комментарии stanislava на форуме

Неопределённость по дивидендам будет давить на бумаги Норникеля - Промсвязьбанк
Норникель представил финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 года. Выручка компании не изменилась, составив почти 9 млрд долл., при этом EBITDA упала на 16% г/г, до 4,8 млрд долл. из-за увеличения расходов на персонал и НДПИ. Чистая прибыль, наоборот, выросла благодаря курсовой переоценке.

Выручка Норникеля по итогам I полугодия составила 8,98 млрд долл., практически не изменившись в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. За исключением меди, продажи всех остальных металлов показали снижение. Однако значительный рост мировых цен, прежде всего на никель, компенсировал просадку объёмов продаж. По этой причине общая выручка компании не снизилась, а осталась на уровне аналогичного периода. Отметим здесь несколько моментов. Во-первых, как мы и ожидали, доля никеля в структуре выручки продолжает увеличиваться, по последним данным она занимает 28%, увеличившись за год на 8 п.п. Сильнее остальных упала доля палладия, до 33%. Таким образом, доли основных металлов в целом сейчас имеют сопоставимые доли в выручке Норникеля. Также отметим, что несмотря на очевидные проблемы с логистикой и повсеместный отказ от продукции из России, доля продаж в Европу по итогам I полугодия 2022г. увеличилась на 2 п.п. до 51%. При этом снизились доли реализации в Северную и Южную Америку, а также в Азию. Таким образом, Норникель не поддался общей тенденции по переориентации своих продаж в Китай. Отдельно выделим значительный рост запасов металлопродукции на балансе компании. По состоянию на конец июня текущего года запасы составили 4 млрд долларов, в то время, как в 2021 году они были 2,2 млрд долл., а в 2020г. и 2019г. — 1,7 млрд долл. Это свидетельствует о том, что у компании, вероятно, наблюдаются проблемы с логистикой, из-за чего пока не удаётся наладить стабильные поставки, в результате чего произведённый металл приходится складировать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты подтверждают крепкий инвестиционный профиль Юнипро - Промсвязьбанк
Финансовые результаты Юнипро по итогам 1 полугодия 2022 года.

Юнипро представила финансовые результаты по МСФО по итогам 1 полугодия 2022 года. Компания продемонстрировала сильный рост выручки и EBITDA на фоне увеличения выработки электроэнергии и благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке на сутки вперед (РСВ). Однако финансовый результат снизился, что связано с обесценением основных средств.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Положительный взгляд на акции Х5 сохраняется - Синара
X5 Retail Group по итогам 2К22 увеличивает EBITDA (по МСФО 17) на 40% г/г при рентабельности по EBITDA в 9,5%

Сильные результаты X5 Group за 2К22 показывают, что компания, несмотря на непростые условия работы, в состоянии поддерживать неплохие уровни рентабельности. Выручка в отчетном квартале выросла на 19% г/г до 648 млрд руб. (это соответствует ранее опубликованным операционным результатам), а EBITDA (по МСФО 17) — на 40% г/г до 62 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 9,5% и ее повышение на 1,4 п. п. относительно 2К21. Чистая прибыль достигла 25,4 млрд руб. (+58% г/г) при рентабельности по чистой прибыли в 3,9%.

Валовая прибыль составила 165 млрд руб., увеличившись на 20% г/г, рентабельности по валовой прибыли — 25,5% (+0,2 п. п. за счет меньших расходов на логистику и товарных потерь, а также улучшения операционного левериджа). Чистый долг в 205 млрд руб. на конец квартала в 1,1 раза превышал EBITDA (до применения МСФО 16) за предшествующие 12 месяцев.

Весьма хорошие результаты X5 Group за 2К22 показывают способность компании переносить рост закупочных цен в цены «на полке». В сочетании с эффективным контролем расходов это позволяет удерживать показатели рентабельности на приемлемых уровнях. Мы подтверждаем положительный взгляд на акции эмитента.

Белов Константин
Синара ИБ
       

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юнипро представила сильные результаты за первое полугодие - СберИнвестиции
Энергогенерирующая компания Юнипро представила финансовую отчётность за второй квартал и первую половину 2022 года по МСФО.

Во втором квартале выручка и EBITDA продолжали расти по сравнению с тем же периодом прошлого года (соответственно на 13,6% и 29,5%). Чистая прибыль с учётом корректировок повысилась на 127,2% — до 10,5 млрд руб. По итогам полугодия выручка Юнипро повысилась на 22,1% год к году — до 51,4 млрд руб., EBITDA — на 46,9%, до 21,1 млрд руб. На скорректированной основе чистая прибыль увеличилась вдвое — на 105,7%, до 17,9 млрд руб.

В чём причина роста? Как отмечают аналитики SberCIB Investment Research, во втором квартале выработка электроэнергии Юнипро во 2-й ценовой зоне (в Сибири) увеличилась на 85% из-за значительного повышения нагрузки Берёзовской ГРЭС. Во втором квартале снизилась выработка на гидроэлектростанциях региона на 13% из-за малой водности Енисея — крупнейшей реки Сибири. Наблюдался значительный рост потребления электроэнергии во 2-й ценовой зоне, связанный с вводом новых мощностей Тайшетского алюминиевого завода. Ещё одним драйвером роста стала сохранившаяся в апреле–июне благоприятная ценовая конъюнктура.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объемы торгов на Мосбирже сохраняют неоднозначную динамику - Синара
Денежный и валютный рынки по-прежнему сильные, чего нельзя сказать об остальных

Мосбиржа опубликовала данные об объемах торгов в июле 2022 г.

Объемы торгов на Мосбирже сохраняют неоднозначную динамику. На денежном и валютном рынке, выручка которых — контрциклический компонент комиссионного дохода, активность инвесторов выросла на 10% и 7% г/г соответственно. Рост объемов торгов на денежном рынке замедлился с +31% г/г в 2К22, отражая спокойную ситуацию с банковской ликвидностью. Уровень доходов этого рынка очень важен: он вносит самый большой вклад в комиссионную выручку Мосбиржи (28% в 2021 г.). Также подчеркнем увеличение объемов торгов на валютном рынке (спот-сделок) несмотря на укрепление рубля.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

Остальные рынки по-прежнему демонстрируют слабые результаты, в объемах торгов в июле они потеряли 49–62% г/г. Некоторое улучшение наблюдается на срочном рынке, 21% м/м, благодаря фьючерсам на валюту. Активность инвесторов на рынке акций сократилась на 16% м/м после некоторого восстановления в июне, но объемы торгов облигациями (+17% м/м) постепенно растут на фоне дальнейшего снижения процентной ставки. Кроме того, первичные размещения корпоративных облигаций выросли на 62% м/м (хотя показатель все еще ниже на 54% уровня прошлого года).
       



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норильский никель опубликовал умеренно негативные финансовые результаты за 1 полугодие - Синара
Норильский никель вчера объявил результаты за 1П22 по МСФО, которые оказались хуже прогнозов.

Выручка увеличилась на 1% п/п (до $8,9 млрд), но оказалась на 3% и 2% ниже наших расчетов и консенсус-прогноза соответственно.

Показатель EBITDA по сравнению с предыдущим полугодием не изменился и составил $4,8 млрд (-3% к нашей оценке и -6% — к среднерыночной).

Благодаря значительной ($2,8 млрд) прибыли от курсовых разниц, полученной за счет укрепления рубля (неденежная статья), чистая прибыль в 1П22 выросла сразу на 90% и достигла $5,1 млрд.

Свободный денежный поток уменьшился на 65% п/п до $1,1 млрд, что на 30% и 38% ниже наших и рыночных ожиданий.

Слабые результаты в основном обусловлены снижением объемов продаж в результате проблем с логистикой, роста операционных расходов и значительного увеличения оборотного капитала. Как и ожидалось, компания не объявила одновременно с результатами промежуточные дивиденды за 2022 г.; скорее всего, рекомендацию по ним совет директоров даст в октябре-ноябре этого года. При коэффициенте выплаты в 100% от FCF промежуточные дивиденды могут составить около 400 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности лишь в 3%. Несмотря на рекордно высокую чистую прибыль за отчетный период (нерепрезентативную, с нашей точки зрения), рынок, полагаем, обратит внимание на определенное расхождение с консенсус-прогнозом показателей EBITDA и FCF. Результаты за 1П22 должны быть несколько негативны для котировок компании.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ
       

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Мосбиржи в 2023 году и в более отдаленной перспективе может снизиться - Альфа-Банк
Московская биржа вчера представила операционные результаты за июль 2022 г. Совокупный объем торгов снизился на 13% г/г и вырос на 3% м/м в июле, оказавшись на 18% ниже среднего показателя за последние 12 месяцев.

Денежный рынок оставался единственным растущим сегментом (+12% г/г), что объясняется спросом на ликвидность от финансовых институтов. Объемы торгов на рынке акций и на рынке деривативов снизились соответственно на 62% и 49% г/г на фоне отсутствия торгов нерезидентов (вклад которых исторически составлял почти половину торгового оборота этих рынков). Объемы торгов на рынке облигаций снизились на 48% г/г и на 8% м/м, однако выросли на 17% м/м без учета однодневных облигаций. Активность на долговых рынках капитала продолжала постепенно восстанавливаться (+63% м/м) благодаря снижению процентных ставок до уровня, предшествующего 24 февраля. Объемы торгов на валютном рынке снизились на 33% г/г на фоне снижение операций своп (-50% г/г), тогда как объемы торгов на спотовом рынке выросли на 7% г/г, несмотря на укрепление курса рубля. Биржа воздержалась от публикации средних остатков участников рынка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционный кейс ММК не скоро станет актуальным - Солид
Новые санкции США затронули ММК и структуры Сколково. США ввели санкции против Магнитогорского металлургического комбината, различных структур Сколково и Государственной транспортной лизинговой компании, сообщило американское министерство финансов.

Санкционный список пополнили в общей сложности более трех десятков российских юридических лиц, в том числе Сколковский институт науки и технологий, технопарк и фонд Сколково. Основной акцент в новой порции санкций американские власти сделали на оборонных и высокотехнологических компаниях – их в обновленном списке 24, пояснили в госдепартаменте.

Наряду с транспортным сектором, наиболее пострадавшим от текущей ситуации с санкциями является металлургическая индустрия. Последнее время мы видели ряд опасных сигналов вокруг ММК и открыто об этом заявляли. У компании упали объемы производства и продаж, а вместе с ними цены. Сильный рубль также ударил по бизнесу, экспорт стал вовсе убыточным, а средний показатель рентабельности в июне был отрицательным.

Учитывая новые санкции, инвестиционный кейс ММК не скоро станет актуальным.

Шамшуков Артемий
ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Шансы на финальные выплаты Евраза за 2022 год сохраняются - Велес Капитал
4 августа Евраз представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2022 г.

Согласно нашим расчетам, компания нарастит выручку на 28% г/г, до 7 910 млн долл., благодаря более высоким ценам реализации стальной продукции и угля. При этом EBITDA увеличится лишь на 3% г/г, до 2 142 млн долл., на фоне опережающего роста издержек. Свободный денежный поток уйдет в отрицательную зону вследствие роста оборотного капитала. В соответствии с дивидендной политикой Евраз распределяет акционерам не менее 300 млн долл. в год (0,21 долл. на акцию). На практике компания выплачивала 65-94% FCFF.

Таким образом, на фоне отрицательного свободного денежного потока мы не ожидаем промежуточных дивидендов в 2022 г. В том случае, если ситуация изменится в лучшую сторону к концу года, есть шанс на финальные выплаты, однако с учетом ограничений на движение капитала и английской регистрацией компании вероятность этого остается достаточно низкой. Евраз имеет листинг только на Лондонской бирже, где торги акциями компании были приостановлены. В связи с отсутствием торгов и непростой внешней конъюнктурой мы ставим рекомендацию и целевую цену по бумагам Евраза на пересмотр.

Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК может задуматься о продаже своего турецкого актива - Промсвязьбанк
ММК попал в SDN лист

В новый расширенный санкционный список США против РФ вошел председатель Совета директоров Магнитогорского металлургического комбината Виктор Рашников и вся группа компаний ММК. Лицензия на сворачивание операций с ММК действует до 1 сентября, на выход из их ценных бумаг — до 3 октября.

Новость конечно же негативная для компании. В первую очередь из-за турецкого актива — MMK METALURJI. У материнской компании были планы на выход выпуска более 1 млн тонн в 2022 году на предприятии, причем с ориентиром продаж на рынки с высокими ценами на сталь. Вполне возможно, компания будет прорабатывать вопрос о продаже актива, суммарные инвестиции в который составили более 2 млрд долл.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Падение свободного денежного потока Норникеля на 25% - негативно для дивидендов - Промсвязьбанк
EBITDA Норникеля составила 4,8 млрд долл., снизившись на 16% г/г

Выручка компании практически никак не изменилась с первым полугодием 2020 года, составив 8,98 млрд долл. EBITDA упала на 16%, до 4,8 млрд долл., рентабельность по данному показателю сократилась на 11 п.п. до 53%, чистая прибыль увеличилась до 5,1 млрд долл. (+18% г/г)

Считаем, что результаты компании оказались ожидаемыми учитывая текущую ситуацию, но поводов для оптимизма крайне мало. Продажи металлов, за исключением меди, упали, но высокие цены компенсировали это, вследствие чего выручка компании не изменилась. EBITDA упала из-за роста расходов, а чистая прибыль подскочила благодаря положительной курсовой переоценки. Основной негатив в том, что показатель FCF упал на 25%, что крайне негативно отразится на будущих дивидендах, если в начале 2023 года компания изменит дивидендную политику и начнёт выплачивать дивиденды исходя из показателя свободного денежного потока.  

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс рубля проведет сессию в диапазоне 59-61 за доллар - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль завершила торги во вторник без значимых изменений у отметки 60 руб. Вчера торговая активность долларом с расчетами «завтра» слегка уменьшилась, как и показатель 10-ти дневной волатильности. В целом, заметных изменений в котировках ключевых валютных пар на МосБирже не наблюдалось, а на рынке образовался паритет между спросом и предложением. Мы склонны полагать, что подобная динамика была связана с обострением Тайваньского вопроса, а участника рынки наблюдали за разрешением ситуации, чтобы определить последующую динамику валют.

В целом, схожим образом вели себя глобальные фондовые и сырьевые рынки, однако если обратить внимание на стоимость фьючерсов на золото и индекс DXY, то в большей степени прослеживался уход инвесторов от риска – участники верили в эскалацию конфликта.

Мы полагаем, что сегодня курс американской валюты может продолжить демонстрировать боковое движение с возможным легким удорожанием национальной валюты в диапазоне 59-61 руб. На данный момент драйверов к направленной динамике не наблюдается.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»



Авто-репост. Читать в блоге >>>

2П22 — Время рисков для курса рубля - Синара
Курс рубля в начале 2П22 стал снижаться, и мы считаем, что это может быть трендом в предстоящие месяцы.

Мы выделяем несколько факторов, влияющих на курс российской валюты: сокращение торгового баланса, потенциальные закупки валюты Минфином, а также рублевые платежи держателям еврооблигаций. Мы подтверждаем наш целевой уровень курса USD/RUB, находящегося под влиянием указанных выше факторов: 70–75 на конец года, что соответствует среднему курсу 71,5 за 2022 г.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа Юнипро повышает риски инвестирования в ее акции - Открытие Инвестиции
Группа «Юнипро» опубликовала во вторник, 2 августа, неаудированные финансовые результаты (МСФО) за I полугодие 2022 года.

Ключевые показатели:

• Выручка увеличилась на 22% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года и составила 51,4 млрд рублей.

• Показатель EBITDA составил 21,1 млрд рублей (+47% относительно I полугодия 2021 года).

• Базовая чистая прибыль увеличилась на 106% до 17,9 млрд рублей. Показатель «Базовая чистая прибыль», скорректирован на размер убытков от обесценения основных средств и прочих разовых расходов.

• Чистый убыток составил 1,9 млрд руб. против чистой прибыли 8,49 млрд руб. годом ранее, следует из отчета компании.

Компания в октябре рассмотрит вопрос о выплате дивидендов в 2022 г. Решение будет озвучено в ходе очередной презентации финансовых результатов компании по итогам девяти месяцев текущего года.

Таким образом, на уровне выручки и EBITDA компания показала хороший результат. По выручке прирост составил более 20% за счет работы компании во второй зоне (роста цен на РСВ составил 22%, прирост выработки «Юнипро» — +85% в связи с выводом новых мощностей. В первой ценовой зоне динамика менее впечатляющая. Компания также стала получать оплату мощности Березовской ГРЭС в рамках ДМП в полном объеме. EBITDA выросла почти в 1,5 раза, до 21,1 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Activision Blizzard: значительная премия в цене выкупа сохраняется - Синара
Компания Activision Blizzard представила вчера финансовые результаты за 2К22: скорректированная прибыль в расчете на акцию составила $0,48 и практически совпала с консенсус-прогнозом FactSet.

В свете предполагаемой сделки с Microsoft компания не провела телефонную конференцию, а акции Activision Blizzard практически не отреагировали на премаркете на вышедшую отчетность.

Заметное ухудшение финансовых показателей обусловлено слабым запуском игры Call of Duty Vanguard прошлой осенью. Она получила негативные отзывы и столкнулась с жесткой конкуренцией со стороны новинок Halo и Battlefield.

Кроме того, текущий год выдается не очень удачным для игровой индустрии в целом. Согласно отчету аналитической компании NPD Group, рынок видеоигр в этом году ужмется на 8,7%. Интерес к играм остыл с ослаблением пандемии, что привело к резкому снижению продаж и прибыли Activision Blizzard в 2К22. Потребители также стали ограничивать свои расходы на фоне рекордной инфляции.

Мы считаем, что отчетность не окажет значительного влияния на котировки Activision Blizzard. Более важный для котировок фактор — согласие Microsoft на покупку Activision Blizzard по цене $95 за акцию, что подразумевает премию к вчерашнему закрытию в размере 18,6%. Закрытие сделки ожидается до 30 июня 2023 г., и мы считаем ее вероятность весьма высокой.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина
Синара ИБ
               

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на золото продолжат рост, если закрепятся выше $1780 за унцию - Промсвязьбанк
Цены на золото в ходе сегодняшних торгов продолжают расти, это происходит уже пятую сессию подряд. На данный момент стоимость унции драгоценного металла тестирует отметку 1780 долл./унц.

Основные триггеры, которые позволяют расти ценам на золото, это слабая статистика по деловой активности в Европе и Китае, что повышает риски развития рецессии, а также геополитические риски, связанные с Тайванем.

Так, в первый день августа были представлены данные по деловой активности во множестве стран. Согласно им, PMI в промышленности Италии, Германии, Испании, Франции и в целом еврозоны оказались хуже ожиданий, опустившись ниже 50 пунктов, что сигнализируется о снижении деловой активности в Европе. Аналогичная ситуация сложилась и с PMI в секторе промышленности Китая.

С Китаем связан и второй фактор, который, как нам кажется, оказывает наибольшее влияние – значительный рост напряжённости вокруг Тайваня из-за возможного визита спикера палаты представителей США Нэнси Пелоси. На этом фоне сегодня утром начали корректироваться азиатские индексы, цены на нефть и алюминий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчетность Х5 указывает на активное расширение и плановую трансформацию бизнеса - Промсвязьбанк
Выручка компании во 2 квартале выросла на 18,6% г/г, до 647,95 млрд рублей. Выручка дискаунтера Чижик выросла в 28 раз за счет активного масштабирования нового формата. EBITDA повысилась на 28% г/г, до 90,152 млрд рублей, рентабельность EBITDA составила 13,9% против 12,9 годом ранее. Чистая прибыль X5 Group во 2 квартале выросла в 1,8 раза г/г, до 26,8 млрд руб. Также недавно была новость, что X5 начала сотрудничество с крупнейшими сервисами доставки продуктов и готовой еды — Сбермаркетом и Delivery Club. Теперь заказать продукты из Пятёрочки или Перекрёстка можно не только в приложениях торговых сетей, но и непосредственно на онлайн-платформах агрегаторов.

Мы позитивно смотрим на отчетность компании: ритейлер продолжает активное расширение, ведет плановую трансформацию бизнеса, а также улучшает операционные результаты.

Теличко Людмила
«Промсвязьбанк»

Так, Х5 увеличил выручку за счет роста сопоставимых продаж на 11,7% г/г, увеличения торговых площадей на 7,1% г/г (+300 новых магазинов во 2 кв 2022 г.). Также увеличился средний чек на 10,8% г/г, а количество покупателей – на 7,3% г/г. При это онлайн-продажи растут опережающими темпами относительно офлайн: 38,4% г/г против 18,2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

От эмбарго ЕС на поставки российского угля страдают обе стороны - Промсвязьбанк
С начала августа в ЕС начинает действовать эмбарго на поставки отечественного угля. По данным локальных таможенных служб, импорт угля в страны ЕС оценивался на уровне 8 млрд евро на момент введения эмбарго. При этом 50% отечественного производства угля шло на экспорт, а на Европейские рынки приходилось порядка 10% общего производства. (около 50 млн т). Для ЕС же 68% импортного угля был российского производства. На фоне этого, месяцами ранее Европа начала активно наращивать поставки из Казахстана и Украины, превысив за несколько месяцев значения общего импорта из стран за 2021 год. Россия же в свою очередь перераспределяет экспортные рынки стран Запада и их союзников на Китай (который занимал и так большую часть экспорта) и новый рынок Индии, на которых продукция продается с ощутимым дисконтом, а поставки занимают гораздо больше времени.

В итоге — от эмбарго страдают обе стороны. В условиях энергетического кризиса компенсировать поставки российского угля странами ЕС — невозможно в обозримом будущем, а цена продукции становится непосильно высокой для производителей стали и электростанций. Россия же преимущественно проигрывает на ликвидности поставки товара, а также не дополучает доходов из-за дисконта цен. Тем не менее, ряд компаний, как Мечел демонстрируют позитивные операционные результаты, ввиду ориентированности продаж на Азиатский рынок. Причем много отечественной продукции также дистрибьютируется в Казахстан ввиду лучшего качества угольного концентрата. Ситуация, в целом, складывается патовая, однако санкционный «удар» явно не оказывает на данный момент должного эффекта на отечественный угольный рынок.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пересмотр формул расчета НДПИ и акциза на сталь является важным позитивным драйвером - Альфа-Банк
Акции MMK, НЛМК, Северстали вчера опережали динамику российских биржевых индексов на новостях с совещания с участием президента Владимира Путина, посвященного стратегии отрасли. В ходе совещания была озвучена неблагоприятная статистика по сектору – так, экспорт стали снизился на 20% в 2К22, тогда как загрузка мощностей в среднем упала с 93% до 80%, и некоторые металлургические предприятия работают с отрицательной рентабельностью. Тем не менее заявленные меры поддержки вносят определенный позитив.

На наш взгляд, озвученный пересмотр формул расчета НДПИ и акциза на сталь является важным позитивным драйвером. Ассоциация «Русская сталь» в последнее время активно выступала за коррективы к введенным изменениям в налоговой системе отрасли; тем не менее решение по этим вопросам может не последовать молниеносно. Строительство модульного жилья на металлокаркасе, модернизация ЖКХ и энергетической инфраструктуры, строительство дорог и госзакупки названы среди мер поддержки потребления на внутреннем рынке. Предложенные субсидии по транспортным расходам должны поддержать конкурентоспособность российских металлургов на экспортных рынках.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Положительный взгляд на акции X5 Retail Group сохраняется - Синара
X5 Retail Group: сильные финансовые результаты за 2К22

Выручка выросла на 19% г/г до 648 млрд руб. (соответствует ранее опубликованным операционным результатам).

EBITDA (до применения МСФО 16) выросла на 40% г/г до 62 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 9,5% и ее повышение на 1,4 п. п. относительно 2К21.

Валовая прибыль увеличилась на 20% г/г до 165 млрд руб. при валовой рентабельности на уровне 25,5% (+0,2 п. п за счет меньших расходов на логистику и товарных потерь, а также улучшения операционного левериджа).

Чистый долг на конец квартала составлял 205 млрд руб., что эквивалентно 1,1 EBITDA (до применения МСФО 16) за предшествующие 12 месяцев. 

Хорошие результаты X5 Group в 2К22 показывают способность компании переносить рост закупочных цен в рост цены «на полке» и эффективно контролировать расходы.

 Мы подтверждаем положительный взгляд на акции компании.

Синара

Авто-репост. Читать в блоге >>>