комментарии stanislava на форуме

Обстановка на рынке недвижимости России крайне нестабильная - Финам
После снижения ключевой ставки с 14% до 11%, в ближайшее время стоит ожидать понижения и ипотечных ставок в диапазоне 2-3 п. п. Мы полагаем, что планомерное понижение ставок будет оказывать положительное влияние на спрос на ипотеку и первичный рынок недвижимости, но это не станет сильным драйвером роста.

В среднесрочной перспективе темпы роста продаж продолжат снижаться за счет высоких цен, сохраняющегося роста себестоимости строительства на фоне сокращения доходов населения и ухудшения общего качества жизни россиян. Можно предположить, что по мере смягчения ДКП льготная программа по ипотеке будет в очередной раз пересмотрена – до 7-8%. Государство заинтересовано в поддержке строительной отрасли, поэтому после итогов мая могут быть пересмотрены параметры мер поддержки, в случае если снижение ставок и действующие ипотечные условия не сумели простимулировать спрос.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Costco Wholesale: намного лучше конкурентов по росту выручки - Синара
Компания Costco Wholesale (Costco) представила отчетность за третий квартал 2022 ф. г., который закончился 8 мая. Скорректированная прибыль составила $3,04 на акцию, выручка — 52,6 млрд. Оба показателя оказались близкими к консенсус-прогнозам FactSet ($3,04 на акцию и $51,56 млрд соответственно).

Котировки компании, выросшие в четверг на 5% на общерыночном позитиве, после закрытия основной сессии скорректировались на 2%.

Благодаря открытию новых магазинов и росту сопоставимых продаж на 10,8% выручка компании выросла в отчетном квартале на 16% г/г. Продажи LfL увеличились в США на 10,7%, в Канаде — на 12,8%, на прочих рынках — на 9,1%. Онлайн-продажи при этом выросли на 7,9% г/г.

По темпам роста выручки Costco удалось значительно опередить конкурентов в лице Walmart и Target, доходы которых увеличились лишь на 2,4% и 4% соответственно. Несмотря на рост себестоимости (+18% г/г), а также общих и административных расходов (+6% г/г), операционная рентабельность Costco пострадала не сильно, а операционная прибыль по итогам квартала выросла на 8% в годовом сопоставлении.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На следующей неделе доллар может закрепиться в диапазоне 63-67 рублей - Промсвязьбанк
Доллар подешевел к корзине развитых валют. Индекс DXY вернулся к значениям конца апреля, завершая текущую неделю у отметки 102 пункта.

Доллар, начиная с середины мая, находится под заметным давлением на фоне накопившейся перегретости американской валюты. При этом заметим, что инфляция в США постепенно начала замедляться, составив 8,3% г/г против 8,5% г/г, а согласно «минуткам» ФРС планирует не отклоняться от повышения ключевой ставки на следующем заседании на 0,5 п.п. Европейские же валюты наоборот приступили к удорожанию ввиду заявлений главы ЕЦБ К.Лагард о том, что в скором времени европейский континент приступит к циклу повышения ключевой ставки для контроля инфляции, что, в свою очередь, оказывает поддержку евро.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Газпрома за 2022 год могут быть существенно выше дивидендов за 2021 год - Газпромбанк
Совет директоров «Газпрома» рекомендовал годовому собранию акционеров принять решение о выплате финальных дивидендов по итогам 2021 г. в размере 52,53 руб. на одну обыкновенную акцию, сообщает в своем пресс-релизе компания.

Размер дивидендов полностью соответствует дивидендной политике компании, в соответствии с которой на дивиденды направляется 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Текущая дивидендная доходность составляет 18%. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, – 20 июля 2022 г. Рекомендуемая дата завершения выплаты дивидендов номинальным держателям и являющимся профессиональными участниками рынка ценных бумаг доверительным управляющим, зарегистрированным в реестре акционеров, — 3 августа 2022 г., другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам — 24 августа 2022 г. Годовое собрание акционеров пройдет 30 июня 2022 г.

Данная новость крайне позитивна для акции Газпрома, поскольку готовность компании продолжать следовать своей дивидендной политике и выплатить рекордные дивиденды является очень хорошим сигналом для инвесторов. Более того, учитывая благоприятные макропоказатели на глобальном рынке газа, дивиденды за 2022 г., которые будут выплачиваться в 2023 г., вероятнее всего, будут существенно выше дивидендов за 2021 г. В ранее опубликованном отчете по стратегии на фондовом рынке 2022 г. «Российские акции – время резидентов» мы включили Газпром в список защитных акций нефтегазового сектора, которым мы отдаем предпочтение в этом году.

Корнеев Александр
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

После снижения ставки ЦБ РФ и доходности ОФЗ ожидается рост предложения новых выпусков корпоративных облигаций - Промсвязьбанк
Segezha Group размещает облигации с доходностью 13,29% на 1,5 года

Вчера Сегежа Групп провела сбор заявок на облигации серии 002Р-4R. Индикативный диапазон доходности предполагал премию к ОФЗ в размере 330 – 350 б.п. Рост оптимизма на рынке облигаций после снижения ключевой ставки позволил компании привлечь 7 млрд руб. с премией к ОФЗ 332 б.п., что соответствует нижней границе первоначально объявленного ориентира. Ставка купона по выпуску установлена в размере 11% годовых, размещение прошло по цене 97,75% от номинала, что соответствует доходности 13,29% годовых.

Наше мнение Условия размещения облигаций Сегежа Групп серии 002Р-4R могут быть интересны для широкого круга инвесторов. Находящиеся в обращении облигации компании торгуются с премией к ОФЗ около 270 б.п. Кредитный рейтинг компании находится на уровне «ruА+» от Эксперт РА, прогноз «позитивный».

Промсвязьбанк

После снижения ключевой ставки и снижения доходности ОФЗ ожидаем увеличения предложения новых выпусков корпоративных облигаций. Смягчение денежно-кредитной политики повышает доступность заемных средств для компаний и снижает кредитные риски. На этом фоне корпоративные облигации в ближайшее время скорее всего будут сокращать премию в доходности к ОФЗ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Несмотря на некоторый рост эффективности, бизнес Ozon остается убыточным - Синара
Ozon: убыток по EBITDA за 1К22 составил 8,9 млрд руб.

Ozon представил финансовые результаты за 1К22. Свободный денежный поток за этот период оказался отрицательным. GMV, включая услуги, вырос более чем на 139% г/г до 178 млрд руб., на уровне ранее объявленных операционных результатов. Убыток по скорректированной EBITDA составил 8,9 млрд руб., чистый убыток — 19,1 млрд руб. Вместе с тем увеличение масштабов бизнеса и рост эффективности позволили Ozon повысить валовую прибыль относительно GMV (на 1,7 п. п. г/г до 17,3%), также операционные затраты росли медленнее GMV. Вместе с тем в отчетном периоде свободный денежный поток компании оказался отрицательным (46,9 млрд руб.), отразив изменения в оборотном капитале, которые были обусловлены сезонными факторами и наращиванием покупок ИТ-оборудования с целью обеспечить непрерывность поставок. В частности, капзатраты в 1К22 составили 15,4 млрд руб.

Компания также предупредила инвесторов, что существенная доля держателей ее конвертируемых облигаций решила воспользоваться правом на досрочное погашение основной суммы долга и получение накопленных процентов в день погашения — 31 мая. Это все еще предполагает риск дефолта, поскольку меры по контролю капитала могут помешать российской «дочке» Ozon направить компании денежные средства. Недавние геополитические изменения также могут негативно повлиять на операции компании и ее способность привлекать средства на развитие бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивное отношение к акциям Газпрома сохранится - Синара
Газпром: CД рекомендовал дивиденды за 2021 г. в 52,5 руб. на акцию

Совет директоров Газпрома рекомендовал общему собранию акционеров утвердить финальные дивиденды за 2021 г. в размере 52,53 руб. на акцию (текущая дивидендная доходность — около 18%). Общая сумма выплаты (1,2 трлн руб.) станет рекордной не только для Газпрома, но и для всего российского рынка. Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, предложено составить по состоянию реестра акционеров на 20 июля, а общее собрание акционеров состоится 30 июня.

Новости нам представляются исключительно позитивными в контексте инвестиционной привлекательности компании. Газпром доказал приверженность дивидендной политике, которая предусматривала постепенный рост выплачиваемой в виде дивидендов доли прибыли до 50% к 2021 г. После появления новостей котировки акций компании заметно выросли, и можно предположить, что в ближайшее время позитивное отношение к бумаге сохранится. При этом 2022 г. обещает побить рекорд 2021 г. по размеру дивидендов (мы ожидаем, что за 2022 г. Газпром выплатит более 80 руб./акцию). На горизонте 12 месяцев мы сохраняем по акциям эмитента рейтинг «Покупать».

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пока значительного потенциала на просадку у рубля практически нет - НИУ ВШЭ
Ну что, проблема излишне крепкого рубля решена? Давайте порассуждаем: что конкретно давило на курс рубля в сторону его укрепления?

— Существенное превышение экспортных потоков над «скукожившимся» импортом.

— Высокая ставка по рублю.

— Административные ограничения, наложенные на иностранных инвесторов, не дающие им возможность продать свои активы и купить СКВ с последующим выводом средств.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Северсталь может снизить инвестиции в 2022 году - Атон
Северсталь планирует пересмотреть свою инвестпрограмму на 2022 

По словам гендиректора компании Александра Шевелева, Северсталь изучит проекты, находящиеся на ранней стадии реализации и сильно зависящие от зарубежного оборудования. Компания испытывает сложности с импортом такого оборудования, поэтому некоторые проекты будут перенесены вправо.

Новость соответствует нашим ожиданиям, что компаниям придется пересмотреть свои инвестпрограммы, чтобы адаптироваться к геополитике, что потенциально может привести к снижению инвестиций в 2022.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon опубликовал нейтральные результаты за 1 квартал - Атон
Ozon представил результаты за 1К22 

Общий показатель GMV (товарооборот), включая услуги, вырос на 139% г/г до 177.5 млрд руб. Количество заказов подскочило на 173% г/г (+1% кв/кв) до 93 млн. Число активных покупателей составило 28.7 млн (+79% г/г, +12% кв/кв), при этом показатель частоты заказов клиентов Ozon за год вырос на 66% г/г (+13% кв/кв) до 9.8x. Число активных продавцов достигло 120 тыс. (+3.5х г/г, +30% кв/кв). Ассортимент представленных на площадке товаров превышал 100 млн позиций (+5x г/г, +22% кв/кв). Доля маркетплейса в общем GMV составила 70.4% против 58.4% в 1К21 и 67.7% в 4К21. Выручка компании выросла на 90% кв/кв до 63.6 млрд руб. Скорректированный убыток по EBITDA составил 8.9 млрд руб. (-5% от GMV против -6.5% в 1К21 и -9% в 4К21), что обусловлено ростом валовой прибыли (+165% г/г) при умеренном (по сравнению с GMV) росте операционных расходов (+95% г/г). Убыток за период составил 19.1 млрд руб. против 6.7 млрд руб. в 1К21 и 20.8 млрд руб. в 4К21 из-за увеличения операционных убытков, роста процентных расходов и отрицательного влияния переоценки конвертируемых облигаций. Компания получила отрицательный свободный денежный поток в размере -46.9 млрд руб. против -14.8 млрд руб. в 1К21 и положительного FCF в 4.2 млрд руб. в 4К21, что обусловлено ускоренными закупками оборудования, включая ИТ и складское оборудование. По состоянию на 31 марта компания располагала 92.5 млрд руб. денежных средств и эквивалентов против 126 млрд руб. на 31 декабря.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивное настроение в отношении акций Газпрома сохранится и в самое ближайшее время - Синара
Газпром – рекордные дивиденды для компании и всего российского рынка!

Совет директоров рекомендовал ГОСА утвердить финальные дивиденды за 2021 г. в размере 52,53 руб./акцию (текущая дивидендная доходность около 18%). Общий размер дивидендных выплат составит 1,2 трлн руб.

Реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, предложено закрыть 20 июля. ГОСА состоится 30 июня.

Размер дивидендов соответствует выплате 50% скорректированной прибыли по МСФО за год. Таким образом, компания доказала приверженность своей дивидендной политике, которая предусматривала плановый рост выплачиваемой в виде дивидендов доли прибыли до 50% к 2021 г.

Котировки акций #GAZP после новости заметно прибавляют в цене. Мы считаем, что позитивное настроение в отношении акций сохранится и в самое ближайшее время. 2022 год обещает значительно побить рекорд предыдущего по размеру дивидендов (наши ожидания дивиденда более 80 руб./акцию). Мы сохраняем рейтинг «Покупать» на горизонте 12 месяцев.

Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаемая совокупная дивидендная доходность Segezha с учетом промежуточной выплаты составит 11% - Промсвязьбанк
Акционеры Segezha утвердили дивиденды за 2021 г. в размере 0,64 руб./акция

Акционеры лесопромышленного холдинга Segezha Group на заочном годовом собрании утвердили решение о выплате по итогам полного 2021 года дивидендов в размере 0,64 рубля на акцию, всего 10,041 млрд рублей. Выплаты будут произведены дополнительно к ранее распределенным за 9 месяцев 6,59 млрд руб., или 0,42 рубля на акцию.

Утверждение дивидендов было ожидаемым. Ожидаемая совокупная дивидендная доходность с учетом промежуточной выплаты составит 11%, что является достаточно высоким показателем, учитывая недавний выход компании на биржу.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Twitter: Маск ищет новые источники финансирования для покупки - Синара
Согласно СМИ, Илон Маск направит бóльшую долю собственных средств на финансирование сделки по покупке Twitter за $44 млрд и ищет дополнительные финансовые источники на фоне резкого падения котировок Tesla. Согласно документам, поданным в регулирующие органы, план финансирования г-на Маска теперь включает $33,5 млрд собственного капитала (в среду сумма составляла $27,25 млрд). Илон Маск больше не планирует полагаться на маржинальный кредит, обеспеченный акциями Tesla, которые упали в стоимости примерно на треть с тех пор, как Twitter принял его предложение в конце апреля.

Пока неясно, свидетельствует ли новая схема финансирования о вновь появившемся интересе г-на Маска к покупке, которую он недавно поставил под сомнение. Напомним, что ранее Маск заявил о временном приостановлении сделки, хотя позже сообщил, что намерен приобрести Twitter.

На вчерашнем собрании акционеров не обсуждалась сделка по продаже Twitter Илону Маску. Для голосования по этому вопросу запланировано отдельное собрание акционеров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Nvidia: выручка в следующем квартале не оправдает прогнозов аналитиков - Синара
Nvidia представила отчетность за финансовый 1К23 (закончился 1 мая 2022 г.). Скорректированная прибыль составила $1,36 на акцию, выручка — 8,29 млрд. Оба показателя немного превзошли консенсус-прогноз FactSet ($1,3 на акцию и $8,12 млрд соответственно).

Несмотря на хорошие результаты за квартал, котировки Nvidia упали на 5% в ходе расширенной торговой сессии.

Выручка в игровом сегменте в 1К23 выросла на 31% г/г — темпы увеличения показателя снизились с 37% г/г в 4К22. Рост выручки в сегменте центров обработки данных составил 83% г/г. Несмотря на снижение темпов роста игрового бизнеса, оба сегмента показали рекордные результаты. При этом доходы от автомобильного сегмента снизились на 10% г/г из-за ограничений в цепочках поставок, однако темпы снижения уменьшились на 4% по сравнению с 4К22 (14% г/г).

Согласно прогнозу менеджмента Nvidia, выручка компании в 2К23 ф. г. составит $7,94–8,26 млрд, что на 4% ниже консенсус-прогноза ($8,4 млрд). Темпы роста выручки при этом составят 24% г/г (на 5% ниже консенсус-прогноза по году — 29% г/г). В 2К23 ф. г. Nvidia недополучит порядка $400 млн выручки в игровом сегменте из-за сокращения бизнеса в Китае (на фоне пандемии COVID-19) и в России. В сегменте «Центры обработки данных» также из-за ухода бизнеса из России компания не получит около $100 млн выручки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Индексация пенсий, МРОТ и прожиточного минимума продавят рубль - Мир инвестиций
Рубль с открытия активно дешевеет, умеренно скорректировавшись после решения ЦБ снизить ключевую ставку сильнее ожиданий. Однако вскоре российская валюта ускорила нисходящую динамику, обновив недельные минимумы. Доллар приближался к 64 руб., евро — к 66,7 руб.

Смягчение монетарной политики является одним из ключевых факторов ослабления любой валюты. Учитывая более чем двукратный рост рубля с исторических вершин всего за два месяца, а также планомерное смягчение валютного регулирования, вероятно, это только начало снижения рубля к экономически более обоснованным уровням.

Дополнительное давление на российскую валюту в более долгосрочном плане может оказать решение повысить в России с 1 июня на 10% минимальный размер оплаты труда, прожиточный минимум и пенсии неработающим пенсионерам. Постепенно часть этих денег может увеличить спрос на инвалюту, в том числе за счет роста импорта.

Бабин Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Год обещает стать сложным для банков, но катастрофы не ожидается - финам
Банковский сектор показал негативную динамику вместе с широким рынком

В первые месяцы 2022 года банковский сектор пользовался достаточно высокой популярностью у мировых инвесторов — соответствующие отраслевые индексы ощутимо опередили индексы широкого рынка в ведущих странах. Это было в значительной степени обусловлено ожиданиями, что наметившийся в основных регионах рост ставок положительно скажется на процентном бизнесе банков. Однако оптимизм достаточно быстро прошел, поскольку разгон инфляции в мире, спровоцировавший ожидания резкого ужесточения монетарной политики основных центробанков, а также военный конфликт на Украине и жесткие локдауны в Китае привели к существенному ухудшению экономических прогнозов. И банковский сектор, бизнес которого чувствителен к ситуации в экономике, показал опережающее снижение и так же, как и широкий рынок, ушел в минус с начала года. Усугубило ситуацию ослабление финансовых показателей банков в I квартале — прежде всего, эмитентов из США. Заметную устойчивость проявили акции китайских банков, поддержку которым оказывали ожидания масштабных мер поддержки экономики Поднебесной со стороны фискальных и финансовых властей. Явным же аутсайдером стали финансовые компании РФ, стоимость акций которых обвалилась после объявления странами Запада жестких антироссийских санкций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Год обещает стать сложным для банков, но катастрофы не ожидается - финам
Банковский сектор показал негативную динамику вместе с широким рынком

В первые месяцы 2022 года банковский сектор пользовался достаточно высокой популярностью у мировых инвесторов — соответствующие отраслевые индексы ощутимо опередили индексы широкого рынка в ведущих странах. Это было в значительной степени обусловлено ожиданиями, что наметившийся в основных регионах рост ставок положительно скажется на процентном бизнесе банков. Однако оптимизм достаточно быстро прошел, поскольку разгон инфляции в мире, спровоцировавший ожидания резкого ужесточения монетарной политики основных центробанков, а также военный конфликт на Украине и жесткие локдауны в Китае привели к существенному ухудшению экономических прогнозов. И банковский сектор, бизнес которого чувствителен к ситуации в экономике, показал опережающее снижение и так же, как и широкий рынок, ушел в минус с начала года. Усугубило ситуацию ослабление финансовых показателей банков в I квартале — прежде всего, эмитентов из США. Заметную устойчивость проявили акции китайских банков, поддержку которым оказывали ожидания масштабных мер поддержки экономики Поднебесной со стороны фискальных и финансовых властей. Явным же аутсайдером стали финансовые компании РФ, стоимость акций которых обвалилась после объявления странами Запада жестких антироссийских санкций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Детский мир: Серьезный актив по детским ценам - Синара
Мы начинаем анализ Детского мира с рейтинга «Покупать». Занимая особое положение на рынке товаров для детей и располагая знаменитым брендом, компания смогла успешно противостоять конкуренции в стремительно развивающемся сегменте интернет-торговли. Детский мир отличают высокая операционная эффективность и сильные показатели баланса. С другой стороны, уже в следующих кварталах на финансовых результатах компании могут негативно отразиться сбои в цепочках поставок и неблагоприятные изменения в макроэкономике, а выплата дивидендов поставлена на паузу. Но, на наш взгляд, эти риски уже отражены в цене акций, если учесть ее снижение в последнее время.

Триггеры: (1) восстановление спроса на товары для детей вместе с улучшением состояния экономики; (2) развитие продаж через Интернет; (3) возобновление выплаты дивидендов; (4) стабилизация курса рубля.

Риски: (1) сбои в цепочках поставок; (2) конкуренция со стороны «чистых» интернет-продавцов; (3) падение располагаемых доходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вспышка оспы обезьян привлекла внимание к рынку вакцин - Фридом Финанс
Во всем мире число заражений оспой обезьян стремительно растет: на данный момент известно о 237 случаях подтвержденного или подозреваемого инфицирования. Как следствие, спрос на препараты для предотвращения и лечения данного заболевания может резко возрасти.

Недавно стало известно о том, что правительство США заключило контракт на закупку вакцины с датской фармкомпанией Bavarian Nordic A/C (Nasdaq Copenhagen: BAVA). В рамках соглашения производитель лекарственных средств обязуется поставить вакцину JUNNEOS (в ЕС — IMVANEX) на сумму $119 млн в 2023–2024 годах. Кроме того, американские органы власти приобрели опцион на закупку еще 13 млн доз вакцины за $180 млн, которые могут поступить в страну в 2024–2025-м. Отметим, что применение препарата JUNNEOS уже разрешено в США для профилактики как натуральной, так и обезьяньей оспы. Также известно о контракте с одной из европейских стран на поставку JUNNEOS для вакцинации населения с высоким риском заражения оспой обезьян.

Кроме того, на рынке вакцин представлена американская компания Inovio (NASDAQ: INO), разработавшая технологию, способную вызывать эффективный клеточный и иммунный ответ организма обезьян на вирус оспы. Эти данные были получены еще в 2010 году, а эффективность препарата не уступала показателям представленной тогда на рынке вакцине Dryvax от оспы компании Pfizer (PFE). В настоящий момент Inovio может возобновить испытания на фоне возможного повышения спроса. Кроме того, в пайплайне INO есть множество других разработок в сфере инфекционных, иммунных и онкологических заболеваний, однако ни одна из них пока не дошла до коммерческой стадии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На валютном рынке возможен разворот курса доллара - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль прервала четырехдневное снижение, отступив к отметке 59,3 руб.

Торги долларом вчера проходили на повышенных объемах, максимальных с конца февраля, при этом в первой половине дня пара доллар-рубль демонстрировала инерционное снижение, опускаясь ниже 56 руб., однако к его окончанию смогла фактически полностью отыграть снижение последних двух дней. По нашим оценкам, такое поведение валютной пары связано с активизацией крупных игроков перед внеплановым заседанием ЦБ, на котором, по нашим оценкам, ключевая ставка может быть снижена до 10-12% (отметим, что вчера также выходили недельные данные по инфляции в стране в результате которых наблюдались дефляционные процессы). Мы полагаем, что потенциал увеличения ставок исчерпан, а темпы роста инфляции (г/г) продолжат замедляться. Мы также не исключаем, что сегодня регулятор может объявить и о проведении ряда интервенций на валютном рынке, которые скорректируют курс рубля.

Отметим, что евро к рублю демонстрировал аналогичную динамику, однако из-за активной оплаты газа в рублях иностранными компаниями, отношение доллара к евро на МосБирже снизилось до 1,02, хотя на глобальных рынках курс евро к доллару остался фактически без изменений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>