Акции компании «Центральный телеграф» выросли более чем на 50% на рекомендации о дивидендах. Совет директоров рекомендовал за 2019 г. дивиденды в размере 11,83 руб. на оба типа акций. Текущая дивидендная доходность по обыкновенным акциям составляет 40%, по «префам» — 42,5%. Закрытие реестра для получения дивидендов назначено на 10 августа 2020 г.

Такой рост дивидендов обусловлен прибылью полученной с продажи недвижимости. В связи с этим, мы рекомендуем закрывать позицию, в следующем году дивиденды будет в несколько десятков раз ниже.

Баженов Дмитрий
КИТ Финанс Брокер

Совет директоров «Аэрофлота» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2019 г. Решение последовало за распоряжением правительства о голосовании представителей государства за невыплату дивидендов. Всё в рамках наших ожиданий.

В ближайшие годы мы не ждём дивидендов от «Аэрофлота». Авиапервозчик продолжает увеличивать долг, субсидий было недостаточно. «Сбербанк» выдаст авиаперевозчику кредит в размере 31 млрд руб. на срок 5 лет. Сохраняем рекомендацию продавать акции «Аэрофлота».

Баженов Дмитрий
КИТ Финанс Брокер

Россети — это энергосетевая монополия, управляющая распределительными и магистральными сетями практически по всей России, с годовой выручкой свыше 1 трлн руб. Доля государства в капитале эмитента — 88%.

Мы возобновляем покрытие акций Россетей с рекомендацией «Покупать» по обыкновенным акциям и «Держать» по привилегированным акциям.

Россети получили полный операционный контроль над ФСК ЕЭС, самой крупной и прибыльной «дочкой» холдинга. Это позитивное для материнской компании событие, которое позволит сократить дисконт в оценке RSTI по отношению к аналогам и повысить рыночную стоимость.

Рост капитализации и увеличение free float после SPO в 2022 г. может впоследствии запустить новый раунд переоценки благодаря включению акций в индексы.

Имидж компании улучшился с прогрессом по дивидендам. По итогам 2019 г. Россети сделали рекордные выплаты в размере 23 млрд руб., и мы ожидаем, что эмитент будет и далее повышать их уровень для проведения выгодного SPO. Акции Россетей могут стать источником дивидендной доходности для инвесторов в условиях низких процентных ставок. Точкой роста может стать повышение нормы дивидендных выплат по холдингу после прохождения пиковых капитальных затрат в прошлом году. Снижение инвестиционной программы с этого года ослабит давление на денежный поток и откроет пространство для роста дивидендов.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Московская биржа опубликовала операционные результаты за июнь/1П20   

По данным Московской биржи, оборот торгов на рынке акций вырос в июне на 72% г/г до 1.8 трлн руб. С корректировкой на облигации овернайт оборот торгов на рынке облигаций увеличился на 14% до 2.3 трлн руб. С учетом прямого репо с ЦБ объемы торгов на денежном рынке прибавили 24.6%, а на валютном рынке — на 1.3%. Рынок производных инструментов вырос на 45% до 9.2 трлн руб. Средства участников рынка сократились на 19% м/м (-5.0% г/г) до 668 млрд руб., а рублевые средства, которые генерируют наиболее существенный процентный доход, упали на 7% м/м (при росте на 9.0% г/г) до 93 млрд руб. За 1П20 оборот торгов на рынке акций подскочил на 124% г/г, на рынке облигаций — вырос на 9%, на денежном рынке — на 21%, на рынке производных инструментов — на 60%, на валютном рынке остался неизменным.

Показатели биржи в июне остались сильными, а операционные результаты за все 1П20 выглядят отлично, предполагая очень хорошие результаты за 2К20 по МСФО. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Московской бирже и рассматриваем бумагу как успешную дивидендную историю с доходностью около 8% по следующим дивидендам в 2021 году.

Атон

Инвесторы переключают внимание с фармкомпаний, которые еще недавно были в топе популярности благодаря обещаниям раньше всех разработать вакцину или лекарство от COVID-19, на компании, у которых есть реальные возможности для производства препаратов. Не случайно на минувшей неделе компания Pfizer закрылась на трехнедельных максимумах, поднявшись с понедельника совокупно на 7%. Драйвером стала новость о том, что компания совместно с немецким партнером BioNTech приступила к финальному тестированию вакцины от коронавируса. На этом фоне поднялись котировки не только Pfizer, но всех других крупных игроков американского фармрынка, в том числе Johnson & Johnson (на 2,3% за неделю) и Merck (на 4,8%).

Позитив в этих акциях явно контрастирует с тем, как ведут себя бумаги «молодых звезд», которые делали заявку на рекордно быструю разработку препаратов от COVID-19. Акции Moderna, за период карантина подорожавшие в 4 раза, на фоне успехов у конкурентов обвалились на этой неделе на 12%. Бумаги Inovio Pharmaceuticals, которая одна из первых получила правительственный грант на разработку, за минувшую неделю потеряли более 30%. С начала января эта «темная лошадка» поднялась в 7 раз, а на пике спекулятивной игры она в 10 раз превышала свою январскую стоимость.

( Читать дальше )

Правительство РФ подготовило распоряжение, в котором рекомендовало своим представителям в совете директоров «Аэрофлота» голосовать против выплаты дивидендов по итогам 2019 года.

Учитывая последствия пандемии коронавируса для авиационной отрасли, мы считаем, что участники рынка ожидали подобного решения, а потому оно не должно быть воспринято инвесторами как значимый негативный фактор.

Корначев Федор
Sberbank CIB

Правительство РФ рекомендовало своим представителям в совете директоров «Аэрофлота» на годовом собрании акционеров компании не поддерживать выплату дивидендов за 2019 год, следует из распоряжения правительства.

«Минфину, Минтрансу и Росимуществу при подготовке проектов директив представителям интересов РФ для участия в заседании совета директоров и в годовом общем собрании акционеров ПАО „Аэрофлот — российские авиалинии“ при рассмотрении вопроса повестки дня о размере дивидендов по акциям указанного акционерного общества и порядку их выплаты по итогам его деятельности за 2019 год не предусматривать выплату дивидендов за 2019 год», — говорится в документе.

Авиакомпании проходят острейший кризис рынка авиаперевозок на фоне пандемии коронавируса. Так, в апреле и мае спрос на перевозки пассажиров практически отсутствовал. Группа Аэрофлот является крупнейшим авиаперевозчиком в России, и компания испытывает сильное давление вследствие спада на рынке, а для ее функционирования требуется привлечение кредитов. В таких условиях отсутствие дивидендов выглядит логичным.

Промсвязьбанк

Минфин РФ рассчитывает, что Сбербанк и ВТБ смогут выплатить дивиденды за 2019 с коэффициентом 50% (относительно чистой прибыли). Об этом вчера заявил замминистра финансов РФ Владимир Колычев.

Мы тоже полагаем, что хотя бы Сбербанк должен быть в состоянии выплатить солидные дивиденды за 2019 — вполне вероятно, в заявленном ранее размере (18.7 руб. на акцию). Ранее на этой неделе предправления Сбербанка Герман Греф также сообщил о планах банка выплатить значительные дивиденды. Если выплаты будут соответствовать первоначальным планам, дивидендная доходность Сбербанка составит немалые 9%. У ВТБ дивиденды будут зависеть от величины норматива Н20 на конец июня, которая пока не раскрывается.

Атон

Мировая алюминиевая отрасль столкнулась с одним из самых глубоких ценовых падений за последние 20 лет. Однако уход с рынка неэффективных мощностей в 2021-2022 гг. позволит восстановить баланс спроса и предложения. От разворота цен на алюминий выиграет Русал, который реализует крупный проект по расширению производственных мощностей.
           

Для оценки справедливой стоимости акций была использована 5-летняя DCF-модель. Целевая цена установлена на уровне 36,8 руб., что соответствует рекомендации «Покупать». Мы полагаем, что в ближайшие годы Русал кардинально преобразится. После снятия санкций система корпоративного управления стала более эффективной и прозрачной. Благодаря росту дивидендного потока от Норникеля будет снижена огромная долговая нагрузка, и компания сможет перейти к выплате дивидендов.

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Перспективы монетизации пакета Норникеля пока неясны, поэтому мы не учитывали его стоимость в расчете справедливой цены акций. Доля в Норникеле – стратегическая инвестиция Русала, которая обеспечивает обслуживание долга, а в будущем может стать источником средств для развития и выплаты дивидендов. Одновременно пакет Норникеля выступает скрытым драйвером, так как его биржевая оценка сопоставима с EV всего Русала.

( Читать дальше )

После мартовского обвала рынков акции металлургических компаний чувствуют себя увереннее других отраслей и восстанавливаются быстрее. По основным коэффициентам ПАО «ММК» остается недооцененным относительно рынка. Акции «ММК» имеют лучшие шансы на восстановление цены, когда рыночная конъюнктура начнет выравниваться.

Магнитогорский металлургический комбинат входит в десятку крупнейших мировых сталелитейных компаний и обеспечивает почти 17% выпуска стали в России.

Несмотря на снижение спроса, объемы выпуска продукции снижаются незначительно. За 2019 г. выплавка стали группой «ММК» снизилась на 1,6%. За 3 месяца 2010 г. снижение составило 2,7%. Вместе со снижением цен это обусловило ухудшение финансовых показателей.

ПАО «ММК» использует ситуацию спада на рынке для модернизации производства и повышения эффективности.

Низкий уровень долга, а также основных мультипликаторов, рассчитанных на основании актуальной отчетности «ММК», свидетельствуют о значительной недооценке компании относительно конкурентов.

( Читать дальше )