HeadHunter опубликовал результаты за 1К22

Выручка Группы за 1К22 выросла на 56.7% г/г до 4 452 млн, в основном за счет роста средней выручки на одного клиента (ARPC) в обоих ключевых сегментах (+51.6% г/г до 127.3 тыс. руб.), а также в сегменте малого и среднего предпринимательства (+42.4% до 11.2 тыс. руб.). Число платных клиентов достигло 11.8 тыс. в сегменте ключевых счетов и 216.1 тыс. в сегменте малого и среднего предпринимательства, увеличившись на 10% г/г и 3.3% г/г соответственно, против 17.5% и 36.8% в 4К21 соответственно. Скорректированная EBITDA взлетела на 71% г/г до 2 295 млн руб., а рентабельность EBITDA составила 51.6% (+4.4 пп г/г) на фоне умеренного роста операционных расходов по отношению к выручке (+42.3% г/г, за вычетом амортизации и компенсации на основе акций). Скорректированная чистая прибыль подскочила на 75.3% г/г до 1 432 млн руб. при рентабельности чистой прибыли 32.2% (+3.4 пп г/г). Чистый долг компании вырос на 142% г/г до 2 938 млн руб., преимущественно из-за выплаты промежуточных дивидендов в размере 3 214 млн руб. в феврале. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 0.3x против 0.1x в 1К21 и 4К21. Чистый оборотный капитал оказался отрицательным на уровне -6 630 млн руб. против -6 127 млн руб. в 1К21.

( Читать дальше )

МТС представит свои финансовые результаты за 1К 2022 г. в среду, 18 мая.

Мы полагаем, что оператор продемонстрировал устойчивую динамику роста, несмотря на влияние ряда негативных факторов. Под давлением могли оказаться банковский бизнес и продажи розничной сети. Также мы ожидаем увидеть существенную просадку рентабельности OIBDA и чистой прибыли на фоне роста затрат, создания банковских резервов, увеличения процентных расходов и валютной переоценки. Компания не будет проводить звонок и вряд ли предоставит прогнозы на год. По всей видимости, пока откладывается публикация новой дивидендной политики, а решение о ближайшей выплате будет приниматься в частном порядке. Мы видим несколько факторов, которые могут побудить МТС не выплачивать финальные дивиденды за 2021 г. или как минимум сократить их объем. Наша текущая рекомендация и целевая цена для акций МТС находятся на пересмотре.

Согласно нашей оценке, выручка МТС по итогам квартала увеличилась на 7,5% г/г, чему главным образом способствовала динамика сервисной выручки. Мы полагаем, что доходы МТС от сервисов связи в России выросли на 7,7% г/г. В январе компания скорректировала тарифы примерно на уровне прошлогодней инфляции, что должно было стать основным драйвером в сегменте мобильной связи. В сегменте фиксированной связи помимо органического роста отражается эффект консолидации приобретенных ранее активов, наиболее крупный из которых — МТТ. С учетом консолидации рост выручки подразделения мог превышать 10% г/г. Доходы от международного роуминга не восстанавливались, но 1К сезонно является низким периодом для этой части бизнеса. Ранее ФАС намеревалась проверить обоснованность повышения тарифов МТС в этом году, но снизила регуляторное давление при нарастании экономических проблем и геополитической напряженности. В целом есть вероятность, что операторам позволят поднять тарифы не один раз в этом году, так как проведенная ранее корректировка может не покрыть инфляцию издержек.

( Читать дальше )

Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал ГОСА оставить прибыль 2021 г. нераспределенной до момента, когда менеджмент вновь вернется к рассмотрению вопроса о выплате финальных дивидендов, судьба которых будет определена менеджментом компании не позднее конца 2022 г. Согласно пресс-релизу, совет директоров по-прежнему остается приверженным утвержденной дивидендной политике компании и будет готов вернуться к вопросу распределения нераспределенной прибыли, как только изменится конъюнктура рынка и условия ведения деятельности ПAO.

Ряд формулировок в заявлении компании указывает на то, что изменений в методике расчёта дивидендной базы и непосредственно дивидендов не предвидится, а сами выплаты могут состоятся в начале 2023 г. после соответствующей рекомендации Совета Директоров и одобрения ГОСА. Напомним, что, по нашей оценке, дивиденды ЛУКОЙЛа за 2021 г. могут составить порядка 851 руб. на акцию, что предполагает размер финальных дивидендов в размере 511 руб. на акцию (за вычетом промежуточных дивидендов в размере 340 руб. на акцию, выплаченных в конце 3K21), что предполагает двузначную дивидендную доходность в текущих ценах. В случае одобрения дивидендные обязательства компании могут составить порядка 354 млрд руб., что с лихвой покрывает нераспределенная прибыль за 2021 г. (в 1,5 раза без учета промежуточных дивидендных выплат в размере 235,6 млрд руб.).

( Читать дальше )

Чтобы выбрать лучшие российские акции, аналитики SberCIB Investment Research сравнили бумаги всех секторов экономики. Они учитывали вероятность выплаты дивидендов и обратного выкупа, а также ожидаемую динамику EBITDA и свободного денежного потока в 2021–2023 годах.

В результате эксперты получили список из 10 компаний, наиболее привлекательных для инвестирования. Это компании из восьми секторов: нефтяного, газового, металлургического, минеральных удобрений, лесопромышленного, а также секторов, ориентированных на внутренний рынок, — розничного, телекоммуникационного и электроэнергетического.
           

Вчера совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал годовому общему собранию акционеров следующее:

1) чистую прибыль по результатам 2021 г. (за исключением прибыли, распределенной в качестве промежуточных дивидендов) оставить нераспределенной;
2) дивиденды по результатам 2021 г. не объявлять и не выплачивать;
3) рассмотреть до конца 2022 г. вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов из нераспределенной прибыли.

ГОСА запланировано на 21 июня в формате заочного голосования и, в случае отсутствия кворума, будет вновь проведено 23 июня. На практике совет директоров решил отложить формирование рекомендации по выплате дивидендов, поясняя такое решение нестабильными условиями для бизнеса и ограничениями в учетных и банковской системах.

Мы рассматриваем новость как негативную для настроений инвесторов, с учетом того что ранее компания придерживалась своей дивидендной политики, выплачивая как минимум 100% скорректированного свободного денежного потока, а также с учетом высокой финансовой устойчивости ЛУКОЙЛа. Его отношение чистого долга к EBITDA по состоянию на конец 2021 г. составляло 0,1, что позволило бы выплатить итоговые дивиденды (дивиденд на акцию за 2П21 ожидался в размере 536 руб., с 12%-ной дивдоходностью). Ключевой момент вместе с тем — ЛУКОЙЛ пока не отказывается от выплаты, а откладывает решение вопроса по дивидендам, который, согласно совету директоров, компания вновь рассмотрит до конца года. На текущий момент не все инвесторы компании, исходя из их географии, находятся в равных правах для получения дивидендных выплат. В ближайшем будущем остается риск логистических проблем в секторе с учетом потенциального эмбарго на российскую нефть со стороны ЕС и отказа ряда трейдеров иметь дело с нефтью из РФ начиная со второй половины мая. С фундаментальной точки зрения мы положительно оцениваем акции ЛУКОЙЛа и сохраняем наш рейтинг «Покупать».

Бахтин Кирилл
Синара ИБ

Минстрой разработал пессимистичный сценарий строительства жилья. Минстрой включил в проект строительной стратегии России пессимистичный сценарий. Он предполагает, что показатель из указа президента по вводу 120 млн кв. м жилья к 2030 году не будет выполнен. В базовом сценарии уровень остался.

В стратегии рассматривается развитие отрасли до 2030 года с прогнозом до 2035 года. По пессимистичному сценарию ввод жилья в 2030-м составит 100 млн кв. м, а в 2035-м — 118 млн кв. м. В проекте есть также базовый и агрессивный варианты развития рынка, по которым 120 млн кв. м жилья в 2030 году будет построено и этот уровень сохранится на следующие пять лет. Осенью прошлого года в предыдущем варианте стратегии, который подготовил Минстрой, рассматривались только эти два сценария.

В документе перечислены «вызовы, связанные с действием временных негативных факторов, в том числе внешних». Для каждой из проблем предлагаются решения. Например, снижение частных инвестиций в строительство жилья предлагается нивелировать льготной ипотекой, увеличением размера налогового вычета за покупку жилья и т.д. Не исключается продление отдельных программ льготной ипотеки до 2030 года. Сейчас льготная ипотека под 9% выдается до конца 2022 года, семейная ипотека — до конца 2023-го, дальневосточная ипотека — до конца 2024-го.

( Читать дальше )

ТГК-1 в 1 квартале увеличила чистую прибыль по МСФО на 42,5%

ТГК-1 в первом квартале 2022 года увеличила чистую прибыль по МСФО на 42,5% по сравнению с показателем первого квартала 2021 года — до 6,266 млрд рублей, говорится в отчете компании. Выручка возросла на 11,9% — до 36,379 млрд рублей. Показатель EBITDA увеличился на 31% и составил 10,882 млрд рублей. Операционная прибыль возросла на 41,4% — до 7,677 млрд рублей.

Рост финансовых показателей был ожидаем и произошел на фоне роста оптовых цен на электроэнергию и увеличения ее потребления в Северо-Западном регионе. В перспективе акции ТГК-1 могут быть интересны в случае выплаты дивидендов за 2021 год. Решение по дивидендам пока не принято.

Промсвязьбанк

Лукойл отложил выплату итоговых дивидендов    

Согласно пресс-релизу ЛУКОЙЛа, совет директоров компании принял решение отложить выплату итоговых дивидендов за 2021 год. Также отмечается, что вопрос о рекомендациях по выплате итоговых дивидендов из нераспределенной прибыли за 2021 год будет рассмотрен не позднее конца 2022 года.

Мы считаем, что такое решение прежде всего связано с нестабильными экономическими условиями и потенциальными техническими сложностями с распределением дивидендов среди акционеров. Мы считаем, что как только ситуация стабилизируется, ЛУКОЙЛ может выплатить пропущенные дивиденды — ранее мы предположили, что итоговый дивиденд за 2021 может составить 500 руб. на акцию, что соответствует доходности 11%.

Атон  

Россети Волга может выплатить по 0,03 коп. на акцию за 2021 г.

Совет директоров Россети Волга рекомендовал акционерам принять решение о выплате дивидендов за 2021 год в размере 0,00032305 рубля на акцию, говорится в сообщении компании. Из чистой прибыли прошлого года, полученной в объеме 120,553 млн рублей, на дивиденды предлагается направить 60,833 млн рублей (50,5%), на развитие — 59,72 млн рублей (49,5%).

Дивидендная доходность формируется на уровне 1%, что ниже чем у основных компаний в секторе электроэнергетического сектора.

Промсвязьбанк

Полагаем, что хорошие шансы в среднесрочной перспективе адаптироваться к новым реалиям имеются у Роснефти.

Уже сейчас более половины экспортных поставок сырой нефти «Роснефти» приходится на рынки АТР. На фоне перебоев с поставками в Европу «Роснефть» стала одной из первых компаний, кто начал переориентировать выпадающие объёмы в Индию. Кроме того, в штатном режиме продолжается реализация проекта «Восток Ойл», который за счёт своего местоположение способен полностью ориентироваться на рынки АТР.

Сейчас такой масштабный проект, как «Восток Ойл», может быть особенно важен для государства, т.к. поможет смягчить снижение ВВП. На этом фоне мы полагаем, что проект продолжит пользоваться поддержкой государства и будет успешно реализован, что выгодно выделяет «Роснефть» в долгосрочной перспективе. Краткосрочно акции «Роснефти» может поддержать проведение «байбэка», а также высокая вероятность выплаты финального дивиденда за 2021 год.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

( Читать дальше )