комментарии stanislava на форуме

Выкуп ценных бумаг должен оказать поддержку акциям Новатэка - Атон
Новатэк анонсировал новую 5-летнюю программу обратного выкупа   

Согласно пресс-релизу НОВАТЭКа, совет директоров компании одобрил новую программу обратного выкупа сроком на 5 лет на общую сумму до $1 млрд. Предыдущая программа выкупа на сумму $0.6 млрд., объявленная 7 июня 2012, прекращена, по состоянию на конец октября 2021 года она была завершена примерно на 75%.

Выкуп ценных бумаг должен оказать поддержку акциям НОВАТЭКа — по рыночным спот-ценам программа составляет 7% от общего объема free-float ($14.1 млрд или 21% от общего количества акций в обращении). Акции НОВАТЭКа достаточно ликвидны — среднедневной объем торгов за 3 месяца составляет $70.8 млн, -поэтому влияние программы на ликвидность не должно быть существенным. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по НОВАТЭКу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 13.0x против 3.0x у Газпрома.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Распадской в разы обогнали российские индексы, но потенциал роста еще не исчерпан - Велес Капитал
На фоне выделения угольных активов «Евраза», ожидаемого в апреле 2022 г., акции «Распадской» в разы обогнали российские индексы. Однако мы считаем, что потенциал роста еще не исчерпан. Spin-off превратит «Распадскую» в одного из крупнейших независимых игроков на мировом рынке коксующегося угля с ликвидными акциями и прогрессивной дивидендной политикой. В 2021 г. компания выплатит огромные дивиденды (83,8 руб. на акцию, доходность 22%) на фоне ралли мировых цен на коксующийся уголь. В 2022 г. в результате охлаждения угольного рынка выплаты окажутся несколько скромнее (65,7 руб. на акцию), однако по-прежнему обеспечат крайне привлекательную доходность на уровне 17,3%. Также в результате выделения free-float «Распадской» достигнет 38%, что значительно повысит ликвидность и откроет путь к включению в индекс MSCI Russia во второй половине 2022 г. Мы начинаем покрытие «Распадской» с целевой ценой 750 руб. и рекомендацией «Покупать». В то же время мы отмечаем, что достижение целевой цены возможно лишь после успешного выделения компании из «Евраза».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Valero Energy - недооцененный американский нефтепереработчик с хорошими дивидендами - Финам
Valero Energy — крупная американская компания, оперирующая в сегменте нефтепереработки. Кроме того, деятельность Valero охватывает производство этанола, транспортировку нефтепродуктов, розничную реализацию и производство так называемого «зеленого» дизельного топлива.

Valero Energy выигрывает от нормализации маржи нефтепереработки в США, которая происходит на фоне восстановления спроса на нефтепродукты и снижения их запасов до нижней границы 5-летнего диапазона. Сильный прогноз по свободному денежному потоку позволяет рассчитывать на снижение долга одновременно с выплатой высоких дивидендов. При этом в последние полтора месяца акции Valero Energy снизились на 14% из-за преувеличенных опасений относительно штамма «омикрон» и падения цен на нефть в целом, что, на наш взгляд, создает возможность для покупок.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Мы рекомендуем «Покупать» акции Valero Energy с целевой ценой $ 87,16 на конец 2022 года. Апсайд составляет 21,7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа Воркутауголь приведет к росту себестоимости сляба Северстали на 7,5-8% - Велес Капитал
С лета 2021 г. бумаги Северстали, ММК и Евраза продемонстрировали схожую динамику, что во многом обусловлено наличием у компаний угольных активов, сглаживающих ралли мировых цен на коксующийся уголь. Акции НЛМК значительно отстали от коллег по цеху именно в результате отсутствия собственных мощностей по добыче угля. После продажи Воркутауголь Северсталь окажется в одинаковом положении с НЛМК, что в 2022 г. приведет к росту себестоимости сляба на 7,5-8% и потере премии по мультипликатору EV/EBITDA, которая была обусловлена лучшей среди российских сталеваров вертикальной интеграцией. В то же время продажа угольных активов улучшит ESG-профиль и избавит компанию от истощающихся угольных месторождений, несущих бремя социальной нагрузки. Северсталь не планирует выплачивать специальные дивиденды, поэтому мы оставляем неизменным наш прогноз по выплатам за 2022 г. на уровне 204 руб. на акцию (доходность 14%). Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Северстали с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 1 852 руб. (24,7 долл. за ГДР).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ConocoPhillips: улучшение параметров стратегии приводит к увеличению целевой цены - Финам
ConocoPhillips сочетает в себе органичный рост бизнеса вместе с высокими выплатами акционерам. Компания планирует увеличивать добычу в среднем на 3% в ближайшее десятилетие, а также регулярно проводит крупные M&A-сделки. При этом за 10 лет при цене на нефть $ 50 за баррель менеджмент планирует выплатить около $ 75 млрд акционерам в виде дивидендов и байбэка, что лишь немного уступает текущей капитализации — привлекательный для сектора размер выплат.

Мы повышаем рекомендацию по акциям ConocoPhillips с «Держать» до «Покупать» на фоне увеличения целевой цены до $ 83,9. Апсайд составляет 17,0%. Повышение рекомендации преимущественно связано с улучшением перспектив компании на следующий год и на ближайшее десятилетие в целом.

ConocoPhillips — третья по капитализации американская нефтегазовая компания, уступающая по размерам лишь международным мейджорам Exxon Mobil и Chevron. Особенностью ConocoPhillips является фокус на сегменте разведки и добычи.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ покажет беспрецедентно высокую дивидендную доходность на уровне 15% - Альфа-Банк
Различные коэффициенты дивидендных выплат по обыкновенным и привилегированным акциям ВТБ должны будут рассматриваться в контексте дивидендных выплат по итогам 2021П: Финансовый директор подтвердил ожидания коэффициента дивидендных выплат по обыкновенным акциям на уровне 50%, тогда как коэффициент дивидендных выплат по привилегированным акциям может быть ниже.

Это соответствует нашему мнению и позитивно для инвестиционной истории ВТБ, как мы считаем, так как смягчает давление на показатели достаточности капитала. По прогнозу ВТБ, коэффициент достаточности основного капитала N20 составит 12,1-12,2% на конец 2021П (12%, по нашей оценке), тогда как регуляторный минимум предусматривает 11,5%. В 2021П ВТБ должен показать рекордно высокую чистую прибыль (337 млрд руб., по нашей оценке), и мы считаем, что банк сможет вполне комфортно для себя направить на дивиденды 40% чистой прибыли за 2021П.

Учитывая, что коэффициент дивидендных выплат по обыкновенным акциям составит 50%, ВТБ покажет беспрецедентно высокую дивидендную доходность на уровне примерно 15%, что рынок пока не учитывает, исходя из текущих уровней котировок, и повышательная переоценка акций будет полностью зависеть от исполнения этого прогноза.

Кипнис Евгений

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объединение с Утконосом станет катализатором для долгосрочного роста акций Ленты - Газпромбанк
На наш взгляд, ретейлеры «Лента» и «Утконос» смогут объединить компетенции, используя свои сильные стороны, а также имеющуюся инфраструктуру и технологии, и создать эффективного универсального продовольственного ретейлера. «Утконос» может использовать складскую инфраструктуру «Ленты» для расширения своего присутствия в регионах, а гипермаркеты и супермаркеты – в качестве ключевого элемента «последней мили» – для доставки товаров до покупателя, а также в качестве пунктов выдачи заказов (ПВЗ). Все это позволит снизить себестоимость доставки, улучшив экономику онлайн-сегмента.

Последствия для торгуемых акций. В 2018, 2019 и 2020 гг. выручка «Утконоса» составила 8,5 млрд руб., 8,6 млрд руб. и 14,3 млрд руб. соответственно. В 1П21 продажи «Утконоса» выросли на 11% г/г до 7,8 млрд руб. По нашим оценкам, в рамках сделки Утконос был оценен по мультипликатору 2021П P/Sales 1,3х. Применяя этот мультипликатор к показателям Х5 Group, можем оценить потенциальный вклад онлайнбизнеса в капитализацию ретейлера в 11% от текущей рыночной оценки. В случае «Магнита» такая прибавка могла бы составить чуть менее 2%. Тем не менее мы считаем, что рынок не будет учитывать эти оценки в стоимости акций публичных ретейлеров, с учетом того, что сделка с «Утконосом» проходит между аффилированными сторонами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Германия не ожидает решения по Северному потоку-2 в первом полугодии 2022 года - Атон
По словам главы немецкого Федерального сетевого агентства Йохена Хоманна, энергетический регулятор не ожидает, что решение по Северному потоку-2 будет принято в 1П22. Хоманн добавил, что сертификация продолжится, как только будут получены необходимые документы от Nord Stream 2 AG. Напомним, 16 ноября немецкий регулятор объявил о приостановке сертификации СП-2 до тех пор, пока его оператор Nord Stream 2 AG не зарегистрирует дочернюю компанию в Германии.

Новость подтверждает, что зарубежные регуляторы не торопятся с сертификацией СП-2, однако это должно поддержать спотовые цены на газ, что позитивно для инвестиционного кейса Газпрома. В связи с началом заморозков в Европе цены на TTF уже тестируют новые максимумы — вчера котировки превышали $1 700/тыс. куб. м. Мы подтверждаем наш рейтинг по Газпрому, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.0x против 3.6x у российских нефтяных компаний.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Segezha Group интересна потенциалом своего развития и ростом капитализации - Финам
Обещание выплатить по итогам года дополнительные дивиденды по акциям Segezha Group – это, с одной стороны, хорошо, и можно только приветствовать такой приятный сюрприз. А с другой – это несколько портит корпоративный имидж, поскольку свидетельствует о непоследовательной корпоративной политике компании и лишает ее предсказуемости.

Поясню, в чем проблема. По итогам 9 месяцев объявлены дивиденды в размере 0,42 руб. на акцию, или в совокупности около 6,6 млрд руб. А между тем в новой дивидендной политике компании, принятой накануне IPO и, насколько можно судить по сайту Segezha Group, пока не измененной, совершенно четко прописано, что в период с 2021 по 2023 годы компания будет выплачивать дивиденды, цитирую: «В размере не менее 3 млрд руб. и не более 5,5 млрд руб.». На 2024 и следующие годы целевой размер выплачиваемых дивидендов составляет от 75% до 100% скорректированного чистого денежного потока за 12 месяцев.

И что с этим делать? Получается, что, рекомендовав 6,6 млрд руб. по итогам 9 месяцев совет директоров Segezha Group уже нарушил положение Дивидендной политики, в котором декларировано «не более 5,5 млрд руб.». Кстати, решение еще должны утвердить акционеры, которые по закону могу снизить величину дивидендов, но не могут ее увеличить. Это создает некоторую интригу. Совету директоров стоит, пожалуй, до собрания внести изменения в дивидендную политику, они как раз имеют право это сделать. Не стоит пренебрегать формальной стороной вопроса, соблюдение правил повышает доверие, в отличие от их произвольного исполнения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Утконос усилит позиции Ленты в сфере онлайн-торговли - Атон
«Лента» за счет приобретения «Утконоса» превращается в крупного участника российского рынка доставки еды, сравнимого с цифровым бизнесом X5 Group в терминах выручки. С долей рынка около 7% после этого приобретения Лента войдет в ТОП-8 игроков.

В рамках сделки «Утконос» оценивается с мультипликатором EV/выручка 2021П в районе 1.1-1.2x, что в целом сопоставимо с международными аналогами (EV/GMV 1.3x в среднем), но выше собственного значения «Ленты» (EV/выручка 0.4x) и средней оценки российских ритейлеров (EV/выручка 0.5x).

Для финансирования сделки «Лента» выпустит новые акции на сумму до 25.6 млрд руб. ($350 млн) по закрытой подписке. Это предполагает дополнительно около 24% новых акций.

«Утконос» усилит позиции «Ленты» в сфере онлайн-торговли продуктами питания, будучи специализированным игроком в данном сегменте. Компания, основанная в 2000, вышла на этот рынок одной из первых в России. В настоящее время «Утконос» работает преимущественно в Московском регионе (ее доля рынка по состоянию на 2020 составляла 10%), ориентируясь на ценовые сегменты «выше среднего» и премиум. В 2020 выручка «Утконоса» составила 14.3 млрд руб. (+66% г/г), а в 1П21 – 7.8 млрд руб. (+11% г/г). Согласно отчету Data Insight за июль 2021, Утконос занял седьмое место по объему онлайн-продаж и доставки продуктов питания с долей рынка 5%, а Лента вошла в топ-12 с долей рынка 2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочно дивиденды TCS будут ниже, чем у конкурентов - Финам
В этом году «Тинькофф» стал системно значимым банком и на отечественном фондовом рынке расписки TCS довольно популярны у участников рынка. Интересен ли эмитент как дивидендная история? Стоит ли в долгосрочном плане рассчитывать на дивиденды банка? Будет ли его дивидендная доходность сопоставима с доходностью «Сбера» и ВТБ? На эти вопросы свое мнение высказали эксперты в ходе онлайн-конференции «Банковский сектор в 2021 году — рекорды в пандемию».

По словам Игоря Додонова, старшего аналитика ФГ «ФИНАМ», TCS планирует масштабную международную экспансию, расширяет свою экосистему внутри страны, и все свободные средства банк, вероятно, будет направлять на это. В перспективе ближайших несколько лет эксперт не ждет каких-то значимых дивидендов от TCS.

Давид Филиппов, д.э.н., профессор кафедры «Финансов и цен» РЭУ имени Г.В. Плеханова согласен с коллегой, отмечая, что выплаты высоких дивидендов и расширение бизнеса не сочетаются. Поэтому если стратегия «Тинькофф» направлена на расширение бизнеса, то прибыль будет (основная ее часть) направляться для достижения поставленной цели.

Илья Ильин, начальник отдела анализа банковского и финансового рынков «Промсвязьбанка» говорит о том, что TCS — явно компания роста, то есть дивиденды будут ниже конкурентов, тем более в условиях ограничений по достаточности капитала.




Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлот имеет потенциал для роста - Финам
Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе акции «Совкомфлота» обладают потенциалом роста на фоне улучшения рыночной конъюнктуры танкерного рынка и восстановления фрахтовых ставок. При этом компания заключает новые долгосрочные контракты с крупнейшими представителями нефтегазового сектора, что позволяет стабильно увеличивать объем законтрактованной будущей выручки. В связи с этим мы рекомендуем «Покупать» акции «Совкомфлота» с целевой ценой 92,6 руб.

Мы рекомендуем «Покупать» акции «Совкомфлота» с целевой ценой 92,6 руб. на 12 мес., что предполагает потенциал роста на 27,3% от текущего ценового уровня.

«Совкомфлот» — крупнейшая судоходная группа компаний в России, один из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов, а также обслуживания и обеспечения морской добычи углеводородов. Компания участвует в обслуживании крупных энергетических проектов в России и за ее пределами, работает с крупнейшими представителями нефтегазовой отрасли. В числе клиентов «Совкомфлота» — «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «НОВАТЭК», Royal Dutch Shell, ExxonMobil, Chevron.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выделение угольных активов позволит Евразу сфокусироваться на развитии стальных активов - Альфа-Банк
ЕВРАЗ вчера обозначил окончательные условия выделения «Распадской».

Они были изложены для утверждения акционерами «ЕВРАЗа» в циркуляре, публикация которого ожидается после получения одобрения Управления по финансовому регулированию и надзору Великобритании (UK Financial Conduct Authority, FCA).

«ЕВРАЗ» дополнительно проинформирует о публикации циркуляра. На данном этапе мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ или ПОЗИТИВНОЙ для акций компании. Выделение угольных активов предполагает более высокую оценку компании по ESG-критериям, и позволяет компании в дальнейшем сфокусироваться на развитии стальных активов.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почти трехкратный рост нефинансовой выручки повышает амбиции Сбербанка - Альфа-Банк
Сбербанк провел ежегодный День инвестора.

Мероприятие полностью подтвердило наше мнение о том, что конъюнктура высоких ставок и сильное качество кредитов создают условия для того, чтобы банк демонстрировал ROE на уровне 20%+ в ближайшие два года. Нефинансовые бизнесы продолжают быстро расти, однако впереди еще многое необходимо сделать, чтобы раскрыть потенциал экосистемы. Рынок, тем не менее, приписывает нулевую стоимость нефинансовым сервисам Сбера, как мы считаем, – мы видим, что акции торгуются на 31% ниже справедливой стоимости финансового бизнеса Сбера, по нашей оценке, тогда как потенциал роста рыночной капитализации банка от нефинансовых бизнесов может составить вплоть до 17%. Намерение Сбера сделать часть этих бизнесов публичными может потенциально кристаллизовать этот потенциал в ближайшие несколько лет. Акции банка вновь стали жертвой геополитической напряженности, снизившись на 28% с пиков середины октября (против снижения индекса Московской биржи на 15% и акций ВТБ – на 22%) и сейчас торгуются по низким коэффициентам 1x P/TBV и 3,4x P/PPOP 2022П (что на 11-15% ниже средних показателей за последние 5 лет) при дивидендной доходности на уровне 9,6-10,1% 2021П. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на Сбер и считаем текущие уровни котировок привлекательными для покупки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Pinterest выходит за рамки социальной сети - Финам
В 2020 году акции Pinterest продемонстрировали рост на 300%, но на фоне успеха Tesla и Zoom Video Communications практически никто не обратил на них внимания. Мы считаем, что акции могут быть интересны для покупки, несмотря на их просадку почти на 60% с февраля по декабрь текущего года. Слухи о том, что PayPal может купить Pinterest по $ 70 за акцию, в моменте подогрели интерес к акциям последней. Учитывая прогнозный рост чистой прибыли Pinterest более чем в 2 раза по итогам 2021 года, оценка компании на уровне 32,8х по мультипликатору P/E 2021Е выглядит неоправданно заниженной. Pinterest часто сравнивают с социальными сетями Facebook и Instagram, но у компании есть одно большое отличие, оно же и преимущество. Удобная бизнес-модель побуждает розничных продавцов использовать Pinterest в качестве платформы e-commerce. Это открывает перед Pinterest огромные возможности для роста.

Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» по акциям Pinterest c целевой ценой $ 47,80 на конец 2022 года и потенциалом роста 34,1%.

Pinterest — американская компания, создатель и владелец одноименного социального интернет-сервиса для обмена изображениями. Фотохостинг Pinterest позволяет пользователям в режиме онлайн загружать изображения, добавлять их в свои тематические коллекции, делиться коллекциями с другими пользователями, переходить по внешним ссылкам для поиска дальнейшей информации и совершать покупки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Можно ожидать сохранение тенденции по росту прибыли Аэрофлота в 4 квартале 2021 года - Промсвязьбанк
Группа Аэрофлот в ноябре снизила пассажиропоток на 16% в сравнении с 2019 годом

Группа Аэрофлот в ноябре сократила перевозки примерно на 16% в сравнении с 2019 года, до 3,6 млн пассажиров (без учета перевозок покинувшей группу Авроры). В частности, авиакомпания Аэрофлот перевезла 1,6 млн пассажиров, Победа — 1,2 млн, Россия — 773 тыс. В ноябре 2020 года вся группа (без учета Авроры) перевезла около 2 млн человек.

Несмотря на нерабочие дни в начале ноября и рост новых случаев COVID-19, компания продолжила восстанавливать пассажирские авиаперевозки. Наибольший рост по сравнению с прошлым годом пришелся на а/к Россия (+142% г/г), что связано с увеличением зарубежных направлений, в частности в Египет и Турцию. В целом, оставался сильным и спрос на внутренние перевозки, что отобразилось в улучшении показателей а/к Победа (+37% г/г). Рост операционных результатов позволяет ожидать сохранение тенденции по росту прибыли и в 4 кв. 2021 года. Хотя текущих факторов, способных дать импульс к резкому росту акций мало, мы сохраняем положительный среднесрочный взгляд на компанию, ожидая восстановление и расширение зарубежных авиасообщений.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Спекулятивный рост в обычке Сургутнефтегаза будет краткосрочным - Промсвязьбанк
Рост обыкновенных акций Сургутнефтегаза превышал 10% без новостей

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза вчера раллировали на МосБирже без явных корпоративных новостей.

Такая реакция – это своеобразная норма для бумаг компании, но вчера, похоже, появился повод для спекуляций. Так, Минэнерго сообщило о том, что доступ к экспортным мощностям Газпрома попросили еще другие компании, кроме Роснефти. По сути, вариантов всего два — либо ЛУКОЙЛ, либо Сургутнефтегаз. Рынок очевидно сделал ставку на Сургутнефтегаз, что логично, учитывая несколько обособленный статус ЛУКОЙЛа. У Сургутнефтегаза есть Талаканское нефтегазоконденсатное месторождение в Якутии, откуда в теории могут быть налажены поставки газа на экспорт через Силу Сибири Газпрома. Тем не менее, пока это все на уровне не более, чем слухов, и спекулятивный рост в «обычке» Сургутнефтегаза, на наш взгляд, будет краткосрочным, тогда как «префы» смотрятся интереснее для покупки с учетом ожидаемых дивидендов (7,3 руб./акцию, доходность 19%).

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Для Uber новость о продаже доли в Didi позитивна - Финам
Для Uber продажа нестратегических и непрофильных активов уже достаточно давно является одной из приоритетных целей.

Еще до выхода на IPO в 2019 году компания славилась своими технологическими разработками и стартапами, которые требовали огромных денежных вливаний в их развитие, продвижение и вывод на рынок. Но, как оказалось впоследствии, управлять большим количеством разного рода подразделений не так то просто. Это мешало компании выйти на прибыль и развивать ключевые направления. В свое время выход Uber на китайский рынок такси действительно стал провалом – компания не смогла выдержать конкуренции. Уже тогда, наверное, следовало бы прекратить попытки в силу специфики китайского рынка. Видимо, решение о продаже доли в китайском сервисе такси Didi долго назревало, и вот об этом было объявлено вскоре после того, как Didi вышла на IPO и попала под прессинг властей КНР.

Мы полагаем, что для Uber новость позитивна, что в очередной раз доказывает приверженность менеджмента своим целям. Вероятно, менеджмент посчитал, что будущие проблемы Didi могут перевесить положительные моменты и будущие доходы, и поэтому не стоит принимать на себя такие риски. С этим вполне можно согласиться. Доля Uber в капитале Didi составляет 12,8%, а текущая капитализация Didi оценивается в $30 млрд. Таким образом, Uber может выручить от продажи своей доли около $4 млрд и направить их в нужное русло. Однако вопрос о продаже все же остается открытым: найти покупателя будет непросто, учитывая высокий риск инвестиций в Didi.

Лапшина Ксения
ФГ «Финам»

На текущий момент влияние данной новости на бумаги Didi оцениваем как нейтральное. Возможно, что-то изменится после смены акционера, если он будет заинтересован в принятии управленческих решений и развитии компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лукойл выглядит лучше рынка - Атон
Лукой утвердил свою программу стратегического развития до 2031   

Согласно пресс-релизу ЛУКОЙЛа, компания утвердила стратегическую программу развития на 2022-2031 гг., публичная презентация которой намечена на 11 марта 2022 года. Совет директоров также утвердил среднесрочный план развития на 2022-2024. Стратегия базируется на сценарии цены на нефть в $50/барр. и сосредоточена вокруг углеводородного бизнеса ЛУКОЙЛа. Компания намерена, среди прочего, сфокусироваться на инвестициях в разведку и добычу в России, а также на эффективной политике возврата капитала акционерам.

Текущая программа стратегического развития была утверждена в конце 2017 на период 2018-2027, и мы приветствуем ее обновление. Новость нейтральна, по крайней мере, до появления новых деталей (предположительно, в марте). Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по ЛУКОЙЛу, который торгуется со спотовым мультипликатором EV/EBITDA 2022П 2.9x и предлагает дивидендную доходность 14%.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объявление о выделении угольных активов Евраза вписывается в рамки ранее озвученных планов - Атон
Совет директоров Евраза одобрил выделение угольного бизнеса  

Согласно пресс-релизу Евраза, совет директоров компании одобрил выделение угольного актива Распадская. Ожидается, что выделение будет произведено путем распределения Евразом всех принадлежащих компании акций Распадской между акционерами Евраза. Акционеры Евраза получат 0.426 акций Распадская за каждую акцию Евраза, которой они будут владеть по состоянию на 18:00 GMT 15 февраля 2022. Основные акционеры Евраза (Роман Абрамович, Александр Абрамов и Александр Фролов) будут владеть не менее 53.7% акций Распадская после выделения (на настоящий момент им принадлежит 57.6% акций в Евразе).

Объявление вписывается в рамки ранее озвученных планов по выделению угольных активов. В то же время еще предстоит получить все необходимые одобрения со стороны акционеров и регуляторов. Также по-прежнему неясно, на каких условиях Евразом может быть сделано предложение о возможном выкупе инвесторам, голосующим против выделения Распадской, или инвесторам, которые не могут владеть чисто угольными активами в связи с ESG-ограничениями. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Евразу, который остается дешевым, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.8x и дивидендной доходностью 17.3%.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>