В продолжении этого smart-lab.ru/blog/136576.php
и этого: smart-lab.ru/blog/136673.php
Разница в том, что эта статься — про положение дел в Москве. Честно говоря, я думал, что ситуация в Москве будет лучше — в силу её исключительного положения. Судя по написанному, я был чрезмерно оптимистичен. Итак...
 
Россияне, похоже, лишились одного из важнейших инструментов инвестирования заработанных денег. Приобретение объектов жилой недвижимости на вторичном рынке не гарантирует даже минимальной доходности. Цены на квартиры практически не растут, а с учетом инфляции владельцам и вовсе приходится подсчитывать убытки. Противоречивая ситуация и на валютном рынке. Рубль с начала года заметно ослаб, и не факт, что дно достигнуто. Доллар и евро подорожали, и конвертировать без потерь рублевые сбережения не получится. Валютные депозиты и металлические счета также не обогащают владельцев. В результате ответ на вопрос, как спасти свои кровные от рецессии и девальвации, для многих остается открытым.

Росреестр обнародовал июльскую статистику вторичного рынка жилой недвижимости. По данным ведомства, за месяц зарегистрировано на 21,5% больше сделок, чем в июне. Квартиры сейчас продаются активнее, чем в прошлом году, однако риелторы ситуацией скорее встревожены, чем удовлетворены показателями. Налицо негативные тенденции, свидетельствующие о стагнации рынка. Так, по данным «ИНКОМ-Недвижимости», с начала года вторичка практически не дорожает, причем это повторяется несколько лет подряд. Несмотря на июльский всплеск активности продаж жилья, номинальный рост стоимости квадратного метра составил менее 1%.

Что касается Москвы, аналитики «ИНКОМа» делают тревожные выводы. По их оценкам, с начала года предложение на вторичном рынке жилья в пределах МКАД сократилось на 10%. Цены за этот же период поднялись всего на 1%. Из этого следует, что с учетом инфляции вторичка подешевела минимум на 3%. Реалии таковы, что Москва сегодня превратилась в лидера среди других городов России по темпам снижения средней номинальной стоимости квадратного метра. В частности, по итогам июня цены на вторичное жилье упали на 1,8% – до 194,6 тыс. руб. Еще более удручающая картина доходности инвестиций в столичную жилую недвижимость получается при анализе нескольких лет. С 2008 года цены выросли на 9,5%, а инфляция за 6 лет составила не менее 40%. Таким образом, отдельные объекты вторички подешевели, делают вывод аналитики «ИНКОМа». Потери более чем чувствительные – квартиры в среднем стоят в Москве 10,6 млн. руб.

В этой связи для граждан приобретает актуальность вопрос, как распорядиться свободными деньгами, если такой инструмент, как жилье, сегодня не гарантирует не только прибыльность, но и сохранность инвестиций. На кону огромные суммы. По данным ЦБ, россияне держат в банках более 14 трлн. руб. Рублевые депозиты при средней ставке 10–11% годовых вроде бы выглядят предпочтительнее. Вклады в долларах можно разместить под 5–6% годовых, в евро – под 4–5%. К сожалению, будущее нашей национальной валюты в краткосрочной перспективе не кажется безоблачным. Финансовые власти прямо не говорят о девальвации, но тем временем реальный эффективный курс рубля (курс к валютам основных торговых партнеров РФ с учетом инфляции), в январе–июле уменьшился на 1,4%. Номинальный эффективный курс рубля за этот период снизился на 4,2%. К доллару рубль подешевел на 6,1%, к евро – на 5,9%.

Еще один инструмент сохранения сбережений, так называемые металлические счета, последние месяцы тоже не приносит дохода. С начала года золото упало в цене на 20%. Между тем в сентябре 2011 года этот металл стоил 1,9 тыс. долл. за тройскую унцию, но в текущем году подешевел более чем на 500 долл. В апреле было зафиксировано рекордное за 30 лет падение цен на золото. За две торговые сессии (12 и 15 апреля) его стоимость снизилась сразу на 203,8 долл. за унцию. Таким образом, идея металлических счетов как одной из возможностей размещения свободных средств в глазах россиян утратила привлекательность. Для вложений остаются разве что предметы искусства, но надо быть знатоком и ценителем, чтобы не купить втридорога дешевую копию или подделку.

Эксперты подтверждают, что у россиян сегодня не такой уж богатый выбор, куда можно вложить сбережения, чтобы не только спасти их от инфляции, но и получить хоть какой-то доход. Профессор Российской экономической академики имени Г.В. Плеханова Геннадий Стерник охарактеризовал ситуацию на рынке жилья лаконично – стагнация. «Количество сделок почти не растет. Цены стагнируют. За последние полгода некоторые регионы ушли в минус», – подчеркнул он. Власти убеждают, что рецессии в экономике удастся избежать. С этим Стерник согласен, однако ему очевидно, что на траекторию уверенного развития экономика РФ выйдет не скоро. Соответственно нельзя ожидать существенного роста доходов населения, который и определяет спрос на жилье.

По прогнозам профессора, стагнация на рынке недвижимости Москвы продлится до 2020 года, причем 2017 и 2018 годы могут оказаться особенно сложными. Здесь все закономерно – в условиях неопределенной экономической ситуации, слабеющего рубля население предпочитает откладывать покупку квартиры или дома до лучших времен. Но как сохранить деньги? «Уходить в валюту (доллар или евро. – «НГ») дорого. Хотя многие именно так и поступают», – отметил Стерник.

Со своей стороны, главный экономист HSBC по России и СНГ Александр Морозов уверен, что при текущей ситуации именно рублевые депозиты выглядят наиболее привлекательным инструментом для сохранения сбережений. В расчет эксперт принимает низкую инфляцию, которую покрывают ставки по рублевым вкладам. Валютные вклады такой доходностью не обладают. Также важно, что государство гарантирует возврат вкладов до 700 руб. Это повышает доверие россиян к национальной валюте. Впрочем, и на недвижимости Морозов не стал бы ставить крест. «Население консервативно. А квартиру можно пощупать руками», – утверждает он. Заработать на рынке недвижимости вполне реально. Для этого надо приобрести жилье в строящемся доме. А после завершения строительства продать квартиру уже совсем за другие деньги. Перспективы драгоценных металлов, а значит, и металлических счетов для Морозова неочевидны. Есть мнение, что золото и другие драгметаллы продолжат дешеветь. И тогда этот инструмент для частных инвестиций теряет смысл. Однако есть и другая точка зрения, согласно которой спрос на золото ювелирной промышленности и стоматологии ближайшие годы будет опережать предложение, что предполагает рост цен на металл.

Читать полностью: www.irn.ru/articles/35890.html
 

Улыбка волатильности. Мои рассуждения.
Согласно Модели Блэка-Шоулза, ключевым элементом определения стоимости опциона является ожидаемая волатильность базового актива. В зависимости от колебания актива, цена на него возрастает или понижается, что прямопропорционально влияет на стоимость опциона.
 
http://ru.wikipedia.org/wiki/%CC%EE%E4%E5%EB%FC_%C1%EB%FD%EA%E0_%97_%D8%EE%F3%EB%E7%E0
 
И так, у меня есть модель Блэка-Шоулза, и подставив в нее волатильность я могу посчитать цену опциона. Осталось понять какую волатильность подставить в формулу.
 
В моделе Блэка-Шоулза, речь идет о волатильности базового актива (БА). Попробую разобраться для начала с тем, какая волатильность должна быть у БА, чтобы опцион с выбранным страйком вышел в деньги до экспирации. При расчете данной функции буду учитывать, что есть текущая подразумеваемая волатильность (IV), и рассчитываемая волатильность не должна быть ниже IV.


( Читать дальше )

начало тут. http://smart-lab.ru/blog/135779.php


Сделаем небольшое лирическое отступление, так как раз уж мы коснулись темы трастов, то хочется рассказать про эту тему немного подробнее.

Как вам, должно быть, стало понятно из предыдущего поста, траст – это не юридическое лицо, а особый такой договор, вид правоотношений между двумя субъектами. 

И из правовой природы этих правоотношений вытекают интересные правовые последствия и особенности.

Во–первых, на имущество, переданное в траст, не может быть обращено взыскание даже по решению суда. И это понятно: учредитель траста (тот, кто имущество передал в траст) – уже не является собственником, соответственно если на его имущество обращается взыскание, то имущество в трасте оказывается защищенным; трастовый управляющий (trustee) – тоже собственником не является, он – управляющий, соответственно, если на его имущество обращается взыскание, то траст тут уж совсем никак не при делах; бенефициарный владелец (тот, в чью пользу трастовый управляющий владеет имуществом), хоть и может получать от этого имущества доход, но собственником имущества в трасте не является, так что по его обязательствам траст тоже дернуть нельзя. Вот такая вот получается свинья–сама–себе–копилка. 

( Читать дальше )

Много я уже писал про Рэя Далио… И в финансовый словарь и вообще. Лично я уже говорил, что среди всех известных гуру, личность Далио и его философия лично мне наиболее интересны (круче Сороса и Баффета).

Но его мысли никогда бывает посмотреть и послушать не лишне. Приведу несколько важных цитат из книги Hedge Fund Wizards Джека Швагера. 

Вот кстати сам Далио раздает короткие советы, очень похожие на те, что были в интервью, к-е он дал Швагеру:

 
20 лет трек-рекорд, средн. годовой доход 14,8%. За этот же период Баффет сделал меньше.

У меня никогда не было четкой цели сколько-то заработать или управлять таким-то объемом денег.

Ошибаться можно, но недопустимо не замечать ошибок, не анализировать их и не учиться на них.

Никогда не говори за спиной человека того, что не сказал бы ему в лицо.

Те, кто винят в плохих исходах кого-то еще кроме себя поступают не в соответствии с реальностью и губительно для прогресса личности (касается и трейдеров ественно).

Нет таких трейдов, открыв которые вы точно знаете что вы правы.

Не доверяйте политикам.

Никогда не спорьте с Федом. Только если у вас нет весомых оснований полагать, что их политика не сработает.

Я торгую и агрессивно и защитно одновременно. Если вы не будете агрессивны — вы не заработаете, если не будете защищаться — потеряете деньги.


( Читать дальше )

Похоже, я не совсем внятно излагаю свои мысли. Предлагаю подойти к теории с другого конца. По ссылке можно скачать пример — файл с кодом на VBA, который поможет понять смысл модели. Управляя клавишами, можно менять параметры расчетных формул (4,5). В том же файле срез рынка опционов (Bid/Ask for Calls, Puts) EPZ3 (mini-SP Sep13). Попробуйте самостоятельно подобрать свободные параметры (m,bc,bp) для наилучшей аппроксимации. F(Underline)=165600, nD(Days to Expiration)=24. Надеюсь, все станет понятно.

files.mail.ru/2F949323DA774DBEA39CEE16AA81EC7B

Доброго. 
Делаю перепост с ЖЖ моего друга-наставника. Оригинал статьи:
http://finansclub.livejournal.com/5719.html 

С автором согласен. Но думаю раскрывая он стратегию — то он лишится доходности, т.к. люди начнут брать дальние страйки — и вега по дальным страйкам поменяется, вола вырастит. Опционы станут дороже. Стратегия перестанет работать. 
Он же говорит за счет повышения ликвидности — наборот все будет ок. 
Кто же прав??

Если у кого есть вопросы автору — то в жж.


«Данный материал ориентирован на спекулянтов ФОРТС, построивших свою торговлю на принципах Дельта – нейтральной стратегии.
                Минуя пространные объяснения сути производных инструментов, основные торговые стратегии, поделюсь своим опытом торговли, позволяющим эффективно зарабатывать на ценовых колебаниях БА на ранних стадиях обращения опциона.

( Читать дальше )

Продолжая популярную сейчас тему с моделями улыбки волатильности, хочу поделиться результатами своего исследования на эту тему. Немного стремно делать это после поста Виталия Курбаковского. Но может кому-то и мое исследование будет интересно. Сам я не математик и не трейдер, просто программист. Поэтому не судите строго.
 
Наблюдая за поведением улыбки волатильности, уже давно мучали вопросы: Почему улыбка поднимается то вверх, то вниз? Почему она изогнута именно так, а не иначе? Почему перекатывается за текущей ценой БА, причем дно улыбки справа от БА и только к экспирации подтягивается к БА и улыбка становится симметричной? Почему ветви у нее то поднимаются, то опускаются? И главный вопрос: Что является причиной возникновения улыбки волатильности? В некоторых источниках утверждают, что улыбка возникает из-за толстых хвостов распределения приращений. Решил проверить это и провести небольшое исследование.
 
Насколько понял теорию вопроса, чтобы посчитать свою улыбку волатильности, нужно иметь распределение вероятностей, какой будет цена БА на экспирацию (в дальнейшем — распределение цен). Если знать это распределение, то можно однозначно вычислить цены опционов на каждом страйке, и потом, используя формулу Блека-Шоулза, можно вычислить IV на каждом страйке, и получить улыбку волатильности. Как можно получить распределение цен? Решил построить его, генерируя тысячи случайных траекторий цены, начиная с текущего значения БА. Конечные точки траекторий (цена БА на экспирацию) сохраняю, и в конце смотрю, как часто цена попадала в тот или иной диапазон. Так получаю распределение цен на экспирацию. Для построения случайной траектории решил использовать распределение приращений, которое реально было на рынке (в дальнейшем — эмпирическое распределение). Вот, например, распределение приращений (на минутках) для фьючерса RTS-9.11:


( Читать дальше )

Часть №1 -тут http://smart-lab.ru/blog/135633.php
 
 Торговля временем.
Часть 2.
В которой я покажу, что любая, успешно  работающая на рынке стратегия – работает на принципах ТОРГОВЛИ ВРЕМЕНЕМ!
В первой части статьи я показал лишь основные, базовые приемы работы на факторе Торговли Временем. Эти приемы в первую очередь для применения на споте, на рынке акций и для трейдеров с начальным опытом ( до 5-и лет на рынке). На самом деле, Торговля Временем может выглядеть и более сложно, для более продвинутых управляющих и для других рынков. Более того – я уверен в том, что ВСЕ стабильно работающие стратегии на ВСЕХ финансовых рынках ( от облигаций до деривативов) в своей основе имеют мои принципы Торговли Временем, когда прибыль является впрямую следствием ОЖИДАНИЯ нужного исхода, а не следствием верного ПРОГНОЗА будущего изменения цены. Причем это происходит даже тогда, когда автор или пользователь той или иной биржевой стратегии не формулирует для себя эти принципы и более того – доже тогда, когда он УВЕРЕН, что зарабатывает на точности своих прогнозов. Ниже я готов показать ряд подобных примеров))


( Читать дальше )

В данном топе, http://smart-lab.ru/company/smartlabru/blog/135265.php Тимофей сказал буквально следующее:
«Долгосрочные диверсифицированные инвестиции без плечей — это то, что в долгосрочном плане совершенно точно не даст вам потерять деньги.»

Если позволите, я бы хотел  дополнить эту мысль статьей, которая расширяет принцип инвестиций до понимания того, что не только долгосрочные инвестиции, но буквально ВСЕ успешные стратегии на ВСЕХ рынках в своей основе имеют базовые принципы, которые я назвал принципы «Торговля Временем».
Советую внимательно прочитать этот текст, поскольку опыт публикации на других ресурсах показал, что многим поначалу кажется написанное в статье тем, что они уже давно знали (например, многие путают эту стратегию с байэндхолд).Но спустя какое то время, многие люди перечитывая текст по 2-3 раза, с удивлением обнаруживали, что этот подход КАРДИНАЛЬНО меняет их представление о рынке и принципах работы на нем.
Могу сказать, что в этой статье содержится выжимка выводов, к которым я пришел за 20 лет работы на очень разных рынках в очень разных качествах по обе стороны прилавка ( от руководителя брокерской компании и создателя клиенского форекса на базе своего банка до скальпера на ММВБ, от ваучеров и ГКО до опционщика на Фортсе).

( Читать дальше )

Решил объединить все свои статьи по парному трейдингу в одну группу, для удобства освоения темы.

Прошло уже досточно времени для оценки результативности системы в целом, сам результат получен, группа трейдеров уже вовсю торгует парами, а параллельно мы развиваем этот стиль дальше, ибо работы еще очень много.

Начинать статьи было трудно, ибо тема настолько широкая, что развивать ее от простого к сложному задача почти невыполнимая, тем не менее пришлось найти способ описать суть стратегии, пусть и издалека:
ВВЕДЕНИЕ В ПАРНЫЙ ТРЕЙДИНГ
ПАРНЫЙ ТРЕЙДИНГ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ «ПАРЫ»


Для дальнейшей работы потребовался сторонний софт, ибо визуализация стратегии — это вообще самое главное, без нее все расчеты — это лишь сотни таблиц цифр и никакой наглядности. В дальнейшем планирую изучать специальные программы для поиска и рассчета спреда пар, а пока был выполнен план по самой простой и эффективной визуализации, а главное бесплатной)))):

НОВАЯ РЕГИСТРАЦИЯ THINKORSWIM


Следующие  статьи уже сугубо прикладные, что и как, механика действий и принципы торговли. На сегодняшний день уже ооочень многое поменялось, работа в группе трейдеров кипит, но на тот момент это было описано силами только одного человека — меня)))):


( Читать дальше )