комментарии stanislava на форуме

Отказ от выплаты дивидендов обеспечит Сбербанку сохранение финансовой устойчивости - Промсвязьбанк
Правительство РФ предписало не выплачивать дивиденды по акциям Сбербанка за 2021 г.

Правительство РФ дало распоряжение Минфину при подготовке директив для участия в заседании наблюдательного совета Сбербанка, а также при формировании позиции акционера — Российской Федерации — не предусматривать выплату дивидендов за 2021 год на обыкновенные и привилегированные акции. Решение мотивировано необходимостью обеспечить устойчивое кредитование корпоративных клиентов и финансовых организаций. Государство владеет контрольным пакетом акций Сбербанка. Это определяет решающее мнение Правительства в вопросе выплаты дивидендов.

Ранее ЦБ рекомендовал банкам отказаться от выплаты дивидендов. Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2021 год составила 1,246 трлн рублей. Согласно дивидендной политике до 2023 года Сбербанк планировал направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Отказ от выплаты дивидендов за 2021 год снизит доходную базу бюджета РФ. В то же время сохранение капитала позволит Сбербанку более активно кредитовать реальный сектор, что в условиях ожидаемого спада в экономике является более приоритетным вопросом для Правительства. Для финансирования бюджета в этом году планируется использовать дополнительные нефтегазовые доходы, за счет более высоких цен на нефть, чем заложено в бюджете (44 долл. за баррель). Для Сбербанка сохранение капитала (за счет отказа от выплаты дивидендов) в текущей ситуации обеспечивает повышение финансовой устойчивости.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Комфортный курс рубля - 75 рублей за доллар - НИУ ВШЭ
На выходных мы с вами подробно говорили о крепчающем рубле. В частности о том, что ситуация нетерпима для правительства и ЦБ. И сошлись мы с вами на том, что скоро рубль начнут пытаться ослабить.

Видимо, рык услышан.

По данным Ведомостей, ЦБ вернулся к закупкам валюты для удержания рубля от укрепления. Для этого Банк России приобретает валютную выручку у экспортеров, при этом проводит закупки не напрямую, а с помощью других участников финансового рынка. Механизм до конца непонятен, но, очевидно, все делается руками того или иного уполномоченного для этих целей банка. Явно мы понимаем одно – пошла реакция.

Что дальше? Скорее всего, курс на начальном этапе стабилизируют вокруг 60, а дальше будут проводить политику постепенного ослабления рубля. Кстати, думаю, что и население активно включится в процесс.

Повторюсь, комфортный курс, на мой взгляд, находится около 75. И дотащить рубль будут пытаться туда. Получится ли это сделать в ближайшее время? Посмотрим...

Коган Евгений
НИУ ВШЭ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Маловероятно, что Русал выплатит дивиденды - Атон
Sual не согласился с решением Русала не выплачивать дивиденды  

Как сообщает Коммерсантъ, Sual Partners считают, что у РУСАЛа нет оснований не выплачивать дивиденды за 2021 год, учитывая рекордные уровни чистой прибыли и EBITDA. По подсчетам Sual, РУСАЛ может выплатить дивиденды в размере $528 млн за 2021 год (2.1 руб. на акцию, доходность 3.4%) без ущерба для своего финансового положения. Напомним, что 20 мая совет директоров РУСАЛа рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021 год.

Мы считаем маловероятным, что РУСАЛ выплатит дивиденды, учитывая, что компания не выплачивала дивиденды с 2018, сосредоточившись на снижении долговой нагрузки и проектах развития.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Московская биржа может стать привлекательным объектом для инвестиций - Атон
Московская биржа объявила результаты торгов за апрель    

Общий объем торгов на Московской бирже за месяц снизился на 8% г/г до 88 трлн руб. Объем торгов на рынке акций упал на 57.4% г/г до 1 016 млрд руб., вернувшись к уровню 2019 года. Объем торгов облигациями рухнул на 78.8% г/г до 430 млрд руб. Оборот торгов на денежном рынке вырос на 40.5% г/г, на валютном — снизился на 35.7% г/г. Объем средств участников рынка в этом месяце не раскрывался.

Операционные результаты Московской биржи соответствуют нашим ожиданиям в контексте нормативных ограничений на сделки резидентов. Мы ожидаем роста объемов торгов в ближайшие месяцы ввиду соглашения ряда стран на оплату газа в рублях, что обеспечит рост комиссионных доходов Мосбиржи на валютных рынках, как и новый режим торгов, который биржа планирует ввести отдельно для нерезидентов в конце июня. В целом Мосбиржа имеет все шансы сохранить стабильную динамику показателей в 2022, и, на наш взгляд, может стать привлекательным объектом для инвестиций.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прекращение листинга ГДР - нейтральная новость для Магнита - Атон
Магнит прекращает программу ГДР     

В пятницу Магнит опубликовал пресс-релиз, в котором объявил о прекращении действия депозитарного соглашения с JPMorgan Chase и программы ГДР во исполнение федерального закона, вступившего в силу в конце апреля. Держатели ГДР имеют право конвертировать ГДР в обыкновенные акции. Компания сообщила, что ранее подала в Министерство финансов РФ заявление на продолжение обращения ГДР, но 20 мая получила отказ в его удовлетворении.

Данная новость не стала неожиданной — несколько крупных компаний ранее уже получили аналогичные отказы от органов власти. В текущей ситуации мы считаем новость нейтральной.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Segezha Group продемонстрировала сильные результаты за 1квартал - Атон
Segezha Group представила высокие результаты за 1К22

Выручка Segezha Group достигла 35.6 млрд руб. (+96% г/г) на фоне роста спроса, увеличения цен, падения рубля и консолидации активов (Новоенисейский лесохимический комплекс и Интер Форест Рус). Показатель OIBDA вырос в 2.3 раза г/г до 11.8 млрд руб., вследствие чего рентабельность операционной прибыли до вычета расходов на износ и амортизацию показала рост на 5 пп г/г до 33%. Скорректированная чистая прибыль компании составила 3.7 млрд руб. (+63% г/г). Объем капзатрат почти не изменился и составил 3.9 млрд руб. (+1% г/г). Чистый долг группы вырос до 93 млрд руб. (+52% к концу 4К22), что обусловлено основными выплатами по сделкам M &A в отношении Интер Форест Рус и выплатой промежуточных дивидендов за 9М21, а соотношение чистый долг / OIBDA выросло до 2.6х с 2.1х. Долговой портфель группы номинирован на 60% в иностранной валюте и на 40% в рублях, со средневзвешенной ставкой фондирования 5.9%.

В целом Segezha Group продемонстрировала сильные результаты за 1К22, выиграв от роста цен и увеличения объемов продаж. Группа активно осваивает новые рынки (Азия, Ближний Восток и т.д.) с целью укрепления спроса, и мы ожидаем, что рыночная конъюнктура в этом сегменте в 2К22 будет благоприятной, однако укрепление российской валюты, рост транспортных расходов и затруднения в логистике могут оказать негативное влияние на показатели компании. По нашим оценкам, Сегежа в настоящее время торгуется с приблизительными мультипликаторами EV/OIBDA 2022П 1.8x и P/E 2022П 11.7x. Мы пока не осуществляем покрытие бумаги.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пара доллар-рубль может инерционно опуститься к отметке 59 рублей - Промсвязьбанк
Торги на валютной секции МосБиржи начались с резкого укрепления национальной валюты, при этом в первые два часа объемы торгов долларом превысили значение предыдущего дня и к окончанию торговой сессии перевалили за 3 млрд долл. – максимума с конца февраля, до введения ограничений на движение капитала в стране.

В течение дня курс доллара (впервые с конца апреля) снизился на 5 рублей из-за приближающихся налоговых выплат 25-27 мая. Тем не менее, к окончанию торговой сессии, что свойственно последним нескольким пятницам, после ослабления поддержки рублю от экспортеров, инвесторы закрывали свои недельные короткие позиции, что позволило доллару частично отыграть свои потери и вернуться к 60 руб.

В паре евро-рубль второй день подряд продолжает прослеживаться повышенная торговая активность (максимумы с 2013 года). Помимо приближающихся налоговых выплат, мы связываем рост торговой активности с оплатой иностранными компаниями газа в рублях. При этом заметим, что мера формирует избыточной спрос на национальную валюту, что позволяет ей укрепляться к евро.

Мы полагаем, что сегодня пара доллар-рубль может инерционно опуститься к отметке 59 руб., однако заметим, что после окончания налоговых выплат курс доллара сможет вернуться в диапазон 60-62 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В акциях Segezha Group может формироваться плацдарм для среднесрочных покупок - Энергокапитал
Лесопромышленный холдинг Segezha Group опубликовал в пятницу, 20 мая, финансовые (МСФО) и операционные результаты за 1 кв. 2022 г.

Впечатляющий рост финансовых показателей Segezha в I квартале на самом деле объясняется двумя факторами. Во-первых, это эффект от консолидации активов АО «НЛХК» и ООО «ИФР», вошедших в состав группы в III и IV кварталах 2021 г. соответственно. Во-вторых, имел место эффект увеличения средних цен реализации продукции в рублевом выражении связанный с ослаблением курса национальной валюты (а 70% выручки группы является экспортной).

При этом если говорить о ценах в евро, то в целом они продемонстрировали снижение в квартальном сопоставлении, и местами весьма существенное. Так, средние цены в евро в сегменте «фанера и плиты» за два квартала снизились на четверть, в сегменте «домостроение» — примерно на треть.

Причиной отрицательной прибыли Segezha стала негативная переоценка долга, 60% которого номинировано в евро. Негативный свободный денежный поток был обусловлен выплатой основной суммы по сделке M&A «ИФР» (18,4 млрд рублей) и промежуточных дивидендов компании за 9 месяцев 2021 года (6,6 млрд рублей). Из-за европейских санкций группа начала активно переориентировать поставки в Азию, что, по-видимому, приведет к сокращению продаж как минимум во II квартале, а также существенному росту транспортных расходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перспектива роста акций производителей удобрений еще не исчерпана - Финам
Россия ограничила экспорт удобрений на мировой рынок. Инвесторов в связи с этим интересует, как решение скажется на ценах на удобрения, а также — кто может заместить выпадающие российские объемы на этом рынке.

Все еще важным остается и тема инвестиций в бумаги сектора — интересны они или уже слишком дороги?

Своим мнением поделились эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Мировые рынки: инфляция играет на нервах».


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Applied Materials ожидаемое снижение темпов роста выручки - Синара
Компания Applied Materials представила вчера отчетность за второй квартал 2022 ф. г., закончившийся 1 мая: выручка и прибыль оказались немного ниже ожиданий аналитиков из-за проблем в цепочках поставок. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,85 при выручке в $6,25 млрд. Аналитики, опрошенные FactSet, ожидали прибыль на акцию в размере $1,9 и выручку на уровне $6,35 млрд. Акции Applied Materials потеряли в стоимости 2% в ходе расширенной торговой сессии.

Доходы сегмента «полупроводниковые системы», который обеспечивает 71% общей выручки компании, увеличились на 12% г/г и внесли 73%-ный вклад в прирост выручки. Продажи оборудования для литографии и производства логических микросхем (65% сегмента полупроводниковых систем) выросли на 30% г/г против роста на 55% г/г.

Рост общей выручки в отчетном квартале замедлился до 12% против 41% годом ранее, чего, на наш взгляд, можно было ожидать после аномально высоких результатов второго квартала 2021 ф. г.

Руководство Applied Materials предполагает, что темпы роста выручки продолжат снижаться (до 1% г/г в 3К22), и прогнозирует выручку в 3К22 в диапазоне $5,85–6,65 млрд. При этом прибыль может сократиться на 7% г/г, до $1,59–1,95 на акцию. Однако мы считаем затруднения с цепочками поставок ожидаемыми и отмечаем, что спрос на полупроводники и иное оборудование, производимое компанией, сохранится даже после завершения пандемии COVID-19. Поэтому по итогам года компания, на наш взгляд, сможет достичь темпов роста выручки в соответствии с консенсус-прогнозом (14,8% г/г).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новатэк: Слишком большой дисконт после запрета на импорт оборудования для СПГ - Синара
Будущие СПГ-проекты НОВАТЭКа уязвимы для западных санкций: ЕС вводит ограничения на передачу оборудования для производства СПГ с 27 мая. Таким образом, мы исключаем из периметра нашего базового сценария новые проекты в области СПГ, которые теперь относим к потенциалу роста. Он может быть реализован, как только компания сообщит обновленные сроки по проектам. Мы понижаем нашу целевую цену на 12 месяцев на 55% до 1 300 руб./акцию (29%-ный потенциал), но сохраняем рейтинг «Покупать».

Триггеры роста: (1) публикация результатов, которые подтвердят исключительно высокий FCF в 2022 г.; (2) использование программы выкупа акций на $1 млрд; и (3) обновление сроков по ключевым срокам.

Риск: пересмотр в сторону понижения планов по производству СПГ до 2030 г.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Приобретение активов Shell поможет Лукойлу нарастить долю продаж - Открытие Инвестиции
Федеральная антимонопольная служба (ФАС) одобрила приобретение ЛУКОЙЛом 99,9% ООО «Шелл нефть» при условии регулярной реализации нефтепродуктов на бирже. Кроме того, ЛУКОЙЛ не должен будет приобретать нефтепродукты на бирже в основную торговую сессию. Розничная сеть «Шелл нефть» включает 240 собственных АЗС и 171 АЗС, принадлежащих дилерам, в основном в Центральном и Северо-Западном федеральных округах. «Шелл нефть» владеет также заводом по производству смазочных материалов в Тверской области.

Быстрое одобрение сделки, о заключении которой было объявлено 12 мая, могло быть связано с остановкой работы АЗС Shell. В силу санкций ЕС, вступивших в силу 15 мая, Shell утратила возможность приобретать топливо у «Газпром нефти», а также «Роснефти». Вероятно, ЛУКОЙЛ получит возможность поставлять бензин на эти АЗС уже с начала июня. По данным «Петромаркета», «Шелл нефть» реализует около 1,5 млн т топлива в год, что составляет 6% от производства бензина и дизельного топлива ЛУКОЙЛом в 2021 г.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Показатели Qiwi за 1 квартал могли улучшиться - Фридом Финанс
Акции Qiwi продолжают дорожать на фоне программы обратного выкупа и в ожидании финансовой отчетности, которая выйдет в понедельник 23 мая.

Инвесторы полагают, что показатели компании могут улучшиться, поскольку ряду клиентов банков пришлось в марте воспользоваться сервисами эмитента на фоне перебоев в деятельности финансово-кредитных организаций.

ИК «Фридом Финанс»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В России может произойти либерализация рынка алмазов - Финам
Геополитическая ситуация негативно сказалась на динамике акций АЛРОСА, которые подешевели с январских и февральских пиков текущего года более чем на 65%. Из-за санкций доступ компании на мировые рынки усложнился, поскольку «АЛРОСА» включена в санкционные списки США, ЕС и Великобритании. США дополнительно запретили прямой импорт российских драгоценных камней. Кроме того, крупнейшая в мире площадка RapNet запретила торговлю российскими алмазами у себя. Что ждет компанию в ближайшей перспективе? Как санкции в отношении «АЛРОСА» сказались на рынке алмазной продукции?  Свое мнение на этот счет высказали эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Товарные рынки: сырьевой „суперцикл“ в действии?».

По словам Оксаны Лукичевой, аналитика по товарным рынкам «Открытие Инвестиции», на мировом рынке алмазной продукции после ухода «АЛРОСА» наблюдается дефицит сырья. «К сожалению, индийские огранщики начали отказываться от обработки российских камней, опасаясь вторичных санкций. Явным бенефициаром ситуации стала компания De Beers, сразу увеличившая продажи продукции. Проигравшими от увеличившихся цен будут потребители в США, Европе и Китае. В результате создавшейся ситуации в России может произойти либерализация рынка алмазов, Гохран РФ уже объявил о закупке алмазов в фонд. Бизнес у компании „АЛРОСА“ стабильный, акции в районе 60-70 рублей становятся интересными для покупки», — считает эксперт.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

MTC может приобрести lvi за цену гораздо ниже $1 млрд - Альфа-Банк
Как сообщает газета «Коммерсант», MTC уже несколько месяцев ведет переговоры по покупке ivi, крупнейшего по выручке российского онлайн-кинотеатра. Ни размер доли, ни цена сделки неизвестны. По сообщению издания, Telecom Daily оценивает компанию на уровне USD1-1,2 млрд, а крупная база активных абонентов является ее основным активом.

Сделка позволит MTC стать ведущим игроком на российском рынке онлайн-кинотеатров и укрепить свою цифровую медиа вертикаль, так как собственный сервис MTC, онлайн-кинотеатр KION (запущен в апреле 2021 г.), не получил значительной доли рынка (<1%, по данным Telecom Daily). Кроме того, мы не исключаем, что MTC может приобрести актив за цену гораздо ниже USD1 млрд, учитывая снижение в настоящее время доли высококачественного премиального контента для российской аудитории и смещение медиа потребления в пользу новостного контента при снижении доли развлекательного контента.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

По данным Telecom Daily, в 2021 г. ivi был крупнейшим онлайн видеосервисом в РФ, которому принадлежало 20,5% рынка, после которого следовали Кинопоиск Яндекса (16,4% рынка) и Окко Сбербанка (11,4%). Объем российского рынка онлайн видеосервисов составил 55 млрд руб. по итогам 2021 г., по данным Telecom Daily. Однако в 2022 г. после приостановки рекламной активности международных брендов в РФ и ограничений лицензионных прав на кино и сериалы, рыночные эксперты (Telecom Daily и J'son & Partners Consulting) прогнозируют сокращение рынка на 20-46% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российская экономика оказалась не готовой к укреплению рубля - Русские Фонды
Курс 59 руб/$ ставит много вопросов перед многими.

Перед экспортерами, которым конвертация по такому курсу уже становится скоро совсем не выгодна.

Перед бюджетом, у которого расходы в рублях, а налоги во многом привязаны к доллару, ввиду выручки экспортеров.

Перед торговцами всевозможными товарами, которым впору начинать снижать свои цены, ведь люди скоро не будут покупать их товар по таким рублёвым ценам в пересчете на курс.

Перед девелоперами и продавцами недвижимости, у которых останавливаются продажи, ведь люди не хотят покупать недвижимость по цене в долларах, существенно выше, чем вчера.

И т.д. и т.п., вопросы у всех.

И главный вопрос, почему так произошло, что мы оказались не готовы к УКРЕПЛЕНИЮ РУБЛЯ?

Многие годы, точнее десятилетия, наше Правительство, введя «бюджетное правило», убирало с рынка излишки валютной экспортной выручки. Через ФНБ они конвертировались в валюту и накапливались в ЗВР на западных счетах. Тогда, в «мирное время», Правительство считало это некой подушкой безопасности. Мол, накапливаем деньги «на чёрный день», если цены на нефть упадут.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сургутнефтегаз дал позитивный сигнал инвесторам - Газпромбанк
Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал годовому собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов по итогам 2021 г. в размере 0,8 руб. на обыкновенную акцию и 4,73 руб. – на привилегированную.

Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, – 20 июля 2022 г. Дивидендная доходность на обыкновенную акцию составляет 4%, на привилегированную – 14%.

Мы считаем новость позитивной для акций Сургутнефтегаза, поскольку приверженность компании действовать в соответствии с уставом и выплачивать дивиденды на привилегированные акции является хорошим сигналом для инвесторов. В ранее опубликованном отчете по стратегии на фондовом рынке 2022 г. «Российские акции – время резидентов» мы включили Сургутнефтегаз в список компаний с наибольшей вероятностью выплат дивидендов за 2021 год.

Корнеев Александр
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Северсталь планирует увеличить поставки г/к проката на внутренний рынок - Синара
Как сообщает газета «Ведомости», из-за запрета на экспорт в ЕС Северсталь меняет направления продаж и намеревается увеличить объем реализации г/к проката на внутреннем рынке до 1,3 млн т (49% в структуре продаж данного вида продукции). В прошлом году экспорт г/к проката достигал 71% (2,1 млн т). По данным Северстали, в мае экспортная цена на г/к прокат составляла в России $930/т (FOB), в Турции — $1065/т (FOB), в Северной Европе — $1337/т (EXW).

Северсталь стала первой российской сталелитейной компанией, попавшей в результате российско-украинского конфликта под санкции ЕС. Мы ожидаем, что растущая конкуренция на внутреннем рынке продолжит оказывать давление на цены на горячекатаный стальной прокат, поскольку другим компаниям в секторе черной металлургии также пришлось перенаправить поставки из Европы в Азию и на внутренний рынок. Отмечаем, что текущая цена на прокат на уровне $1050/т (или 64 800 руб./т) предполагает премию в 10–15% к международным ценовым ориентирам, что должно поддержать прибыль российских производителей стали.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа Групп успешно адаптируется к новой реальности и показывает эффективность - Солид
Сегежа Групп показала рост выручки на 96% за 1 кв. 2022. Сегодня вышел отчет Сегежа Групп за 1 кв. 2022. Результаты выдались очень сильные. Рост выручки составил 96%, OIBDA выросла в 2,3 раза, а скорректированная чистая прибыль прибавила 63%. При этом чистый долг вырос на 64%.

Лейтмотивом такого роста по всем фронтам служит завершение консолидации сделки поглощения Интер Форест Рус. У компании за счет сделки резко выросла реализация пеллетов и фанеры. По остальным продуктам удалось либо слегка нарастить объемы производства, либо сохранить их вблизи уровней прошлого года. Также такому стремительному росту способствовали сохраняющиеся высокие цены на реализацию продукции, особенно с учетом курса евро в 1 кв. 2022.

Среди основных проблем мы видим почти удвоение затрат на логистику из-за перенаправления потоков с европейского направления на Азию и Ближний Восток. Также текущий курс евро по отношению к рублю не сильно благоприятен для финансовых показателей. Однако в целом мы можем констатировать, что компания успешно адаптируется к «новой реальности» и показывает свою эффективность. Более того, уже через неделю будет выплата рекордных дивидендов. Поэтому если у вас ещё нет Сегежи в портфеле, то рекомендуем задуматься о добавлении её в портфель.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Индийские компании заинтересовались долями Shell, ExxonMobil, BP в России - Атон
ONGC может подать заявку на покупку долей в сахалинских проектах  

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на The Economic Times, индийская Oil and Natural Gas Corp (ONGC) планирует подать заявку на приобретение 27.5% акций Shell в проекте Сахалин-2 и 30% ExxonMobil в проекте Сахалин-1. Также индийские компании ONGC, Bharat Petroleum и Indian Oil провели предварительные переговоры для оценки покупки 20% BP в Роснефти.

Интерес со стороны индийских компаний не является неожиданностью, учитывая историческую заинтересованность в таких проектах, как Восток Ойл и Арктик СПГ, и тот факт, что ONGC уже принадлежит 20% в проекте Сахалин-1 и 26% в Ванкорском проекте. Мы считаем новость нейтральной на данном этапе, поскольку сделка еще окончательно не согласована, и цена неизвестна.

Атон 

Авто-репост. Читать в блоге >>>