комментарии stanislava на форуме

Новая индексация тарифов РЖД не разгонит инфляцию - Открытие Инвестиции
На заседании правительства 2 декабря был одобрен проект финансового плана и инвестпрограммы РЖД на следующие три года. Согласно новому плану, расходы монополии вырастут до 1,02 трлн руб. в 2022 г и до 1,14 трлн руб. в 2023 г., а в 2024 г. составят 1,1 трлн руб. По словам премьер-министра Михаила Мишустина, инвестиции будут направлены на расширение Восточного коридора, что включает увеличение пропускной способности БАМа и Транссиба, а также создание Северного широтного хода для развития транспортной инфраструктуры в Арктике, обновление железнодорожного сообщения Центрального транспортного узла и другие цели.

Увеличение инвестпрограммы потребует индексации тарифов на перевозку выше инфляции: на 6,8% в 2022 г., 6,6% в 2023 г., и на 6,1% – в 2024 г. Предлагаемая индексация заметно выше, чем в предыдущие три года: 3,56% в 2019 г.; 3,5% в 2020 г.; 3,7% в 2021. При этом было решено отказаться от обсуждаемого ранее перехода к индексации тарифов в соответствии с индексом ценового давления, который мог стать для экономики дополнительным инфляционным драйвером.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Положительный эффект от цифровизации и пандемии не учтен в акциях Global Payments - Финам
За последние полгода акции Global Payments потеряли почти 40% стоимости, несмотря на благоприятную внешнюю конъюнктуру, двузначный рост финансовых показателей и сильные фундаментальные данные. В настоящий момент акции торгуются на уровне 2019 года и кризисного марта 2020 года. Бумаги выглядят локально перепроданными, а текущие уровни явно не учитывают положительный эффект от пандемии и цифровизации, а также рост финансовых показателей за последние 2 года. По прогнозным мультипликаторам P / E и EV / EBITDA на конец 2022 года, а кции Global Payments торгуются с дисконтом в среднем 63% по отношению к аналогам.

Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» акциям Global Payments c целевой ценой $ 179,60 на конец 2022 года и потенциалом роста 49,3%.

Global Payments — американская компания, разработчик платежных технологий и решений для бизнеса. Global Payments ведет деятельность в трех направления: Merchant Solutions, Issuer Solutions и Business & Consumer Solutions. Факторами роста бизнеса и доходов Global Payments станут цифровизация, рост глобального рынка электронной коммерции, выход на рынок В2В-платежей и эффективная стратегия M&A.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реорганизация и смена финансового директора Alibaba нейтральны для акций - Финам
Сегодня Alibaba заявила о разделении бизнеса в сфере цифровой коммерции на два подразделения: китайское и международное. Китайское будет сфокусировано на развитии двух основных внутренних торговых площадках: Tmall, специализирующаяся на известных брендах, и Taobao, которая работает со всеми видами продавцов. Международное подразделение будет в себя включать розничные Aliexpress и Lazada, а также нацеленный на бизнес-клиентов Alibaba. Кроме того, китайский лидер e-commerce сменит финансового директора.

Напомним, что по результатам последней отчетности менеджмент компании заявил, что ожидает роста выручки на 20-23% – существенно меньше прогноза аналитиков в 28%. Вероятно, реорганизация и смена CFO нацелены на преодоление данного негативного тренда по снижению темпов роста выручки, вызванного увеличением конкуренции и замедлением роста китайской экономики. Мы полагаем, что пока к данной новости стоит относиться нейтрально. Позитивно, что Alibaba предпринимает ряд действий для улучшения показателей компании, но пока сложно предсказать, помогут ли они.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый сервис по подписке от PlayStation позволит Sony повысить предсказуемость доходов - Открытие инвестиции
Вечером пятницы, 3 декабря, агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на информированные источники о том, что PlayStation, игровое подразделение Sony Group, планирует запустить сервис по подписке Spartacus, который будет конкурировать с аналогичным сервисом Xbox Game Pass компании Microsoft. Подписка на Spartacus, скорее всего, будет доступна на консолях PlayStation 4/5 и позволит пользователям за ежемесячную плату получить доступ к каталогу современных и классических игр. Ожидается, что новый сервис появится весной 2022 года и объединит два существующих плана подписки Sony — PlayStation Plus и PlayStation Now.

Благодаря новой функции бизнес-модель Sony, ориентированная на подписные сервисы, создаст более предсказуемую траекторию роста доходов компании при более стабильной марже и лучшей масштабируемости, а также позволит успешнее конкурировать с подобной услугой Game Pass от Xbox.

В последние годы Sony более чем в 2 раза обогнала Microsoft по объему реализации консолей: продажи PlayStation 4 составили 115.7 млн штук, а Xbox — около 51 млн штук. Однако несмотря на повышенный спрос продажи новой консоли PlayStation 5 пока не достигли потенциала из-за перебоев в глобальной цепочке поставок".

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Переход VK под контроль Газпрома ускорит развод активов со Сбербанком - Альфа-Банк
Как сообщают российские СМИ со ссылкой на Газпром-медиа, Газпробанк переведет 45% акций МФ Технологии в капитал Газпром-медиа. МФТ является холдинговой компанией, которой принадлежит 4,8% обыкновенных акций (экономическая доля) и 57,3% голосующих акций VK (ранее Mail.ru Group). По данным источников в Газпром-медиа, “VK сохранит за собой статус независимой компании и продолжит развивать свою собственную цифровую экосистему”.

VK официально сообщила, что Борис Добродеев принял решения уйти с поста CEO VK (Россия) и покинет компанию. Тем не менее он продолжит исполнять свои обязанности до тех пор, пока совет директоров VK не назначит нового CEO, чтобы обеспечить плавный переход полномочий.

Как сообщает РБК со ссылкой на неназванного источника, близкого к VK, на эту должность будет назначен Владимир Кириенко (вице-президент Ростелекома в настоящее время). Владимир Кириенко — сын Сергея Кириенко, заместителя главы Администрации президента и бывшего главы Росатома. Он пришел в Ростелеком на должность заместителя вице-президента в 2016 г. и отвечал за цифровую трансформацию компании, развитие дата-центров, запуск медиа-платформы Wink.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Системы в 2022 году могут превысить минимальный порог 4 млрд рублей - Газпромбанк
Результаты АФК «Система» за 3К21 выявили значительный рост консолидированной выручки (+22% г/г) и умеренное повышение консолидированной OIBDA (+4,7% г/г). Рост второй обеспечили ключевые активы группы (МТС, Segezha, Медси), однако он был частично нивелирован убытком по OIBDA на уровне корпоративного центра. Рост OIBDA накопленным итогом за 9М21 (5,7% г/г) указывает на вероятность того, что в 2022 г. дивиденды могут превысить минимальный порог 4 млрд руб., предусмотренный дивидендной политикой. Однако даже в этом случае дивидендная доходность должна остаться в пределах 3%.

Мы подтверждаем рекомендацию «ЛУЧШЕ РЫНКА», учитывая привлекательную оценку. Оцениваемый дисконт рыночной капитализации к стоимости чистых активов превышает 40% против оцениваемого справедливого значения ~30–35%. В числе главных катализаторов роста – потенциальная монетизация некоторых кандидатов на IPO (Биннофарм, Медси и Агрохолдинга «Степь») начиная с 2022 г.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инициатива Sual по выплате дивидендов Русала вряд ли будет одобрена советом директоров - Промсвязьбанк
Совет директоров РУСАЛа 14 декабря рассмотрит вопрос о созыве ВОСА по вопросу выплаты дивидендов за 9 месяцев 2021 г.

Совет директоров РУСАЛа 14 декабря рассмотрит вопрос о созыве внеочередного собрания акционеров по вопросу выплаты дивидендов за 9 месяцев 2021 г. Об этом сообщается в пресс-релизе компании. Процедуру инициирует миноритарный акционер Sual Partners. Если совет директоров одобрит инициативу, то ВОСА может состояться 10 января 2022 г. Список лиц для участия в голосовании будет определен 17 декабря 2021 г.

Sual уже в этом году инициировал аналогичный вопрос, но только относительно дивидендов за 1-е полугодие 2021 г., и тогда мажоритарный акционер EN+ был против. С учетом этого, а также того факта, что финансовые результаты РУСАЛа за 3 кв. еще не опубликованы, мы полагаем, что инициатива Sual не будет одобрена советом директоров.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Планы АФК Системы по продлению buyback позитивны на долгосрочном горизонте - Промсвязьбанк
АФК Система может продлить buyback

Менеджмент компании предложит совету директоров продлить программу выкупа акций (buyback) в следующем году. Об этом рассказал в ходе телеконференции с инвесторами вицепрезидент компании Владимир Травков. Действующая программа, предполагающая выкуп акций в количестве до 343 млн штук на сумму до 7 млрд руб., истекает 17 сентября 2022 г. Выкупленные акции компания планирует использовать для общих корпоративных целей, включая программу мотивации менеджмента.

Выкуп собственных акций для компаний обычно является способом поддержки котировок, то есть в целом это позитивный сигнал, но с учетом, что это пока только на уровне планов и нет новых параметров, мы полагаем, что в моменте поддержку бумагам АФК Системы это не окажет.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цена сделки Petropavlovsk в $10 млн не выглядит привлекательной - Атон
Petropavlovsk продал 29.9% в IRC за $10 млн      

Золотодобывающая компания продала свою долю в производителе железной руды инвестиционной компании Stoken Board AG за $10 млн. Продаже предшествовало освобождение Petropavlovsk от гарантий по кредитам IRC перед Газпромбанком. Условием и целью сделки со Stocken, предварительное соглашение по которой было подписано еще в марте 2020 года, стало прекращение гарантий Petropavlovsk по кредитам, предоставленным Газпромбанком железорудной компании. Южуралзолото (ЮГК — крупнейший акционер Петропавловска) выступило против сделки, заявив, что она не отвечает деловым интересам Petropavlovsk. 30 ноября Южуралзолото подало иск в Высокий суд Англии и Уэльса с требованием, чтобы суд обязал Petropavlovsk созвать внеочередное общее собрание акционеров для обсуждения сделки. 2 декабря суд отклонил иск ЮГК.

Цена сделки в $10 млн не выглядит привлекательной относительно рыночной стоимости 30% в IRC в $64 млн (исходя из рыночной капитализации в $210 млн), несмотря на встроенную опцию по отмене гарантий — корпоративный конфликт сохраняется. Мы не осуществляем аналитическое покрытие Petropavlovsk, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.8x против 3.9x у золотодобытчиков средней капитализации.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные операционные результаты поддержат акции СПБ Биржи - Атон
СПБ Биржа опубликовала объемы торов за ноябрь 

СПБ Биржа отчиталась о рекордном месячном объеме торгов за ноябрь в $40.9 млрд (+32.5% м/м), в то время как среднедневное значение составило $1.86 млрд (+47.6% относительно ноября 2020). В целом, объемы торгов на СПБ Бирже за 11 месяцев 2021 превысили $363 млрд, что соответствует росту в 2.7x г/г. На СПБ бирже торгуется 1 661 акций и депозитарных расписок, а также 22 евробонда, объемы торгов которыми снизились до $3.6 млн (-12.9% м/м). Число уникальных клиентов выросло на 7.9% м/м, в результате чего общий показатель достиг 11.8 млн, а количество активных счетов увеличилось на 7.7% м/м до 910 тыс.

СПБ Биржа опубликовала сильные операционные результаты за ноябрь, показав исторический месячный максимум. Мы считаем, что эти результаты могут поддержать динамику акций, которые укрепились на 5.1% с момента первичного размещения. Мы не занимаемся аналитическим покрытием бумаги на данный момент.

Атон  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вряд ли попытка Sual получить дивиденды от Русала за 9 месяцев увенчается успехом - Финам
Sual уже пытался добиться от «РУСАЛа» дивидендов за I полугодие 2021 г., после того как «РУСАЛ» продал часть акций «Норникеля» в рамках buy back. Однако мажоритарный акционер EN+ с долей 57% тогда выступил против, и собрание акционеров в сентябре проголосовало против. У «РУСАЛа» очень большой долг, который надо сокращать, а также программа по модернизации заводов, и это серьезные аргументы против дивидендов.

Вряд ли новая попытка Sual получить дивиденды за 9 месяцев увенчается успехом. «РУСАЛ» публикует отчетность дважды в год по полугодиям. Если не удалось решить по итогам I полугодия, то будет сложно обосновать дивиденды на основе промежуточных не публикуемых результатов. К тому же временные пошлины на экспорт алюминия с 1 августа до конца года уменьшают доходы «РУСАЛа», и это тоже может стать аргументом против.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Важной частью доходов «РУСАЛа» станут дивиденды «Норникеля» за 9 месяцев 2021 г., которые в совокупности составят 232,84 млрд руб. На долю «РУСАЛа» из них придется порядка 61,5 млрд руб. Однако собрание акционеров «Норникеля» утвердит их только 14 января. Стоит ли делить шкуру неутвержденного медведя? Я полагаю, больше шансов добиваться от «РУСАЛа» дивидендов по итогам года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка Русской Аквакультуры за 4 квартал может составить 14,3 млрд рублей - Велес Капитал
Сегодня Русская Аквакультура представила свои финансовые результаты за 3К и 9М 2021 г.

Результаты оказались сильными и опередили наш прогноз. Компании удалось продемонстрировать более высокую рентабельность, чем мы ожидали, а показатель EBIT на кг за 9М достиг 2,1 евро. Менеджмент ожидает, что и в 4К рентабельность скор. EBITDA окажется вблизи 40% на фоне позитивной динамики рынка. Выручка при этом будет сезонно высокой, что позволит получить высокую скор. EBITDA в абсолюте. Руководство компании полагает, что скор. EBITDA по итогам 2021 г. преодолеет верхнюю границу прогнозного диапазона и окажется больше 5,4 млрд руб. (наш прогноз 5,23 млрд руб.). Наша текущая рекомендация для акций Русской Аквакультуры — «Продавать» с целевой ценой 455 руб. за бумагу.

Выручка компании была незначительно скорректирована относительно представленной ранее операционной отчетности. За 9М 2021 г. показатель составил 9,69 млрд руб., что на 73% превышает показатель сопоставимого периода прошлого года. Рост выручки был достигнут благодаря увеличению реализации на 75% г/г до 18 тыс. т. Компания сообщила, что отечественный рынок по итогам 9М увеличился на 45% г/г и достиг 103,5 тыс. т. Рынок красной рыбы демонстрирует крайне быстрое восстановление и мы полагаем, что за весь год его объем может составить рекордные 150-160 тыс. т. Во многом это связано с возвращением спроса от HoReCa при по-прежнему высоких уровнях поставок в розницу. Доля Русской Аквакультуры на рынке по итогам 9М увеличилась на 3 п.п. г/г до 16%. Биомасса в воде на конец периода выросла на 34% г/г до 29,8 тыс. т. Мы полагаем, что объем биомассы снизится в 4К на фоне большей реализации. По итогам года менеджмент ожидает биомассу в воде на уровне 25-27 тыс. т, что несколько меньше прошлогоднего показателя.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал роста акций Сбербанка составляет 31-34% с текущих уровней - Альфа-Банк
По прошествии года J-образного восстановления бизнеса и недавней волатильности акций мы пересмотрели наш взгляд на Сбербанк. На текущих уровнях мы считаем, что инвесторы игнорируют способность финансового бизнеса Сбера генерировать ROE, превышающее 21% в ближайшие годы.

Нефинансовые бизнесы быстро растут и могут принести свои плоды в более долгосрочной перспективе, тогда как краткосрочное размывание стоимости от них минимально. Комфортная позиция по капиталу обеспечивает сильную дивидендную доходность на уровне 8-10%. Сильный фокус на ESG-повестке улучшает инвестиционную привлекательность Сбера. Учитывая это, как и более комфортные оценки стоимости после недавних распродаж акций (-16% с середины октября против роста индекса Московской биржи на 7%), мы считаем Сбер (особенно SBERP) наиболее очевидным кандидатом на покупку, пользуясь слабостью рынка.

Обновив нашу финансовую модель с учетом самых последних макроэкономических допущений и динамики финансовых и нефинансовых бизнесов, мы видим потенциал роста акций Сбера на 31-34% с текущих уровней, подтверждая свою рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА.

Кипнис Евгений

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПИК: IT-застройщик - Финам
Лидирующие позиции компании на рынке недвижимости России, амбициозные планы по расширению географии присутствия, а также внедрению высокотехнологичных сервисов в бизнес-структуру позволят компании в среднесрочной перспективе сохранять преимущество перед остальными публичными застройщиками. Тем не менее, мы полагаем, что потенциал роста акций ПИК в среднесрочной перспективе ограничен.

В связи с этим мы рекомендуем «Держать» акции ПИК с целевой ценой 1103,2 руб. на 12 мес., что предполагает потенциал роста на 2,6% от текущего ценового уровня.

ПИК — крупнейший российский девелопер, который стремительно развивается и становится высокотехнологичной компанией. Земельный банк компании составляет порядка 21,5 млн кв. м. Компания реализует девелоперские проекты в 14 регионах страны, а в 2021 году запустила свой первый зарубежный проект на Филиппинах.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Medtronic достойны покупки - Финам
Акции Medtronic после локальной просадки стали еще более недооцененными по отношению к сектору, на данном этапе оцениваемый нами потенциал роста соответствует рекомендации «Покупать». Мы полагаем, что коррекционное снижение бумаги представляет собой благоприятную точку входа, так как фундаментальные перспективы этого разработчика высокотехнологичного медицинского оборудования в полной мере остаются в силе.

Мы сохраняем целевую цену по акциям Medtronic на уровне $133,06 и повышаем рекомендацию с «Держать» до «Покупать» на июнь 2022 года. Потенциал роста составляет 24,0%.

Акции Medtronic находятся в минусе на 8,4% за период с начала года. С учетом фундаментальной картины мы считаем данную просадку необоснованной и ожидаем от бумаги доходности выше рыночной в среднесрочной перспективе.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выделение угольных активов укрепляет ESG-позиции Северстали - Альфа-Банк
Северсталь подписала обязывающее соглашение с OOO “Русская энергия” о продаже своих угольных активов, компании «Воркутауголь», за 15 млрд руб. (примерно $200 млн). Сделка должна быть закрыта в 1К22 после получения всех регуляторных одобрений. Сделка позволит «Северстали» сосредоточиться на развитии своих сталелитейных и железорудных активов и сократить свой углеродный след. Часть средств полученных в результате сделки будет направлена на финансирование проектов в рамках амбициозной стратегии компании по декарбонизации.

Новость НЕЙТРАЛЬНА или ПОЗИТИВНА для «Северстали», на наш взгляд. Выделение угольных активов укрепляет ESG- позиции компании, что важно для международных институциональных инвесторов.

Красноженов Борис
«Альфа-Банк»

На «Воркутауголь» приходилось 14,3% выбросов парниковых газов «Северстали» (охвата 1 и 2) ежегодно. Являясь одним из крупнейших угольных активов в России, «Воркутауголь» произвела 10,2 млн т рядового угля в 2020 г. Продажи концентрата коксующегося угля достигли 4,7 млн т в 2020 г. Большая часть проданных объемов была использована внутри группы. Согласно последним комментариям руководства, самообеспеченность компании в коксующемся угле варьировалась в диапазоне 50-80% и составила 50% в 3К21. Отметим, что цена сделки нам представляется относительно невысокой. При себестоимости концентрата в 3К21 на уровне $102/т и средних ценах реализации на уровне $131/т, сделка оценивается ниже 1,5x EV/EBITDA (примерно 2x, если применить среднее за пять лет соотношение цены/себестоимости). Однако ESG-аспект может быть главным в объявленной сделке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Преждевременно делать далекоидущие выводы о будущей стратегии VK - Альфа-Банк
USM holding, подконтрольный Алишеру Усманову, продаст 45% акций МФ Технологии (МФТ) Группе СОГАЗ (страховой компании, аффилированной с Газпромом). Кроме того, еще 9% акций МФТ, принадлежащих компании “находятся в процессе сделки с Газпромбанком”. МФТ – холдинговая компания, которой принадлежит 4,8% экономической и 57,3% голосующей доли акций VK (ранее Mail.ru Group). СОГАЗ официально подтвердил, что совет директоров одобрил покупку актива. Цена сделки не разглашается. В результате трех сделок с акциями МФТ, компании, аффилированные с Газпромом, получат 90%-й контроль над МФТ, при этом 45% будет принадлежать Газпромбанку и еще 45% – СОГАЗУ.

Издание the Bell со ссылкой на неназванный источник на Интернет-рынке сообщает, что новые акционеры МФТ в ближайшее время начнут проводить изменения в команде топ-менеджеров VK, а также что CEO Борис Добродеев может сегодня объявить о своем уходе из компании.

Выход USM удовлетворяет желание инвесторов видеть изменения в VK: Мы считаем, что Сбербанк и А. Усманов выйдут из состава акционеров VK в рамках попытки компании решить проблему продолжительного негативного отношения рынка к компании и развернуть негативный нисходящий тренд рыночной капитализации VK (еще один важный шаг в этом процессе – это недавний ребрендинг Mail.ru Group в VK). В течение последних нескольких лет усложненная структура собственности VK (несколько совладельцев в МФТ) и связанное с этим непонимание инвесторами схемы одобрения ключевых решений, а также присутствие А. Усманова и Сбербанка среди акционеров VK постоянно вызывали опасения у инвесторов (Сбербанк является конкурентом VK во многих цифровых вертикалях, у рынка не было ясности по поводу долгосрочных планов Усманова в отношении собственности в VK). Это объясняет вчерашнюю позитивную реакцию рынка на эту новость (акции подорожали на 4,8% на Московской бирже и на 3,2% – на LSE).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перспективы Tesla остаются на высоте - Финам
По состоянию на 2 декабря Илон Маск продал 10,1 млн акций совокупной стоимостью $10,9 млрд. На момент проведения опроса в Twitter его 10%-ная доля оценивалась в 17 млн акций, так что, надо полагать, что продажи продолжатся. Маску осталось продать 6,9 млн акций, при текущей цене их стоимость составит $7,5 млрд.

Как и ожидалось, продажи осуществляются постепенно. С одной стороны, для того, чтобы давление на акции оказалось не таким сильным в один момент. С другой стороны, для усреднения цены продажи. Будет логично, если Маск продаст оставшиеся акции до конца текущего года и налогового периода.

На деятельности самой Tesla продажи акций Маском никак не отражаются, да и просадка акций оказалась краткосрочной, сейчас акции вновь торгуются дороже $1000. Перспективы компании остаются на высоте: недавно завершился переезд штаб-квартиры из Калифорнии в Техас, а Илон Маск строит планы по глобальной экспансии.

Лапшина Ксения
ФГ «Финам»

Что касается SpaceX, то, действительно, недавно в сети оказались материалы, согласно которым, в письме своим сотрудникам Маск якобы написал, что компанию ждет банкротство, если в следующем году будет мало запусков ракет. Такую позицию можно понять, учитывая огромные затраты на строительство ракет и их запуски и в то же время минимальные доходы от нескольких запусков в год. Глобально – это проблема всей отрасли, а не одной лишь SpaceX. Космические полеты нужно коммерциализировать, но это не может произойти в мгновение ока.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ставка Яндекса на рост собственного финтех-направления оправдана - Газпромбанк
За последние три месяца капитал «Яндекс Банка» (ранее банк «Акрополь») увеличился в 1,6 раза до 1,64 млрд руб. В апреле 2021 года «Яндекс» объявил о покупке банка «Акрополь» для развития финтех- направления после того, как продал оставшуюся долю в платежном сервисе «Яндекс.Деньги» «Сбербанку». С помощью данного приобретения «Яндекс» получил банковскую, брокерскую, дилерскую и депозитарную лицензии.

На фоне активного роста бизнеса электронной коммерции «Яндекса» (оборот вырос в 3,1 раза в 3К21), входящего в топ-10 крупнейших торговых онлайн- платформ в России, естественным образом возникает возможность для активного развития финтех-направления посредством обслуживания денежных потоков потребителей. Движимые электронной коммерцией платежные решения и потребительское кредитование могут стать наиболее успешными сегментами нового бизнеса, что уже в ближайшие годы создаст шанс для дочерней компании войти в сотню крупнейших банков России по размеру активов (на момент приобретения активы Акрополя оценивались в 1,1 млрд руб., что соответствовало позиции в четвертой сотне банковского рейтинга).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система значительно недооценена относительно собственных активов - Промсвязьбанк
Выручка АФК Системы выросла на 22% г/г, до 225 млрд рублей АФК

Система увеличила выручку в 3 кв. 2021 г. на 21,8% г/г до 225 млрд рублей за счет роста ключевых активов. Основное влияние оказали телеком-оператор МТС, лесопромышленный холдинг Segezha Group и агрохолдинг Степь. Скорректированная OIBDA выросла на 4,7% г/г. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 11,8% г/г ввиду отрицательных результатов OZON Group.

Мы положительно оцениваем отчетность компании. Отметим, что компания хорошо диверсифицирована, есть ряд бизнесов, которые приносят фиксированный доход (МТС, Медси, Сегежа, Степь) и есть часть рискованных активов с фокусом на инновационность. По нашим оценкам, АФК Система значительно недооценена относительно собственных активов в портфеле, и мы продолжаем позитивно смотреть на будущее компании. Однако недавно мы понизили оценку по маркетплейсу Ozon, в связи с чем пропорционально была понижена оценка АФК Системы до 37 рублей на акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>