Индекс NASDAQ 100 закрылся на новом историческом максимуме 7826 на прошлой неделе, благодаря сильным отчетам по доходам за первый квартал Amazon и Microsoft, в частности. Индекс вырос на 650% по сравнению с минимумом 2009 года и на 884% с момента падения доткомов в октябре 2002 года. Глядя на феноменальный рост, можно легко забыть, что NASDAQ 100 также может упасть. Ни одна тенденция не длится вечно, и история показывает, что те, кто игнорирует этот урок, несут наибольшие потери. Поэтому вместо того, чтобы просто полагаться на будущее, чтобы напоминать прошлое, давайте взглянем на индекс с точки зрения волн Эллиотта. Недельный график ниже показывает структуру всего его восходящего тренда с октября 2002 года.
Похоже, у стойкости быков есть свои ограничения. Великое ралли инвесторов, которым наслаждались последние 17 лет, сформировало полную пятиволновую модель, называемую импульсом. Он помечен (1) — (2) — (3) — (4) — (5), где волна (3) очень растянута, а волна (5) в настоящее время продолжается. Проблема, с которой быки сталкиваются в этом паттерне, заключается в том, что согласно теории трехволновая коррекция в противоположном направлении следует за каждым импульсом. Другими словами, мы можем ожидать медвежьего разворота после окончания волны (5). Ожидаемый трехволновый откат может стереть как минимум одну треть ралли с 2002 года. Индикатор RSI также поддерживает негативный прогноз медвежьей дивергенцией между волнами (3) и (5). Точная конечная точка волны (5) остается неизвестной, но, по нашему мнению, NASDAQ 100 вошел в зону с высокой степенью риска и низкой доходностью, которую инвесторам лучше избегать. Снижение до ~ 5500, похоже, не за горами.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Bristol-Myers Squibb находится в процессе приобретения Celgene по сделке с деньгами и акциями на сумму 74 миллиарда долларов, включая задолженность. Сделка столкнулась с противодействием хедж-фондов Wellington Management и Starboard Value, но в конечном итоге получила одобрение акционеров 12 апреля. Арбитражеры, стремящиеся извлечь выгоду из несоответствия между рыночной ценой и ценой закрытия сделки, похоже, сократили акции BMY в качестве хеджирования, чтобы защитить свои доходы. Сегодня акции компании торгуются по 45,64 доллара против 54,38 в начале марта. В действительности акции BMY находились под давлением с июля 2016 года, когда они достигли рекордного максимума в 77,12 доллара за акцию. Ожидается, что сделка будет завершена в третьем квартале 2019 года. С этого момента руководству придется заниматься разведением акционеров, сокращением долга и интеграцией Celgene в Bristol-Myers. Несмотря на высокое качество бизнеса Celgene, риски для долгосрочных инвесторов BMY значительно возросли. Многое может пойти не так, но фактический результат — положительный или отрицательный — останется неизвестным в течение некоторого времени. К счастью, мы можем взглянуть на ситуацию под другим углом. Похоже, что все новости об акциях BMY за последние три года, все отчеты о доходах, успехах, повышениях и понижениях оценок аналитиков привели к формированию узнаваемой модели волн Эллиотта. Взгляните на это на дневном ценовом графике Bristol-Myers Squibb ниже.

( Читать дальше )

Фондовый рынок: «волатильность рушится», а «оптимизм растет»Каждый инвестор в акции знает, что рынок начал расти с начала года, однако многие инвесторы не учитывают возможность отката.

Помимо просто «бычий» — они используют фразу «взлёт». Другими словами, эти инвесторы ожидают, что рыночные цены будут расти еще быстрее.

Например, 17 апреля блогер Bloomberg, работающий на рынке, написал:

Возможность роста для акций выходит на первый план.

Богатый катализаторами фон для взлёта акций США в этом месяце.

Это напоминает настроение, которое было широко выражено в начале 2018 года.

8 января 2018 года Bloomberg сообщил:

Почти каждый день все больше и больше обращаются к вере во взлёт.

В тот же день обозреватель рынка на сайте sentimenTrader.com отметил внезапный взрыв в использовании слова «взлёт», поскольку в тот день ранее было 120 новостей и его упоминаний в твиттере.

( Читать дальше )

Вопрос о том, является ли Obamacare неконституционным или нет, зависит от политиков, но неопределенность, связанная с этим вопросом, вызвала широкую распродажу в секторе здравоохранения. Cigna, Humana, CVS Health и UnitedHealth потеряли значительную часть своих рыночной стоимости после того, как Министерство юстиции США приняло решение окружного суда в декабре 2018 года о том, что Закон о доступном медицинском обслуживании должен быть отменен. После этой новости аналитики из Goldman Sachs и J.P. Morgan урезали свои целевые цены в UnitedHealth, сославшись на «страх перед политическими предложениями», который может нанести ущерб финансовым результатам компании. С другой стороны, там, где есть риск, есть вознаграждение. Мы не можем знать, о чём, в конечном счете, договорятся в сфере здравоохранения, но, по крайней мере, мы можем искать узнаваемые паттерны волн Эллиотта на соответствующих акциях. Один такой можно найти на 2-часовом графике UnitedHealth ниже.

( Читать дальше )

В зависимости от времени, в течение которого позиция остается открытой, трейдеров можно разделить на три категории: скальперы, дневные трейдеры и позиционные трейдеры. Третья группа известна тем, что занимала позицию в течение нескольких недель, месяцев или более, если это необходимо. Эта группа была недавно вознаграждена резким скачком акций Уолта Диснея. Чуть более года назад, в марте 2018 года, дневной график DIS показал хорошо известную модель волн Эллиотта, треугольник. Акции Диснея были в восходящем тренде до этого, и, поскольку треугольники — это паттерны продолжения, мы думали, что новый рекордный максимум будет на картах после того, как паттерн будет завершен.
Треугольники состоят из пяти субволн, движущихся вбок. Волны (a) и (b) были простыми зигзагами a-b-c, в то время как волны ©, (d) и (e) были двойными зигзагами w-x-y. Еще в марте 2018 года, когда этот график был опубликован, мы думали, что, пока акции торгуются выше $ 96,20, можно ожидать бычьего разворота для начала волны V вверх. $ 96,20 не был случайно выбранным уровнем — в треугольнике волна (e) не может пересечь конец волны ©. В то же время ожидаемая волна V должна была превысить предыдущий исторический максимум в 122,08 долл. США, достигнутый волной III в 2015 году. С учетом того, что акции колебались около 100 долл., соотношение риска и прибыли было очень благоприятным для быков.

( Читать дальше )

Burlington Stores Inc. — это фирменный ритейлер, который управляет примерно 670 магазинами в Соединенных Штатах. Компания, основанная в 1972 году, стала частной в 2006 году, но в 2013 году вновь стала публичной организацией. И пока в последние годы эффективность бизнеса компании неуклонно улучшалась, одновременно росли акции BURL. Компания достигла на NYSE уровня 23,50 долл. США в октябре 2013 года. Менее чем через шесть лет она колеблется в районе 160 долл. США, и общий прирост составляет 574%. Если вы спросите акционеров Burlington Stores, то такого понятия, как «розничный апокалипсис», не существует. Однако экстраполяция прошлого в будущее является опасной инвестиционной стратегией. Как мы видели много раз, небольшое замедление темпов роста продаж достаточно, чтобы вывести инвесторов из владения акциями и вызвать снижение их цены. Итак, давайте посмотрим на акции BURL под другим углом, что об этом говорит принцип волн Эллиотта.


( Читать дальше )

Посмотрите на график, который показывает «15-месячный максимум»

Вы должны смотреть более чем на один набор данных, чтобы получить реальную историю.

Например, если игрок A и игрок B каждый набрал по 20 очков в баскетбольном матче, это не обязательно означает, что они показали одинаковую меткость. Если бы игрок А был на площадке всю игру, а игрок Б играл только во второй половине, то 20 очков игрока Б, очевидно, были бы более впечатляющими.

Статистика также применима на финансовых рынках, как показывают этот график и комментарий от нашего краткосрочного обновления от 8 апреля в США:Мало того, что абсолютный уровень оптимизма достигает 15-месячного максимума, но и относительный уровень оптимизма еще выше. В январе 2018 года, когда цены достигли новых рекордных максимумов, аналитик может ожидать, что показатели оптимизма будут экстремальными. И они были, так как индекс ежедневных настроений (trade-futures.com) поднялся до уровня середины 90%. В прошлую пятницу, 5 апреля, DSI поднялся до нового 15-месячного экстремума, но S & P 500 не находится на новом максимуме цены. Итак, настроения относительно текущего уровня цен еще выше.

Это чрезвычайно позитивное мнение также выражается в финансовой прессе.

Заголовок 7-го марта в Wall Street Journal гласит:

Почему у быков есть место для разбега

И говорит об оптимизме на овердрайве. Посмотрите на это из Marketwatch 9 апреля:

Почему фондовый рынок может пережить коктейль из сокращения прибыли и роста цен на акции

Что ж, если вы знакомы с публикациями EWI, вы знаете, что мы давно развенчали миф о том, что прибыли движут ценами на акции. Но большинство наблюдателей верят, что прибыли — это ключ к здоровью фондового рынка, и тот факт, что некоторые наблюдатели отмахиваются от этого, говорит многое.

( Читать дальше )

Последние 10 лет EWI с оптимизмом смотрела на перспективы легализации каннабиса, и за это время многие отдельные компании и их акции значительно выросли. Тем не менее, в последние пять лет, сектор, как правило, испытывал трудности роста, характерные для быстрорастущих рынков на ранних стадиях.
Этот график показывает, что Глобальный фондовый индекс каннабиса (опубликованный NewCannabisVentures.com) взлетел более чем в 10 раз с момента своего создания в конце 2012 года до максимума в 2014 году. Затем он упал на 97% до минимума в 2016 году. В годы высокой волатильности индекс недавно вернулся к 100, уровню, на котором он начался.

( Читать дальше )

Вот что вам нужно знать о «чистой короткой позиции» многих менеджеров хедж-фондов

Даже случайный наблюдатель на фондовом рынке знает, что волатильность в 2019 году была намного укрощена по сравнению с четвертым кварталом 2018 года.

Многим участникам рынка становится комфортно в этом спокойном состоянии. Более того, они верят, что это будет продолжаться. И мы видели это раньше — много раз.

Наше краткосрочное обновление от 5 апреля в США показало этот график и сказало:Взгляд в конце дня на отчет «Commitment of Traders» показывает, что крупные спекулянты, когорта, в основном состоящая из хедж-фондов, практически уверены, что волатильность фондового рынка будет оставаться низкой. Как показано на графике, чистая короткая позиция крупных спекулянтов в процентах от открытого интереса во фьючерсах VIX упала до нового экстремума на прошлой неделе. Она сейчас на самом низком уровне за почти десятилетие.

( Читать дальше )

«Самые большие бумы недвижимости, как правило, имеют тенденцию резко разворачиваться»
Большинство людей, которые выросли в середине 20-го века, считали свой дом домом, а не частью «рынка».

Тем не менее, в последнем или двух последних поколениях покупатели рассматривают покупку дома как инвестицию… и место для жизни. В свою очередь, цены отражают ту же психологию, что и другие активы финансового рынка. Это включает в себя значительные колебания цен.

Это становилось все более очевидным в 1990-х годах, и очень выразительно к 2004-2005 гг.

Тем не менее, вот заголовок CNN Money от 4 мая 2005 года:

«Недвижимость: обвалы не следуют за бумом»

Другими словами, несмотря на то, что в статье сообщалось, что «число мегаполисов США, испытывающих бум цен на недвижимость в 2004 году, выросло на 72 процента», домовладельцы не должны беспокоиться о предстоящем кризисе.

( Читать дальше )