комментарии stanislava на форуме

Выручка Дикси в 2016 г. выросла на 14,3%, в декабре — упала на 0,6%

Группа Дикси по итогам 2016 года увеличила общую выручку на 14,3%, до 311,2 млрд рублей. В IV квартале выручка выросла на 4,2% по сравнению с IV кварталом 2015 года, до 78,06 млрд рублей. В декабре выручка Дикси сократилась на 0,6%, до 27,8 млрд рублей, сообщила компания. При этом розничные продажи ритейлера упали еще сильнее — на 0,7% (до 27,6 млрд рублей). В IV квартале розничная выручка ритейлера выросла на 4,1%, за год — на 14,3% (до 309,09 млрд рублей). Продажи сопоставимых магазинов ритейлера (LfL) в IV квартале упали на 2,1% из-за снижения количества чеков на 5,3%. Размер среднего чека при этом вырос на 3,4%.

Дикси показала крайне слабые результаты по итогам декабря, что после публикаций данных Магнита подтвердило наши опасения о том, что потребительский спрос в последний месяц года был крайне низкий. Негативным моментом, на наш взгляд, стало то, что у компании закончилась активная маркетинговая акция, что повлияло на трафик. В целом, мы скептически относимся к перспективам роста акций Дикси, предпочитая в этом сегменте Х5.

              Промсвязьбанк

Группа НЛМК в IV квартале увеличила выплавку стали на 3%, до 4,2 млн тонн

Группа НЛМК в IV квартале 2016 года произвела 4,223 млн тонн стали, что на 3% больше аналогичного показателя кварталом ранее, сообщила компания. Производство стали группой в целом за 2016 год достигло 16,641 млн тонн, продемонстрировав рост на 4%. Продажи НЛМК в октябре-декабре снизились на 15%, до 3,598 млн тонн. По итогам года продажи группы достигли 15,888 млн тонн, оставшись на уровне предыдущего года.

В целом результаты НЛМК были вполне ожидаемыми. Сильное сокращение продаж в 4 кв. связано с высокой базой 3 кв., когда была учтена реализация готовой продукции, законтрактованной в предыдущие периоды. С учетом хорошего роста цен на сталь в 1 кв. 2017 года опережение выплавки динамики продаж можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. продукция, скорее всего, пойдет на экспорт. Это подтверждает и структура производства, где был хороший рост выпуска слябов.

            Промсвязьбанк

Evraz в IV квартале увеличил выплавку стали на 0,2%, до 3,4 млн тонн

Evraz в IV квартале увеличил выплавку стали на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом — до 3,397 млн тонн, сообщила компания. Выпуск стальной продукции, за вычетом объемов перекатки, в октябре-декабре увеличился на 4% — до 3,149 млн тонн. Выплавка стали группой по итогам 2016 года снизилась на 5,7% и составила 13,527 млн тонн. Выпуск стальной продукции также сократился на 6,1% — до 12,352 млн тонн.

Слабый спрос в РФ со стороны строительного сектора стал основной причиной падения производства компании в 2016 году. В целом, мы видим улучшение ситуации на рынке и данные 4 кв. Evraz это подтверждают, хотя сейчас низкий сезон для спроса на сталь. Мы ждем улучшения операционных показателей компании во 2-3 кв. 2017 года. При этом финансовым показателям компании в 4 кв. 2016 года и 1 кв. 2017 года должен оказать поддержку хороший рост цен на уголь.

              Промсвязьбанк

EBITDA Газпрома в 3 кв. снизилась на 40% — до 296,186 млрд рублей

Чистая прибыль Газпрома по международным стандартам (МСФО) в III квартале 2016 года составила 102,161 млрд рублей (годом раньше был символический убыток 2 млрд рублей), сообщила компания. Выручка снизилась на 3% — до 1256,992 млрд рублей. EBITDA сократилась на 40% — до 296,186 млрд рублей. Свободный денежный поток (FCF) оказался в минусе (100,925 млрд рублей) — второй квартал подряд.

Чистая прибыль и выручка Газпрома оказалась чуть ниже ожиданий рынка, EBITDA – его превзошла. В целом отчет компании на фоне низких цен на газ оказался ожидаемо слабым. Основным негативным моментом является опережающее падение EBITDA по сравнению с выручкой и отрицательный FCF. Последний, вкупе с ожидаемым ростом CAPEX в 2017 году (компания планирует удвоить вложения в Силу Сибири и начать строить СЕГ-2), может стать аргументом в пользу не выплачивать дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО.

            Промсвязьбанк

 ДИКСИ ОПУБЛИКОВАЛА СЛАБЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16

Консолидированная выручка увеличилась на 14,3% г/г до 52 млрд руб., что в целом совпадает с нашими ожиданиями (+14,1% г/г), но ниже консенсус-прогноза Bloomberg (+15,5% г/г). Декабрьские результаты оказались очень слабыми, выручка упала на 0,6% г/г, продолжая тренд на снижение. В 4К16 LfL-продажи оказались отрицательными из-за оттока потребительского трафика (-5,3% против +1,0% в 3К16), в то время как рост корзины остался неизменным кв/кв (+3,4%). За год ритейлер открыл 94 магазина (против 513 в 2015), поскольку он был сосредоточен скорее на оптимизации внутренних процессов, чем на экспансии.

Дикси стал вторым ритейлером после Магнита, опубликовавшим слабые результаты продаж за декабрь, несмотря на сезонные факторы. Мы связываем это со снижением потребительских расходов. Тем не менее мы продолжаем считать Дикси историей разворота, и ожидаем, что первые результаты реализации новой стратегии проявятся в 1П17, что должно помочь компании вновь завоевать внимание рынка.

              АТОН

  EVRAZ: СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16

Производство стальной продукции в России выросло на 3% кв/кв до 2,7 млн т благодаря росту объемов полуфабрикатов (+12%) и железнодорожного проката (+17%). Компания прогнозирует рост производства на 4-5% кв/кв в 1К17 за счет завершения капитально ремонта одной из доменных печей ЗСМК. В Северной Америке производство стали также выросло — на 5% кв/кв до 365 тыс т на фоне роста спроса на трубы из-за снижения запасов, и роста скважин. Evraz ожидает роста объемов в Северной Америке в 1К благодаря отсутствию запланированных ремонтов и сильному росту заказов на трубную продукцию. Объемы добычи угля выросли на 7% кв/кв до 5,8 млн т за счет временного роста объемов у Распадской (+32% кв/кв до 3,2 млн т), однако объемы производства концентрата неожиданно упали на 5% до 3,4 млн т из-за неблагоприятных погодных условий и нехватки вагонов на экспортных маршрутах.

В целом сильные результаты почти по всем дивизионам, и что еще более важно, в целом оптимистичный прогноз на 1К17. Ралли в ценах на коксующийся уголь способствовало росту котировок Evraz в 2016, и мы ожидаем, что акции покажут динамику хуже российского стального сектора в условиях падающих цен на уголь. Evraz торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2017П равным 5,4x, в соответствии со средним показателем у российских аналогов, однако характеризуется самым слабым балансом и ликвидностью, на наш взгляд.

             АТОН

 НЛМК: СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16, ОТСТАВАНИЕ ПО ПРОДАЖАМ

Производство стали выросло до 4,2 млн т (+3% кв/кв), способствовав увеличению загрузки мощностей на 3 пп до 95%. Консолидированные продажи упали на 15% кв/кв до 3,6 млн т из-за сезонного сокращения спроса в России, а также эффекта высокой базы 3К. В 4К НЛМК произвела 236 тыс т окатышей благодаря вводу в эксплуатацию фабрики окомкования на Стойленском ГОКе в ноябре. Это, в свою очередь, оказало влияние на продажи концентрата, которые упали на 12% кв/кв до 3,7 млн т. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года продажи также снизились — на 4% из-за снижения поставок стальных полуфабрикатов (-17% г/г).

Сильные операционные показатели, но объемы продаж несколько разочаровали, что может быть связано с отсрочкой учета продаж в отчетности, как и во 2К. Мы ожидаем, что продажи восстановятся в 1К17 на фоне сезонного роста спроса и распродажи запасов. НЛМК ввела в эксплуатацию фабрику окомкования в самом конце ноября, и декабрьский объем производства в 236 тыс т предполагает аннуализированный показатель 2,8 млн т (т.е. загрузка 50%) — сильный результат, но свидетельствует о том, что для роста загрузки понадобится время. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ по НЛМК, считаем, что компания занимает наиболее благоприятные позиции в сложившейся конъюнктуре и отмечаем катализатор в виде включения в индекс MSCI в мае.

            АТОН

ГАЗПРОМ ПРОВЕЛ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ПО ИТОГАМ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 3К16
Ниже мы выделяем основные моменты.

Капзатраты.Газпром не представил прогноза по консолидированным капзатратам на 2017 год, упомянув только, что они будут близки к показателю за 2016. Однако компания раскрыла прогнозы капзатрат по своим ключевым проектам: трубопроводу Сила Сибири (159 млрд руб.), Чаяндинскому месторождению (64,2 млрд руб.), Северному потоку-2 (в части финансовых вложений, 111 млрд руб.), Турецкому потоку (42 млрд руб.). Также компания планирует потратить 62 млрд руб. на трубопровод Ухта-Торжок и 47 млрд руб. на Балтийский СПГ. В нашей модели мы сейчас учитываем общие капзатраты в размере 1 521 млрд руб. (24,4 млрд долл.) на 2017.

Дивиденды.Компания отметила, что пока слишком рано представлять точный прогноз по дивидендам за 2016 год, до выхода результатов за 4К16, однако обратила внимание аналитиков на последовательность в предыдущих выплатах. Вчера первый Вице-Премьер Игорь Шувалов сказал, что выплата 50% прибыли больше не рассматривается как обязательная для всех госкомпаний без исключений. Вместо этого правительство будет принимать решения по дивидендам для каждой компании в отдельности, а минимальной выплатой будет считаться выплата 25%. Мы считаем, что Газпром может выплатить 25%, что, с учетом нашего прогноза по чистой прибыли за 2016 год, предполагает дивиденды в размере 12 руб. на акцию или дивидендную доходность 8% в этом году. Мы не считаем, что инвесторы слишком надеялись на выплату Газпромом 50% чистой прибыли в качестве дивидендов, поэтому мы скорее предполагаем ограниченный потенциал снижения с текущих цен и удивлены вчерашним падением котировок. 

Цены европейского экспорта.Газпром ожидает, что эффективная экспортная цена для стран дальнего зарубежья в 2016 составит 167-171 долл./тыс куб м. Газпром считает, что до конца 2017 не стоит ожидать масштабных поставок СПГ в Европу, поэтому этот фактор вряд ли окажет влияние на цены.

Мы считаем результаты телеконференции НЕЙТРАЛЬНЫМИ и еще раз подчеркиваем, что рынок вчера чрезмерно резко отреагировал на новости о дивидендах. Мы по-прежнему рассматриваем Газпром как одну из самых привлекательных дивидендных историй в российском нефтегазовом секторе на настоящий момент.

            АТОН

Выручка составила 1 257 млрд руб. (+1,5% по сравнению с прогнозом Атона, -1,3% по сравнению с консенсус-прогнозом), EBITDA составила 296 млрд руб., превысив наш прогноз на 6,2%, а консенсус-прогноз — на 6,9%. Отражая эту разницу, чистая прибыль также оказалась выше — 102 млрд руб. (+7,5% по сравнению с прогнозом Атона, -4,7% по сравнению с консенсус-прогнозом). FCF в 3К16 оказался очень слабым и отрицательным, составив минус 100,9 млрд руб., увеличив, таким образом, отрицательный FCF, наблюдавшийся во 2К16 (минус 29,3 млрд руб.). Однако Газпрому удалось остаться в плюсе по показателю FCF по итогам 9M16 (107,1 млрд руб.) благодаря очень сильному FCF в 1К16 на фоне высокого показателя высвобождения оборотного капитала.

Мы позитивно оцениваем такие высокие показатели EBITDA и чистой прибыли, которые отражают более низкие, чем ожидалось, операционные затраты. Мы не удивлены слабой динамикой FCF в 3К16, учитывая, что этот квартал является самым слабым с точки зрения ДП от операционной деятельности. Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций, поскольку: 1) финансовые результаты за 3К16 не имеют большого значения для акций в настоящий момент; 2) динамика акций Газпрома сейчас больше определяется ожиданиями выплат дивидендов.

             АТОН

Рост выручки замедлился в 4 кв. 2016 г.
Продажи в 4 кв. 2016 г. выросли на 6%. Выручка М.видео в 4 кв. 2016 г. увеличилась на 5,9% (здесь и далее – год к году) до 54 млрд руб., сообщила вчера компания. Это говорит о значительном замедлении по сравнению с предыдущим кварталом, когда выручка выросла на 13%. По итогам года доходы компании увеличились на 13,3% до 162 млрд руб. При этом сопоставимые продажи в 4 кв. фактически не изменились, а за весь год они выросли на 11%.

Размер сети достиг 398 магазинов. Онлайн-продажи М.видео в 2016 г. показали гораздо более высокие темпы роста, чем компания в целом, увеличившись на 27% до 17,3 млрд руб., или 11% от общей выручки. Сеть М.видео расширилась за год на 20 магазинов до 398, при этом 10 новых магазинов были открыты в 4 кв. 2016 г. Общая торговая площадь за год увеличилась на 3% до 663 тыс. кв. м.

Динамика котировок определяется корпоративными событиями. Результаты продаж М.видео в 4 кв. 2016 г. не впечатляют и говорят о возможном ослаблении спроса на рынке непродуктового ритейла. В то же время динамика акций М.видео в настоящий момент преимущественно определяется ожиданием закрытия сделки по покупке контроля в компании Группой «САФМАР», условия которой предполагают объявление миноритариям со стороны покупателя добровольного предложения о выкупе акций по 7 долл./акция. По цене вчерашнего закрытия это означает премию в размере около 12%. У нас нет рекомендации по акциям М.видео.

             Уралсиб

Sberbank CIB оценил Детский мир в 98-118 млрд руб. в рамках подготовки IPO — источники

Sberbank CIB, один из организаторов IPO ритейлера Детский мир, оценил компанию в 98-118 млрд рублей, сказали Интерфаксу два источника в банковских кругах. По их словам, эта оценка содержится в отчете Sberbank CIB к IPO Детского мира. Ритейлер в понедельник официально объявил о намерении провести IPO. Ожидается, что размещение пройдет на Московской бирже. Продающими акционерами в ходе IPO выступят АФК Система, Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) — через инвесткомпании Floette Holdings Limited и Exarzo Holdings Limited, а также некоторые представители менеджмента Детского мира и Системы.

При текущих рыночных мультипликаторах и финансовых показателях Детского мира его оценка выглядит завышенной. В то же время если рассматривать его как историю роста, то оценка может быть вполне справедливой. В частности, если рассматривать показатель EV/EBITDA отечественных ритейлеров в период роста их финансовых показателей (2012-2014 гг.), то оценка Детского Мира в 10,7-12,7 (по EV/EBITDA) близка к ним. Также она предполагает средний рост EBITDA в течение 5 лет на 13-14%, что тоже вполне достижимо.

               Промсвязьбанк

Выручка М.Видео в IV квартале выросла на 5,9%, за год — на 13,3%

Продажи ритейлера М.Видео в 2016 году выросли на 13,3% по сравнению с 2015 годом, до 216,17 млрд рублей (с НДС, без НДС — до 183,19 млрд рублей). В IV квартале выручка М.Видео увеличилась на 5,9%, до 63,68 млрд рублей (с НДС, без НДС — до 53,97 млрд рублей), говорится в сообщении компании. Продажи сопоставимых магазинов ритейлера (LfL) за год увеличились на 10,7%, в IV квартале — на 0,1%.

На фоне слабости рынка БТиЭ результаты М.Видео по итогам года можно назвать сильными. Однако, в 4 кв. 2016 года они были не столь впечатляющими. В целом, мы констатируем тот факт, что потребитель перед новогодними праздниками был не столь активен, как это ожидалось. В 2017 году из-за отложенного спроса, улучшения доходов граждан и роста кредитной активности мы ждем восстановления сектора, что должно положительно отразиться на показателях компания. Но с точки зрения рынка акций для инвесторов сейчас основной вопрос, какая будет стратегия в отношении М.Видео нового акционера.

           Промсвязьбанк

ВТБ может выплатить за 2016г 62 млрд руб. дивидендов, из них 15 млрд руб. — на обыкновенные акции

Объем дивидендных выплат ВТБ за 2016 год может составить 62 млрд рублей, дивиденды на обыкновенные акции будут на уровне 15 млрд рублей (как в 2014 и 2015 годах), на привилегированные — 47 млрд рублей, рассказал журналистам в кулуарах форума в Давосе зампред ВТБ Герберт Моос.

По нашим оценкам, чистая прибыль ВТБ по итогам 2016 года составит около 50 млрд руб. Таким образом, банк может направить на дивиденды всю чистую прибыль. Тем не менее, на обыкновенные акции придется небольшая ее часть, что дает малопривлекательную дивидендную доходность. Исходя из текущей стоимости акций ВТБ, ее можно оценить в 1,7%.

           Промсвязьбанк

М.ВИДЕО ОПУБЛИКОВАЛА УМЕРЕННЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К/2016

Выручка в 2016 увеличилась на 13,3% г/г и достигла 216 млрд руб. на фоне сильного роста LfL-продаж (+10,7%) и умеренного расширения торговых площадей на 5,3% г/г. В 4К16 рост LfL-продаж замедлился до 0,1% г/г из-за существенного замедления роста среднего чека (+6,7% против +20% в 3К16), в то время как потребительский трафик чуть улучшился, оставаясь в отрицательной зоне (-6,2% против -9,0% в 3К16). За год М.Видео открыла 22 новых магазина и закрыла два магазина из-за их расположения. В 2016 доля онлайн-продаж выросла на 27% г/г до 26 млрд руб., достигнув 12% от общей выручки.

Результаты в целом совпали с ожиданиями, и мы рассматриваем их как нейтральные для динамики акций компании. Напоминаем, что Группа САФМАР должна приобрести 57,7% у основателей компании. Сделка ожидает одобрения ФАС. На наш взгляд, приход нового акционера может представлять собой риск ухудшения стандартов корпоративного управления.

               АТОН

ВТБ ПЛАНИРУЕТ КУПИТЬ ДВА СРЕДНИХ РЕГИОНАЛЬНЫХ БАНКА

Как сообщают Ведомости, это Запсибкомбанк — ведущий банк в Тюменской области (59-е место по активам) и СКБ-Банк в Свердловской области (56-е место по активам). В настоящий момент ВТБ проводит due diligence в обоих банках и обсуждает цену.

ВТБ ранее упоминал, что заинтересован в укреплении своих региональных позиций через сделки M &A. Оба банка выглядят достаточно устойчивыми в финансовом плане, имеют хорошее качество активов и широкую региональную сеть. Основным вопросом является цена сделок, которая станет интересным индикатором для сделок M &A в банковском секторе. Новость нейтральна для акций ВТБ.

            АТОН

Газпром завтра опубликует результаты за 3 кв. 2016 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. По нашей оценке, выручка снизилась на 2% год к году и на 4% квартал к кварталу до 1,280 млрд руб. (19,8 млрд долл.), а EBITDA упала на 43% год к году и выросла на 11% квартал к кварталу до 280 млрд руб. (4,33 млрд долл.). Рентабельность по EBITDA при этом выросла на 3,1 п. п. квартал к кварталу, но сократилась на 15,6 п.п. год к году до 21,9%. Мы ожидаем снижения чистой прибыли на 53% квартал к кварталу до 115 млрд руб. (1,78 млрд долл.). В 3 кв. 2016 г. Газпром получил чистый убыток в размере 2 млрд руб. (0,03 млрд долл.).

             Уралсиб
        
Восстановление EBITDA после 2 кв. на фоне роста доли экспорта в выручке. Падение выручки и EBITDA год к году объясняется главным образом снижением цен на газ на рынках ЕС и Турции, в том числе снижением формульных цен на газ по долгосрочным контрактам Газпрома. По данным ежеквартальных отчетов Газпрома, объем экспорта в дальнее зарубежье в 3 кв. 2016 г. мало изменился год к году, но за квартал вырос на 2% до 41,3 млрд куб. м. При этом объем поставок на российский рынок увеличился на 9% год к году, но снизился на 8% квартал к кварталу до 33,6 млрд куб. м. Рост доли экспорта в выручке 3 кв. по сравнению со 2 кв. 2016 г. должен был положительно сказаться на EBITDA. В то же время чистая прибыль может значительно снизиться квартал к кварталу из-за уменьшения прибыли от зависимых компаний, прибыли от курсовых разниц и роста отложенных налогов. 
     

В центре внимания – прогнозы на 2017 г. В результатах 3 кв. 2016 г. еще не отражен рост экспорта газа в дальнее зарубежье, который наблюдался в 4 кв. 2016 г. Третий квартал года, как и второй, – период относительно низкого спроса на газ, хотя сезонные колебания спроса в последние пять лет несколько сгладились. Мы не ожидаем значительного СДП в 3 кв. 2016 г. – возможно, он даже будет отрицательным из-за сезонно низкой выручки. Мы надеемся, что менеджмент поделится с инвесторами планами по экспорту и инвестициям на 2017 г., а также прогнозами цен на газ в ЕС. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции компании.

                Уралсиб

Группа ЛСР в 2016 г. увеличила продажи на 11%, до 681 тыс. кв. м жилья

Группа ЛСР в 2016 году увеличила объем новых заключенных контрактов на 11%, до 681 тыс. кв. м, сообщила компания. Стоимость заключенных контрактов выросла на 29% и составила 70,6 млрд рублей. Средняя цена заключенных контрактов выросла на 15%, до 104 тыс. рублей за кв. метр. Всего Группа ЛСР в 2016 году ввела в эксплуатацию 789 тыс. кв. м жилья — на 5% больше, чем в предыдущем году.

Компания продемонстрировала хорошие темпы роста продаж как в физическом, так и денежном выражении. Сильный рост цены реализации связан с увеличение доли продаж в московском регионе. В 2017 году компания планирует вывести на рынок 729 тыс. кв. м жилья, т.е. рост будет на уровне 23%. Такие темпы роста ввода, на наш взгляд, могут быть позитивно восприняты инвесторами и положительно отразиться на котировках ЛСР.

           Промсвязьбанк

Операционные результаты за 2016 г.: рост основных показателей
Продажи выросли на 29%. Вчера Группа ЛСР представила операционную отчетность за 2016 г. и провела телефонную конференцию. В 4 кв. 2016 г. продажи новых контрактов как в денежном, так и в натуральном выражении снизились год к году на 11% и 25% до 18 млрд руб. и до 172 тыс. кв. м соответственно. За 12 месяцев объем новых заключенных контрактов составил 681 тыс. кв. м (+11% год к году), а стоимость заключенных контрактов – 70,6 млрд руб. (+29% год к году).

Рост средней цены реализации за счет увеличения доли ЗИЛАРТа в общих продажах. Как и ГК «Эталон», опубликовавшая операционные результаты днем ранее, Группа ЛСР также зафиксировала некоторый спад объемов реализации в 4 кв. 2016 г. по сравнению с высокой базой 4 кв. 2015 г. В то же время по итогам 2016 г. в целом стоимость и объем заключенных контрактов выросли. За 2016 г. средняя цена заключенных контрактов поднялась на 15% год к году до 104 тыс. руб., чему, в частности, способствовал рост доли проекта «ЗИЛАРТ» в общем объеме продаж. В течение года доля московского региона в структуре продаж в денежном выражении выросла с 23% до 40%, тогда как доля ЗИЛАРТа в московских продажах достигла 46%. Ипотечные продажи оказали поддержку росту продаж, а доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила по итогам года 38% и достигла 42% в 4 квартале. 

Менеджмент прогнозирует рост продаж на 13% в 2017 г. В ходе телефонной конференции менеджмент компании сообщил, что ожидает роста объема продаж на 13% до 770 кв. м при запланированном росте объема ввода в эксплуатацию на 27% до 1 млн кв. м. Опубликованные результаты, на наш взгляд, умеренно позитивны для акций Группы ЛСР. 

            Уралсиб

Компания может обменять свою долю в GTH на 12% собственных акций, принадлежащих Тelenor
Компания может получить 12% собственных акций…
VimpelCom рассматривает возможность обмена принадлежащих ему 51,9% акций Global Telecom Holding (GTH) на 12% собственных акций, которыми владеет Тelenor, сообщают сегодня «Ведомости». Подобная сделка могла бы фактически завершить выход Telenor из капитала VimpelCom и позволила бы последнему сконцентрироваться на развитии бизнеса в России и СНГ. Это, в свою очередь, упростило бы консолидацию российского бизнеса VimpelCom c другими игроками рынка (например, с Т2 РТК Холдингом, работающим под брендом Tele2), о возможности чего ранее писали СМИ.
        
…в обмен на операции в Азии и Африке. GTH контролирует мобильные операции в Алжире, Пакистане и Бангладеш, совокупная абонентская база которых на конец сентября 2016 г. составляла около 96 млн клиентов. В 3 кв. 2016 г. на них пришлось 33% консолидированной выручки и 40% EBITDA VimpelCom. Telenor объявила о своем решении выйти из капитала VimpelCom в 2015 г. и в сентябре прошлого года разместила 8% акций последнего на бирже, еще 12% акций было зарезервировано под выкуп конвертированных облигаций. 

Сделка может быть выгодна для миноритариев. Возможная сделка с Telenor, на наш взгляд, может быть стратегически оправданна для VimpelCom. Она бы также снизила риск выхода на рынок принадлежащего Telenor пакета акций. В настоящее время акции VimpelCom предлагают 35-процентный потенциал роста к нашей прогнозной цене 5,3 долл./ГДР, и мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ для VimpelCom.

              Уралсиб

Компания объявила о втором раунде выкупа акций у миноритариев и АФК «Система»

Планируется купить около 36 млн акций за 9,3 млрд руб. Вчера МТС объявила о запуске второго раунда тендера на приобретение акций у своих акционеров, в рамках которого у миноритариев может быть выкуплено примерно 18 млн бумаг на сумму около 4,7 млрд руб. Одновременно было объявлено о соглашении с АФК «Система» о выкупе у нее акций на тех же условиях и в количестве, пропорциональном доле владения Системы. Таким образом, в итоге МТС может приобрести около 36 млн акций за 9,3 млрд руб., представляющие около 1,8% от уставного капитала. В ходе первого раунда, объявленного в октябре прошлого года, компании удалось выкупить всего 3 млн акций против максимально возможного количества около 59 млн.

Ценовой диапазон установлен на уровне 253–283 руб./акция. Заявки от миноритариев будут приниматься до 15 февраля для обыкновенных акций и до 14 февраля для АДР, а завершить выкуп планируется до 20 февраля. В рамках тендера, проводимого по системе голландского аукциона, миноритарии смогут подать свои заявки на продажу желаемого количества бумаг по цене в диапазоне 253–283 руб./акция, что соответствует дисконту в размере 5% ко вчерашнему уровню закрытия на Московской бирже по нижней границе и премии в 7% по верхней границе. В то же время этот диапазон не предлагает премии к цене АДР. Итоговая цена будет минимальной, при которой оператор сможет выкупить у миноритариев акций на планируемый объем. 

Действие программы снижает риск падения котировок. Новость о втором раунде программы выкупа акций МТС вряд ли окажет большую поддержку котировкам компании, так как интерес к участию ограничен отсутствием премии к цене АДР. Однако проведение выкупа несколько снижает риски падения цены. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ бумаги МТС.

           Уралсиб