комментарии stanislava на форуме

Micron: плохие времена для производителя памяти - Синара
Micron сообщила об убытке в 1К23 ф. г. в размере $0,04 на акцию, в то время как рынок ожидал прибыль ($0,69). Выручка также оказалась хуже консенсуспрогноза FactSet — $4,09 млрд против $5,71 млрд соответственно.

Из-за слабых показателей компания сообщила о приостановке программы обратного выкупа акций. В целях экономии средств руководство Micron намерено сократить штат работников на 10% в 2023 г. и заморозить выплату бонусов сотрудникам.

Котировки Micron снизились на 1,8% в ходе расширенных торгов.

Выручка Micron упала в 1К23 на 47% г/г, увеличив снижение по сравнению с динамикой 4К22, когда показатель потерял 20% г/г. Это произошло на фоне сокращения продаж во всех сегментах бизнеса: устройств памяти, предназначенных для облачных серверов, предприятий и сетей (CNBU, занимает 43% в общей выручке компании), на 49% г/г, памяти для смартфонов (MBU) — на 66% г/г, SSD-накопителей и их отдельных компонентов (SBU) — на 41% г/г, памяти для автомобилей (EBU) — на 18% г/г.

По оценкам руководства компании, Micron переживает самый серьезный дисбаланс спроса и предложения за последние 13 лет и прибыль останется под угрозой в течение следующего года. Менеджмент прогнозирует ухудшение поставок смартфонов в конце года, что приведет к их снижению по итогам всего года на 10% г/г; раньше компания ожидала сокращения на 7–9% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро — одна из самых безопасных и защитных бумаг в условиях нынешней геополитической турбулентности - Синара
Акции «ФосАгро» — одна из самых безопасных и защитных бумаг в условиях нынешней геополитической турбулентности. Во-первых, у компании прозрачная дивидендная политика, и «ФосАгро» уже возобновила выплаты (100% FCF). Во-вторых, быстрый рост цен на удобрения в этом году должен привести к рекордным доходам, FCF и дивидендам. В-третьих, «ФосАгро» хорошо защищена от санкций благодаря важности экспорта удобрений из РФ для мировых рынков.

Наконец, риски, связанные с экспортными пошлинами на удобрения, должны иметь лишь ограниченное негативное влияние на бизнес компании (около 10% от EBITDA) и уже должны быть учтены в цене акций. После достижения рекордно высокого уровня в 2022 г. ожидаем, что средние цены на ДАФ снизятся на 19% г/г до $700/т в следующем году (по сравнению с нашим предыдущим прогнозом в $750/т). Более высокие, чем ожидалось, спотовые цены на газ в ЕС должны ограничить производство удобрений в регионе и поддержать цены.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Для роста акциям Татнефти необходимы новые положительные триггеры - Финам
Акции «Татнефти» с начала года показали достаточно сильный перформанс, что было связано с краткосрочной устойчивостью компании к санкциям, сильными результатами за первое полугодие и выплатами промежуточных дивидендов. Однако на более долгосрочном горизонте «Татнефть» может столкнуться со сложностями по переориентации экспорта, если ЕС полностью откажется от поставок по «Дружбе». На этом фоне на данный момент мы нейтрально относимся к акциям «Татнефти».

Мы присваиваем обыкновенным акциям «Татнефти» рейтинг «Держать» с целевой ценой 383,2 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 9,2%.

Также мы присваиваем привилегированным акциям «Татнефти» рейтинг «Держать» с целевой ценой 359,0 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 4,5%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивные ожидания на 2023 год по ценам на нефть позволяют рассчитывать на рост бумаг Газпром нефти - Промсвязьбанк
Акционеры Газпром нефти одобрили дивиденды за 9 месяцев в 69,78 руб. на акцию

Акционеры ПАО «Газпром нефть» на внеочередном собрании одобрили выплату дивидендов компанией за 9 месяцев 2022 года в размере 69,78 руб. на акцию, говорится в сообщении эмитента. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 30 декабря текущего года.

Новость уже известная, но так как дивиденды будут рекордными, ждем роста бумаг перед отсечкой. В целом, Газпром нефть нам импонирует: у компании ориентация на внутренний сектор, что актуально в текущих условиях, плюс высокая рентабельность и стабильные выплаты дивидендов. Дивидендный гэп в сложившихся условиях может закрываться дольше обычного (до 3 месяцев, по нашим оценкам). При этом позитивные ожидания на следующий год по ценам на нефть вкупе с крепким бизнес-профилем компании позволяют рассчитывать на рост бумаг и на сохранение приверженности делиться прибылью с акционерами.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро в 2023 году сохранит свободный денежный поток положительным, что позволит выплачивать дивиденды - Промсвязьбанк
Capex ФосАгро в 2023 г. составит более 66 млрд руб., чуть выше 2022 г.

Совет директоров ФосАгро одобрил проект бюджета на 2023 год, который предусматривает увеличение капвложений до более 66 млрд рублей, сообщила компания. Capex этого года с учетом капитализированных ремонтов составит почти 64 млрд рублей — это на треть больше, чем годом ранее.

На наш взгляд, наращивание капвложений свидетельствует о планах компании развиваться, что позитивно. Средства пойдут на такие ключевые проекты как на проектную мощность комплекса по производству фосфорсодержащих удобрений в Волхове, развитие рудно-сырьевой базы в Кировске и мощностей в Череповце и Балакове. При этом мы полагаем, что Фосагро сохранит в сл.году свободный денежный поток положительным, что позволит продолжить выплачивать дивиденды акционерам.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продление квот на экспорт минеральных удобрений соответствует ожиданиям рынка - Атон
Правительство России продлило действие квот на экспорт минеральных удобрений 

В течение первых пяти месяцев (с января по май) 2023 года будут действовать квоты на экспорт минеральных удобрений из России. Общий разрешенный объем экспорта составляет чуть более 11.8 млн т. Распределить разрешенные объемы между экспортерами поручено Минпромторгу РФ.

Продление квот направлено на поддержание достаточных запасов удобрений на внутреннем рынке и, на наш взгляд, соответствует ожиданиям рынка. В настоящее время у нас нет официальных рейтингов по российским производителям удобрений.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ввод в эксплуатацию Ковыктинского месторождения позволит нарастить поставки газа в Китай - Атон
Газпром ввел в эксплуатацию  Ковыктинское месторождение в Восточной Сибири   

Согласно пресс-релизу Газпрома, компания ввела в эксплуатацию Ковыктинское месторождение, газ с которого поставляется в магистральный газопровод Сила Сибири. Проектная мощность месторождения составляет 27 млрд куб. м газа в год. Извлекаемые запасы оцениваются в 1.8 трлн куб. м газа и 65.7 млн т газового конденсата.

Ввод в эксплуатацию Ковыктинского месторождения — крупнейшего в Восточной Сибири — должен способствовать увеличению мощности Силы Сибири до 38 млрд куб. м в год к 2025. Рост пропускной способности позволит нарастить поставки в Китай, который уже отбирает газ с опережением графика. В настоящее время у нас нет официального рейтинга по Газпрому.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль обновляет многомесячные минимумы - Промсвязьбанк
Курс доллара продолжил инерционный рост, в ходе торгов в среду приблизившись к отметке 71 руб.

Давление на позиции национальной валюты сохранилось, при этом торговая активность долларом с расчетами «завтра» оставалась повышенной. Помимо снижающихся экспортных доходов РФ (под что подстраивается курс доллара), дополнительный спрос на валюту формируют физические лица в преддверии январских праздников. Также мы считаем, что на подобную динамику доллара могли повлиять определенные геополитические события последних дней. Отметим, что курс преодолел важный уровень сопротивления на отметке 70,5 руб., что может сказаться на снижении активности в покупках доллара.

Заметим, что важную отметку (10 руб.) с начала мая преодолел и китайский юань в связке с рублем. При этом, торговая активность юанем находится на максимумах с октября. Полагаем, что дополнительный спрос на валюту формируется увеличением импортных поставок в страну.

На утро четверга курс доллара торгуется около отметки 72 руб., рубль продолжает свое снижение. С точки зрения технического анализа считаем, что в случае уверенного преодоления отметки 72 руб., для пары доллар-рубль открывается горизонт выхода в диапазон 73-75 руб. Впрочем, доллар уже выглядит перекупленным и открытие длинных позиций сопряжено с высокими рисками.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НЛМК - перспективная идея в стальном сегменте - Промсвязьбанк
Среди компаний сектора черной металлургии НЛМК – один из основных бенефициаров текущего падения курса рубля. Более того, компанию поддержит небольшой отскок экспортных цен на сталь на фоне ряда факторов:

— Оживления экономической активности и программы государственной поддержки экономики в Китае,
— Роста цен на железную руду (на 18% выросла цена бенчмарка в Китае за 4кв. 2022 года),
— Роста цен на лом (турецкий лом подорожал почти на 6%),
— Высокого уровня цен на коксующийся уголь.

Эти факторы дополняются диверсифицированными каналами сбыта продукции, в том числе, сохранением доступа к европейскому рынку полуфабрикатов.

Важно, что совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 2,6 руб/акцию. Таким образом, в перспективе года видим целевую цену акции в районе 141 руб. Потенциал роста – почти 24%.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Nike: проблемы с запасами уменьшаются - Синара
Nike представила сильные результаты за финансовый 2К23, завершившийся 30 ноября. Скорректированная чистая прибыль составила $0,85 на акцию, выручка компании увеличилась до $13,32 млрд. Оба показателя превзошли консенсус-прогноз FactSet ($0,65 на акцию и $12,58 млрд выручки). Котировки Nike выросли в ходе расширенных торгов на 13%.

Рост выручки на 17% г/г был по большей части обусловлен увеличением продаж в Северной Америке на 30% г/г до $5,83 млрд благодаря скидкам. Выручка в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке прибавила 11% г/г до $3,49 млрд. В Китае наблюдалось небольшое снижение продаж (на 3% до $1,79 млрд). Выручка в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Латинской Америке выросла на 19% до $1,6 млрд.

Валовая маржа снизилась на 3,0 п. п. до 42,9%, главным образом из-за более высоких скидок для ликвидации запасов, особенно в Северной Америке, продолжающихся неблагоприятных изменений обменных курсов и повышенных расходов на логистику.

Nike сократила уровень своих запасов в 2К23 по сравнению с 1К23, но они остаются повышенными ($9,3 млрд, что на 43% больше, чем в 2К22). Финансовый директор Мэтью Френд сказал, что сравнение запасов может быть некорректным из-за закрытия заводов во Вьетнаме в прошлом году. По его словам, уровень запасов за последний квартал соответствовал планам, изложенным компанией три месяца назад.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Если рубль в декабре ослабнет до 72 за доллар, доходность дивиденда на «преф» Сургутнефтегаза за 2022 год превысит 10% - Открытие Инвестиции
Курс рубля к доллару 21 декабря впервые за 8 месяцев преодолел уровень 70,5 — ослабление более чем на 10 рублей за доллар менее чем за месяц (25 ноября курс ЦБ был ниже 60,4 руб./$). Динамика курса национальной валюты принципиально важна для многих российских компаний-экспортеров, акции которых торгуются на бирже. Поскольку сейчас инвесторы уделяют повышенное внимание компаниям, которые заплатили или могут в перспективе заплатить дивиденды, в контексте ослабления рубля особенное место занимает «Сургутнефтегаз» из-за наличия у него знаменитой «валютной кубышки».

С 2009 г. компания не делала крупных приобретений. В результате к концу 2021 г. была накоплена денежная позиция (включающая долго- и краткосрочные банковские депозиты) на сумму около $54,5 млрд, а с учётом дочерних компаний — около $55,1 млрд. В 2022 году отчетность компании не публиковалась. Состояние «кубышки» под вопросом.

В аналитическом комментарии от 9 ноября мы рассмотрели основные сценарии дивидендных выплат «Сургутнефтегаза» в ближайшие годы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НЛМК меньше других российских металлургов пострадала от санкций - Финам
Эксперты, принявшие участие в онлайн-конференции «Итоги 2022 года в металлургии — нержавеющие проблемы» на сайте Finam.ru обюсудили, каково влияние санкций на российские компании, какие компании постарадали сильнее, а какие меньше всего.

Виталий Манжос,  старший риск-менеджер «Алго Капитал», отмечает, что от европейских санкций больше пострадала компания «Северсталь». Ранее поставки в Европу формировали порядка 34% ее выручки.

Поставки компании НЛМК в ЕС по итогам 2021 года составили около 12.6% от физического объема продаж.

Что касается ММК, то до весенних санкций на Европу приходилось лишь около 6% ее продаж. Основные внешние поставки ММК были ориентированы на ближневосточный регион.

«На мой взгляд, имеет смысл «делать ставку» не на восстановление стоимости акций отдельной компании, а на все бумаги «большой тройки»: НЛМК, ММК, «Северсталь». По мере улучшения ситуации в отрасли они будут привлекательны примерно в равной степени, — полагает г-н Манжос.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европейский газовый рынок продолжит сжиматься - Промсвязьбанк
В 2022 году потребление газа в странах ЕС снизится на 10%, до 450 млрд куб м.

В 2023 году спрос на газ уменьшится на 3%, до 436 млрд куб. м. В первую очередь он будет удовлетворяться за счет импорта СПГ, который вырастет почти на 9%.

Этому будут способствовать ввод в эксплуатацию регазификационных терминалов в ЕС и рост экспортных мощностей в США и ряде других стран.

В 2023 году экспорт трубопроводного газа из России в Европу составит 20 млрд куб. м, -67% (Wood Mackenzie). Данный прогноз довольно пессимистичен. По нашим оценкам, экспорт сетевого газа в ЕС может составить 25-30 млрд куб. м при условии сохранения двух маршрутов – «Турецкий поток» и транзитом через Украину.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стратегия 2023. Основные тренды в транспортном секторе - СберИнвестиции
По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, в транспортном секторе фаворит на 2023 год — это депозитарные расписки Глобалтранса, торгующиеся на локальном рынке. У компании низкие оценочные коэффициенты и долговая нагрузка, но высокая рентабельность. Даже с учётом падения ставок в сегменте полувагонов (это 78% парка Глобалтранса) компания торгуется с очень привлекательными коэффициентами: EV/EBITDA 2023 около 1,2 и EV/EBITDA 2024 около 2,0, что более чем вдвое ниже исторических уровней (4,0–4,5).

Такой дисконт представляется неоправданным и лишь отчасти может объясняться тем, что пока неясно, когда Глобалтранс возобновит дивидендные выплаты. Аналитики ожидают их не ранее 2024 года, для чего потребуется редомициляция головной компании.

СберИнвестиции

Какие факторы и возможности развития в отрасли видят аналитики?

• Сохранение цен на услуги перевозки в 2023 году на уровнях выше средних за пять лет, несмотря на коррекцию относительно локальных пиков (

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Если Норникель сократит производство в 2023 году, это позитивно скажется на мировых ценах на никель - Синара
Как вчера сообщило агентство Bloomberg, Норникель рассматривает сокращение производства никеля в следующем году примерно на 10%.

Некоторые европейские покупатели не принимают поставки из России, есть риск избытка. Компания уже информировала отдельных клиентов о планах снизить добычу, как сообщают компетентные источники. 10%-ное сокращение производства выведет его на уровень 2021 г., когда фактором снижения объемов стало затопление двух ключевых рудников. Компания не дала официального комментария.

Производственный ориентир компании на 2022 г. — 210 тыс. т, и 10%-ное сокращение означает производство никеля в размере 190 тыс. т. Мы ожидаем, что мировой переизбыток металла достигнет 50 тыс. т в 2022 г. и около 100 тыс. т в 2023 г., поскольку Индонезия активно развивает новые никелевые проекты.

Отметим, что эта страна контролирует около 40% мирового рынка никеля, и ожидается, что она увеличит добычу этого металла на 26% г/г в 2022 г. и на 10% г/г в 2023 г. до 1,4 млн т в год.

Если Норникель сократит производство в следующем году, это, как мы полагаем, позитивно скажется на мировых ценах на никель и, соответственно, частично компенсирует снижение производственных объемов. Согласно нашему текущему прогнозу, средняя цена на никель в 2023 г. снизится на 14% г/г до $22 000/т.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стратегия 2023. Производство удобрений и лесопереработка - СберИнвестиции
Аналитики SberCIB Investment Research на текущий момент не видят потенциала роста у акций производителей удобрений, Акрона, Фосагро и Segezha Group.  

Экспорт удобрений и продукции лесопереработки, который сократился из-за санкций, должен постепенно восстановиться в 2023 году. Кроме того, аналитики SberCIB Investment Research рассчитывают, что компании завершат проекты по расширению и модернизации мощностей. В секторе удобрений стабильный внутренний спрос снижает волатильность экспортных доходов для ФосАгро и Акрона. Высокие цены на газ в 2023 году должны поддержать цены на удобрения, однако в долгосрочной перспективе удобрения будут дешеветь.

Хотя в 2023 году цены на удобрения, как ожидается, будут высокими, аналитики не видят потенциала роста у акций Акрона и ФосАгро. У обеих компаний коэффициенты EV/EBITDA на 2023 год близки к средним историческим уровням (около 6,0), и акции торгуются с премией около 40% к зарубежным аналогам. Однако стоит отметить, что производителям удобрений могло бы помочь ослабление рубля против доллара, так как значительная часть их продукции поставляется на экспорт.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стратегия 2023. Производство удобрений и лесопереработка - СберИнвестиции
Аналитики SberCIB Investment Research на текущий момент не видят потенциала роста у акций производителей удобрений, Акрона, Фосагро и Segezha Group.  

Экспорт удобрений и продукции лесопереработки, который сократился из-за санкций, должен постепенно восстановиться в 2023 году. Кроме того, аналитики SberCIB Investment Research рассчитывают, что компании завершат проекты по расширению и модернизации мощностей. В секторе удобрений стабильный внутренний спрос снижает волатильность экспортных доходов для ФосАгро и Акрона. Высокие цены на газ в 2023 году должны поддержать цены на удобрения, однако в долгосрочной перспективе удобрения будут дешеветь.

Хотя в 2023 году цены на удобрения, как ожидается, будут высокими, аналитики не видят потенциала роста у акций Акрона и ФосАгро. У обеих компаний коэффициенты EV/EBITDA на 2023 год близки к средним историческим уровням (около 6,0), и акции торгуются с премией около 40% к зарубежным аналогам. Однако стоит отметить, что производителям удобрений могло бы помочь ослабление рубля против доллара, так как значительная часть их продукции поставляется на экспорт.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром планирует активное развитие ключевых проектов - Промсвязьбанк
СД Газпрома одобрил рекордную инвестпрограмму-2023 в размере 2,3 трлн рублей

Совет директоров Газпрома одобрил инвестиционную программу на 2023 год в размере 2,3 трлн рублей, сообщила компания. «Общий объем финансирования инвестиционной программы — 2,3 трлн руб. Показатели не изменились по сравнению с вариантом, одобренным правлением в ноябре. Среди приоритетных проектов: развитие Ямальского, Якутского и Иркутского центров газодобычи, газопровода „Сила Сибири“, газоперерабатывающего комплекса „Газпрома“, проекты, обеспечивающие пиковый баланс газа», — говорится в сообщении компании.

Газпром традиционно утверждает инвестпрограмму в декабре, а корректирует осенью. В целом, это не является сюрпризом, но говорит в пользу того, что Газпром планирует активное развитие ключевых проектов. Это позитивно в том числе и для других компаний, обслуживающих данные проекты — Северсталь, ТМК и пр.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциальное сокращение производства никеля в 2023 году умеренно негативная новость для Норникеля - Атон
Норникель может снизить выпуск никеля в 2023

Как сообщает Bloomberg со ссылкой на неназванные источники, Норникель рассматривает возможность снижения производства никеля примерно на 10% г/г в 2023. Прогноз по производству никеля на этот год составляет 205-215 тыс. т. Снижение выпуска может быть связано с профицитом на рынке, а также нежеланием европейских покупателей приобретать российский металл. Ранее компания оценивала профицит никеля на рынке в 2023 на уровне 110 тыс. т против прогнозируемых 109 тыс. т в 2022.

В результате сокращения объем производства никеля может вернуться на уровень близкий к 2021, когда выпуск из собственного сырья составило 190 тыс. т на фоне затопления ключевых рудников. Мы считаем новость умеренно негативной с точки зрения восприятия и ожидаем официального прогноза компании. У нас нет официального рейтинга по Норникелю.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пара доллар-рубль в ходе сегодняшних торгов будет проторговывать диапазон 69-71 - Промсвязьбанк
Российский валютный рынок. Пара доллар-рубль вчера росла седьмой день подряд, при этом торговая активность долларом снизилась к объемам понедельника и импульс ослабления рубля носил более сдержанный характер. Мы полагаем, что доллар дорожал инерционно на фоне сужения экспортных доходов России после введения эмбарго на поставки нефти (по нашим оценкам отгрузки сырья снизились более, чем на 60%), а также сезонных факторов.

Отметим, что сильнее остальных дорожал юань, вплотную приблизившись к отметке 10 руб. Полагаем, что дополнительный спрос на китайскую валюту формировался инвесторами, которые диверсифицируют риски ослабления рубля в «дружественной» валюте, что также подтверждается относительно небольшим снижением торговой активности в паре юань-рубль. Отметим, что юань на внешних рынках также дорожал и к доллару.

На утро среды доллар вновь демонстрирует рост, преодолев отметку 70 руб. впервые с апреля. Из-за высокой волатильности на валютном рынке выстраивание ориентиров по движению курса доллара является затруднительным, впрочем, на фоне сохраняющихся проблем с поставкой нефти мы полагаем, что пара доллар-рубль в ходе сегодняшних торгов будет проторговывать диапазон 69-71 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>