Новатэк – подана заявка на покупку доли Shell в Сахалин-2 – сумма сделки может быть меньше 94,8 млрд руб. – мультипликатор P/E в 5 раз ниже Новатэка – позитивно в случае совершения сделки

Капитализация: RUB 3 536 940 млн

Объём торгов: RUB 1 082 млн

В свободном обращении: 20,20%

По информации Коммерсантъ и Интерфакс, Новатэк подал заявку на приобретение 27,8% доли Shell в СПГ проекте Сахалин-2 за 94,8 млрд руб. Кроме того, Новатэк получил согласие властей на перечисление указанной суммы в адрес Shell. Финальный покупатель проекта, а также дата закрытия сделки пока неизвестны. Кроме того, остается неопределенность относительно прежних долгосрочных контрактов на покупку СПГ, которые были заключены с Shell. В сообщениях СМИ уточняется, что сумма сделки (перечисления средств в адрес Shell) может быть уменьшена на сумму ущерба, которую Shell нанесла проекту. Данная сумма также неизвестна.

С учетом чистой прибыли проекта в 2022 году около 4 млрд долл., сумма потенциальной покупки даже по максимальной стоимости (94,8 млрд руб.) подразумевает мультипликатор P/E 1,1х, в 5 раз ниже P/E за 2022 год Новатэка, что делает потенциальную сделку привлекательной для компании. По нашим оценкам, доля в чистой прибыли проекта повысила бы чистую прибыль Новатэка в 2022 году более чем на 10%.

Синицын Борис

( Читать дальше )

Власти РФ разрешат перечислить «НОВАТЭКу» 95 млрд рублей за долю в «Сахалине-2». По данным «Ъ», «НОВАТЭК» получил согласие Владимира Путина на то, чтобы Shell получила всю сумму в 94,8 млрд руб. за свою долю в проекте «Сахалин-2» и смогла вывести эти деньги из России. «НОВАТЭК» собирается приобрести долю Shell и уже подал заявку в правительство. Власти РФ собирались провести аудит «Сахалина-2», подозревая Shell в нанесении ущерба проекту и планируя уменьшить сумму платежа на объем ущерба. Но, по мнению «НОВАТЭКа», выявленные недостатки можно покрыть за счет полагавшихся Shell дивидендов от участия в «Сахалине-2» за 2021 год, которые она полностью не получила.

Напомним, что «НОВАТЭК» в таком случае претендует лишь на 27,5% в проекте, в то время как основной акционер Сахалина-2 представлен «Газпромом». В 2022 году чистая прибыль «Сахалинской энергии» составила $4 млрд или 272 млрд. рублей. Оценка в доли 27,5% в 94,8 предполагает стоимость всего проекта 344 млрд. рублей. Таким образом, мультипликатор P/E 1,2х, что крайне дешево для этого проекта.

( Читать дальше )

Грузооборот в марте увеличился на 0.7% г/г, погрузка на сети РЖД — на 2.3%, сообщает компания. Пока не понятно, устойчив ли этот тренд. Кроме того, в условиях общей геополитической волатильности прогнозы будут в любом случае корректироваться. Globaltrans не раскрывает квартальную отчетность, поэтому приходится полагаться на данные РЖД и спотовые ставки аренды полувагонов.

Ставки аренды полувагонов устойчивы. Ставки аренды полувагонов, которые мы отслеживаем через индекс Rail Commerce (апрельский индекс составляет около RUB 2 481 за полувагон в сутки), вполне устойчивые и комфортные для Globaltrans, что позволяет рассчитывать на хороший уровень EBITDA и свободного денежного потока в 1П23.

Статистика РЖД по грузообороту в марте и за 1К23 указывает на возможное улучшение с погрузкой по важным для Globaltrans типам грузов: черные металлы, железная и марганцевая руда и нефть/нефтепродукты.

Булгаков Дмитрий
БКС «Мир Инвестиций»

Как следует из опубликованной вчера отчетности MD Medical Group по МСФО за прошлый год, выручка почти не выросла, а показатели рентабельности несколько ухудшились. Выручка составила 25 млрд руб., повторив результат 2021 г. Доходы госпиталей Москвы упали на 7,1% вследствие сокращения объема связанных с COVID-19 услуг диагностики и лечения, что компенсировалось наращиванием выручки региональных госпиталей и амбулаторных поликлиник. Снижение EBITDA на 4% г/г до 7,9 млрд руб. предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 31,4%, на 1,4 п. п. ниже, чем годом ранее. Скорректированная чистая прибыль MDMG составила 6,0 млрд руб. (-1,5% г/г), чистая денежная позиция на конец декабря —3,9 млрд руб.

MD Medical Group — редкая на отечественном фондовом рынке возможность вложиться в частную медицину. Результаты за 2022 г. указывают на разную динамику по сегментам. Вместе с тем отмечаем, что рентабельность, несмотря на некоторое снижение, остается достаточно высокой, а финансовое положение компании — весьма устойчивым. Мы оцениваем представленные результаты как в целом нейтральные.

Белов Константин

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ вчера опубликовал финансовые результаты по РСБУ за 2022 г., в том числе чистую прибыль в размере RUB 790 млрд ($11.6 млрд) против RUB 636 млрд ($8.6 млрд) за предыдущий год.

Результаты по РСБУ неконсолидированные, но чистая прибыль может служить индикатором. Как и у большинства российских нефтегазовых компаний, отчетность Лукойла в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) в значительной степени неконсолидированная и представляет материнскую компанию. Так, выручка по РСБУ может быть далека от выручки по МСФО: например, за 2021 г. по МСФО составила $128 млрд, а по РСБУ — только $32.4 млрд. Тем не менее есть основания полагать, что большая часть чистой прибыли консолидированной компании отражается на уровне чистой прибыли и по крайней мере годовую динамику показателя можно использовать как индикатор изменений чистой прибыли по МСФО. В 2021 г. чистая прибыль Лукойла достигла $8.6 млрд по РСБУ, что составило 82% от $10.5 млрд, отраженных в соответствии с МСФО, а за 2022 г. чистая прибыль по РСБУ выросла на 134% до $11.6 млрд, тогда как наша модель с учетом показателей по МСФО дает прогноз роста на 120% до $12.5 млрд.

( Читать дальше )

Мать и дитя в 2022 г. сохранила высокую рентабельность и накопила солидную чистую денежную позицию. ГК MD Medical («Мать и дитя») опубликовала в понедельник, 3 апреля, финансовые результаты (МСФО) 12 месяцев 2022 года.

Ключевые финансовые показатели за 2022 г.:

Выручка осталась на прежнем уровне и составила 25 222 млн руб.


( Читать дальше )

Tele2 представила результаты за 2022 по РСБУ

Компания T2 Mobile, владеющая брендом Tele2 и контролируемая Ростелекомом, отчиталась о получении выручки по РСБУ в размере 206.8 млрд руб. (+6.9% г/г). Себестоимость продаж составила 117.7 млрд руб. (-1.6% г/г), чистая прибыль — 25.2 млрд руб. (+44.5% г/г). Объем капзатрат компания сократила на 31% г/г до 14.6 млрд руб.

Показатели отчетности свидетельствуют о стабильной динамике профильного мобильного бизнеса Ростелекома, обеспечивающего более 30% общей выручки. Отметим, что группа Ростелеком в целом не раскрывала результаты за 2022. Представленные цифры подкрепляют заявления менеджмента о результатах группы за 2022 год в целом, согласно которым, Ростелеком демонстрирует положительную динамику финансовых результатов и способен выплатить дивиденды за 2022 год. Хотя окончательное решение по дивидендам пока не принято, в случае положительного решения на этот счет выплаты, исходя из дивидендной политики Ростелекома, могут превысить 5 руб. на акцию (доходность 8%).

Атон

MD Medical Group публикует результаты за 2022 г. по МСФО: выручка на уровне 2021 г. при некотором снижении рентабельности — нейтрально Представленные сегодня финансовые результаты MD Medical Group показали снижение рентабельности.

Выручка составила 25,2 млрд руб., не изменившись относительно 2021 г.

Показатель EBITDA уменьшился на 4% г/г до 7,9 млрд руб. при рентабельности на уровне 31,4% (-1,4 п. п. в сравнении с 2021 г.), что отражает сокращение объема предоставленных услуг, связанных с пандемией COVID-19, и расходы на расширение бизнеса.

На конец года чистая денежная позиция составила 3,9 млрд руб.

Результаты MD Medical Group с разной динамикой по сегментам отражают неоднозначную ситуацию на рынке медицинских услуг. Вместе с тем отмечаем, что рентабельность, несмотря на некоторое снижение, остается достаточно высокой, а финансовое положение компании — достаточно устойчивым. На данный момент рейтинг по акциям MD Medical Group нами не установлен.

ИБ «Синара»

Объемы погрузки на сети РЖД в марте выросли. В марте 2023 года среднесуточный объем погрузки на сети РЖД вырос на 2,2% г/г (+1,4% м/м) до 3,52 млн т/сут. Увеличение погрузки происходило по большинству видов грузов, особенно по каменному углю (+4,2% г/г), нефтеналивным грузам (+7,7% г/г), строительным грузам (+14,9% г/г) и зерну (+47,4% г/г).

Погрузка каменного угля увеличилась на 4,2% к соответствующему периоду прошлого года до 32,3 млн т. Сохранение достаточно высокой грузовой базы связано с приростом внутреннего потребления в России на фоне более холодных погодных условий на всей территории страны, а также наращиванием поставок твердого топлива в Китай и Индию.

Рост погрузки также продемонстрировали нефтеналивные товары, минерально-строительные грузы и зерно.


( Читать дальше )

Опубликованные в пятницу результаты QIWI за 2022 г. по МСФО демонстрируют сильный рост выручки, но вместе с тем и снижение рентабельности по скорректированной EBITDA. Так, общая чистая выручка взлетела на 62% г/г до 8,9 млрд руб. на фоне рекордно высоких объемов платежей (520 млрд руб.) и роста доходности в сегменте платежных сервисов.

Скорректированная EBITDA выросла на 31% г/г до 3,5 млрд руб., что означает снижение рентабельности по EBITDA на 9,2 п. п. до 39,3% в связи с увеличением резервов под ожидаемые кредитные убытки в сегменте ROWI. Чистая прибыль выросла на 89% г/г до 4,0 млрд руб. С учетом неопределенных операционных условий компания не представила прогноза на 2023 г. Кроме того, совет директоров решил оставить на рассмотрении вопрос о распределении прибыли на дивиденды с учетом текущих проблем с финансовой инфраструктурой.

Финансовые результаты QIWI за 4К22 демонстрируют стремительный рост выручки и по-прежнему высокую рентабельность, несмотря на некоторое ее снижение. В текущих условиях компания может выиграть в результате более широкого использования клиентами B2C и B2B альтернативных платежных систем.

Белов Константин

( Читать дальше )