Россети могут сократить участие государства до 75% через допэмиссию к концу 2019

Как сообщает Коммерсант, Россети рассматривают возможность новой эмиссии акций на открытом рынке с целью снижения доли государства до 75%+1 акция с текущих 88.04%.Эмиссия может состояться до конца 2019.

По нашим оценкам, новая эмиссия акций, необходимая для достижения заявленной цели, может составить около 18% от текущего акционерного капитала (не включая привилегированные акции). Согласно российскому корпоративному праву, цена размещения акций новой эмиссии не может быть ниже их номинальной стоимости, т.е. 1 руб. за акцию, что примерно на 30% выше текущей цены. Это означает, что Россетям необходимо озаботиться ростом цен своих акций, чтобы новые акции выглядели привлекательными в глазах институциональных инвесторов. Пока это только разговоры, и мы с нетерпением ждем, как эта идея будет развиваться дальше, но любые разговоры о выпуске новых акций значительно выше рыночной цены обычно воспринимаются положительно. С другой стороны, предыдущие выпуски акций Россетей были восприняты с некоторым скептически, хотя стоит добавить, что они в основном предназначались для государства как способ докапитализации через акционерный капитал. Учитывая отдаленные сроки эмиссии, мы считаем эту новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Россетей.

АТОН

C 1 октября 2018 года X5 Retail Group получила прямой доступ на валютный рынок и рынок депозитов с центральным контрагентом Московской биржи, сообщила торговая площадка.

Прямой доступ нужен, прежде всего, компаниям, которые занимаются экспортно-импортными операциями в значительных масштабах, валюта нужна им как для операционной деятельности, так и для обслуживания валютных кредитов и займов. Во-первых, это экономия на комиссиях посредников, во-вторых, что немаловажно, так сохраняется конфиденциальность: обладая информацией о деятельности крупного игрока, недобросовестный посредник может использовать ее в своих целях. А главная причина, для чего компании пробивали прямой доступ на рынок — снижение системных рисков. Экспортер может быть в десятки раз крупнее банка-посредника, через которого он совершает операции на бирже.

Идея нашла поддержку у инфраструктурных участников и регулятора из-за того, что риски банковской системы на тот момент были высокими. Именно для Х5 выгода, возможно, в виде комиссии на сделках. Кроме того, корпоративный сектор получил возможность выйти на денежный рынок, размещая временно свободные средства, либо фондироваться по рыночным ставкам, раньше эта возможность была только у членов биржи. Объем финансовых операций Х5 — порядка 8-10 млрд руб. в квартал, прямое подключение к бирже может сэкономит десятки миллионов рублей в год.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Со времени предыдущей оценки капитализация компании выросла на 20%, отработав около половины прогнозируемого потенциала. В августе АК «АЛРОСА» приняла новую дивидендную политику, это увеличивает инвестиционную привлекательность акций компании.

АК «АЛРОСА» — крупнейший в мире производитель алмазов. На долю компании приходится 27% мировой и 95% российской добычи алмазов.

Экспортная ориентация компании в сочетании с ослаблением курса рубля способствует росту финансовых результатов, несмотря на снижение добычи алмазов и объемов продаж в натуральном выражении, вызванного аварией на руднике «Мир».

Рентабельность по EBITDA остается одной из самых высоких на рынке. Низкие значения основных финансовых коэффициентов свидетельствуют о значительной недооценке компании рынком по сравнению с другими предприятиями горнорудного сектора.

Новая дивидендная политика АК «АЛРОСА» предполагает выплату дивидендов дважды в год с направлением на эти цели не менее 50% чистой прибыли и до 100% свободного денежного потока при условии низкого отношения чистого долга к EBITDA.

Мы сохраняем прежние цели по обыкновенным акциям АК «АЛРОСА» и подтверждаем рекомендацию «Покупать».

Калачев Алексей
ГК «ФИНАМ»

Набсовет Московской биржи признал нецелесообразной выплату промежуточных дивидендов в 2018г

Наблюдательный совет Московской биржи признал нецелесообразной выплату в 2018 году промежуточных дивидендов и дивидендов из нераспределенной прибыли прошлых лет, говорится в сообщении компании.

Мосбиржа не будет выплачивать дивиденды, т.к. они, скорее всего, будут определены по итогам года. У компании нет обязательств выплачивать промежуточные дивиденды, политика Мосбиржи предполагает лишь направлять на них не менее 55% от чистой прибыли по МСФО.

Промсвязьбанк

Акционеры НЛМК одобрили выплату дивидендов за II квартал — 5,24 руб. на акцию

Акционеры НЛМК на внеочередном собрании в пятницу утвердили выплату дивидендов за второй квартал 2018 года в размере 5,24 рубля на акцию, сообщила компания. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за II квартал 2018 года, установлено 12 октября 2018 года. Общий размер дивидендов составляет 31 млрд 404,510 млн рублей.

Согласно дивидендной политике НЛМК, если соотношение чистого долга к EBITDA равно или ниже 1х (как это сейчас), то дивиденды выплачиваются из расчета промежуточного показателя между 50% чистой прибыли и 50% свободного денежного потока. Результаты НЛМК по итогам 2 кв. были несколько хуже 1-го, поэтому объем дивидендов на 8,5% ниже. Тем не менее, по итогам 2-ух кварталов акционеры получат 10,97 руб./акцию, не менее 10 руб./акции. Можно ждать по итогам 3 и 4 кв. Таким образом, общая сумма выплат будет порядка 21 руь./акцию, что дает доходность в 11,8% к текущей цене

Промсвязьбанк

Сбербанк направит на дивиденды за 2018 г. не менее 50% чистой прибыли — проект бюджета

Сбербанк России направит на дивиденды за 2018 год в 2019 году не менее 50% чистой прибыли, следует из пояснительной записки к проекту федерального бюджета на 2019-2021 годы, который опубликован в электронной базе данных нижней палаты парламента. В разделе, посвященном изменению доходов бюджета, указано, что предполагаемые дивиденды ЦБ РФ от Сбербанка в 2019 году (по итогам 2018 года) увеличатся на 51,65 млрд рублей «в связи с принятием решения о направлении на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли». На 2019 и 2020 годы соответствующие изменения не зафиксированы.

В своей стратегии Сбербанк планировал выйти на выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО в 2020 году. При этом в качестве ориентира для таких выплат, глава банка называл достаточность капитала на уровне 12,5% (сейчас 11,3%). Отметим, что в бюджет Минфин всегда закладывает выплаты от госкомпаний на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. По факту объем дивидендов может быть другим. Тем не менее, по итогам 2018 года мы ожидаем от Сбербанка увеличения дивидендных выплат до 40% от чистой прибыли по МСФО (по итогам 2017 г – 35%).

Промсвязьбанк

ВТБ за 8 месяцев 2018г увеличил чистую прибыль по МСФО в 1,9 раза — до 127,1 млрд рублей

ВТБ за 8 месяцев 2018 года увеличил чистую прибыль по МСФО в 1,9 раза — до 127,1 млрд рублей по сравнению с 68,7 млрд рублей чистой прибыли годом ранее, говорится в сообщении банка. Чистая прибыль ВТБ в августе 2018 года достигла 11,9 млрд рублей, что в 12 раз больше показателя за август 2017 года (1 млрд рублей). Чистые процентные доходы за январь-август составили 320,7 млрд рублей, увеличившись на 4,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая процентная маржа составила 4,1% за 8 месяцев 2018 года, как и за аналогичный период прошлого года. В то же время в августе показатель равнялся 4,0%, что на 20 базисных пунктов (б.п.) меньше уровня августа 2017 года.

В августе рост прибыли несколько замедлился, что связано со снижением чистых процентных расходов, а также увеличением отчислений в резервы. В целом, мы видим предпосылки для дальнейшего замедления роста показателей банка, однако цель по прибыли в 150 млрд руб., поставленную менеджментом на 2018 год ВТБ, скорее всего, выполнит.

Промсвязьбанк

Роснефть получит $230 млн от партнеров по проекту Сахалин-1        

Как сообщают Ведомости, консорциум компаний, разрабатывающий проект Сахалин-1, во главе с ExxonMobil решил выплатить Роснефти $230 млн, чтобы урегулировать спор во внесудебном порядке. Ранее Роснефть заявила, что партнеры по проекту Сахалин-1 получили необоснованное обогащение за счет перетока нефти между Северной оконечностью месторождения Чайво (разрабатывается Роснефтью) и прилегающим месторождением Чайво, которое разрабатывается проектом Сахалин-1. Роснефть изначально потребовала выплатить компенсацию в размере $1.4 млрд. Сахалин-1 — проект, разрабатываемый в рамках СРП, в котором ExxonMobil владеет 30% акций, Роснефть — 30%, японская Sodeco — 20% и индийская ONGC Videsh — 20%.

Внесудебное урегулирование представляется благоприятным для Роснефти, поскольку компания получит значительную сумму, даже в контексте такой крупной нефтяной компании в России. При корректировке $230 млн на долю Роснефти, принадлежащую ее дочерним компаниям, компания получит около $160 млн. Мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ для акций Роснефти.

АТОН

Московская биржа: наблюдательный совет рекомендовал не выплачивать промежуточные дивиденды 

В прошедшую пятницу наблюдательный совет Московский биржи проголосовал против промежуточных дивидендов за 1П18, чтобы поддержать капитал центрального контрагента (Национальный клиринговый центр — НКЦ). Учитывая потенциальный риск повышения волатильности на рынке в случае жестких санкций США и глобальной финансовой турбулентности участники рынка могут предпочесть уменьшить объемы торгов друг с другом в пользу наращивания торгов через центрального контрагента Московской биржи (НКЦ), в силу его высокой надежности, что окажет давление на коэффициенты достаточности капитала НКЦ. Хотя НКЦ хорошо капитализирован (59 млрд руб.), стресс-тесты показывают, что его коэффициенты достаточности капитала могут снизиться до нижних границ требуемых уровней, как это произошло во время кризиса 2014-15. В то же время компания не отказывается выплачивать дивиденды по итогам всего 2018, в соответствии со своей дивидендной политикой — они будут рассмотрены в феврале 2019.

( Читать дальше )

Эталон опубликовал хорошие результаты за 1П18 по МСФО: смотрим на ДП, а не на отчет о прибылях и убытках   

Общая выручка Эталона снизилась на 15% г/г до 24.7 млрд руб. из-за негативного влияния изменений в отчетности, связанных с МСФО 15. Компания отчиталась об операционном убытке в размере 2 млрд руб. в 1П18 против прибыли в 2.5 млрд руб. годом ранее из-за переоценки опционной программы для менеджмента и запасов. Обе статьи расходов являются разовыми и при корректировке на них операционная прибыль должна оказаться близкой к нулю. Скорректированная чистая прибыль составила 1.1 млрд руб. (против 2.1 млрд руб. за 1П17). Чистый денежный поток от операционной деятельности подскочил до 6.1 млрд руб. (против убытка 2.2 млрд руб. за 1П17), а свободный денежный поток составил 6.3 млрд руб. Валовый долг снизился на 5% с начала года до 22.8 млрд руб., а чистый долг упал до 3.8 млрд руб. (против 9.7 млрд руб. за 2017), соотношение чистый долг /EBITDA составило всего 0.4x. Компания проведет телеконференцию по результатам в середине октября вместе с публикацией операционных результатов за 3К18.

( Читать дальше )