Не так давно я опубликовал пост, рассказывающий о том, что постоянные обещания финансового армагеддона «завтра» выгодно в основном опг «гос-во». И на днях мне прислали пару интересных ссылочек, частично подтверждающих этот тезис. Касаются они портала Finanz.ru, одного и самых армагеддонистых ресурсов. Он славится тем, что перефразирует (а иногда и перевирает) новости так, чтобы они звучали максимально пугающе.
Оказывается, после подписания Путиным закона, который запрещает иностранным лицам владеть более 20% капитала в российских СМИ, немецкий издательский концерн Axel Springer SE объявил о продаже 100% своих активов в России, среди которых, в частности, были торговые марки Forbes, OK!, GEO, «Gala Биография», а также онлайн-порталы Forbes.ru и finanz.ru. Покупателем стало издательство Artcom Media во главе с Александром Федотовым. Случилось это чуть менее трёх лет назад, 16 сентября 2015 года. (отсюда)

( Читать дальше )

Дорогие друзья, трейдеры! Уважаемые представители финансового сообщества! Я редко обращаюсь за помощью, но это действительно тот момент, когда, нам очень нужна поддержка.


Проект «Мир искусства: финансисты творят», созданный в 2011 году и реализуемый Ассоциацией «Сообщество профессионалов финансового рынка «САПФИР», принимает участие в конкурсе на соискание Национальной премии «Гражданская инициатива» в номинации «Духовное наследие».

Проект объединяет талантливых представителей финансового сообщества, для которых творчество и искусство – неотъемлемая часть жизни, способных не только видеть и чувствовать красоту, но и создавать ее. «Мир искусства: финансисты творят» призван мотивировать людей на творчество, созидательную деятельность, любовь к искусству, раскрытие творческого потенциала и творческую самореализацию, а также изменить зачастую стереотипное понимание профессии «финансист», показав, что среди представителей этой профессии много талантливых, художественно-одаренных людей, не замыкающихся исключительно на своей профессиональной деятельности и способных вдохновлять окружающих своим опытом творчества и делиться с обществом своим уникальным мировосприятием.

( Читать дальше )

… после 2014 года ситуация резко изменилась. И хотя Владимир Путин и Рауль Хаджимба подписали двусторонний договор о союзничестве и стратегическом партнерстве, вроде бы гарантировавший Абхазии социально-экономическое развитие и повышение социальных стандартов — многое, к сожалению, осталось на бумаге. Вот отправная точка: на 2016 год планировалось выделить Абхазии почти 8 миллиардов рублей. Потом эта цифра уменьшилась до 4 миллиардов. Но, как утверждают в Абхазии, большинство из обещанных денег так и не дошло до республики. Так, в том же 2016 году из утвержденной инвестпрограммы на сумму 3,7 миллиарда рублей Абхазия получила лишь 180 миллионов.

Никто в Абхазии, видимо, не предполагал, что ожидание так затянется. И сегодня в Абхазии рассказывают, что за шесть лет Багапш и Анкваб помимо неплохих туристических и строительных доходов получили от российской казны 32 миллиарда рублей, а за три хаджимбовских года в республику перечислено всего пять миллиардов. К тому же строительный бум закончился, а с открытием для российских отдыхающих Крыма резко уменьшился турпоток в абхазские здравницы. А еще, когда начали ревизию абхазской банковской системы, выяснилось, что денег в республике-то и нету — при предыдущих президентах вывели их из страны. Как хочешь, так и крутись. Тем не менее, Рауль Хаджимба продемонстрировал известную активность. Он только лишь за счет наведения элементарного порядка в финансах более чем вдвое — с двух миллиардов рублей до пяти — увеличил бюджет республики, и ищет инвестиции.

( Читать дальше )

Ура! Прецедент создан. Теперь когда банк спросит законность денег. А Вы ему про мусорный бак расскажите. И банк вынужден будет признать законность ваших миллионов.

1. Когда я только начинал что-то фундаментально анализировать, мне казалось, что я нашёл нечто, что не видят другие. Клал бумагу в портфель. С течением немалого времени ко мне приходило осознание, что когда я думал, что я знал всё, на самом деле я не знал ничего. Да-да, синдром Даннига-Крюгера.

2. В начале можно подумать, что на рынке много недооцененных компаний, потому что все остальные люди — недальновидные болваны, а я самый умный. В конце концов я изменил свою точку зрения. Если что-то стоит дешево, то по этому активу есть большой риск, который ты сам просто в силу когнитивных искажений оцениваешь неправильно.

3. В конце концов я понял, что когда мне кажется что-то очень интересным, например P/E=2, это скорее всего означает, что я просто не понимаю всей картины целиком.

Решения, основанные на п.1-2-3 получаются очень ненадёжными, низкокачественными.

4. Я также понял, что когда в экономике всё спокойно, в основном, все компании оценены около дела и некоторые переоценены. И в целом, можно сказать, что так происходит большую часть времени.


5. А ещё, я понял, что нельзя взять и слёту хорошо проанализировать компанию за пару-тройку часов. С компанией надо жить вместе, расти вместе, вместе развиваться, следить за её историей, за её менеджерами, читать её отчёты и читать отчеты других компаний. Тогда, квартал за кварталом, будет вырисовываться правильная картинка, дающая надежную опору для принятия инвестиционного решения.

( Читать дальше )

Возможное будущее России.

Налоговая реформа спутала все карты инвесторам в российские активы. В связи с этим стоит обратить внимание на акции западных компаний и евробонды российских эмитентов, а также на уже подешевевшие рублевые облигации

В июле российский фондовый рынок продолжит реагировать на принятое в июне решение правительства об увеличении НДС с 18% до 20%. Очевидно, что одним из главных последствий этой реформы будет рост инфляционных ожиданий.

При этом, несмотря на то что повышение налога запланировано с 2019 года, многие производители и ретейлеры уже начинают поднимать цены на свои товары и услуги, закладывая в сегодняшние ценники риски будущих периодов. По нашим оценкам, повышение НДС приведет к постепенному ускорению инфляции с нынешних 2,4% до 3,5–3,9% в течение текущего года и до 4,1-4,6% в следующем году.

Возможный рост инфляции и инфляционных ожиданий уже привел к приостановке Банком России цикла смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). На пресс-конференции по итогам июньского заседания совета директоров глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что переход к нейтральной ДКП, предполагающей ключевую ставку на уровне 6-7%, вероятнее всего, состоится только в 2019 году. Сейчас ключевая ставка составляет 7,25%.

( Читать дальше )

Russland muss Wachstumseinbruch eingestehen

02.07.2018 
Чемпионат мира по футболу может быть полезен во многих отношениях. В том числе и для того, чтобы под восторженную шумиху незаметно сообщать неприятные новости. Правительство России уже практиковало это в начале ЧМ, когда оно воспользовалось тем, что все внимание было приковано к футболу, для того, чтобы протолкнуть в парламенте законопроект о спорном, но крайне необходимом повышении пенсионного возраста. 

Сейчас оно снова прибегает к этой практике. Пока миллионы граждан занимает неожиданно хорошее выступление национальной сборной, Министерство экономики на прошлой неделе обрисовало более реалистичную картину экономического развития на ближайшие шесть лет.

По прогнозу Министерства, уже в текущем году ВВП будет расти медленнее, чем предполагалось, а именно на 1,9% вместо 2,1%. Однако еще более мрачными выглядят ожидания насчет следующего года: рост ВВП замедлится и составит вместо предполагаемых ранее 2,2% лишь 1,4%.

Цифры, которые для западного уха могут звучать еще вполне приемлемо, для развивающейся страны вообще и для России в особенности — настоящее бедствие. Экономика самой большой по территории страны мира должна бы расти на 4-5%, как этого желал президент страны Владимир Путин, чтобы превысить мировой экономический рост в 3,9% и тем самым уменьшить отставание России от западных индустриальных стран.

В действительности происходит обратное. В этом была в последнее время виновата рецессия 2015 и 2016 годов, которая отбросила Россию назад после аннексии Крыма и падения цены на нефть в 2014 году. Однако рост был вялым и раньше, таким же он остается и сейчас. За последние пять лет годовой прирост ВВП не достигает даже 0,3%. Из расчета на шесть лет он составляет 0,8% в год.

В настоящее время больше всего бросается в глаза тот факт, что рост цен на нефть не дал экономике никакого стимула. Новый, откорректированный в сторону снижения прогноз по ВВП Министерства экономики базируется на предположении, что цена на нефть в этом году составит в среднем 69,30 доллара США за баррель, в то время как в предыдущем, апрельском, прогнозе исходили еще из цены на нефть в 61,40 доллара.

Нет необходимых инвестиций

( Читать дальше )

После декабря 2014 года, когда рубль был резко девальвирован, огромную часть оппозиционных пабликов стали составлять посты с апокалиптическими прогнозами падения рубля. Их исполнение связывалось со скорым падением режима, что тоже логически достаточно странно, поскольку после девальвации 2014 года с режимом ничего не случилось, он только укрепился. Для начала стоит разобраться в последствиях такого промывания мозгов. На запутинцев это не полияло никак, хотя многие, кто подерживал такую линию, считали, что это их должно напугать, и они перестанут поддерживать режим. Скорее, получилось наоборот, поскольку прогнозы не сбылись. Но, на мой взгляд, куда важнее изменения настроений оппозиционно настроенных граждан (каждый из пунктов может быть верен и для всех, и для какой-либо части):
1. Принятие ложной связи между состоянием экономики и курсом рубля. В долгосроке курс российской валюты зависит от параметров денежной массы. Любые экономические новости способствуют лишь краткосрочным колебаниям в этих рамках (хотя они могут быть достаточно широкими, но, как правило, ограничены сверху отношением м2 к звр). Иными словами, экономическое положение может бесконечно ухудшаться, при этом, если ЦБ не включает «печатный станок», курс рубля при этом будет относительно стабильным. Если взглянуть на последние 4 года, примерно так оно и происходило. При этом многие ждали и ждут масштабной девальвации как манны небесной, после которой случится смена режима. Так вот, пока режим сам не включит «печатный станок», никакой девальвации не будет, при этом жизнь может становиться всё хуже.

( Читать дальше )

Сегодня Смартлаб пестрит заметками посвященными выходу сборной России в 1/4 финала по футболу.

Одни удивляются нашим успехам, другие ищут подвох и пытаются найти в прошедшей игре Россия-Испания следы «договорного матча».
Третьи просто радуются не понимая как могло произойти такое чудо.

Хотя на самом деле никакого чуда не случилось.
Все было известно заранее.

Дело в том, что еще до начала Чемпионата мира по футболу в заметке «32 мая» ваш покорный слуга опубликовал на Смартлабе свои персональные «хотелки».

Вот скрин этих «хотелок» из той самой заметки:



Как видно из этой картинки, одной из моих «хотелок», был выход сборной России в полуфинал Чемпионата.
Заметка была опубликована 1 июня. 
До старта Мундиаля-2018 оставалось еще две недели.

( Читать дальше )