комментарии stanislava на форуме

До конца года Магнит может показать хорошую динамику на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры - Газпромбанк
По данным аналитической системы «СПАРК-Интерфакс», выручка АО «ТК Эдельвейс» в 2020 году составила 3,7 млрд руб., при этом с 2017 года компания убыточна. Таким образом, магазины «Эдельвейс» генерировали в среднем около 150 тыс. руб. выручки на кв. м торговой площади, что на треть меньше чем в среднем по магазинам Магнита в 2020 г. Магнит, очевидно, сможет улучшить операционную динамику магазинов «Эдельвейс», что вкупе с более выгодными закупочными условиями должно дать хороший возврат на инвестиции.

Кроме того, поскольку новые магазины Магнита буду открываться на месте уже существовавших, они будут иметь зрелый трафик с момента открытия, что окажет дополнительное позитивное влияние на рентабельность инвестиций. В прошлом году от 40% до 50% открытий новых магазинов Магнита пришлись на такого вида «замещающее» открытие, когда Магниты открывались на месте уже существовавших магазинов конкурентов.

Эффект на акции. В ходе недавней коррекции акции Магнита выглядят достаточно привлекательно. Мы полагаем, что до конца года они могут показать хорошую динамику на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовый отчет ФСК ЕЭС за 3 квартал оказался на уровне ожиданий рынка - Промсвязьбанк
Чистая прибыль ФСК ЕЭС по МСФО в 3 квартале снизилась на 13,6%, до 18,2 млрд руб.

Чистая прибыль ФСК ЕЭС по МСФО в 3 квартале 2021 г. снизилась на 13,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 18,2 млрд руб., следует из отчета компании. Выручка за отчетный период увеличилась на 2,2%, до 62,7 млрд руб.

ФСК ЕЭС представила финансовый отчет по итогам 3 квартала 2021 года по МСФО, который оказался на уровне ожиданий рынка. Компания продемонстрировала рост выручки на фоне роста потребления электроэнергии и тарифов на ее передачу. Однако чистая прибыль снизилась из-за опережающего выручку роста операционных расходов. В ближайший год компания может быть интересна с точки зрения дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность формируется на уровне 9,9%. В долгосрочной перспективе ожидается рост капитальных затрат что во многом связано с инвестициями в расширение сетей для БАМа и Транссибирской магистрали. Это может привести к увеличению долговой нагрузки, а также ограничить потенциал по увеличению дивидендов. Наша целевая цена для акций ФСК ЕЭС составляет 0,20 руб./акция.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчетность Интер РАО позитивна, но рынок мало учитывает чистую ликвидность на балансе - Финам
Интер РАО отчиталась об увеличении чистой прибыли акционеров в 3 квартале на 65% г/г — до 25 млрд рублей при увеличении выручки на 21% г/г — до 285 млрд рублей всего за 9 месяцев 2021 года компания заработала 77,6 млрд рублей чистой прибыли (+ 36% г/г). 

Все ключевые подразделения бизнеса зафиксировали улучшение по выручке и EBITDA с начала года, но главным героем стало трейдинговое подразделение на фоне рекордного экспорта электроэнергии и благоприятной ценовой конъюнктуры на внешних рынках. В остальном позитивный эффект оказало сильное восстановление энергорынка в плане роста спотовых цен и потребления (загрузка по ТЭС увеличилась в этом году сильнее отрасли), а также значительного повышения цен на мощность в сегменте КОМ. В сбытовом бизнесе компания продолжила наращивать клиентскую базу, а средняя сбытовая надбавка по прогнозам вырастет в 2021 году на 17,4% г/г.

Денежный поток с начала года составил 5 млрд руб. в сравнении с 27 млрд руб. годом ранее, ухудшение было обусловлено покупкой 11 строительно-инжиниринговых компаний во 2К за 37 млрд руб. (из которых 36 млрд руб. были отнесены на гудвил). Чистая ликвидность на конец 3К 204 млрд руб. в сравнении с 234 млрд руб. в начале года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчетность РусГидро нейтральна, в фокусе инвестпроекты - Финам
«РусГидро» выпустила отчет по МСФО за 3 квартал 2021 года. Приводим ниже основные моменты отчетности и конференц-колла:

Прибыль акционеров упала в 3К на 19,3% г/г до 11,9 млрд руб. при росте выручки (с учетом субсидий) на 9,6% г/г до 102 млрд руб. и увеличении скорр. EBITDA на 22,0% г/г до 28 млрд руб. Ухудшение по прибыли было обусловлено сокращением финансовых доходов, связанных с переоценкой форварда, и увеличением налога на прибыль.

Маржа скорр. EBITDA улучшилась на 3 п.п. в основном за счет восстановления доли гидровыработки в сравнении со слабым 1П 2021Г. Квартальная выработка с ГЭС и ГАЭС увеличилась на 10,3% г/г, а с ТЭС сократилась на 12,2%. Всего выработка (без учета Богучанской ГЭС) повысилась на 6,3% г/г после сокращения на 13,2% и 2,3% в 1 и 2 кварталах соответственно.

Субсидии выросли на 22% г/г (12,5 млрд руб.). Всего за 9 мес. субсидии достигли 39 млрд руб. (+14,3% г/г). По итогам года они ожидаются в объеме 51, 6 млрд руб. (+10% г/г). Прогноз менеджмента на 2022 год – 54-57 млрд руб.

Операционные затраты выросли в 3К на 8,4% г/г на фоне увеличения расходов на оплату труда (+5,7% г/г) и покупную электроэнергию и мощность (+15,4% г/г). Топливные расходы повысились в 3К на 5,8% г/г несмотря на сокращение доли топливной генерации, что обусловлено значительным ростом цен на газ и уголь.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспортные пошлины на металлопродукцию с 2022 года будут заменены повышением НДПИ - Атон
Правительство не обсуждает продление экспортных пошлин на металлы 

По данным Минпромторга, ведомство не обсуждает продление экспортных пошлин на металлопродукцию — действующие пошлины останутся в силе до конца 2021 года (15% для черных и цветных металлов). После этого планируется увеличить налоговую нагрузку на добычу руды. Запрос о продлении пошлин во избежание роста цен на автомобили поступил от АвтоВАЗа.

Экспортные пошлины, введенные 1 августа 2021, были временной мерой в ответ на растущие цены на металлы. В августе президент России Владимир Путин объявил, что с 2022 года экспортные пошлины будут заменены повышением НДПИ.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Напряженная ситуация с запасами газа в европейских хранилищах позитивна для Газпрома - Атон
Объем отбора газа из подземных хранилищ в Европе в ноябре превысит 5-летний рекорд   

Объем отбора газа из подземных хранилищ в Европе в ноябре составил около 12 млрд куб. м — это самый высокий показатель с 2011 года. Предыдущий рекорд был установлен в 2016, когда отбор газа составил 11.3 млрд куб. м. В 2020 этот показатель был заметно ниже — 8.85 млрд куб. м. На конец ноября уровень запасов газа в под подземных хранилищах составляет около 70% — на 16 пп ниже, чем в среднем за последние пять лет. На момент начала забора газа полтора месяца назад уровень запасов был на 13.7 пп ниже среднего пятилетнего показателя.

Ситуация с запасами в европейских газовых хранилищах остается напряженной, что частично обусловлено погодными условиями — нынешний ноябрь стал самым холодным с 2016. Мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на перспективы цен на газ и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для Газпрома, который торгуется с консенсус-мультипликатору EV/EBITDA 2022П 3.1x против собственного среднего 5-летнего уровня 3.6x.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги ВТБ сегодня смотрелись лучше Сбербанка - Открытие Инвестиции
Группа ВТБ объявила в пятницу, 26 ноября, финансовые результаты по МСФО за октябрь и 10 месяцев 2021 года.

Нас несколько разочаровало снижение комиссионных доходов и рост расходов в октябре. Однако не исключено, что первый фактор был разовым, а об увеличении издержек во II полугодии банк предупреждал уже давно. В любом случае ВТБ уверенно следует к рекордной чистой прибыли в 2021 году. С учетом продажи доли в «Магните», по итогам года вырисовывается 320–330 млрд руб. консолидированной прибыли и дивидендная доходность на уровне 14%, если ВТБ, как и обещал, направит ее половину акционерам в виде дивидендов. Мы считаем вероятность такого события очень высокой.

У нас есть актуальная идея по акциям ВТБ, цель 0,0674 руб.

Динамика акций. Акции ВТБ по итогам торгов в пятницу, 26 ноября, подешевели на 3,6% до 0,047035 руб. При этом индекс МосБиржи упал на 3,5%, поэтому бумага смотрелась в целом наравне с рынком. В то же время обыкновенные акции Сбербанка (обычка) подешевели на 4,1% до 304,28 руб. Соответственно, ВТБ смотрелся по темпам немного лучше конкурента.

Павлов Алексей
«Открытие Инвестиции»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В ближайший год ФСК ЕЭС может быть интересна с точки зрения дивидендов - Промсвязьбанк
ФСК ЕЭС представила финансовый отчет по итогам 3 квартала 2021 года по МСФО, который оказался на уровне ожиданий рынка. Компания продемонстрировала рост выручки на фоне роста потребления электроэнергии и тарифов на ее передачу. Однако чистая прибыль снизилась из-за опережающего выручку роста операционных расходов.

Выручка в 3 квартале 2021 года составила 62,7 млрд руб. (+2,2% г/г), скорректированная EBITDA – 35,9 млрд руб. (+7,8% г/г), чистая прибыль – 18,2 млрд руб. (-13,6% г/г).

Рост выручки обусловлен увеличением как передачи электроэнергии (+7,9% г/г), так и тарифов на нее с 01.07.2021 на 5,5%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отказ Канады от покупки техники Boeing окажет умеренно негативный эффект на акции авиаконцерна - Фридом Финанс
Информация об исключении Boeing из числа претендентов на закупку Канадой военных самолетов не нова. Слухи о том, что из-за претензий в отношении субсидирования канадским правительством Bombardier американский авиаконцерн собираются исключить из списка кандидатов на контракт общей стоимостью $15 млрд ресурс Open Canada1 транслировал еще в апреле текущего года. В день публикации акции Boeing упали на 4,1%.

Доля выручки Boeing в Канаде за последние десять лет не превышает 3% от совокупного результата. В 2020 году концерн заработал в этой стране составляет $1,3 млрд. Уточним, что международные контракты на поставку военной техники могут заключаться через правительство США, и соответственно часть международной выручки компании не может быть выделена согласно отчетности. Как следует из реестра госконтрактов Канады, Boeing не выигрывал крупных подрядов с 2013 года.

Мощности Boeing по производству F-18 Super Hornet при необходимости могут быть расширены, поэтому при заключении соответствующего контракта ежегодная дополнительная выручка компании могла бы составить $0,85-3,4 млрд, что равняется 1–4% прогнозного показателя за 2022 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК - негатив учтен в цене, потенциал восстановлен - Финам
Рост налоговой нагрузки, снижение продаж в 3 квартале и то, что акции ММК не были включены в индекс MSCI Russia при пересмотре в ноябре, стали поводом для пересмотра нашей оценки. Рынок учел этот негатив в снижении цены акций, оставив потенциал для их роста. Группа ПАО «ММК» остается одним из эффективных производителей металлопродукции, генерирует сильный свободный денежный поток и имеет самую низкую в отрасли долговую нагрузку. Высокая дивидендная доходность акций ММК и перспектива их включения в состав MSCI Russia в марте 2022 года остаются ключевыми факторами роста капитализации компании.

После пересмотра мы снизили целевую цену акций ПАО «ММК», установив ее на уровне 79,61 руб. до конца 2022 г. с рекомендацией «Покупать». Апсайд — 26,5%.

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» — один из крупнейших мировых производителей стали, входит в тройку лидеров среди предприятий черной металлургии России с долей около 17% выпуска стали в стране.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторов интересуют не столько сильные показатели Интер РАО, сколько планы M&A - Sberbank CIB
Вчера «Интер РАО» опубликовала отчетность за 3К21 по МСФО.

Выручка компании выросла на 21% по сравнению с тем же периодом прошлого года до 285,1 млрд руб., на 1% превысив наш прогноз и на 2% — консенсус-прогноз Интерфакса. EBITDA увеличилась на 53% до 38,5 млрд руб., что на 4% выше наших оценок и на 7% больше консенсус-прогноза. Чистая прибыль повысилась на 66% по сравнению с тем же периодом прошлого года до 25,5 млрд руб., превысив наши ожидания и консенсус-прогноз соответственно на 12% и 15%.

Ниже приведены основные итоги телефонной конференции.

Компания повысила прогноз по экспорту электроэнергии на 2021 год на 7% — с 20 млрд кВт-ч до более 21,4 млрд кВт-ч. «Интер РАО» подтвердила двукратное увеличение объемов экспорта в Китай в октябре и планы коммерческих поставок электроэнергии в Казахстан (где дефицит генерирующих мощностей из-за активного майнинга криптовалют оценивается в 1,0-1,5 ГВт).

Объемы экспорта в 2022 году, вероятно, превысят многолетние средние показатели, хотя компания не сообщила точных данных.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок может с осторожностью отнестись к назначению Тимура Липатова на должность гендиректора Русагро - Альфа-Банк
Компания «Pycarpo» официально объявила о своем решении не продлевать контракт с  действующим гендиректором компании Максимом Басовым, возглавлявшем компанию в течение 12 лет. Г-н Басов покинет свой пост 1 января 2022 г.

На должность гендиректора назначен топ-менеджер из энергетической отрасли Тимур Липатов; он приступит к исполнению своих обязанностей с 1 января 2022 г. Ранее с 2018 по 2021 rr. г-н Липатов занимал пост гендиректора “Силовых машин” (принадлежащих Алексею Мордашову) и с 2015 по 2018 rr. являлся гендиректором “ИнтерРАО — Управление электрогенерацией”. Ранее г-н Липатов занимал руководящие должности в таких компаниях как ОГК-3 и ОГК-5, а также Технопромэкспорт. Как сообщает РБК, Липатов присоединился к команде Pycarpo в сентябре 2021 г. в качестве советника мажоритарного акционера компании Вадима Мошковича. Pycaгpo планирует подписать с г-м Липатовым пятилетний контракт — перед новым гендиректором будут поставлены цели по увеличению капитализации компании не менее чем в два раза, созданию и запуску новых самостоятельных бизнес-направлений, комплементарных Pycarpo, а также поиску и реализации новых международных инвестиционных возможностей на горизонте 5-10 лет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром в середине 2022 года может увеличить инвестпрограмму - Газпромбанк
Объем инвестпрограммы соответствует нашим ожиданиям на уровне 1,79 трлн руб.

Компания обычно пересматривает программу во второй половине года, учитывая фактическое исполнение бюджета.

Поскольку мы ожидаем существенного улучшения рентабельности компании в 2022 году и роста EBITDA на 30% г/г, вполне вероятно, что в середине 2022 года будет увеличение инвестпрограммы. Мы рассматриваем данную новость как нейтральную для акций компании.

Корнеев Александр
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российские банки могут повторить рекорд по чистой прибыли в 2022 году - Солид
Российские банки могут повторить рекорд по чистой прибыли в 2022 году, сообщает НКР.

Рейтинговое агентство НКР прогнозирует, что чистая прибыль российских банков в 2021 году достигнет рекордных 2,5 трлн руб. Эксперты ожидают, что в 2022 году российские банки могут повторить рекорд по прибыли и даже превзойти его. При этом в агентстве считают, что банки «столкнутся с заметным ослаблением роста бизнеса».

Мы также считаем, что в 2022 году будет замедление кредитования из-за роста ключевой ставки, что снизит рост кредитных портфелей банков. Однако, если не будет очередного финансового кризиса, то прибыли смогут превысить 2021 год, особенно в крупных банках, таких как Сбер, ВТБ и Тинькофф. Поэтому рекомендуем продолжать удерживать эти акции этих банков и, возможно, увеличивать позиции на коррекциях.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Промежуточные дивиденды Х5 оказались на уровне ожиданий - Промсвязьбанк
X5 Group выплатит промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 года в размере 73,65 рубля на GDR

X5 Retail Group приняла решение выплатить промежуточные дивиденды за девять месяцев 2021 года в размере 73,65 рубля на GDR. Общая сумма выплат составит 20 млрд рублей (без учета налогов и комиссий), что соответствует 57% чистой прибыли X5 за 9 месяцев 2021 года по МСФО 16. Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов назначена на 17 декабря, экс-дивидендная дата — на 16 декабря. Выплата будет осуществлена в течение 45 дней с даты объявления.

Промежуточные выплаты оказались на уровне наших ожиданий: общая сумма выплат составит 20 млрд рублей, как и годом ранее. Х5 начал платить промежуточные дивиденды только в прошлом году, а базой для расчета стал денежный поток. С учетом финальных дивидендов ожидаем суммарную дивдоходность на уровне 8-9% на акцию, рекомендуем «покупать» акции Х5.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разрешение ситуации с СП Сбербанка и VK позитивно отразится на акциях соцсети - Газпромбанк
Согласно сообщению Сбербанка, компания завершила сделку по продаже Газпромбанку 36% акций в АО «МФ Технологии», контролирующем 57% голосующих акций в VK (Mail.ru Group Limited). Сумма сделки, как сообщалось ранее в пресс-релизах компаний, равна 12,8 млрд руб. Таким образом эффективная доля Газпромбанка в компании составляет 21% голосующих акций и 1,7% от всего акционерного капитала. Капитал VK представляет собой 226,1 млн обыкновенных акций, исключающих 13,3 млн зарезервированных для вознаграждения сотрудников, а также 11,5 млн акций класса «А», дающих 25 голосов по сравнению с обыкновенными акциями. В результате сделки доли владения могут распределиться следующим образом:
           
В 2019 г. Сбербанк выкупил данный пакет акций у Газпромбанка и Ростеха за 11,3 млрд руб. В состав акционеров АО «МФ Технологии» на момент сделки также входили МегаФон (45%), Ростех (10%), USM Holdings (9%). Вместе с вхождением Сбербанка в капитал VK компании объявили о создании O2O, СП в сфере транспорта и фудтеха, распределив доли участия в пропорции 45%/45% и 10%, которые предназначались для программы мотивации сотрудников.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная доходность акций Х5 оценивается в 3,4% - Атон
X5 объявила дивиденды за 9М21 в размере 73.65 руб. на ГДР     

X5 Retail Group объявила о выплате дивидендов за 9М21 в размере 73.65 руб. на ГДР на общую сумму 20 млрд руб. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов установлено 17 декабря, а в качестве даты отсечки — 16 декабря. Дивиденды предполагается выплатить в течение 45 дней после объявления.

Объявленная выплата предполагает дивидендную доходность на уровне 3.4%. Новость нейтральна, поскольку соответствует ранее сделанным заявлениям менеджмента, а общая сумма дивидендов равна прошлогодней. X5 выплачивает дивиденды дважды в год — по итогам 9 месяцев и по итогам года.

Атон 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем нейтральную реакцию рынка на результаты Русгидро - Атон
Русгидро представила нейтральные результаты за 3К21 по МСФО     

Выручка компании за 3К21 составила 102.1 млрд руб., увеличившись на 9.6% г/г вследствие роста объемов продаж электроэнергии (+7.4% г/г), мощности (+6.5%) и тепла/горячей воды (+13.3%); выручка выросла на 7.3% г/г до 333.8 млрд руб. за 9M21 на фоне улучшения конъюнктуры на рынке. Показатель EBITDA в 3К21 подскочил на 12% г/г до 25.6 млрд руб. (+1.6% г/г до 92 млрд руб. за 9M21). Рентабельность EBITDA повысилась до 25% на 10.4 пп г/г (но упала на 1.5 пп г/г до 27.5% за 9M21). Сегмент гидроэнергетики в 3К21 обеспечил 98.6% общего результата по EBITDA, при этом рентабельность EBITDA в сегменте в 3К21 составила 64% (-2.1 пп г/г). Чистая прибыль в 3К21 снизилась на 10.9% г/г до 12.2 млрд руб. в отсутствие существенной переоценки по беспоставочному форварду на акции (-13.3% г/г до 52.4 млрд руб. за 9M21). Группа пересмотрела прогноз соотношения чистый долг/EBITDA на 2021П с не более 1.7x до 1.2x. Кроме того, группа повысила прогноз по капзатратам до 124 млрд руб. со 115 млрд руб. Согласно прогнозам, выручка и EBITDA в 2021 составят 460 млрд руб. и 110 млрд руб. соответственно.

Компания опубликовала нейтральные результаты, близкие к оценкам рынка, и мы ожидаем увидеть нейтральную реакцию рынка на результаты.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Интер РАО - привлекательный долгосрочный инвестиционный кейс - Атон
Интер РАО представила хорошие финансовые результаты за 3К21        

В 3К21 компания увеличила выручку на 20.5% г/г до 285.1 млрд руб. (на 1.9% выше консенсус-прогноза Интерфакса) за счет увеличения выручки в сегментах электро- и теплогенерации на 12.2% и 10.8% г/г соответственно, что обусловлено ростом потребления электроэнергии, а также благоприятной ценовой конъюнктурой на РСВ под воздействием климатического фактора. EBITDA за 3К21 выросла на 53.2% г/г до 38.5 млрд руб. (+7.2% против консенсус-прогноза Интерфакса, +37.9% г/г до 119.4 млрд руб. за 9М21), а рентабельность EBITDA за 3К21 улучшилась до 13.5% против 10.6% в 3К20 (+1.9 пп г/г до 14.0% за 9М21). Согласно прогнозам, EBITDA за 2021 составит 160 млрд руб. Чистая прибыль Интер РАО за 3К21 подскочила на 66% г/г до 25.5 млрд руб. (+14.9% против консенсус-прогнозу Интерфакса), а за 9М21 увеличилась на 37.3% г/г до 78.8 млрд руб.) Капзатраты в 3К21 сократились на 49.5% г/г до 5.8 млрд руб., а за 9М21 — на 2.1% г/г до 18.5 млрд руб.), но компания подтвердила прогноз по капзатратам в 2021 на уровне 50 млрд руб. Чистая денежная позиция группы составляет 204 млрд руб. (против 234 млрд руб. в 2021).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новость об инвестпрограмме Газпрома уже учтена рынком в ценах - Атон
Инвестпрограмма Газпрома на 2022 может вырасти до 1.76 трлн руб.   

Как сообщает пресс-служба Газпрома, Правление утвердило инвестиционную программу на 2022 год в размере 1.76 трлн руб. ($23.6 млрд). Из них на капитальные вложения планируется направить 1.43 трлн руб., на приобретение в собственность внеоборотных активов — 77.0 млрд руб., на долгосрочные финансовые вложения — 253.4 млрд руб. Сумма должна быть утверждена советом директоров Газпрома. Приоритетными направлениями станут развитие добычи на Ямале и в Якутии и проекты по обеспечению пикового спроса на газ.

Размер инвестиционной программы — рекордный в истории компании и превышает предыдущий максимум 2018 года на 18%. Собственные капзатраты Газпрома на 100 млрд руб. выше, чем в модели и не должны существенно сказаться на дивидендной доходности, учитывая, что дивиденды выплачиваются из чистой прибыли. Мы ожидаем, что чистый долг Газпрома вырастет на 200 млрд руб. за счет увеличения капвложений, но отношение чистого долга к EBITDA должно снизиться до 0.8x с 0.9x в 2021П на фоне базового роста дохода. Новость была опубликована вчера и уже в целом учтена рынком в ценах. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Газпрому, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.2x против 3.7x у российских нефтяных компаний.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>