Как сообщает агентство “Интерфакс” со ссылкой на заявление главы ФАС Игоря Артемьева, Федеральная антимонопольная служба (ФАС) может заставить акционеров агрегатора такси “Везет” продать бизнес конкурентам «Яндекс.Такси» на тех региональных рынках, где объединение двух сервисов может негативно влиять на конкуренцию. Ведомство изучает сделку между «Яндексом» и “Везет” и рассчитывает получить все необходимые данные по рынку такси к концу сентября.

Для нас не является сюрпризом новость о том, что ФАС может установить ограничения на совместный бизнес «Яндекса» и «Везет» в будущем, учитывая что они являются двумя крупнейшими агрегаторами такси в России. Новость умеренно негативна для «Яндекса», так как он не сможет полностью объединить в себе активы “Везет”. Вчера акции «Яндекса» опустились в цене на 1%, что указывает на то, что инвесторы внимательно отслеживают новостной поток в отношении «Яндекс.Такси».

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

В то же время новость указывает на возможный позитивный сюрприз для Mail.ru: на наш взгляд, «Ситимобил» – наиболее вероятный претендент на покупку частей бизнеса “Везет” в регионах, учитывая наличие финансирования «Сбербанка» и планы активной региональной экспансии.

Сегодня внимание рынка сосредоточено на новостях об объявлении «Системой» buyback. Компания выкупит с открытого рынка или 300 млн акций, или на 3 млрд рублей, то что наступит раньше. Поэтому по текущим ценам на 3 млрд рублей выкупить удастся меньше чем 300 млн акций. В свободном обращении 3,266 млрд акций что эквивалентно примерно 45 млрд рублей, т.е. объем выкупа акций существенный, котировки акций могут подрасти в ближайшие месяцы.

Но «Система» нагружена долгами и вместо их погашения направляет деньги на выкуп акций. Все бы ничего, если акции были бы потом погашены, но они пойдут на мотивацию менеджменту. Поэтому решение о buyback спорное, ведь акции ничего не приносят (теперь еще и дивиденды могут оказаться под вопросом), а обслуживание долга не бесплатное.

Архангельский Юрий
КИТ Финанс Брокер

Среднесрочно на российском рынке интересны все топовые дивидендные истории: «Сбербанк», МТС, ГМК «Норникель», «Газпром» (под объявление новой див политики), «МосБиржа». Стороной пока стоит обходить «Магнит», «Аэрофлот», «АЛРОСу».

 Долгосрочные инвестиции в среднем приносят более высокую доходность, чем краткосрочные сделки. Чтобы проверить эту идею, мы рассчитали доходность российских индексов и наиболее ликвидных компаний, как в рублевом, так и в долларовом выражении в течение 2010-2019 гг. – период, который включает в себя экономический цикл с подъемом и спадом.

 Результаты показывают, что российские акции обеспечили относительно высокую среднегодовую номинальную полную доходность 12.7% в рублях и 3.7% в долларах, опередив многие крупные развивающиеся рынки несмотря на все кризисы, конфликты и санкции. Размер выплаченных дивидендов полностью покрыл убытки от падения стоимости некоторых акций в долларах США.

 Мы считаем, что российский рынок продолжит опережать другие рынки благодаря росту дивидендов, устойчивой макроэкономической обстановке и крайне низкой оценке активов. Мы прогнозируем уровень индекса РТС выше 1500 к середине 2020 г. На Рис. 1 представлен список наших долгосрочных (более 1 года) инвестиционных идей.

Атон

( Читать дальше )

Как сообщает The Bell со ссылкой на неназванный источник, осведомленный о планах компании, «Яндекс» планирует запустить инвестиционный сервис в партнерстве с ВТБ.

«Яндекс.Инвестиции» будет предлагать сделки с акциями и прочими финансовыми инструментами. Новый сервис нацелен на широкую непрофессиональную розничную аудиторию, предоставляя ей возможность инвестировать небольшие суммы денег. В целом мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций обоих «Яндекса» и ВТБ.

Последствия для «Яндекса»: еще один проект в вертикали финансовых технологий, но с новым партнером. Нас не удивляет, что «Яндекс» начал новый проект в вертикали финансовых технологий, планируя достичь более широкого охвата аудитории, пользуясь именем своего бренда и, таким образом, расширить портфель ежедневных цифровых услуг в сегменте B2C. Выбор ВТБ в качестве партнера оказался неожиданным.

Мы считаем, что пока слишком рано относиться к этому конкретному проекту «Яндекса» и ВТБ как к знаку того, что после потенциального развода со «Сбербанком» (речь идет об СП в области e-commerce), «Яндекс» и ВТБ создадут стратегическое партнерство, в рамках которого последуют другие совместные проекты или инвестиции. Мы рассматриваем «Яндекс.Инвестиции» не более как пробный совместный проект между двумя гигантами. Таким образом, мы НЕЙТРАЛЬНО относимся к этой информации.

Альфа-Банк

( Читать дальше )

Обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» за счет активного роста в течение последних двух недель достигли в четверг ценового паритета с привилегированными бумагами, темпы роста которых были более скромными.

Паритет был достигнут в середине торгового дня четверга, но к закрытию торгов «префы» все-таки остались дороже. При этом объем торгов был достаточно существенным, суммарно по обоим типам акций близкий к обороту по акциям «Сбербанка». Активность в акциях «Сургутнефтегаза» может быть предпосылкой каких-то важных корпоративных событий.

Рынок активно обсуждает известия в августе о том, что компания создала дочернюю структуру — ООО «Рион», которая заявила в качестве своих видов деятельности вложение в ценные бумаги и управление ценными бумагами. Причины создания компания предполагаются участниками рынка две: активное управление «кубышкой» «Сургутнефтегаза» или выкуп акций с рынка. В первом случае это более позитивно для «префов», в втором – для «обычки».

Промсвязьбанк

«Сбербанк» планирует с 2020 года начать выплачивать дивиденды в размере 50% от прибыли. Об этом сообщил Герман Греф на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным.

По оценкам рынка чистая прибыль «Сбербанка» в 2020 году может составить 1 трлн руб., т.е. акционеры в виде дивидендов могут получить 0,5 трлн руб. или в пересчете на одну обыкновенную и привилегированную акцию — порядка 22 руб. (за 2018 год акционеры получили 16 руб./акцию).

Исходя из текущей стоимости бумаг банка, дивидендная доходность по АО может составить 9,4%, по АП – 10,7%.

Промсвязьбанк

Сбербанк: встреча Владимира Путина с Германом Грефом      

Председатель правления Сбербанка Герман Греф в ходе беседы с Владимиром Путиным подтвердил намерение банка увеличить коэффициент дивидендных выплат до 50% в 2020 году.

Реакция рынка вчера была позитивной, но умеренной, поскольку заявление Германа Грефа — не новость (Сбербанк уже объявлял о целевом уровне дивидендных выплат 50% чистой прибыли по МСФО). Наш прогноз DPS — 19.5 руб. / акция (дивидендная доходность по обыкновенным акциям 8.3% — очень хороший уровень).

Атон

«Сбербанк» планирует достичь уровня достаточности капитала в 11,5% и в 2020 году начать платить дивиденды в 50% чистой прибыли, сообщил Герман Греф.

По данным РСБУ, за 8 месяцев 2019 года розничный кредитный портфель «Сбербанка» без учета валютной переоценки вырос лишь на 1,7%, а корпоративный – на 0,7%. При этом рентабельность капитала по итогам 8 месяцев составляла по-прежнему высокие 22,1%. С учетом сохраняющейся на высоком уровне рентабельности, банк заработал чистую прибыль в размере 73,6 млрд руб., что на 3% выше показателя чистой прибыли прошлого августа, когда она составила 71,5 млрд руб.

Сохранение высокой маржи в условиях спада динамики возможно лишь в условиях смещения деятельности банка в зону сравнительно высоких кредитных рисков. В среднесрочном периоде такая тактика потребует от банка увеличения резервов и капитала, что отрицательно скажется на его рентабельности.

Достижение банком достаточности капитала в 11,5% в 2020 г. в данной связи представляется неустойчивым. Неустойчивыми – с учетом возможного повышения оценок рисков по активам «Сбербанка» на фоне замедления прироста кредитов и депозитов – представляются и текущие высокие уровни рентабельности банка. Мы сохраняем оценку справедливой стоимости обыкновенной акции ПАО «Сбербанк» на уровне 227,6 руб. за бумагу, однако при ухудшении динамики показателей рентабельности банка, она может быть ухудшена.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Если нефть не начнет активно дорожать, что невозможно без частичной отмены введенных 1 сентября и запланированных на декабрь американских пошлин на китайский импорт, даже при незначительном укреплении рубля и спросе на риск «Газпром» сможет опередить «Сбербанк» по темпам роста. В целом при волатильном рубле, даже в случае роста «Сбербанка», «Газпром» его обойдет.

В противном случае, когда рубль укрепляется и нефть находится в восходящим тренде, темпы роста «Сбербанка» будут существенно выше чем у «Газпрома».

Важные для «Газпрома» краткосрочные технические уровни: 235,2, 238,87 и 240 руб. Хорошие уровни поддержки — 232,9 (50-дневная скользящая средняя) и 216,91 руб.

Для «Сбербанка» — 231,649 (100-дневная скользящая средняя), 235 и 240 руб. Хороший краткосрочный уровень поддержки — 228,752 руб. (50-дневная скользящая средняя).

Общее. «Газпром» с начала года вырос в рублях на 53%, «Сбербанк» — на 23%. «Газпром» в течение 12 месяцев может прибавить 25%, до 292 руб., Сбербанк — 41%, до 323 руб., следует из консенсус-прогноза Bloomberg. Это значит, что рынок верит в укрепление рубля к доллару и в ускоренные темпы роста «Сбербанка» к «Газпрому», как это наблюдалось последние три года, со второго полугодия 2016 г., когда рубль начал оправляться от санкций, хотя чистые активы «Газпрома» кратно меньше текущей капитализации компании.

( Читать дальше )

«Сбербанк» в минувшую пятницу представил финансовые результаты за август по РСБУ.

Чистая прибыль за август выросла на 3% г/г при ROE 21,4% (-2,4 п. п. г/г). ЧПМ в августе снизилась на 1 б.п. м/м, тогда как рынок ожидает ее постепенного восстановления до конца года по мере смягчения монетарной политики ЦБ.

«Сбербанк» произвел изменения в методологии расчета чистого процентного дохода по РСБУ в июне, таким образом, чистая процентная маржа по РСБУ вряд ли может служить надежным ориентиром для отчетности за 3К19 по МСФО. Тем не менее, мы считаем, что ЧПМ за август сопоставима с июльским показателем.

Стоимость риска была высокой второй месяц подряд, хотя в августе это было связано по большей части с ослаблением рубля (скорректированная стоимость риска в августе составила около 1%, по нашим оценкам). В то же время стоимость риска с начала года сохранялась гораздо ниже прогноза менеджмента (0,6% vs 1-1,1%, прогнозируемых на 2019 г.) и все еще сможет стать позитивным сюрпризом, нейтрализуя слабую динамику ЧПМ. Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для динамики акций «Сбербанка».

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»