива, которую мы рассматриваем, заключается в том, что все движения с февраля — это треугольник в волне (iv).
SMI Future вчера переписал максимум на 1 тик, и с тех пор импульсно выглядящий спад побуждает нас обозначать этот максимум как волну ((v)). Мы настроены медвежьи ниже 9,404. Снижение ниже 9,087 сделает недействительной все еще существующую бычью альтернативу.

( Читать дальше )

STOXX Europe 600 ушёл ниже 370 сегодня, поэтому мы должны думать, что коррекция в форме зигзага в волне (2) завершена. Максимум этой недели 376,85 должен удержаться как сопротивление, чтобы медвежий сценарий остался в силе.Волна (v) в ((v)) в C кажется завершенной в STOXX 50, но нам нужно увидеть продолжение снижения на следующей неделе. 3340 является точкой отмены для этого сценария.

( Читать дальше )

У меня мурашки по коже, и их всё больше, потому что греческие настроения наэлектризованы.

Греция успешно выпустила свою первую 10-летнюю суверенную облигацию с 2010 года в знак того, что доверие инвесторов может вернуться в страну. 2,5 млрд. евро было привлечено с заманчивой доходностью 3,9%, настолько привлекательной, что книги заказов превысили 11,8 млрд. евро (переподписка почти в пять раз больше). На прошлой неделе рейтинговое агентство Moody's повысило рейтинг Греции на две ступени до B1, что является еще одним признаком растущей облегчения с финансами страны. В Financial Times цитируются слова банкира из BNP Paribas о Греции: «У них нет проблем с потребностями в финансировании до начала 2020-х годов — их денежный буфер покрывает все выплаты — так что точка доступа к рынку капитала в настоящее время — это скорее доверие, чем финансирование».

Мы думаем, что это в точку. Все дело в уверенности, а когда уверенность высока, это часто означает, что бычий тренд созревает. Тем не менее, можно ли сказать это о Греции, где фондовый рынок все еще снижается более чем на 89% с 1999 года?

( Читать дальше )

Укоренившиеся экономические мнения обычно предшествуют смене тренда
Если кто-то должен иметь представление о перспективах рецессии, кажется, что этот человек будет главой Федеральной резервной системы.

Имея это в виду, взгляните на этот заголовок из NBC News:

Глава ФРС не видит надвигающейся рецессии

Возможно, вам будет интересно узнать, что этот заголовок был опубликован 28 марта 2007 г.

В обзоре других заголовков 2007 года Бернанке едва ли был единственным, кто отмахнулся от вероятности рецессии.

Вот только один пример из Forbes 21 сентября 2007 года:

[Известный чикагский инвестор в недвижимость] О кредитном кризисе: все не так плохо

Месяцем ранее теоретик волн Эллиотта 27 августа занял другую позицию р разделе под названием:

Наступающее сжатие экономики

Действительно — 9 октября 2007 года DJIA зарегистрировал максимум закрытия, а Великая рецессия официально началась в декабре 2007 года. Она длилась 18 месяцев и закончилась в июне 2009 года.

Как вы, наверное, знаете, Великая рецессия была худшим экономическим спадом со времен Великой депрессии начала 30-х годов.

Зачем обсуждать это сейчас?

Что ж, взгляните на этот заголовок CNBC от 1 марта:

Почти 100% корпораций говорят, что в этом году не будет рецессии в США: опрос финансовых директоров CNBC Global

Финансовые директора могут оказаться правы. С другой стороны, мы уже видели, что экономические взгляды даже очень видных людей могут оказаться крайне ошибочными.

Главное не в том, будет ли рецессия развиваться позднее в этом году, а в почти единодушном позитиве среди финансовых директоров.

За четыре десятилетия, когда аналитики EWI наблюдали за финансовыми рынками и экономикой, они заметили, что, когда формируется консенсус мнений, тенденции обычно находятся на пороге разворота.

Например, рассмотрим фондовый рынок. Наш финансовый прогноз Elliott Wave на 31 августа отметил:

Празднование «самого длинного бычьего рынка в истории» и единодушное мнение о том, что у него есть «пространство для разбега», являются идеальным дополнением к пику.

Примерно через месяц, 3 октября, DJIA достиг рекордного уровня 26 951,80. Как вы знаете, за этим последовала очень бурная рыночная турбулентность в четвертом квартале.

Да, финансовый и экономический оптимизм вновь подтвердился с конца декабря, но сейчас самое время смотреть в будущее.

Наш только что опубликованный мартовский финансовый прогноз Elliott Wave демонстрирует результаты другого экономического опроса, который имеет важную параллель с двумя ключевыми годами фондового рынка.

Посмотрите ниже, чтобы узнать, как вы можете получить доступ к аналитике наших аналитиков.

перевод отсюда

Остерегайтесь ловушек экстраполяции тренда
Как большинство людей думают о будущем?

Ответ прост: большинство из нас склонны экстраполировать сегодняшние тенденции на завтра.

Ирония заключается в том, что когда толпа приходит к консенсусу о тенденции, именно тогда она может измениться. История предлагает много примечательных примеров.

Рассмотрим железнодорожный бум Америки 1800-х годов. Как только инвесторы стали более оптимистично смотреть в будущее железных дорог, сектор начал снижаться.

В 1960-х годах общественность наблюдала за одним успешным космическим запуском за другим. Затем наступил эпический момент, когда человек ступил на луну. И все же, поскольку энтузиазм общественности привел к широкому размышлению о «предстоящей миссии на Марс», НАСА постепенно отошло на второй план. Ещё одна тенденция изменилась.

Тенденции меняются практически во всех сферах жизни.

1) Сейчас 1970 год. Представьте будущее Китая.

2) Сейчас 1963 год. Представьте стоимость медицинской помощи в США.

3) Сейчас 100 г. н.э. Представьте будущее римской цивилизации.

Правильно, вряд ли кто-то правильно предсказал бы кардинальные изменения в Китае и стоимость медицинской помощи. И в 100 г. н.э. типичный римский гражданин, вероятно, думал, что Империя будет длиться вечно.

И да, большинство прогнозов фондового рынка также сводятся к экстраполяции тренда.

Когда рынок уже несколько месяцев подряд находится в лапах медведей, вы обнаружите, что большинство экспертов предсказывают больше того же самого. Когда акции растут, как и в начале 2019 года, большинство прогнозов бычьи.

Вот репрезентативная выборка последних заголовков фондового рынка:

Почему фондовый рынок движется к быстрому восстановлению (USA Today, 20 января)

Прибыли помогают восстановлению фондового рынка (Wall Street Journal, 24 февраля)

И в этом году акции выросли.

Но энтузиазм по поводу «восстановления» рынка может оказаться опасным, когда наступит неизбежное время для смены тренда.

Это из книги Роберта Пректера «Перспектива Пректера»:

Большинство опубликованных прогнозов в лучшем случае описывают то, что уже произошло. Я никогда не думаю о каком-либо прогнозе, если только он не затрагивает вопрос о точке, в которой может произойти изменение тренда.

Прелесть волновой модели Эллиотта в том, что она обращать внимание на изменение тренда.

Сейчас самое время узнать, что наши аналитики видят в будущем.

перевод отсюда

В 1929 году экономист Ирвинг Фишер сказал:

«Акции достигли того, что выглядит как постоянно высокое плато.»Три дня спустя фондовый рынок резко упал, и в конце концов последовала Великая депрессия.

Заявление Фишера стало легендарным, но не в последний раз наблюдатель фондового рынка делал смелый прогноз.

Как отмечено в «Conquer the Crash» Роберта Пректера, когда книга впервые вышла в свет в 2002 году:

«Одна вещь, которая часто случается около вершины на фондовом рынке, состоит в том, что инвесторы резко повышают свои прогнозы роста. В 1999-2000 гг. вышли книги с прогнозами 36000 Доу, 40000 Доу и 100000 Доу.»

Как мы знаем, эти прогнозы пришлись как раз к началу медвежьего рынка в 2000 году. Но последовавший за этим бычий рынок возродил мнение о том, что акциям некуда деваться, кроме как вверх.

В 2014 году один источник новостей отметил прогноз, который был сделан около пика бычьего рынка 2007 года:

«Главный стратег Goldman Sachs… установил небывалую цель в 1675 на S&P 500 на [2008].»

Тем не менее, индекс фондового рынка завершил 2008 год на уровне 903,25, падением на 37% и на 46% ниже цели стратега.

После того, как фондовый рынок достиг дна в 2009 году, последовал еще более продолжительный бычий рынок, когда 3 октября DJIA достиг небывалого максимума 26,951,80.

Несмотря на то, что это было четыре месяца назад, оптимизм вернулся, несмотря на очень волатильный четвертый квартал 2018 года. Наш теоретик волн Эллиота 17 января отмечает:

«Был краткий всплеск пессимизма, достигший минимума 26 декабря, но он полностью перевернулся в ходе ралли рынка [… в январе].»

Действительно, возвращение финансового оптимизма выражено в заголовке / подзаголовке Kiplinger от 2 января:

Когда имеет смысл купить падение

Если с компанией не произошло ничего серьезного, рассматривайте снижение цены акций как возможность для покупки.

Четыре дня спустя газета «Нью-Йорк таймс» от 6 января под названием «Кто хочет спада на рынке? Эти инвесторы на самом деле» цитирует венчурного капиталиста:

«Мы определенно хотим воспользоваться возможностью спада на рынке».

Другие венчурные капиталисты сообщили The New York Times, что надеются на падение фондового рынка, чтобы они могли покупать. Смысл ясен: спад будет временным и относительно мелким, конечно, не серьезным, с последующим сильным отскоком.

Два дня спустя, 8 января, финансовый корреспондент одной из национальных газет написал:

Лучшее, что вы можете сделать, если колебания рынка вызывают у вас эмоциональную боль, это отключить телевизор, не реагировать на рыночных экспертов и сделать перерыв в отслеживании каждого движения Доу. Рынок, как я узнал, походит на длительную дружбу со взлетами и падениями на этом пути.

В двух словах: «купи и держи».

Неделю спустя, 15 января, этот заголовок Bloomberg предоставил еще одно выражение «инвестирование в долгосрочной перспективе»:

«Инвестор с $ 1,8 трлн говорит, что ралли акций США продолжится годы»

Итак, нужно спросить: «Фондовый рынок снова достигает «того, что похоже на постоянно высокое плато?»

Чувство это еще не все. Волновая картина Эллиотта на фондовом рынке, более подробный снимок психологии инвесторов, также рассказывает убедительную историю — прямо сейчас.

перевод отсюда

ПыСы. С моей точки зрения, падение в 4-м квартале прошлого года не является началом глобального разворота, поскольку имеет неимпульсную форму. Но это не означает, что нисходящая коррекция точно закончена и рынок уже идёт к новым АТН.