Вчера (23 марта) En+ раскрыла результаты по МСФО за 2022/2П22; они оказались ниже наших ожиданий, так как EBITDA энергетического дивизиона выросла лишь на 8% п/п до $651млн, несмотря на рост цен РСВ во втором полугодии, а капзатраты выросли за счет инвестиций в поддержание и модернизацию мощностей.

Совет директоров будет рассматривать выплату или невыплату дивидендов за 2022 год позже, однако, с учетом отрицательного денежного потока энергетического дивизиона, роста затрат и отсутствия дивидендов с 2018, мы отмечаем риск принятия отрицательного решения и в этот раз.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Банк Санкт-Петербург опубликовал финансовые результаты за 2022 год.

Банк получил рекордно высокую прибыль в размере 47,6 млрд руб. по РСБУ (47,5 млрд руб. по МСФО) при ROE 38,9%. Этому способствовал (вероятно) рост бизнеса ВЭД в сочетании с волатильностью валютных курсов и процентных ставок в течение 2022 года. Наблюдательный совет рекомендовал выплатить дивиденды в размере 21,16 руб. на акцию (20% от чистой прибыли за 2022 год), дивидендная доходность составляет 15% (по состоянию на вчерашнее закрытие рынка). Учитывая высокую достаточность капитала, мы считаем, что такой уровень дивидендов может быть устойчивым в будущем, поскольку банк может увеличить минимальный коэффициент выплат, в то время как чистая прибыль, вероятно, снизится в 2023 году.

Акции банка выросли на 39% с начала года по сравнению с ростом индекса MOEX на 11% с начала года, в настоящее время они торгуются на уровне 0,41x P/BV 2023П. Мы ожидаем позитивной реакции рынка сегодня.

Рекордные результаты в 2022 году. Чистая прибыль БСПБ за 2022 год по РСБУ выросла в 2,6 раза г/г до 47,6 млрд руб.

( Читать дальше )

Итальянский сталепроизводитель планирует приобрести дистрибуторские сети Северстали в Латвии, Польше и Украине, пишут Ведомости со ссылкой на «Официальный журнал» ЕС. Напомним, что SIA Severstal Distribution (Латвия) поставляла стальную продукцию Северстали из России в Европу благодаря своему крупному сервисному центру по переработке плоского металлопроката. Ей принадлежат дочерние компании в Польше и на Украине.

Потенциальная продажа проблемных из-за санкций активов позволит сосредоточиться на ключевых направлениях бизнеса в России. В то же время активы, вероятно, будут проданы с большим дисконтом, учитывая вынужденность продажи и некоторые ограничения на трансграничные банковские переводы.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
БКС «Мир Инвестиций»

Распадская сохранит «консервативный» подход к дивидендной политике.

Топ-менеджмент компании, которая не выплачивает дивиденды начиная с финальных за 2021 год, не стал обнадеживать миноритариев относительно перспектив возобновления распределения прибыли, об этом пишет Интерфакс. Также в 2023 году могут немного вырасти капзатраты компании, по словам вице-президента по финансам Евгения Терехова.

Новость может немного надавить на настроения инвесторов и акции компании. 

Однако в целом это было ожидаемо ввиду сложностей у главного акционера компании Евраз с возможным получением дивидендных выплат.

Промсвязьбанк

Холдинг En+, консолидирующий результаты ОК РУСАЛ и компаний электроэнергетики, опубликовал вчера результаты за 2П22 по МСФО.

При увеличении выручки на 8% г/г до $8,2 млрд, показатель EBITDA снизился на 38% г/г до $2 млрд, а чистая прибыль упала сразу на 97% до $45 млн. Ухудшение отчетности на уровне холдинга связано с результатами ОК РУСАЛ в 2П22. В энергетическом сегменте дела обстояли лучше: выручка ($2,1 млрд) выросла на 31% г/г, EBITDA ($651 млн) — на 10% г/г, чистая прибыль ($233 млн) — на 47% г/г.

На выручке энергетического сегмента негативно сказалось уменьшение объема генерации электроэнергии, что компенсировалось значительным повышением цен на нее в Сибири и укреплением рубля к доллару на 12% г/г в отчетном полугодии. Однако рентабельность по EBITDA снизилась на 6 п. п. до 30,6%, так как производство э/энергии на высокомаржинальных ГЭС сократилось, а тепловые станции, напротив, увеличили выработку. За 2022 г. энергетическому сегменту удалось несколько снизить долговую нагрузку: на конец года отношение чистого долга к EBITDA составило 3,1 против 3,3 на начало. Показатель, впрочем, остается весьма высоким, в связи с чем мы не ожидаем от компании выплаты дивидендов за прошлый год.

Тайц Матвей

( Читать дальше )

Операционные результаты Мечел за 4 кв. 2022 года. Производство угля компанией упало на 10% кв/кв и на 14% г/г (к 4 кв. 2021 года). Добыча угля за весь 2022 год осталась на уровне 2021 года – 11,3 млн т.

Производство стали выросло на 6% кв/кв, до 828 тыс. т., но упало в годовом выражении на 5%.

Продажи стальной продукции снизились на 5% кв/кв, до 844 тыс. т. За весь 2022 год продажи сократились на 8% г/г. За 2022 год продажи всех видов угля, кроме энергетического, сократились. Продажи коксующегося угля за квартал снизились на 20% и на 9% г/г, до 839 тыс. т. в связи с ограничениями на перевозку продукции по железной дороге к дальневосточным портам.

Продажи энергетического угля упали на 14% кв/кв, но выросли на 10% г/г, до 759 тыс. т. благодаря росту экспортных отгрузок. Продажи кокса упали на 10% кв/кв и на 31% г/г, до 470 тыс. т.

Результаты могут нести небольшой негатив для акций компании ввиду некоторого сокращения продаж. Хотя, на наш взгляд, финансовые показатели компании могут получить поддержку в первом полугодии 2023 года от высоких цен на сталь и уголь. Следовательно, наша целевая цена для обыкновенных акций – 175 руб. (потенциал роста – 25%), а для привилегированных акций – 190 руб. (+15%).

( Читать дальше )

Итоги производства «Мечела» в 2022 г. оцениваем нейтрально, потенциал роста акций сохраняется. Горнодобывающая и металлургическая компания «Мечел» опубликовала в четверг, 23 марта, операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2022 года.

Операционные результаты «Мечела» в IV квартале показали достаточно разнонаправленную динамику в бизнесе компании.

В целом на снижение в угольном дивизионе оказали влияние логистические затруднения в Сибири и на Дальнем Востоке, насыщение локального рынка коксовой продукции и сезонный фактор.


( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург после годичного перерыва раскрыл вчера сокращенные данные отчетности по РСБУ и опубликовал пресс релиз по результатам по МСФО за 2022 г. Чистая прибыль составила 47,5 млрд руб. по МСФО и 47,6 млрд руб. по РСБУ, увеличившись в 2,6 раза по сравнению с результатом 2021 г.

Наблюдательный совет банка рекомендовал выплатить дивиденды в 21,16 руб. на обыкновенную акцию. Таким образом, всего банк направит 10,1 млрд руб. на дивиденды. Датой составления списка акционеров для выплаты дивидендов установлено 10 мая.


( Читать дальше )

EN+: обзор финансовых результатов      

Консолидированная выручка достигла $16 549 млн (+17% г/г), EBITDA упала до $3 119 млн (-22% г/г), чистая прибыль снизилась до $1 846 млн (-48% г/г). Результаты консолидируют в себя и показатели РУСАЛА. Чистый долг Группы на конец 2022 увеличился на 18% г/г до $10 123 млн. Как мы наблюдали и у других компаний сектора, оборотный капитал En+ подскочил на 63% г/г на конец 2022 до $4.5 млрд (против $2.8 млрд на конец 2021), что оказало давление на свободный денежный поток. Выручка энергетического сегмента составила $3 885 млн (+24% г/г), EBITDA — $1 254 млн (+7% г/г) в основном за счет укрепления рубля, чистая прибыль составила $384 млн (+3% г/г). Чистый долг вырос на 1% г/г до $3 862 млн, а соотношение чистый долг/EBITDA составило 3.1x (против 3.3x на конец 2021).

Показатели энергетического сегмента улучшились г/г, чему способствовало укрепление рубля. Тем не менее, на консолидированные результаты оказали давление более слабые результаты РУСАЛа. Мы полагаем, что в этом году цены на алюминий будут поддерживаться ослаблением Китаем ковидных ограничений и сокращением запасов металла на LME. У нас нет официального рейтинга по En+.

Атон

Банк Санкт-Петербург опубликовал выборочные результаты по МСФО за 2022

Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург за 2022 год составила 47.5 млрд руб. против 18.1 млрд руб. в 2021. На конец 2022 года кредиты и авансы клиентам до вычета отчислений в резервы составили 557.8 млрд руб. (+8.5% г/г). Портфель корпоративных кредитов вырос на 9.6% г/г до 415.2 млрд руб. Портфель розничных кредитов увеличился на 5.3% г/г до 139.0 млрд руб., в том числе, рост ипотечных кредитов составил 9.5%. На 1 января 2023 года доля неработающих кредитов составила 8.5% (-40 бп г/г). Коэффициент покрытия NPL составил 90.2% против 87.3% годом ранее. Депозиты клиентов достигли 646.6 млрд руб. (+28.0% г/г). По стандартам Базель III, собственный капитал банка вырос на 49.5% г/г до 141.8 млрд руб. В результате коэффициент достаточности капитала 1-го уровня Банка увеличился до 6.9 пп г/г до 18.1%.

Банк Санкт-Петербург опубликовал формально сильные выборочные результаты по МСФО — его чистая прибыль выросла в 2.6x раз в 2022, что демонстрирует устойчивость банка в сложных макроэкономических условиях.

( Читать дальше )